2024年が始まると、アメリカ経済は順調なスタートを切りました。インフレ指標の上昇は利下げの時期を遅らせる可能性がありますが、優れた経済データが反映する良好な状況は市場、特に消費者に十分な信頼をもたらしています。1月の米国株式市場は引き続き最高値を更新し、テクノロジー株が再び市場の焦点となりましたが、TSLは数年ぶりに粗利益が減少しました。アジア太平洋株式市場は好調に推移し、ヨーロッパ株式市場は安定した振幅を維持しています。ビットコインETFは予定通り承認されましたが、一部の投資家の売却圧力により暗号資産市場は短期的に圧力を受けています。売却圧力が減少するにつれて、現在市場は安定に向かい、ある程度の反発が見られています。1月5日、アメリカは新年最初の重要な経済指標を発表しました：12月の非農業部門の雇用者数が21.6万人増加し、予想の17.5万人を上回りました。その中で、民間部門の非農業雇用は16.4万人増加し、予想の13万人を大きく上回りました。この素晴らしいデータは投資家に力強い刺激を与えました。しかし、強い雇用データは、インフレに対する市場の懸念も引き起こしました。アメリカ労働省が11日に発表したデータによると、昨年12月のアメリカCPIは前年同月比で3.4%上昇し、前月の3.1%および予想の3.2%を上回り、連邦準備制度の2%のインフレ目標を大きく超えました。現在、インフレは回復しているものの、ほとんどの人がさらなる利上げを予想しておらず、市場は利下げの時期が以前の予想よりも遅れると一般的に考えています。先月、市場は3月20日の連邦準備制度理事会の会議で金利が5%から5.25%に引き下げられる確率を75.6%と予想していました。しかし現在、3月の利下げの予想確率は42.4%に低下しており、市場は一般的に年の中頃に利下げが始まる可能性があると予想しています。米国債の動向からも、CPIの上昇に対する市場の期待が見て取れる。1月全体を通じて、米国の10年国債は基本的に安定した上昇傾向を示した。非農業部門のデータとCPIの上昇は、アメリカ経済が引き続き強い勢いを保っていることを意味しているかもしれません。1月24日に発表されたMarkit製造業指数も予想を大きく上回りました：アメリカの1月Markit総合PMI初値は52.3で、予想の51を上回りました。その中で製造業PMI初値は50.3で、2022年10月以来の最高値を記録し、予想の47.6を大きく上回りました。これは製造業とサービス業の両方で注文の増加傾向が見られ、企業が良好なビジネス環境にあることを示しています。GDPデータも予想を上回り、アメリカの第四四半期GDP年率成長率は3.3%で、予想値は2%でした。年間GDP成長率は2.5%に達しました。経済状況は、超予想の統計データにだけ表れているのではなく、1月のアメリカの消費者信頼感指数の上昇にも反映されています。その中で、ミシガン大学の信頼感指数は一年半ぶりの高値を記録しました。先月ダウ平均は歴史的な最高値を更新し、今月S&P500はそれに続いて2022年1月4日の前回の高値を超えました。現在、米国株式市場の3大指数の中で、ナスダックだけが新高値を更新しておらず、新高値まで約5%の上昇が必要ですが、ナスダック100指数はすでに新高値を達成しています。市場の焦点は再びテクノロジー株に戻り、一部の大手テクノロジー企業は歴史的な新高値を更新しました。AIの波は数年、さらには数十年にわたる人類の革命であると考えられており、これは市場の共通認識となっています。2023年を振り返ると、米国の大手テクノロジー株は目覚ましい上昇を見せ、市場の超過収益の主要な源となりました。機関投資家が大型株を好むのは、昨年の米国株市場において明らかな市場スタイルでした。S&P 500とラッセル2000指数を比較すると、大型株が小型株よりも明らかに強いことがわかります。一方で、昨年は市場が連邦準備制度の利上げに注目しており、業績の良い大型株は高いリスク回避特性を持っていました。もう一方で、市場が利下げ期待に転じ始めると、もし今年米国経済がソフトランディングを実現し、年初の良好な勢いを維持できれば、小型株はより良いパフォーマンスを発揮する可能性があります。