グローバル暗号コンセプト銘柄の分析:通貨圏外の流動性の新たな高地

世界の金融規制環境がますます明確になる中、暗号通貨市場はニッチな世界から主流の金融システムへと徐々に移行しています。最近の政治的変化は暗号通貨業界にポジティブな影響をもたらし、市場の信頼を高めました。このような背景の中で、複数のブロックチェーン関連株が一般的に上昇しています。

現在、ますます多くの上場企業がブロックチェーン技術の巨大な潜在能力を認識し、それを戦略的な配置に組み込んでいます。多くのブロックチェーン関連株の企業は、強い成長の勢いを見せ、市場で顕著な関心と投資を得ています。これらの企業はブロックチェーン技術を導入することで、ビジネスのデジタル化転換と価値創造を推進し、徐々に業界の重要なプレーヤーとなっています。

近年、特にアメリカが暗号通貨関連のETFを導入したことによる規制の恩恵は、暗号通貨がもはや閉鎖的なデジタル通貨市場に限られず、伝統的な資本市場と深く融合していることを示しています。データによると、主流のビットコイン現物ETFの資産管理規模は数百億ドルに達し、この新興資産クラスに対する投資家の関心と信頼を示しています。

現在の暗号化通貨市場の総時価総額は約3.2兆ドルで、資産クラスに基づいて以下の3つの主要な部分に分けることができます:

1. ビットコイン(BTC):暗号市場の中心的な資産として、現在の時価総額は約1.9兆ドルで、暗号通貨の総時価総額の50%以上を占めています。これは、伝統的金融と原生通貨の世界の両方で認められた価値の保存手段であるだけでなく、インフレに対する耐性と限られた供給のために機関投資家にとっての選択肢となり、「デジタルゴールド」と称されています。ビットコインは暗号市場において重要なハブの役割を果たし、市場を安定させると同時に、伝統的資産と原生チェーン上の資産との間に相互接続の橋を提供しています。

2. ネイティブチェーン上の資産: 公開チェーンのトークン(、例えばイーサリアムETH)、分散型金融(DeFi)関連のトークン、そしてチェーン上のアプリケーションにおける機能型トークンなどを含みます。この分野は多種多様で、ボラティリティが高く、その市場のパフォーマンスは技術の更新とユーザーの需要によって駆動されています。現在の時価総額は約1.4兆ドルで、実際には市場の期待する高成長を大きく下回っています。

3. 伝統的な資産と暗号化技術の結合:この分野は、オンチェーンのリアルワールド資産(RWA)のトークン化、ブロックチェーンに基づく証券化資産などの新興プロジェクトを含んでいます。現在、その時価総額は数千億ドルに過ぎませんが、ブロックチェーン技術の普及と伝統的な金融との深い統合に伴い、この分野は急速に発展しています。伝統的な資産のトークン化を通じて流動性を向上させることは、未来の暗号市場の成長の主要な推進力の一つでもあります。この部分は、伝統的な金融をより効率的で透明なデジタル方向に転換させ、巨大な市場の潜在能力を解放するでしょう。

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なぜ私たちは伝統的な資産の成長余地にこれほど期待しているのか?

過去半年間、ビットコインの資産属性は全く新しい進化を遂げ、資本市場の主導力も旧勢力から新しい資金の流れへの移行を完了しました。

2024年、暗号通貨は伝統的金融分野での地位をさらに強化します。多くの金融大手がビットコインやイーサリアムの上場投資商品を次々と提供し、機関投資家や個人投資家にとってより便利なデジタル資産投資のルートを提供します。これも伝統的証券との関連性をさらに裏付けるものです。

同時に、現実世界の資産(RWA)のトークン化のトレンドも加速しており、金融市場の流動性とカバレッジをさらに向上させています。例えば、ドイツの国有開発銀行KfWは2024年にブロックチェーン技術を通じて2回のデジタル債券を発行し、合計1.5億ユーロに達しました。これらの債券は分散型台帳技術(DLT)を用いて決済され、フランスのコンピュータ機器メーカーMetavisioは企業債券を発行し、トークン化を利用してインドの新しい製造施設に資本支援を提供しました。これにより、従来の金融機関がブロックチェーン技術を活用して運営効率を最適化していることが示され、多くの金融機関が暗号化技術をビジネスモデルに取り入れています。

現在、ビットコインをコア資産とし、ETFや株式市場を資金流入の主要チャネルとし、上場企業をプラットフォームとして利用する資金循環モデルが、ドルの流動性を継続的に吸収し、全面的に展開しています。

