# Aave V4:貸出プロトコルの革命的な進化AaveはDeFiエコシステムの中で最大かつ最も成熟した借貸プロトコルの一つとして、その一歩一歩の動向が業界から注目されています。最近、ETHCC会議でAaveの創設者は次世代の重要なイテレーションバージョン——Aave V4を正式に発表しました。今回のアップグレードは単なる定期更新ではなく、Aaveの長期戦略ロードマップにおける重要なマイルストーンです。このアップグレードは2024年5月に初めて提案され、V3バージョンの運用中に明らかになった制限を体系的に解決することを目的としており、特にスケーラビリティやリスク管理といった重要な分野でのブレークスルーを目指しています。この意義深い更新を通じて、AaveはDeFi貸出プロトコルの基盤構造とコア機能を根本的に再構築し、将来の発展に備えることを目指しています。この記事では、Aave V4の内容を詳しく探り、その進化の過程を振り返り、新しいアーキテクチャを分析し、これらの変化をより広範なDeFi業界の発展トレンドの中で解釈します。## Aaveの進化AaveはETHLendに始まり、P2Pプラットフォームで、貸し手と借り手がここで対戦相手を見つける必要がありますが、マッチングプロセスは遅くて不確実です。チームはこれらの根本的な欠陥に気づいた後、2018年9月にブランドをAave(、つまりV1)にアップグレードし、P2Pモデルから流動性プールに基づくポイント対契約(P2C)モデルに移行し、即時融資を実現しました。その後のV2はスマートコントラクトを最適化することで取引コストをさらに削減し、より多くの人がDeFiにアクセスできるようにしました。現在のV3バージョンは、資本効率とリスク管理の面で重要な一歩を踏み出し、いくつかの重要な機能を導入しました。- 高効率モード(E-Mode):ユーザーが預け入れた資産と借り入れた資産の価格が高度に関連している場合、より高い借入能力を許可します。- 隔離モード(Isolation Mode):新しい高リスク資産を「隔離」方式で上場することを許可し、承認されたステーブルコインの借入のみに使用でき、明確な債務上限があります。しかし、V3はより深い戦略的限界を明らかにしました。単一のエンティティアーキテクチャは、新興市場や多様なシーンのニーズに柔軟に対応することができません。特に、トークン化された国債やプライベートクレジット(などのRWA)を担保として導入する際、V3の単一アーキテクチャは無力に感じられます。Aave V4が根本的に解決しようとしている核心的な問題は、どのように単一の硬直した製品から、無数の金融シーンをサポートする柔軟なプラットフォームへと進化するかです。## Aave V4: モジュール化された新しいアーキテクチャAave V4は新しい「流動性ハブ + スポーク」(Liquidity Hub + Spoke)モデルを導入しました。このアーキテクチャは「単一エンティティ」の限界に直接対処しており、従来の金融における中央銀行と商業銀行ネットワークに類似しています。- リクイディティセンター:Aaveの「中央銀行」 各ブロックチェーンネットワークにはすべて、すべてのユーザーが供給する資産を集約する統一流動性センターがあります。これは、マクロ流動性管理とリスク管理に焦点を当て、エコシステム全体に安定した深い流動性を提供します。異なるチェーン上の流動性センターは、主に「統一クロスチェーン流動性レイヤー」(CCLL)を介して効率的に通信し、流動性を移転することができます。- スポーク:Aaveの「Specialized Commercial Bank」 ユーザーはさまざまなSpokeとプロトコルで相互作用します。Spokeはユーザー向けのモジュラー貸出市場であり、各市場は特定の目的のために設計され、中央流動性センターに接続されています。例えば: - コアスポーク: ETH、WBTCなどの低リスク高流動性資産の一般的な貸借。 - E-Mode Spoke:ステーブルコイン、LSTなどの強い相関性を持つ通貨ペアを最適化し、最高の資本効率を提供します。 - RWA Spoke:トークン化された国庫券、不動産などのリアルワールド資産に特化しています。 - 高レバレッジ取引Spoke:プロのトレーダー向けに設計されており、特別な金利モデルとリスク管理パラメータを備えています。このデザインで最も重要な点はそのオープン性です。Aave V4は、開発者が自分自身のSpokeを構築し提案することを可能にします。ガバナンスの承認を経て、新しいSpokeは流動性センターから信用枠を取得し、Aaveの流動性ネットワークを利用して専門市場を立ち上げることができます。これによりAaveは単なる製品から金融イノベーションの基盤プラットフォームに変わります。! [Aave V4の解釈:MakerDAOとの愛と殺し](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-956fdc9027e6e121e459bc00001ff61a)## 比較: Aave vs. MakerDAO(前のSky)Aaveの戦略的方向性を十分に理解するためには、主要な競合他社であるSky(とMakerDAO)との比較が非常に役立ちます。