# デジタル資産は動乱の時代において弾力性を示す## はじめに：世界の嵐の中でのビットコインの安定性2025年6月、世界の金融市場は厳しい試練を経験しました。ウクライナとロシアの衝突が激化し、中国とアメリカの貿易摩擦が悪化し、中東情勢が不安定になっています。このような背景の中、伝統的な避難資産である金の価格は3450ドル/オンス付近に急騰し、ビットコインは105,000ドル付近で比較的安定を保っています。この地政学的危機からの"デカップリング"の兆候は、暗号通貨市場のファンダメンタルズの深い変化を反映しています。本稿では、市場構造、マクロ経済サイクル、通貨システムの再構築という3つの観点から、ビットコインが世界の動乱の中でどのようにレジリエンスを保っているかを探ります。! 【中東情勢が悪化し、ビットコインは徐々に鈍感化? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-f1a7422e76949990bf79eae1af502d87)## 一、地缘冲撃伝導メカニズムの弱化：パニック増幅器からリスクバッファーへ**1. 紛争の影響の「不動態化効果」**6月13日、中東地域の情勢が高まった際、ビットコインはわずか2時間で2%下落した後、迅速に安定しました。これは2022年のロシア・ウクライナ紛争期間中の1日での10%の急落と対照的です。この耐圧能力の向上は市場構造の質的変化に起因しています。データによると、2025年には長期保有者の割合が70%を突破し、投機的なチップの割合は5年ぶりの最低水準に低下しています。機関投資家はデリバティブ市場を通じてヘッジシステムを構築し、突発的な事象の瞬時の衝撃を効果的に緩和しました。**2. ヘッジロジックのパラダイムシフト**従来の認識におけるビットコインの「デジタルゴールド」属性が再定義されています。連邦準備制度が利下げサイクルを開始するとの予想の下で、ビットコインと10年物米国債の実質利回りとの負の相関関係（-0.72）が顕著に強化され、単なる避難資産ではなく「流動性ヘッジツール」に近づいています。6月1日の米国債オークションが冷え込んで実質利率が急上昇した際、ビットコインの逆方向の上昇がこの新しい特性を証明しました。**3. 地政学的プレミアムの「ターゲット吸収」**中東の紛争が引き起こしたエネルギー供給チェーンの危機は、客観的にドル離れの進行を加速させています。イランのビットコイン決済による石油輸出の割合はすでに15％を超えており、この実体経済の浸透は地政学的リスクの一部をビットコインの強い需要に転換しています。ブロックチェーンの分析によると、紛争地域のウォレットアドレスのチェーン上の取引量は事件後に300％急増しました。## 二、マクロサイクルのネストされたゲーム：利下げ期待とインフレ緩和の二重サポート**1. 金融政策の転換による確実性配当**市場は第三四半期の利下げの期待確率が68%に達したことを反映しており、これはビットコインの期限構造の急勾配に直接表れています：6月15日の先物契約の年率プレミアムは23%に上昇し、2024年の半減期以来の新高値を記録しました。歴史的データによると、利下げサイクルが開始される前の3ヶ月間で、ビットコインの平均上昇率は37%に達し、金の12%を大幅に上回っています。**2. インフレ圧力の構造的緩和**5月のコアPCE物価指数は前年比2.8%に低下し、サプライチェーン圧力指数はパンデミック前の水準に戻りました。これにより、ビットコインのインフレ対抗の物語は弱まりましたが、意外にもその"成長敏感資産"としての属性が解放されました。ある大手テクノロジー企業の最新の財務報告書によると、企業が保有するビットコインの会計処理が"無形資産"から"戦略的準備"に変更され、機関が成長株の評価フレームワークに取り入れ始めたことを示しています。**3. 中米政策の分化によるアービトラージの余地**中国中央銀行は6ヶ月連続で金の保有量を3万オンスに増加させ、一方で米財務省は"制御可能な減価"政策を通じてドル指数を年内で12%下落させました。このような金融政策の逆行は、ビットコインを通じて越境資本がアービトラージを行うグレーなルートを生み出しました。データによれば、中米貿易回廊におけるビットコインの店頭取引量は関税争議の期間中に470%増加しました。## 第三に、市場構造の大幅な変化:小売カーニバルから機関主導の価格設定へ**1. ポジション構造の"デレバレッジ"**2025年の先物未決済契約において、ヘッジポジションの割合が初めて60%を突破し、永続契約の資金コスト率は引き続き0.01%/日以下で安定しています。この変化により、市場はもはやレバレッジ資金に依存しなくなり、2021年に一般的だった「ロング・ショート両方の爆発」現象はほぼ消失しました。