伝統的な金融とブロックチェーンの結合は、ネイティブチェーン上の資産よりも多くの投資機会を生み出すでしょう。このトレンドの背後には、市場が安定性と実際の適用シーンを重視していることが反映されています。伝統的な金融市場は深いインフラと成熟した市場メカニズムを持ち、ブロックチェーン技術と組み合わさることで、より大きな潜在能力を発揮します。

これらの視点を通じて、暗号市場の未来の発展は単にデジタル通貨そのものの増加だけでなく、従来の金融との融合の巨大な潜力を持っていることが発見できます。規制の恩恵から市場構造の変化まで、ブロックチェーン関連株はこの大きなトレンドの重要な節目にあり、世界中の投資家の注目を集めています。

ブロックチェーン関連株の分類

一、資産ドライブコンセプト

資産配分の概念に関するブロックチェーン株、企業の戦略はビットコインを主要な準備資産とすることです。この戦略は最初にMicroStrategyによって2020年に実施され、市場の注目を迅速に集めました。今年、日本の投資会社MetaPlanetや香港上場会社の博雅互动など他の企業も次々と参入し、ビットコインの取得量は増加しています。MetaPlanetはMicroStrategyが策定した重要業績評価指標「ビットコイン収益率」(BTC Yield)を導入することを発表し、その第3四半期のBTC Yieldは41.7%、第4四半期(は10月25日)までに116.4%に達しました。

具体的に言うと、MicroStrategyなどの会社の戦略は、「ビットコイン収益率」という重要なパフォーマンス指標を導入することで、投資家に会社の価値と投資判断を評価する新しい視点を提供することです。この指標は希薄化後の流通株数を基にしており、1株あたりの保有ビットコインの数量を計算しますが、ビットコインの価格変動は考慮しません。これは、投資家が会社が追加の普通株や転換可能な金融商品を発行してビットコインを購入する行動をよりよく理解するのを助けることを目的としており、ビットコインの保有量の増加と株式の希薄化とのバランスを重点的に測定します。現在までに、MicroStrategyのビットコイン投資収益率は41.8%に達しており、これは会社がポジションを増加させる一方で、株主の利益の過度な希薄化を成功裏に回避していることを示しています。

しかし、MicroStrategyがビットコイン投資で顕著な成果を上げているにもかかわらず、同社の債務構造は市場の注目を集め続けています。報告によると、MicroStrategyの現在の未償還債務総額は425億ドルです。この間、同社は複数回にわたり転換社債を発行して資金調達を行っており、その一部の債券には利息支払いが付随しています。市場のアナリストは、ビットコイン価格が大幅に下落した場合、MicroStrategyが債務返済のために一部のビットコインを売却する必要があるのではないかと懸念しています。しかし、MicroStrategyは安定した従来のソフトウェア事業と低金利環境に基づいているため、営業キャッシュフローは債務利息をカバーするのに十分であり、ビットコイン価格が暴落しても同社がビットコイン資産を売却せざるを得なくなる可能性は低いとの意見もあります。さらに、MicroStrategyの株式時価総額は現在430億ドルに達しており、債務は資本構造の中での占有率が小さく、これにより清算リスクがさらに低下しています。

多くの投資家がこの会社の堅実なビットコイン投資戦略を高く評価し、株主に大きなリターンをもたらすと考えている一方で、高いレバレッジと潜在的な市場リスクについて懸念を示す投資家もいます。暗号資産市場のボラティリティが非常に高いため、不利な市場の変化がこのような会社の資産価値に重大な影響を与える可能性があります。また、彼らの株価は純資産価値に対して顕著なプレミアムを持っており、この状態が持続するかどうかが市場の関心の焦点となっています。株価が調整されると、会社の資金調達能力に影響を与え、その結果、将来のビットコイン購入計画にも影響を及ぼす可能性があります。

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1、マイクロストラテジー(MSTR)

MicroStrategyは1989年に設立され、最初はビジネスインテリジェンスと企業ソリューションの分野に特化していました。しかし、2020年から、同社は世界初のビットコイン(BTC)を準備資産としている上場企業に転換し、この戦略はそのビジネスモデルと市場の地位を根本的に変えました。創業者のマイケル・セイラーは、この転換を推進する上で重要な役割を果たし、彼は初期のビットコイン懐疑者から暗号通貨の強力な支持者に変わりました。

