# ストラクチャード投資:Web3に参加するための柔軟な方法二次市場の身分制限が徐々に厳しくなる中、インキュベーション型の投資は高いハードルや長い周期などの問題を抱えており、より柔軟で「構成可能」な投資方法がますます多くの高所得投資家の注目を集めています: 構造化商品。実際、構造化投資はWeb3独自のものではなく、伝統的な金融市場の成熟した手法に由来します。伝統的な市場では、投資銀行が一括資産をパッケージ化し、層別処理を行うことが一般的です。リスクの高い層、例えば「株式類」や「劣後債券」は、高いリスクを引き受けて高いリターンを追求する投資家を対象にしています。一方、リスクの低い層は、優先的な返済や元本保護メカニズムなどの方法を通じて元本を保護し、より安定した資金配置を誘引します。現在、この論理はWeb3分野に導入されました。## Web3ストラクチャード投資の性質構造化商品の核心は、ある種の「収益権」を分割し、異なるリスク許容度に適した投資ポートフォリオに再組み合わせることにあります。Web3市場には、主に以下のような構造化商品が存在します:###債券商品これは最も一般的なタイプの構造化商品です。プロジェクト側またはプラットフォームは、将来の収益権(の一部、例えばスタッキングの収益、DeFiの金利、プロトコル手数料の分配など)をパッケージ化し、「固定年利収益」という形で販売し、安定した資金を引き寄せます。典型的なケースには、主要な取引プラットフォームが提供するステーブルコインの金融商品や収益証明書類が含まれ、通常は30日または90日のロックアップ期間を提供し、年利収益は5%から15%の間です。さらに、Pendle FinanceのようないくつかのDeFiプラットフォームは、DeFiの収益権をトークン化して分割し、"YT(Yield Token)+PT(Principal Token)"の構造を形成します。ユーザーは、PTを購入して将来の収益をロックするか、YTを選択して将来の金利上昇に賭けることができます。### 転換社債/収入証明書この種の製品は、プライマリー投資やプロジェクトの共同作業でよく見られ、「債権優先 + トークンの機会に応じた変換」というモデルを採用しています。投資家は通常、SAFTやトークンワラントなどの契約を通じて、将来的にプロジェクトのトークンを購入する権利を得ると同時に、固定収益を享受します。例えば、Web3プロジェクトAstar Networkは初期の資金調達段階でこのような構造化された資金調達方式を採用しました。### リスク層別ファンドこれは最も「金融工学の香り」がするタイプです。通常、一バスケットの資産をパッケージ化し、異なるリスクレベルに分けます。最も一般的なのは、Junior(劣後)とSenior(優先)の二層構造です。Element Financeは典型的なケースであり、収益権と元本を分離することで、「固定収益 + 高リスクゲーム」の二層構造を構築しています。### プラットフォーム型構造商品最近、構造化投資はプラットフォーム化、製品化の方向に発展し始めています。一部の取引所、ウォレット、または第三者の投資プラットフォームが「設計-パッケージ化-販売」のサイクルを主導しています。例えば、Ribbonはオプションの自動化戦略を通じて、ボラティリティの収益を構造化金融商品としてパッケージ化しています。また、ある取引プラットフォームが提供する「元本保障+浮動収益」商品は、基礎となるステーブルコインの金融商品と高リスク資産の収益を連動させています。## 法的境界とコンプライアンスの課題構造化商品に参加する際、投資家は以下のいくつかの重要な問題を考慮する必要があります。1. 投資家の身分: 大多数の構造化商品は適格投資家のみを対象としています。例えば、香港SFCは大多数の仮想資産デリバティブが専門投資家のみを対象とすることを規定しています; アメリカSECもほとんどの将来のToken権利、収益分配、優先配当を含む構造商品をReg Dの範囲内に限定しています。2. 資金の流れ:資金の出入りの経路は、特に国境を越えた資金の流れにおいて、多重のコンプライアンスリスクを伴います。3. 製品の理解: 構造化商品は表面上見えるよりも複雑なことが多く、投資家は基盤メカニズムを十分に理解する必要があります。4. プラットフォームの資格: プラットフォームが関連製品を販売する資格を持っているかどうかも重要な考慮要因です。## 構造的投資にどのように適法に参加するか?コンプライアンスリスクを低減するために、高額資産投資家は以下の戦略を検討することができます:1. 明確なアイデンティティ構造を確立する、例えば、海外SPV、香港のファミリーオフィス構造、またはシンガポールの免税ファンドなど。2. 資金の流れが適法であることを確認し、身分構造に合った銀行口座を使用し、ライセンスを持つ機関を通じて両替と決済を行う。3. プラットフォームへの参加を慎重に選び、金融商品販売の資格、基礎資産の開示、紛争解決メカニズムなどに注意を払う。構造化投資は、高ネットワース投資家に「制御可能な入口」を提供しますが、投資家には強いリスク識別能力と法的意識が求められます。これは市場サイクルに依存せず、技術的合意を強制することもなく、メカニズム設計を通じて投資家に適したリスク/リターンのバランス点を見つけるものです。! [ストラクチャード・インベストメント・コンプライアンスでWeb3に参加するには?(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-8b7a0c21e32efe65d45c9dc707732380)
Web3構造化投資：柔軟に参加する新しい選択肢とコンプライアンスの課題