そうでなければ、資金は昨年のリスク回避心理を引き続き維持し、保守的にまとまる可能性があります。注目すべきは、一部の大手テクノロジー企業が歴史的な新高値を記録しているにもかかわらず、TSLは連続して下落し、1月25日には12%以上の大幅下落を記録したことです。その理由は、TSLの世界的な電気自動車リーダーとしての地位が脅かされているためです。月初に発表されたデータによると、TSLは第4四半期に48.45万台の車両を納車しましたが、ある競合他社の同期間の52.64万台の純電気自動車の納車量には及びませんでした。24日の取引後に発表された決算報告は、この問題をさらに裏付けるものでした：2023年の粗利益総額は数年来初めての減少を記録し、22年から15%減少し、キャッシュフローも42%減少しました。1月には他国市場も活発な動きを見せ、特に日本とインドが目立った。いくつかのアジア株指数は歴史的な高値を更新し、日経225指数は37000ポイントに迫り、1990年の38957ポイントに非常に近づいている。ドイツとフランスの株指数は現在、高値で横ばい状態にあり、テクニカル面では明らかなリスクは見られない。今月11日、複数の企業のビットコイン現物ETFが予定通り承認されました。これは、一般の投資家が株式を売買するのと同様にビットコイン資産を購入できることを意味し、暗号資産市場に大量の増加資金をもたらすことは間違いありません。しかし、ほとんどの人がビットコインが牛市に入ると予想している一方で、暗号資産市場は調整に陥っています。下落の主な原因は、ある信託商品を早期に購入した投資家が売却していることです。この商品は誕生以来、暗号世界の重要な買い入れ機関の代表であり、長年にわたり信託基金の形で投資家に合規の暗号通貨投資チャネルを提供してきました。現在、この製品はETFに成功的に転換され、初期投資家はETF方式で以前の持分を売却することができます。これらの投資家は利益を上げており、長期間にわたって償還できないため、大きな市場売却圧力が生じています。ポジションデータから見ると、大規模な減少は11日から始まったことがわかります。したがって、現在の市場の売却圧力は主に初期投資家から来ており、暗号圏全体の市場に対する見解を代表するものではなく、今回のサイクルで新たに参入したビットコインETF投資家の考えをも代表するものではありません。実際、保有データから見ると、上記の製品を除いて、他のビットコインETFはすべて増持しています。市場が圧力を受けている理由が明確である以上、重要なのはこの売却圧力がいつ終わるかを予測することです。ある大手投資銀行は以前、関連商品からの純流出が約300億ドルに達するとの見積もりを出していました。そして24日にその投資銀行の最新のリサーチレポートで、「純流出が430億ドルに達したことを考慮すると、利確段階はほぼ完了したと考えています。これはビットコインの下落圧力がほぼ終了したことを意味します」と述べています。このニュースの影響を受けて、ビットコインの価格は4万ドルから4.1万ドルの近辺で安定し、一定程度の回復を見せています。価格の短期的な動向は様々なイベントの影響を受けますが、ブル市場の発動の基本的な論理——新規資金の流入——は明確です。ETFは個人投資家と機関投資家にとってより便利なビットコイン購入方法を提供するため、2024年の暗号資産市場の動向には依然として大きな信頼を持つことができます。新年の最初の月、株式市場の投資家は積極的な信号を感じている一方で、暗号資産市場の投資家はそれほど順調なスタートを経験しているわけではありません。現在、全体の市場流動性には明らかなリスクはなく、アメリカ経済は依然として良好な状況を維持しています。このような環境の中で、暗号資産市場が前の下落を回復し再び上昇に向かうのは時間の問題に過ぎないでしょう。増量資金がもたらす機会は疑う余地がありませんので、この寒い1月を乗り越えた後には、迎えるのは温かい春である可能性が高いです。
アメリカの経済は強い ビットコインETFが承認される 2024年の金融市場の始まりの解析
