# Curveは革新的なステーブルコインcrvUSDを発表し、清算メカニズムの改善とプロトコルの収益向上を目指しています。去中心化ステーブルコイン市場の潜在能力は巨大ですが、大多数のプロジェクトは長期的に存続できませんでした。かつて時価総額数百億ドルを誇ったLUNAとUSTでさえも迅速に崩壊しました。現在、370億ドルのロックアップ量を持つCurveもこの競争分野に参入しました。Curveは最近、そのステーブルコインのホワイトペーパーとコードを発表しました。GitHubの情報によると、このホワイトペーパーは10月に完成し、現在も最終版ではありません。ホワイトペーパーにはステーブルコインの名称が明記されていませんが、コードによると、このステーブルコインの正式名称は"Curve.Fi USD Stablecoin"で、略称は"crvUSD"です。CRVのインフレ問題は常に議論の的であり、ステーブルコインの安定費とPegKeeperの収益を通じて、Curveの収入不足の課題を緩和できることが期待されています。ホワイトペーパーは、crvUSDのいくつかの革新を主に紹介しています：貸出-清算自動マーケットメーカーアルゴリズム（LLAMMA）、PegKeeper、そして通貨政策。! [カーブステーブルコインの解釈:プロトコルの収益を増やし、ローン決済の悪影響を減らすことができます](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-31103327a14e1742f86e737d7a2d0c47)## LLAMMA：よりスムーズな清算アルゴリズム従来の借入プロトコルは清算プロセスで市場に激しい変動を引き起こす可能性があります。この問題を緩和するために、crvUSDはより滑らかな清算アルゴリズムであるLLAMMAを採用しており、これがその最も重要な革新です。crvUSDは依然として過剰担保方式で発行されますが、従来の貸出および清算プロセスを置き換えるために特別なAMMを使用しています。清算閾値に達したとき、清算プロセスは一度きりではなく、継続的な清算/去清算プロセスに変わります。例えば、ETHを担保にしてcrvUSDを借り入れます。ETHの価値が十分な場合、担保は変わりません。しかし、ETHの価格が下落して清算ゾーンに入ると、ETHは価格の下落に伴い徐々に売却されます。もしETHの価格が回復すれば、システムはステーブルコインを使ってユーザーが再びETHを購入できるようにします。清算ゾーン内では、このプロセスが繰り返され、ETHの売買が継続されます。一次限りの清算を行う借貸プロトコルと比較して、市場が清算後に反発した場合、Curveのユーザーは上昇過程でETHを再取得でき、清算後のわずかな資産しか残らないことはありません。Curveチームのテストでは、市場価格が清算閾値を10%下回り、その後再度上昇した場合、3日以内にユーザーの担保の損失はわずか1%にとどまることが示されました。このアルゴリズムは極端な市場状況での清算損失を減少させることができるが、清算を引き起こしやすくなる可能性もある。価格がわずかに変動する場合、Curve上のポジションは清算と非清算のプロセスを経験し、ユーザーに少額の損失をもたらす可能性がある。! [カーブステーブルコインの解釈:プロトコルの収益を増やし、ローンと清算の悪影響を減らすことができます](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-be352432c4deb1c0a7c507864ec9348a)## 自動ステーブルコインと通貨政策crvUSDは十分な担保によって1ドルのペッグ価格を維持します。二次市場の価格変動に対処するために、システムはPegKeeperメカニズムを導入しました。crvUSDの価格が1ドルを超えると、PegKeeperは無担保でcrvUSDを発行し、それをステーブルコイン交換プールに預け入れることで、crvUSDの価格を押し下げることができます。発行プロセスには担保が必要ありませんが、流動性プールにある流動性が暗黙的なサポートを提供することができます。crvUSDの価格が1ドル以下になると、PegKeeperは一部のcrvUSD流動性を撤回し、価格を1ドルに引き上げることができます。PegKeeperはこのプロセスで高値でcrvUSDを売却し、安値で買い戻すことで利益を得ると同時に、crvUSDの価格の安定を維持します。通貨政策は、安定器の債務とcrvUSDの供給量との関係を調整します。例えば、債務/供給量の比率が高すぎる場合、システムはパラメータを調整して借入とステーブルコインの売却を促し、債務を燃焼させます。一方、比率が低すぎる場合、システムは債務を増やすために返済を促します。## サマリーCurveのステーブルコインソリューションには独自の利点があります。まず、3poolなどのプールのLPトークンを担保として使用できれば、資金活用効率が大幅に向上します。次に、Curveチームは大量のveCRV投票権を掌握しており、crvUSDと主要流動性プール間の資金の流れを導くことができ、crvUSDの初期発展に有利です。さらに、Curveはステーブルコインのために新しいガバナンストークンを発行していません。現在、CurveはDEXとして主要な取引ペアの手数料が低く、収入は限られています。ステーブルフィーとPegKeeperメカニズムを導入することで、Curveの収入状況が改善されることが期待されています。Curveは独自のDEXの価格オラクルを採用しており、これにより担保として利用可能な資産の範囲が制限される可能性がありますが、オラクル関連の費用を節約することもできます。最後に、Curveが取引を基に貸付業務を展開しているため、流動性に基づいて各トークンの貸付上限と清算閾値を制御できれば、理論的には清算の遅れによる不良債権の問題を完全に回避できる。! [カーブステーブルコインの解釈:プロトコルの収益を増やし、ローン決済の悪影響を減らすことができます](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7399435710974e28d59b02a2e176657a)
CurveはcrvUSDステーブルコインを発表し、革新的な清算メカニズムでプロトコルの収益を向上させます。