2020年以降、MicroStrategyは自己資金や債券発行などの方法を通じて、継続的にビットコインを購入しています。現在までに、同社は約279,420枚のビットコインを保有しており、現在の時価総額は約230億ドルで、ビットコインの総供給量の約1%を占めています。その中で、最近の購入は2023年10月31日から11月10日の間に行われ、平均74,463ドルで27,200枚のビットコインを取得しました。これらのビットコインの平均保有価格は39,266ドルであり、現在のビットコイン価格は約90,000ドルに達しており、MicroStrategyの帳簿上の浮遊利益は約2.5倍に達しています。

2022年の熊市の間、MicroStrategyのビットコイン投資は約10億ドルの帳簿上の損失に直面しましたが、同社はビットコインを一度も売却せず、むしろ追加投資を選択しました。2023年以降、ビットコインの強力な上昇はMicroStrategyの株価を大幅に押し上げ、年初からの投資収益率は26.4%に達し、累積投資収益率は100%を超えました。MicroStrategyの現在の経営モデルは「BTCを基準とした循環レバレッジモデル」と考えることができ、債券を発行して資金を調達しビットコインを購入しています。このモデルは高いリターンをもたらす一方で、特にビットコイン価格が激しく変動する際には一定のリスクを伴います。分析によると、ビットコイン価格が15,000ドルを下回る必要があり、その時に会社が清算リスクに直面する可能性がありますが、現在のビットコイン価格が90,000ドルに近い状況では、そのリスクは極めて小さいです。さらに、同社のレバレッジ比率は低く、債券市場の需要も旺盛で、これらの要因がMicroStrategyの財務的健全性をさらに強化しています。

投資家にとって、MicroStrategyはビットコイン市場の一種のレバレッジ投資ツールと見なされる。ビットコイン価格の安定した上昇が期待される中で、同社の株式は大きな潜在能力を持っている。ただし、債務の拡張がもたらす中長期的なリスクには警戒が必要である。今後1〜2年間、MicroStrategyの投資価値は引き続き注目に値し、特にビットコイン市場の展望に期待を寄せる投資家にとっては、高リスク・高リターンの対象となる。

####2、セムラー Scientific(SMLR)

Semler Scientificは医療技術に特化した企業であり、その革新的な戦略の一つはビットコインを主要な準備資産として使用することです。2024年11月、同社は最新の47枚のビットコインの購入を公開し、総保有量を1,058枚に引き上げ、総投資額は約7,100万ドルに達しました。これらの取得資金の一部は営業キャッシュフローから来ており、Semlerはビットコインの保有を通じて資産構造を強化し、資産管理の革新の代表となろうとしていることを示しています。

ただし、Semlerのコアビジネスは依然としてそのQuantaFloデバイスに焦点を当てており、このデバイスは主に心血管疾患の診断に使用されます。しかし、Semlerのビットコイン戦略は単なる財務的な備蓄ではなく、2024年第3四半期には、会社はビットコインの保有によって110万ドルの未実現利益を得ました。この四半期の収益は前年同期比で17%減少しましたが、それでもSemlerに経済の変動の中で財務的なヘッジを提供しました。

Semlerの現在の時価総額は3.45億ドルとMicroStrategyには遠く及ばないが、ビットコインを準備資産として採用する戦略が投資家から「ミニ版MicroStrategy」と見なされるようになった。

3、博雅インタラクティブ

博雅インタラクティブは、ゲームを主な業務とする上場企業であり、中国のボードゲーム業界でトップクラスの開発者および運営者です。昨年の下半期から暗号市場に進出し、Web3上場企業への全面的な転換を目指しています。同社は、大規模にビットコインやイーサリアムなどの暗号資産を購入し、複数のWeb3エコシステムプロジェクトに投資し、また水滴資本の傘下である太平洋水滴デジタル資産ファンドと購入契約を締結し、Web3ゲーム開発およびビットコインエコシステム分野で戦略的協力を行っています。同社は以前、「暗号通貨の購入および保有は、本グループのWeb3ビジネスの発展と配置において重要な措置であり、本グループの資産配置戦略の重要な構成要素でもあります。」と述べています。最新の発表によると、博雅インタラクティブは2641枚のビットコインと15,445枚のイーサリアムを保有しており、総コストはそれぞれ約1億4300万ドルと4257.8万ドルです。

暗号通貨市場での最近の活動により、ビットコインと暗号通貨の両方が急激な上昇をもたらしたことは言及する価値があります。 12日間の暗号通貨で閉じている場合