2024年が始まると、アメリカ経済は順調なスタートを切りました。インフレ指標の上昇は利下げの時期を遅らせる可能性がありますが、優れた経済データが反映する良好な状況は市場、特に消費者に十分な信頼をもたらしています。1月の米国株式市場は引き続き最高値を更新し、テクノロジー株が再び市場の焦点となりましたが、TSLは数年ぶりに粗利益が減少しました。アジア太平洋株式市場は好調に推移し、ヨーロッパ株式市場は安定した振幅を維持しています。ビットコインETFは予定通り承認されましたが、一部の投資家の売却圧力により暗号資産市場は短期的に圧力を受けています。売却圧力が減少するにつれて、現在市場は安定に向かい、ある程度の反発が見られています。
1月5日、アメリカは新年最初の重要な経済指標を発表しました：12月の非農業部門の雇用者数が21.6万人増加し、予想の17.5万人を上回りました。その中で、民間部門の非農業雇用は16.4万人増加し、予想の13万人を大きく上回りました。この素晴らしいデータは投資家に力強い刺激を与えました。
しかし、強い雇用データは、インフレに対する市場の懸念も引き起こしました。アメリカ労働省が11日に発表したデータによると、昨年12月のアメリカCPIは前年同月比で3.4%上昇し、前月の3.1%および予想の3.2%を上回り、連邦準備制度の2%のインフレ目標を大きく超えました。現在、インフレは回復しているものの、ほとんどの人がさらなる利上げを予想しておらず、市場は利下げの時期が以前の予想よりも遅れると一般的に考えています。
先月、市場は3月20日の連邦準備制度理事会の会議で金利が5%から5.25%に引き下げられる確率を75.6%と予想していました。しかし現在、3月の利下げの予想確率は42.4%に低下しており、市場は一般的に年の中頃に利下げが始まる可能性があると予想しています。
米国債の動向からも、CPIの上昇に対する市場の期待が見て取れる。1月全体を通じて、米国の10年国債は基本的に安定した上昇傾向を示した。
非農業部門のデータとCPIの上昇は、アメリカ経済が引き続き強い勢いを保っていることを意味しているかもしれません。1月24日に発表されたMarkit製造業指数も予想を大きく上回りました：アメリカの1月Markit総合PMI初値は52.3で、予想の51を上回りました。その中で製造業PMI初値は50.3で、2022年10月以来の最高値を記録し、予想の47.6を大きく上回りました。これは製造業とサービス業の両方で注文の増加傾向が見られ、企業が良好なビジネス環境にあることを示しています。
GDPデータも予想を上回り、アメリカの第四四半期GDP年率成長率は3.3%で、予想値は2%でした。年間GDP成長率は2.5%に達しました。
経済状況は、超予想の統計データにだけ表れているのではなく、1月のアメリカの消費者信頼感指数の上昇にも反映されています。その中で、ミシガン大学の信頼感指数は一年半ぶりの高値を記録しました。
先月ダウ平均は歴史的な最高値を更新し、今月S&P500はそれに続いて2022年1月4日の前回の高値を超えました。現在、米国株式市場の3大指数の中で、ナスダックだけが新高値を更新しておらず、新高値まで約5%の上昇が必要ですが、ナスダック100指数はすでに新高値を達成しています。
市場の焦点は再びテクノロジー株に戻り、一部の大手テクノロジー企業は歴史的な新高値を更新しました。AIの波は数年、さらには数十年にわたる人類の革命であると考えられており、これは市場の共通認識となっています。2023年を振り返ると、米国の大手テクノロジー株は目覚ましい上昇を見せ、市場の超過収益の主要な源となりました。
機関投資家が大型株を好むのは、昨年の米国株市場において明らかな市場スタイルでした。S&P 500とラッセル2000指数を比較すると、大型株が小型株よりも明らかに強いことがわかります。一方で、昨年は市場が連邦準備制度の利上げに注目しており、業績の良い大型株は高いリスク回避特性を持っていました。もう一方で、市場が利下げ期待に転じ始めると、もし今年米国経済がソフトランディングを実現し、年初の良好な勢いを維持できれば、小型株はより良いパフォーマンスを発揮する可能性があります。そうでなければ、資金は昨年のリスク回避心理を引き続き維持し、保守的にまとまる可能性があります。