ストラクチャード投資:Web3に参加するための柔軟な方法
二次市場の身分制限が徐々に厳しくなる中、インキュベーション型の投資は高いハードルや長い周期などの問題を抱えており、より柔軟で「構成可能」な投資方法がますます多くの高所得投資家の注目を集めています: 構造化商品。
実際、構造化投資はWeb3独自のものではなく、伝統的な金融市場の成熟した手法に由来します。伝統的な市場では、投資銀行が一括資産をパッケージ化し、層別処理を行うことが一般的です。リスクの高い層、例えば「株式類」や「劣後債券」は、高いリスクを引き受けて高いリターンを追求する投資家を対象にしています。一方、リスクの低い層は、優先的な返済や元本保護メカニズムなどの方法を通じて元本を保護し、より安定した資金配置を誘引します。
現在、この論理はWeb3分野に導入されました。
Web3ストラクチャード投資の性質
構造化商品の核心は、ある種の「収益権」を分割し、異なるリスク許容度に適した投資ポートフォリオに再組み合わせることにあります。Web3市場には、主に以下のような構造化商品が存在します:
###債券商品
これは最も一般的なタイプの構造化商品です。プロジェクト側またはプラットフォームは、将来の収益権(の一部、例えばスタッキングの収益、DeFiの金利、プロトコル手数料の分配など)をパッケージ化し、「固定年利収益」という形で販売し、安定した資金を引き寄せます。典型的なケースには、主要な取引プラットフォームが提供するステーブルコインの金融商品や収益証明書類が含まれ、通常は30日または90日のロックアップ期間を提供し、年利収益は5%から15%の間です。
さらに、Pendle FinanceのようないくつかのDeFiプラットフォームは、DeFiの収益権をトークン化して分割し、"YT(Yield Token)+PT(Principal Token)"の構造を形成します。ユーザーは、PTを購入して将来の収益をロックするか、YTを選択して将来の金利上昇に賭けることができます。
転換社債/収入証明書
この種の製品は、プライマリー投資やプロジェクトの共同作業でよく見られ、「債権優先 + トークンの機会に応じた変換」というモデルを採用しています。投資家は通常、SAFTやトークンワラントなどの契約を通じて、将来的にプロジェクトのトークンを購入する権利を得ると同時に、固定収益を享受します。例えば、Web3プロジェクトAstar Networkは初期の資金調達段階でこのような構造化された資金調達方式を採用しました。
リスク層別ファンド
これは最も「金融工学の香り」がするタイプです。通常、一バスケットの資産をパッケージ化し、異なるリスクレベルに分けます。最も一般的なのは、Junior(劣後)とSenior(優先)の二層構造です。Element Financeは典型的なケースであり、収益権と元本を分離することで、「固定収益 + 高リスクゲーム」の二層構造を構築しています。
プラットフォーム型構造商品
最近、構造化投資はプラットフォーム化、製品化の方向に発展し始めています。一部の取引所、ウォレット、または第三者の投資プラットフォームが「設計-パッケージ化-販売」のサイクルを主導しています。例えば、Ribbonはオプションの自動化戦略を通じて、ボラティリティの収益を構造化金融商品としてパッケージ化しています。また、ある取引プラットフォームが提供する「元本保障+浮動収益」商品は、基礎となるステーブルコインの金融商品と高リスク資産の収益を連動させています。
法的境界とコンプライアンスの課題
構造化商品に参加する際、投資家は以下のいくつかの重要な問題を考慮する必要があります。
投資家の身分: 大多数の構造化商品は適格投資家のみを対象としています。例えば、香港SFCは大多数の仮想資産デリバティブが専門投資家のみを対象とすることを規定しています; アメリカSECもほとんどの将来のToken権利、収益分配、優先配当を含む構造商品をReg Dの範囲内に限定しています。
資金の流れ:資金の出入りの経路は、特に国境を越えた資金の流れにおいて、多重のコンプライアンスリスクを伴います。
製品の理解: 構造化商品は表面上見えるよりも複雑なことが多く、投資家は基盤メカニズムを十分に理解する必要があります。
プラットフォームの資格: プラットフォームが関連製品を販売する資格を持っているかどうかも重要な考慮要因です。
構造的投資にどのように適法に参加するか?
コンプライアンスリスクを低減するために、高額資産投資家は以下の戦略を検討することができます:
明確なアイデンティティ構造を確立する、例えば、海外SPV、香港のファミリーオフィス構造、またはシンガポールの免税ファンドなど。
資金の流れが適法であることを確認し、身分構造に合った銀行口座を使用し、ライセンスを持つ機関を通じて両替と決済を行う。
プラットフォームへの参加を慎重に選び、金融商品販売の資格、基礎資産の開示、紛争解決メカニズムなどに注意を払う。
構造化投資は、高ネットワース投資家に「制御可能な入口」を提供しますが、投資家には強いリスク識別能力と法的意識が求められます。これは市場サイクルに依存せず、技術的合意を強制することもなく、メカニズム設計を通じて投資家に適したリスク/リターンのバランス点を見つけるものです。
! [ストラクチャード・インベストメント・コンプライアンスでWeb3に参加するには?(https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8b7a0c21e32efe65d45c9dc707732380.webp)