Curveは革新的なステーブルコインcrvUSDを発表し、清算メカニズムの改善とプロトコルの収益向上を目指しています。
去中心化ステーブルコイン市場の潜在能力は巨大ですが、大多数のプロジェクトは長期的に存続できませんでした。かつて時価総額数百億ドルを誇ったLUNAとUSTでさえも迅速に崩壊しました。現在、370億ドルのロックアップ量を持つCurveもこの競争分野に参入しました。
Curveは最近、そのステーブルコインのホワイトペーパーとコードを発表しました。GitHubの情報によると、このホワイトペーパーは10月に完成し、現在も最終版ではありません。ホワイトペーパーにはステーブルコインの名称が明記されていませんが、コードによると、このステーブルコインの正式名称は"Curve.Fi USD Stablecoin"で、略称は"crvUSD"です。CRVのインフレ問題は常に議論の的であり、ステーブルコインの安定費とPegKeeperの収益を通じて、Curveの収入不足の課題を緩和できることが期待されています。
ホワイトペーパーは、crvUSDのいくつかの革新を主に紹介しています：貸出-清算自動マーケットメーカーアルゴリズム（LLAMMA）、PegKeeper、そして通貨政策。
! カーブステーブルコインの解釈:プロトコルの収益を増やし、ローン決済の悪影響を減らすことができます
LLAMMA：よりスムーズな清算アルゴリズム
従来の借入プロトコルは清算プロセスで市場に激しい変動を引き起こす可能性があります。この問題を緩和するために、crvUSDはより滑らかな清算アルゴリズムであるLLAMMAを採用しており、これがその最も重要な革新です。
crvUSDは依然として過剰担保方式で発行されますが、従来の貸出および清算プロセスを置き換えるために特別なAMMを使用しています。清算閾値に達したとき、清算プロセスは一度きりではなく、継続的な清算/去清算プロセスに変わります。
例えば、ETHを担保にしてcrvUSDを借り入れます。ETHの価値が十分な場合、担保は変わりません。しかし、ETHの価格が下落して清算ゾーンに入ると、ETHは価格の下落に伴い徐々に売却されます。もしETHの価格が回復すれば、システムはステーブルコインを使ってユーザーが再びETHを購入できるようにします。清算ゾーン内では、このプロセスが繰り返され、ETHの売買が継続されます。
一次限りの清算を行う借貸プロトコルと比較して、市場が清算後に反発した場合、Curveのユーザーは上昇過程でETHを再取得でき、清算後のわずかな資産しか残らないことはありません。
Curveチームのテストでは、市場価格が清算閾値を10%下回り、その後再度上昇した場合、3日以内にユーザーの担保の損失はわずか1%にとどまることが示されました。
このアルゴリズムは極端な市場状況での清算損失を減少させることができるが、清算を引き起こしやすくなる可能性もある。価格がわずかに変動する場合、Curve上のポジションは清算と非清算のプロセスを経験し、ユーザーに少額の損失をもたらす可能性がある。
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自動ステーブルコインと通貨政策
crvUSDは十分な担保によって1ドルのペッグ価格を維持します。二次市場の価格変動に対処するために、システムはPegKeeperメカニズムを導入しました。
crvUSDの価格が1ドルを超えると、PegKeeperは無担保でcrvUSDを発行し、それをステーブルコイン交換プールに預け入れることで、crvUSDの価格を押し下げることができます。発行プロセスには担保が必要ありませんが、流動性プールにある流動性が暗黙的なサポートを提供することができます。
crvUSDの価格が1ドル以下になると、PegKeeperは一部のcrvUSD流動性を撤回し、価格を1ドルに引き上げることができます。
PegKeeperはこのプロセスで高値でcrvUSDを売却し、安値で買い戻すことで利益を得ると同時に、crvUSDの価格の安定を維持します。
通貨政策は、安定器の債務とcrvUSDの供給量との関係を調整します。例えば、債務/供給量の比率が高すぎる場合、システムはパラメータを調整して借入とステーブルコインの売却を促し、債務を燃焼させます。一方、比率が低すぎる場合、システムは債務を増やすために返済を促します。
サマリー
Curveのステーブルコインソリューションには独自の利点があります。まず、3poolなどのプールのLPトークンを担保として使用できれば、資金活用効率が大幅に向上します。次に、Curveチームは大量のveCRV投票権を掌握しており、crvUSDと主要流動性プール間の資金の流れを導くことができ、crvUSDの初期発展に有利です。
さらに、Curveはステーブルコインのために新しいガバナンストークンを発行していません。現在、CurveはDEXとして主要な取引ペアの手数料が低く、収入は限られています。ステーブルフィーとPegKeeperメカニズムを導入することで、Curveの収入状況が改善されることが期待されています。
Curveは独自のDEXの価格オラクルを採用しており、これにより担保として利用可能な資産の範囲が制限される可能性がありますが、オラクル関連の費用を節約することもできます。
最後に、Curveが取引を基に貸付業務を展開しているため、流動性に基づいて各トークンの貸付上限と清算閾値を制御できれば、理論的には清算の遅れによる不良債権の問題を完全に回避できる。
! カーブステーブルコインの解釈:プロトコルの収益を増やし、ローン決済の悪影響を減らすことができます