Skyは最近、ブランドリニューアルを行い、「エンドゲーム」プランを発表し、同様にモジュラーアーキテクチャを採用しており、業界全体がより柔軟でスケーラブルな設計方向に向かっていることを示しています。###類似点Skyのアーキテクチャは「Sky Core + SubDAO」として説明できます:- Sky Coreは"中央銀行"の役割を果たし、MakerDAOが発行するステーブルコイン機能(のUSDSと、元DAI)を継承します。- SubDAOは半独立の専門化された組織であり、特定の分野に向けた"商業銀行"の役割を果たします。Aaveの「Liquidity Hub + Spoke」とSkyの「Sky Core + SubDAO」の類似性は明らかで、どちらも「中央銀行+専門商業銀行」モデルを採用しており、中央政府が流動性を供給するための政策を策定し、専門銀行が特定のビジネスシナリオの開発を担当しています。### の違い似てはいるが、AaveとSkyはコアビジネス、経済モデル、エコシステムの主権において顕著な違いが存在する。- 流動性の種類:Aave Liquidity Hubは広範な資産クラスに流動性を提供し、SkyはUSDSの発行、安定、およびプロモーションに焦点を当てています。- 経済モデルと主権:Sky SubDAOは高度な経済主権を持ち、自らのガバナンストークンを発行し、独立した経済モデルを構築することができます。Aave V4のSpokesは独立性が弱く、自らのトークンを発行することができず、創出された価値はAave DAOに還流します。## マクロ視点AaveとSkyのアーキテクチャの変化は、DeFiの未来を形作る主要なトレンドを反映しています:1. RWAの統合: モジュラーアーキテクチャは、独自の法律およびコンプライアンス要件を持つリアルワールドアセットの管理に適しています。2. アプリケーションチェーンの台頭: 主なプロトコルが専用ブロックチェーン(Appchain)を発表し、Aave NetworkやNewChainのように、より多くの主権と価値の獲得を目指しています。3. イーサリアムへの影響: これらのアプリケーションチェーンは「離脱」しても、最終的なセキュリティと決済レイヤーとして依然としてイーサリアムに依存しています。しかし、これはイーサリアムの経済モデルに挑戦をもたらす可能性があり、新しい価値獲得方法を探る必要があります。## まとめAave V4は戦略的な再定位を代表し、内部の課題と外部の機会への対応です。モジュラーオープンプラットフォームへの転換を通じて、Aaveは次世代のオンチェーン金融インフラの基盤を築いています。「Liquidity Hub + Spoke」モデルは、ユーザーにより高い資本効率をもたらし、開発者に前例のない柔軟性を提供します。この進化はDeFi業界の成熟を象徴し、より広範な採用とより複雑な金融統合の準備を整えています。Aave V4の導入は注目すべき重要なイベントであり、今後数年でDeFi貸出分野の新しい基準を確立する可能性を秘めています。
Aave V4: モジュール化アーキテクチャが分散型金融貸付の未来を再構築
Aave V4:貸出プロトコルの革命的な進化
AaveはDeFiエコシステムの中で最大かつ最も成熟した借貸プロトコルの一つとして、その一歩一歩の動向が業界から注目されています。最近、ETHCC会議でAaveの創設者は次世代の重要なイテレーションバージョン——Aave V4を正式に発表しました。
今回のアップグレードは単なる定期更新ではなく、Aaveの長期戦略ロードマップにおける重要なマイルストーンです。このアップグレードは2024年5月に初めて提案され、V3バージョンの運用中に明らかになった制限を体系的に解決することを目的としており、特にスケーラビリティやリスク管理といった重要な分野でのブレークスルーを目指しています。この意義深い更新を通じて、AaveはDeFi貸出プロトコルの基盤構造とコア機能を根本的に再構築し、将来の発展に備えることを目指しています。
この記事では、Aave V4の内容を詳しく探り、その進化の過程を振り返り、新しいアーキテクチャを分析し、これらの変化をより広範なDeFi業界の発展トレンドの中で解釈します。
Aaveの進化
AaveはETHLendに始まり、P2Pプラットフォームで、貸し手と借り手がここで対戦相手を見つける必要がありますが、マッチングプロセスは遅くて不確実です。チームはこれらの根本的な欠陥に気づいた後、2018年9月にブランドをAave(、つまりV1)にアップグレードし、P2Pモデルから流動性プールに基づくポイント対契約(P2C)モデルに移行し、即時融資を実現しました。その後のV2はスマートコントラクトを最適化することで取引コストをさらに削減し、より多くの人がDeFiにアクセスできるようにしました。
現在のV3バージョンは、資本効率とリスク管理の面で重要な一歩を踏み出し、いくつかの重要な機能を導入しました。
高効率モード(E-Mode):ユーザーが預け入れた資産と借り入れた資産の価格が高度に関連している場合、より高い借入能力を許可します。
隔離モード(Isolation Mode):新しい高リスク資産を「隔離」方式で上場することを許可し、承認されたステーブルコインの借入のみに使用でき、明確な債務上限があります。
