マクロ月報：米国株の決算シーズン到来、暗号資産市場は10月に著しく回復

10月、アメリカ経済は安定した運営の兆しを見せ、投資家のマクロ経済に対する懸念を和らげました。しかし、間もなく行われるアメリカ大選が市場の動向を左右する重要な要因となっています。米国株式市場は重要な決算発表週を迎え、テクノロジー株は月末に大幅に下落しました。一方、暗号資産市場は大選の不確実性を避ける避風港となり、ビットコイン価格は歴史的高値に迫り、新たな暗号化資産のブルマーケットが始まったことを示唆しています。

アメリカ経済のソフトランディングの兆しが明確

11月はアメリカ経済にとって喜びと悲しみが交錯しています。9月の非農業雇用データは好調で、新たに25.4万人の雇用が創出され、予想を上回りました；失業率は4.1％に低下し、予想の4.2％を下回りました。賃金の成長も予想を上回り、9月の平均時給は前年同月比で4％、前月比で0.4％増加しました。製造業とサービス業のPMIはともに2ヶ月ぶりの高水準を記録し、経済の活力を示しています。

しかし、インフレ圧力は依然として存在します。9月のCPIは前年同月比で2.4%上昇し、前回値よりは鈍化したものの、依然として予想を上回りました。コアCPIは前年同月比で3.3%上昇し、わずかに予想を上回っています。これらのデータは市場の米連邦準備制度理事会による11月の利下げ期待に変化をもたらし、現在は25ベーシスポイントの利下げが広く予想されており、50ベーシスポイントの利下げの可能性は排除されました。

米連邦準備制度理事会が最新のベージュブックで描いたのは、穏やかな経済の景色です：経済は安定して運行しており、インフレ圧力は緩和され、一部の指標は改善の余地があります。これは基本的にアメリカ経済がソフトランディングに向かって進んでいることを確認しています。しかし、ベージュブックは、近づいているアメリカの選挙がもたらす不確実性にも何度も言及しており、これが消費者や企業が投資、雇用、調達の決定を先送りする原因になる可能性があると考えています。

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米国株スーパーレポートウィークのパフォーマンスはさまざま

ダウ平均が史上最高値を更新した後、市場はナスダック指数が追随することを期待しており、特に人工知能のリーダー株が歴史的な最高値を突破し、新たなラリーを牽引することを期待しています。しかし、10月の最終取引日、米国株式市場は大きな打撃を受けました。主要な3つの指数はすべて下落し、テクノロジー株は一般的に低下しました。ダウは0.90%下落し、ナスダックは2.76%の下落、S&P500指数は1.86%下落しました。Apple、NVIDIA、Microsoft、Google、Amazon、Meta、Teslaなどの主要テクノロジー企業は、それぞれ異なる程度の下落を見せました。

それにもかかわらず、米国株の主要企業の最新の財務報告から見ると、テスラのパフォーマンスは非常に目立ちます。財務報告によると、テスラの第3四半期の売上高は前年同期比で約8%増加しましたが、予想を下回ったものの、利益のパフォーマンスは予想を上回りました。自動車事業の粗利率は17.1%に上昇し、市場の予想を超えました。テスラの人工知能分野への投資も著しく増加し、第3四半期のAIトレーニングの計算量は75%以上増加しました。

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注目すべきは、政治的要因がマクロ経済を超えて市場取引の中心的な論理になっていることです。トランプ関連のメディアテクノロジー企業の株価は今月、約250%急増し、取引業者がトランプの勝利を期待していることを反映しています。トランプの政策傾向、例えば国内製造業を保護するための輸入製品への関税引き上げは、取引業者がアメリカの地元企業に対してより楽観的になる要因となり、これが地元のテクノロジー大手の株価が継続的に上昇している理由の一つでもあります。

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暗号市場は「Uptober」を歓迎

七ヶ月間の横ばい整理を経て、ビットコインはついに強力な上昇相場を迎え、価格は歴史的高値に迫っています。アメリカのビットコインETFは10月に資金が集中して流入し、市場の雰囲気をさらに後押ししました。

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注目すべきは、アメリカの選挙が暗号資産市場を推進する重要な要因となっていることです。トランプ氏も民主党候補者も、暗号資産に対して友好的な態度を示しています。これにより、暗号資産は選挙前の資金の避難先として理想的な選択肢となっています。歴史的経験から、大選前の市場はしばしばボラティリティの高まりを経験し、投資家の避難意識と政策の不確実性が暗号資産市場の価格の頻繁な変動を引き起こすことが示されています。

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しかし、ビットコインと比較すると、イーサリアムのパフォーマンスは相対的に弱い。ここ2ヶ月間、イーサリアムは横ばい状態にある。ETFの資金の流入と流出にも明らかな変動は見られない。イーサリアムが現在不調である重要な理由の一つは、Solanaのような他のパブリックチェーンとの競争である。現在の暗号コミュニティで流行している「ミームコインの投機」の潮流は主に他のパブリックチェーンに集中しており、これが元々イーサリアムに流入する可能性のあった資金の一部を奪っている。

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見通し

経済に対する懸念が和らぐ中、市場は再び人工知能などのテクノロジーをテーマに注目を集めています。アメリカの大選挙が多くの投資家に様子見を強いているにもかかわらず、暗号資産市場は意外にも現在の投資の人気選択肢となっています。これは、ビットコインが質の高い投資資産としての地位を広く認識されつつあり、そのヘッジ特性がますます多くの投資家の関心を引いていることを反映しているかもしれません。

アメリカの選挙が近づき、終了するにつれて、世界のマクロ状況が徐々に明確化することが期待されています。市場は人工知能などのテクノロジーのテーマに再び焦点を当てる可能性があり、暗号資産市場は引き続き活発さを保つ見込みです。その際、私たちは上半期の"株とコインが同時に飛躍する"ような繁栄の光景を再び目撃するかもしれません。

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