ある大手資産運用会社のビットコインETFの管理規模は1300億ドルを突破し、その日次純申請量はS&P500のボラティリティ指数（VIX）と顕著な負の相関を示しています。**2. 流動構造の「層状補強」**ある主要な取引プラットフォームの機関保管口座残高が400万枚のビットコインを突破し、流通量の約21%を占めています。このような「コールドストレージ」の資産は自然な価格安定器を形成し、短期的な売り圧力が重要なサポートラインを突破することを難しくします。6月14日に中東地域の情勢が緊迫化し、パニック売りを引き起こした際、10万ドルの関門に現れた30億ドル以上の買い注文の90%は機関の店頭取引から来ています。**3. 評価システムの"伝統的融合"**ビットコインとナスダック100指数の90日間の相関関係は2021年の0.85から0.32に低下しましたが、ラッセル2000小型株との相関関係は0.61に上昇しました。この変化は、市場が伝統的な資産評価モデルを用いて評価論理を再構築していることを反映しています：ビットコインのボラティリティ（年率45%）はテクノロジー成長株の水準に近づき、2021年の128%を大きく下回っています。## 第四に、短期的な価格分析ビットコインは金曜日に50日単純移動平均線（103,604ドル）でサポートを受けましたが、ブルは価格を20日指数移動平均線（106,028ドル）を上回るように押し上げるのに苦労しています。これは高値に買いが不足していることを示しています。ビットコインの日足チャートによると、20日移動平均線は横ばいであり、相対力指数（RSI）は中間点付近にあります。これにより、強気も弱気も明確な優位性を持っていません。もし買い手が価格を20日移動平均線を突破させることができれば、ビットコインは110,530ドルから111,980ドルの範囲に上昇する可能性があります。売り手はこの上方領域を厳しく守ると予想されますが、もし強気が優位に立てば、この通貨ペアは13万ドルに急上昇する可能性があります。下行方面、50日移動平均線を下回ると、100,000ドルの重要な心理的な関所に挑戦する可能性があります。その関所を下回ると、その通貨ペアは93,000ドルまで下落する可能性があります。売り手は4時間足の20日移動平均線で価格の反発を阻止しようとしています。価格が大幅に下落し104,000ドルを下回った場合、短期的な優位性は売り手に移ります。この通貨ペアは102,664ドルまで下落し、その後100,000ドルまで下落する可能性があります。買い手は100,000ドルの水準をしっかりと守ると予想されます。強気派は価格を50日移動平均線を突破させる必要があり、そうすれば支配権を得ることができます。その後、この通貨ペアは110,530ドルまで急騰する可能性があります。! 【中東情勢が悪化し、ビットコインは徐々に鈍感化? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-1378e811f62a87b723c18b2bea63fb7e)## 5. Future Path Deduction: Summer Hibernation and Autumn Offensive (未来の道の控除: 夏の冬眠と秋の攻勢)**1. 6月〜8月:ショック蓄積期**米連邦準備制度の政策空白期は、ビットコインが98,000-112,000ドルの範囲で振動する可能性があります。重要な観察ポイントは、7月のFOMC会議が明確な利下げシグナルを発表するかどうかです。テクニカル面では、200日移動平均線（現在96,500ドル）は強いサポートを構成します。地政学的な衝突のインパルス的な影響は依然として存在しますが、市場の深さ指標は、1%の価格変動に必要な資金量が2022年の3倍に増加していることを示しています。**2. 9-11月：主上昇波のスタート**歴史的な季節性の傾向は、10月の平均上昇幅が21.89%に達することを示しており、米連邦準備制度理事会の初回利下げの可能性と相まって、ビットコインは15万ドルの壁に挑む旅を始めるかもしれません。その時、米国債の償還ピーク（6.5兆ドル）が米連邦準備制度のバランスシート拡大を強いる可能性があり、ドル流動性の二次的な解放が最良の触媒となるでしょう。オプション市場では、12月期限、行使価格14万ドルのコールオプションが大量に蓄積されています。**3. リスク警告:規制の不確実性**規制当局によるステーブルコイン発行者への法執行活動は短期的なボラティリティを引き起こす可能性がありますが、長期的には現物ETFの通常化された承認が2000億ドル以上の伝統的資産管理資金を引き寄せるでしょう。