ソラナステークETF上場のパフォーマンスが良好で、従来の規制を回避する革新的な構造を採用

7月3日、初のソラナステークETFがシカゴオプション取引所に正式に上場し、市場の反応は良好です。このETFの初日の取引量は3300万ドル、流入資金は1200万ドルで、市場の予想を上回りました。

このETFは、ソラナ (SOL) の価格を追跡するだけでなく、投資家にネイティブステーク報酬を提供します。これは2社によって共同管理され、初日の取引量は以前に発売されたソラナ先物ETFやXRP先物ETFを上回りました。

従来の暗号資産ETFと比較して、この製品は革新的に可変のステーク報酬の月次配当を提供しており、現在の配当利回りは7.3%です。あるETFアナリストは次のように評価しました："これは健全な取引のスタートです"、上場前20分で取引量は800万ドルに達しました。

最近のソラナ関連ETFのパフォーマンスを振り返ると、3月に上場したいくつかの先物ETFは初日の取引量とその後のパフォーマンスが期待に及ばず、日平均取引量は低い水準を維持しています。それに対して、今年1月に上場した複数の現物ビットコインETFは初日の取引総額が460億ドルに達しました。

新たに上場したソラナステークETFは、暗号通貨へのエクスポージャーを求める個人投資家、ブロックチェーンの革新を支援する暗号ネイティブ投資家、コンプライアンスに準拠したブロックチェーン収入の道を必要とするファイナンシャルアドバイザー、そしてETFの透明性を追求する機関投資家など、多様な投資家のニーズに応えることを目的としています。

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このETFは「C型会社」の登録形式を採用しており、これにより従来のETF承認プロセスを回避し、迅速に上場することができます。1940年投資会社法に基づいて登録することを選択しており、1933年証券法ではなく、この選択には簡素化された税務規則などのいくつかの利点があります。

しかし、この構造は特に税務面で課題に直面しています。ステーク報酬が通常の収入と見なされるため、ファンド内部では法人税が課され、投資家は配当税とキャピタルゲイン税を負担しなければならず、全体的な税負担が高くなっています。

規制当局はこのような革新的な構造に対して一定の躊躇を示しており、将来の類似ファンドの投入に不確実性をもたらす可能性があります。それにもかかわらず、このモデルは他の暗号資産ETFに参考を提供する可能性がありますが、さらに多くの規制審査に直面する可能性もあります。

注目すべきは、このETFの価格がSOLの価格変動を完全に正確に反映できない可能性があるということです。公式文書によれば、ファンドのパフォーマンスは基準資産のパフォーマンスを完全に再現するわけではなく、これはステーク報酬や取引手数料などの要因によるものです。

申請プロセスの中で、このETFはいくつかの波折を経験しました。5月末に、規制当局は登録声明の効力発生日を延期するよう求めました。しかし最終的に6月末に、規制当局は「さらなる意見はない」と述べ、これは暗黙の承認と見なされました。

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市場の見解では、規制当局はステークを完全に封鎖しようとしているのではなく、伝統的な金融の理解に基づいて利益、税務、カストディ、コンプライアンスを処理できるフレームワークが必要であるとされています。現在、複数の企業がソラナ現物ETFを立ち上げる機会を争っており、アナリストはこれらのファンドが2か月から4か月以内に承認される可能性があると予想しています。さらに、多くの他の暗号通貨ETF提案が規制の審査を待っています。

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