分散型金融プロトコル加速トークン価値蓄積

最近、複数の主要な分散型金融プロトコルがトークン保有者の価値蓄積プランを積極的に進めています。Aave、Ethena、Hyperliquid、Jupiterなどのプロトコルが次々と買い戻し計画、料金調整、新しいインセンティブメカニズムを実施し、トークンの実際の価値を向上させることを目的としています。このトレンドは、業界が持続可能なトークン経済モデルへの移行を反映しており、インフレ型インセンティブよりも実際の利益分配に重点を置いています。

! DeFiの新しい品質ドライバー:買い戻し、配当、料金スイッチ

Aaveの大幅な見直し

Aaveは最近、回収、手数料配分、保有者インセンティブの最適化に焦点を当てた重要なトークン経済学改革を発表しました。

自社株買いと手数料の調整

Aaveは、トークンの排出をカバーし、プロトコルの持続可能性を高めるために、毎週100万ドルを投入する半年間の買戻しプランを開始しました。6ヶ月後、買戻し資金プールは1億ドルに達する可能性があり、流通量の約3%に相当します。

財務管理とガバナンスの革新

プロトコルは、金庫資金管理と流動性戦略を担当する専門の財務委員会を設立しています。同時に、AaveはLENDトークンからの移行を完了しており、将来の使用のために32万枚のAAVE（約6500万ドル）を回収しています。

リスク管理のアップグレード

資本効率を最適化しリスクを低減するために、AaveはUmbrellaシステムを導入しました。このシステムは、Ethereum、Avalanche、Arbitrum、Gnosis、Baseなどの複数のブロックチェーンに展開されます。

ステーブルコインのインセンティブメカニズムの革新

Anti-GHOは新しい報酬メカニズムとして、従来のGHO保有者割引モデルを置き換えます。保有者は1:1でトークンを破棄してGHO債務を相殺するか、StkGHOに変換してAaveの収入に直接リンクさせることができます。

! DeFiの新しい定性的ドライバー:買い戻し、配当、料金スイッチ

Jupiterの買い戻しプラン

2025年2月17日から、Jupiterは50%のプロトコル料金を使用してJUPトークンを買い戻し、ロックします。期間は3年間です。この措置は流通供給を減少させ、長期的な安定性を強化することを目的としています。現在、買い戻し計画では累計で1000万枚以上のJUP（約600万ドル）が買い戻されています。

年間の推定によると、Jupiterの買い戻し規模は3500万ドルを超える可能性があります。より積極的な予測に基づけば、2024年の収入は1億200万ドルに達し、買い戻し規模は5000万ドルを超える可能性があります。

! DeFiの新しい品質ドライバー:買い戻し、配当、料金スイッチ

Hyperliquidのトークノミクス

トークン配分

HyperliquidのHYPEトークンの総供給量は10億枚で、資金調達はなく、投資家への配分もありません。主な配分には、31%が初期ユーザーへのエアドロップ、38.888%が将来の排出とコミュニティ報酬のために予約され、23.8%がチームへの配分（1年間のロックがあります）を含みます。

! DeFiの新しい品質ドライバー:買い戻し、配当、料金スイッチ

収入モデルとリバースメカニズム

主な収入源は取引手数料とオークション手数料です。46%の永続契約手数料はHLP保有者に分配され、54%はHYPEの買戻しに使用されます。現物取引手数料（USDC部分）もすべて買戻しに使用されます。

デフレメカニズム

回収保有と直接焼却の2つの方法を含みます。HYPEで評価された現物取引手数料は直接焼却され、将来のGas手数料もすべて焼却されます。

ステーキングと未来の展望

HYPEは2024年12月にスタートし、PoS報酬メカニズムを採用します。現在の年利は約2.5%です。Hyperliquidは将来的に手数料共有モデルを導入する可能性があり、一部のオンチェーン取引手数料を保有者に直接配分することができます。

! DeFiの新しい品質ドライバー:買い戻し、配当、料金スイッチ

Ethenaの料金スイッチプラン

Ethena LabsはTVLの上位5位にランクインした分散型金融プロトコルで、年間収入は3億ドルを超えています。現在、8.24億枚のENA（価値3.24億ドル）がステーキングされており、総供給量の5.5%を占めています。

料金スイッチと指標

料金スイッチを有効にする前に、EthenaはUSDe供給目標、累積収入、取引所統合などの5つの重要指標を設定しました。現在、ほとんどの指標は達成に近づいていますが、料金スイッチは依然として停止状態です。

今後の展望

すべての条件が満たされると、ENAステーカーは収益共有を享受し始めます。それ以前に、チームはUSDeの供給量の増加、より多くの取引所の統合、および市場監視に注力します。

! DeFiの新しい品質ドライバー:買い戻し、配当、料金スイッチ

まとめ

分散型金融主要プロトコルはトークン保有者への価値蓄積への転換を加速しています。この傾向は、業界全体が持続可能なトークン経済学への移行を反映しており、インフレ刺激策ではなく、実際の収入分配により重点を置いています。規制環境が徐々に改善され、DeFiが成熟するにつれて、成功とコミュニティのインセンティブが整合したプロトコルは繁栄を迎えることが期待されています。

! DeFiの新しい品質ドライバー:買い戻し、配当、料金スイッチ

! DeFiの新しい品質ドライバー:買い戻し、配当、料金スイッチ