投資家は11月の高値後の「クリスマス調整」に警戒する必要があります。歴史的データによると、ブル市場サイクルのこの段階での平均下落率は18％に達します。## 結論：新しい通貨秩序におけるビットコインの位置付け金が3500ドルの突破を目前に控え、米国債の利回り曲線が持続的に逆転し、人民元の越境決済比率がドルを超えている今、私たちはブレトン・ウッズ体制解体以来最も深刻な通貨革命を目の当たりにしています。ビットコインはこの変革の中で二重の役割を果たしています：旧体制の信用崩壊の恩恵を受ける者であり、新しい秩序のインフラ構築者でもあります。その価格の安定性はもはやボラティリティの低下からではなく、底層の価値支援の再構築に由来しています——投機的シンボルから実体経済をつなぐ流動性の橋へと進化しています。法定通貨の秩序再構築の長い冬の中で、ビットコインは最も弾力性のある新興資産であることを証明しています。
ビットコイン価格が10.5万ドルで安定し、機関主導の価格設定が耐圧性を示しています。
デジタル資産は動乱の時代において弾力性を示す
はじめに：世界の嵐の中でのビットコインの安定性
2025年6月、世界の金融市場は厳しい試練を経験しました。ウクライナとロシアの衝突が激化し、中国とアメリカの貿易摩擦が悪化し、中東情勢が不安定になっています。このような背景の中、伝統的な避難資産である金の価格は3450ドル/オンス付近に急騰し、ビットコインは105,000ドル付近で比較的安定を保っています。この地政学的危機からの"デカップリング"の兆候は、暗号通貨市場のファンダメンタルズの深い変化を反映しています。本稿では、市場構造、マクロ経済サイクル、通貨システムの再構築という3つの観点から、ビットコインが世界の動乱の中でどのようにレジリエンスを保っているかを探ります。
! 【中東情勢が悪化し、ビットコインは徐々に鈍感化? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f1a7422e76949990bf79eae1af502d87.webp)
一、地缘冲撃伝導メカニズムの弱化：パニック増幅器からリスクバッファーへ
1. 紛争の影響の「不動態化効果」
6月13日、中東地域の情勢が高まった際、ビットコインはわずか2時間で2%下落した後、迅速に安定しました。これは2022年のロシア・ウクライナ紛争期間中の1日での10%の急落と対照的です。この耐圧能力の向上は市場構造の質的変化に起因しています。データによると、2025年には長期保有者の割合が70%を突破し、投機的なチップの割合は5年ぶりの最低水準に低下しています。機関投資家はデリバティブ市場を通じてヘッジシステムを構築し、突発的な事象の瞬時の衝撃を効果的に緩和しました。
2. ヘッジロジックのパラダイムシフト
従来の認識におけるビットコインの「デジタルゴールド」属性が再定義されています。連邦準備制度が利下げサイクルを開始するとの予想の下で、ビットコインと10年物米国債の実質利回りとの負の相関関係（-0.72）が顕著に強化され、単なる避難資産ではなく「流動性ヘッジツール」に近づいています。6月1日の米国債オークションが冷え込んで実質利率が急上昇した際、ビットコインの逆方向の上昇がこの新しい特性を証明しました。
3. 地政学的プレミアムの「ターゲット吸収」
中東の紛争が引き起こしたエネルギー供給チェーンの危機は、客観的にドル離れの進行を加速させています。イランのビットコイン決済による石油輸出の割合はすでに15％を超えており、この実体経済の浸透は地政学的リスクの一部をビットコインの強い需要に転換しています。ブロックチェーンの分析によると、紛争地域のウォレットアドレスのチェーン上の取引量は事件後に300％急増しました。
二、マクロサイクルのネストされたゲーム：利下げ期待とインフレ緩和の二重サポート
1. 金融政策の転換による確実性配当
市場は第三四半期の利下げの期待確率が68%に達したことを反映しており、これはビットコインの期限構造の急勾配に直接表れています：6月15日の先物契約の年率プレミアムは23%に上昇し、2024年の半減期以来の新高値を記録しました。歴史的データによると、利下げサイクルが開始される前の3ヶ月間で、ビットコインの平均上昇率は37%に達し、金の12%を大幅に上回っています。
2. インフレ圧力の構造的緩和
5月のコアPCE物価指数は前年比2.8%に低下し、サプライチェーン圧力指数はパンデミック前の水準に戻りました。これにより、ビットコインのインフレ対抗の物語は弱まりましたが、意外にもその"成長敏感資産"としての属性が解放されました。ある大手テクノロジー企業の最新の財務報告書によると、企業が保有するビットコインの会計処理が"無形資産"から"戦略的準備"に変更され、機関が成長株の評価フレームワークに取り入れ始めたことを示しています。