しかし、V3はより深い戦略的限界を明らかにしました。単一のエンティティアーキテクチャは、新興市場や多様なシーンのニーズに柔軟に対応することができません。特に、トークン化された国債やプライベートクレジット(などのRWA)を担保として導入する際、V3の単一アーキテクチャは無力に感じられます。
Aave V4が根本的に解決しようとしている核心的な問題は、どのように単一の硬直した製品から、無数の金融シーンをサポートする柔軟なプラットフォームへと進化するかです。
Aave V4: モジュール化された新しいアーキテクチャ
Aave V4は新しい「流動性ハブ + スポーク」(Liquidity Hub + Spoke)モデルを導入しました。このアーキテクチャは「単一エンティティ」の限界に直接対処しており、従来の金融における中央銀行と商業銀行ネットワークに類似しています。
リクイディティセンター:Aaveの「中央銀行」
各ブロックチェーンネットワークにはすべて、すべてのユーザーが供給する資産を集約する統一流動性センターがあります。これは、マクロ流動性管理とリスク管理に焦点を当て、エコシステム全体に安定した深い流動性を提供します。異なるチェーン上の流動性センターは、主に「統一クロスチェーン流動性レイヤー」(CCLL)を介して効率的に通信し、流動性を移転することができます。
スポーク:Aaveの「Specialized Commercial Bank」
ユーザーはさまざまなSpokeとプロトコルで相互作用します。Spokeはユーザー向けのモジュラー貸出市場であり、各市場は特定の目的のために設計され、中央流動性センターに接続されています。例えば:
このデザインで最も重要な点はそのオープン性です。Aave V4は、開発者が自分自身のSpokeを構築し提案することを可能にします。ガバナンスの承認を経て、新しいSpokeは流動性センターから信用枠を取得し、Aaveの流動性ネットワークを利用して専門市場を立ち上げることができます。これによりAaveは単なる製品から金融イノベーションの基盤プラットフォームに変わります。
! Aave V4の解釈:MakerDAOとの愛と殺し
比較: Aave vs. MakerDAO(前のSky)
Aaveの戦略的方向性を十分に理解するためには、主要な競合他社であるSky(とMakerDAO)との比較が非常に役立ちます。Skyは最近、ブランドリニューアルを行い、「エンドゲーム」プランを発表し、同様にモジュラーアーキテクチャを採用しており、業界全体がより柔軟でスケーラブルな設計方向に向かっていることを示しています。
###類似点
Skyのアーキテクチャは「Sky Core + SubDAO」として説明できます:
Aaveの「Liquidity Hub + Spoke」とSkyの「Sky Core + SubDAO」の類似性は明らかで、どちらも「中央銀行+専門商業銀行」モデルを採用しており、中央政府が流動性を供給するための政策を策定し、専門銀行が特定のビジネスシナリオの開発を担当しています。
の違い
似てはいるが、AaveとSkyはコアビジネス、経済モデル、エコシステムの主権において顕著な違いが存在する。
流動性の種類:Aave Liquidity Hubは広範な資産クラスに流動性を提供し、SkyはUSDSの発行、安定、およびプロモーションに焦点を当てています。
経済モデルと主権:Sky SubDAOは高度な経済主権を持ち、自らのガバナンストークンを発行し、独立した経済モデルを構築することができます。Aave V4のSpokesは独立性が弱く、自らのトークンを発行することができず、創出された価値はAave DAOに還流します。
マクロ視点
AaveとSkyのアーキテクチャの変化は、DeFiの未来を形作る主要なトレンドを反映しています:
RWAの統合: モジュラーアーキテクチャは、独自の法律およびコンプライアンス要件を持つリアルワールドアセットの管理に適しています。
アプリケーションチェーンの台頭: 主なプロトコルが専用ブロックチェーン(Appchain)を発表し、Aave NetworkやNewChainのように、より多くの主権と価値の獲得を目指しています。
イーサリアムへの影響: これらのアプリケーションチェーンは「離脱」しても、最終的なセキュリティと決済レイヤーとして依然としてイーサリアムに依存しています。しかし、これはイーサリアムの経済モデルに挑戦をもたらす可能性があり、新しい価値獲得方法を探る必要があります。
まとめ
Aave V4は戦略的な再定位を代表し、内部の課題と外部の機会への対応です。モジュラーオープンプラットフォームへの転換を通じて、Aaveは次世代のオンチェーン金融インフラの基盤を築いています。「Liquidity Hub + Spoke」モデルは、ユーザーにより高い資本効率をもたらし、開発者に前例のない柔軟性を提供します。この進化はDeFi業界の成熟を象徴し、より広範な採用とより複雑な金融統合の準備を整えています。Aave V4の導入は注目すべき重要なイベントであり、今後数年でDeFi貸出分野の新しい基準を確立する可能性を秘めています。