注目すべきは、一部の大手テクノロジー企業が歴史的な新高値を記録しているにもかかわらず、TSLは連続して下落し、1月25日には12%以上の大幅下落を記録したことです。その理由は、TSLの世界的な電気自動車リーダーとしての地位が脅かされているためです。月初に発表されたデータによると、TSLは第4四半期に48.45万台の車両を納車しましたが、ある競合他社の同期間の52.64万台の純電気自動車の納車量には及びませんでした。24日の取引後に発表された決算報告は、この問題をさらに裏付けるものでした：2023年の粗利益総額は数年来初めての減少を記録し、22年から15%減少し、キャッシュフローも42%減少しました。
1月には他国市場も活発な動きを見せ、特に日本とインドが目立った。いくつかのアジア株指数は歴史的な高値を更新し、日経225指数は37000ポイントに迫り、1990年の38957ポイントに非常に近づいている。ドイツとフランスの株指数は現在、高値で横ばい状態にあり、テクニカル面では明らかなリスクは見られない。
今月11日、複数の企業のビットコイン現物ETFが予定通り承認されました。これは、一般の投資家が株式を売買するのと同様にビットコイン資産を購入できることを意味し、暗号資産市場に大量の増加資金をもたらすことは間違いありません。
しかし、ほとんどの人がビットコインが牛市に入ると予想している一方で、暗号資産市場は調整に陥っています。下落の主な原因は、ある信託商品を早期に購入した投資家が売却していることです。この商品は誕生以来、暗号世界の重要な買い入れ機関の代表であり、長年にわたり信託基金の形で投資家に合規の暗号通貨投資チャネルを提供してきました。
現在、この製品はETFに成功的に転換され、初期投資家はETF方式で以前の持分を売却することができます。これらの投資家は利益を上げており、長期間にわたって償還できないため、大きな市場売却圧力が生じています。ポジションデータから見ると、大規模な減少は11日から始まったことがわかります。
したがって、現在の市場の売却圧力は主に初期投資家から来ており、暗号圏全体の市場に対する見解を代表するものではなく、今回のサイクルで新たに参入したビットコインETF投資家の考えをも代表するものではありません。実際、保有データから見ると、上記の製品を除いて、他のビットコインETFはすべて増持しています。
市場が圧力を受けている理由が明確である以上、重要なのはこの売却圧力がいつ終わるかを予測することです。ある大手投資銀行は以前、関連商品からの純流出が約300億ドルに達するとの見積もりを出していました。そして24日にその投資銀行の最新のリサーチレポートで、「純流出が430億ドルに達したことを考慮すると、利確段階はほぼ完了したと考えています。これはビットコインの下落圧力がほぼ終了したことを意味します」と述べています。このニュースの影響を受けて、ビットコインの価格は4万ドルから4.1万ドルの近辺で安定し、一定程度の回復を見せています。
価格の短期的な動向は様々なイベントの影響を受けますが、ブル市場の発動の基本的な論理——新規資金の流入——は明確です。ETFは個人投資家と機関投資家にとってより便利なビットコイン購入方法を提供するため、2024年の暗号資産市場の動向には依然として大きな信頼を持つことができます。
新年の最初の月、株式市場の投資家は積極的な信号を感じている一方で、暗号資産市場の投資家はそれほど順調なスタートを経験しているわけではありません。現在、全体の市場流動性には明らかなリスクはなく、アメリカ経済は依然として良好な状況を維持しています。このような環境の中で、暗号資産市場が前の下落を回復し再び上昇に向かうのは時間の問題に過ぎないでしょう。増量資金がもたらす機会は疑う余地がありませんので、この寒い1月を乗り越えた後には、迎えるのは温かい春である可能性が高いです。