新たな論争：某A株会社のWeb3試みがフォローを引き起こす

最近、A株上場企業のWeb3関連の取り組みが広く議論を呼んでいます。この企業は、株式配当と連動したデジタルコレクションを発表しただけでなく、初回の非金融RWA（リアルワールドアセット）商品の発行を完了したと発表しました。この一連の活動は短期間でデジタルコレクション愛好者や伝統的な投資家の注目を集めましたが、同時にそのコンプライアンスと持続可能性に対する疑問も引き起こしました。

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デジタルコレクションからRWAへ：革新か冒険か？

この会社が提供するデジタルコレクションは、通常のコレクションとは異なり、保有者が今後3年間にわたって会社の株式配当と同等の現金収益を得られることを約束しています。このモデルの特徴には、以下が含まれます：

1. 収益は会社の株式配当と連動します
2. 資格を維持するために定期的にアクティブにする必要があります
3. 会社は解釈権および資格を取り消す権利を留保します
4. ユーザーが不適切な発言をすると、資格が取り消される可能性があります。

さらに、会社は1000万元の非金融RWA製品を発行したことを発表しました。この製品は、会社の設備の使用権と運営権をデジタルマッピングし、"デジタル会員カード"に似た構造を形成します。保有者はブロックチェーン上でこれらの権利を譲渡または委託販売でき、同時に対応する使用権や収益を享受できます。

このRWAモデルの主な特徴は：

1. 使用権を所有権ではなくデジタル化する
2. 証券規制の範囲を避けた
3. 権利確認はチェーン上で行われるが、実際の現金化は依然としてオフラインプロセスに依存している
4. デバイスレンタルとWeb3権利カードを組み合わせたハイブリッドモデル

イノベーションかリスクか？専門家の懸念

これらの措置は革新的に見えるが、一部の業界専門家はそのコンプライアンスと持続可能性に懸念を示している。主な問題は以下の通り：

1. 権益構造が曖昧で、ユーザーが権利を主張しにくい デジタルコレクションの「配当相当の利益」やRWAの「設備使用権」に関して、明確な法的契約やスマートコントラクトの支持が欠けています。これにより、ユーザーは権利が侵害された場合に効果的に権利を守ることができない可能性があります。

2. 言論統制と報酬インセンティブの組み合わせはコミュニティエコシステムに影響を与える可能性がある 会社の規定により、ユーザーの不適切な発言によってその権利が取り消される可能性があり、このような行為はユーザーの表現の自由を制限するものであり、Web3のオープンな精神に反する。

3. RWA構造は金融規制のレッドラインに触れる可能性があります 現在の設計は一時的にいくつかの規制の敏感点を避けていますが、将来的にプロジェクトが拡大したり、より複雑な権益の組み合わせを導入した場合、「金融商品を間接的に販売している」と見なされ、さらには違法な資金調達の境界に触れる可能性があります。

ユーザーと起業家への注意事項

一般ユーザー向け：

• 購入したデジタルコレクションは法律上の財産権や株式ではありません
• 利益の確定には不確実性が存在する
• 権益に法的保護と司法執行力が欠けている

Web3起業家向け:

• このケースを業界のベンチマークと見なすべきではありません
• RWA製品を開発する際は、コンプライアンス、契約、ガバナンスの問題について慎重に考慮する必要があります
• デジタルコレクションはブランドプロモーションに使用できるが、正式な法的権利の代替とはすべきではない

まとめ

革新は確かに重要ですが、合法性、透明性、持続可能性こそがWeb3プロジェクトの長期的な発展の礎です。企業が新しいモデルを試みる際には、リスクを慎重に評価し、規制のレッドラインに触れないようにし、同時にユーザーの権益も十分に保護する必要があります。合法性を基盤に革新を促進することで、業界の健全な発展を真に推進することができます。

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