3. 中米政策の分化によるアービトラージの余地
中国中央銀行は6ヶ月連続で金の保有量を3万オンスに増加させ、一方で米財務省は"制御可能な減価"政策を通じてドル指数を年内で12%下落させました。このような金融政策の逆行は、ビットコインを通じて越境資本がアービトラージを行うグレーなルートを生み出しました。データによれば、中米貿易回廊におけるビットコインの店頭取引量は関税争議の期間中に470%増加しました。
第三に、市場構造の大幅な変化:小売カーニバルから機関主導の価格設定へ
1. ポジション構造の"デレバレッジ"
2025年の先物未決済契約において、ヘッジポジションの割合が初めて60%を突破し、永続契約の資金コスト率は引き続き0.01%/日以下で安定しています。この変化により、市場はもはやレバレッジ資金に依存しなくなり、2021年に一般的だった「ロング・ショート両方の爆発」現象はほぼ消失しました。ある大手資産運用会社のビットコインETFの管理規模は1300億ドルを突破し、その日次純申請量はS&P500のボラティリティ指数（VIX）と顕著な負の相関を示しています。
2. 流動構造の「層状補強」
ある主要な取引プラットフォームの機関保管口座残高が400万枚のビットコインを突破し、流通量の約21%を占めています。このような「コールドストレージ」の資産は自然な価格安定器を形成し、短期的な売り圧力が重要なサポートラインを突破することを難しくします。6月14日に中東地域の情勢が緊迫化し、パニック売りを引き起こした際、10万ドルの関門に現れた30億ドル以上の買い注文の90%は機関の店頭取引から来ています。
3. 評価システムの"伝統的融合"
ビットコインとナスダック100指数の90日間の相関関係は2021年の0.85から0.32に低下しましたが、ラッセル2000小型株との相関関係は0.61に上昇しました。この変化は、市場が伝統的な資産評価モデルを用いて評価論理を再構築していることを反映しています：ビットコインのボラティリティ（年率45%）はテクノロジー成長株の水準に近づき、2021年の128%を大きく下回っています。
第四に、短期的な価格分析
ビットコインは金曜日に50日単純移動平均線（103,604ドル）でサポートを受けましたが、ブルは価格を20日指数移動平均線（106,028ドル）を上回るように押し上げるのに苦労しています。これは高値に買いが不足していることを示しています。
ビットコインの日足チャートによると、20日移動平均線は横ばいであり、相対力指数（RSI）は中間点付近にあります。これにより、強気も弱気も明確な優位性を持っていません。もし買い手が価格を20日移動平均線を突破させることができれば、ビットコインは110,530ドルから111,980ドルの範囲に上昇する可能性があります。売り手はこの上方領域を厳しく守ると予想されますが、もし強気が優位に立てば、この通貨ペアは13万ドルに急上昇する可能性があります。
下行方面、50日移動平均線を下回ると、100,000ドルの重要な心理的な関所に挑戦する可能性があります。その関所を下回ると、その通貨ペアは93,000ドルまで下落する可能性があります。
売り手は4時間足の20日移動平均線で価格の反発を阻止しようとしています。価格が大幅に下落し104,000ドルを下回った場合、短期的な優位性は売り手に移ります。この通貨ペアは102,664ドルまで下落し、その後100,000ドルまで下落する可能性があります。買い手は100,000ドルの水準をしっかりと守ると予想されます。
強気派は価格を50日移動平均線を突破させる必要があり、そうすれば支配権を得ることができます。その後、この通貨ペアは110,530ドルまで急騰する可能性があります。
! 【中東情勢が悪化し、ビットコインは徐々に鈍感化? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1378e811f62a87b723c18b2bea63fb7e.webp)
5. Future Path Deduction: Summer Hibernation and Autumn Offensive (未来の道の控除: 夏の冬眠と秋の攻勢)
1. 6月〜8月:ショック蓄積期
米連邦準備制度の政策空白期は、ビットコインが98,000-112,000ドルの範囲で振動する可能性があります。重要な観察ポイントは、7月のFOMC会議が明確な利下げシグナルを発表するかどうかです。テクニカル面では、200日移動平均線（現在96,500ドル）は強いサポートを構成します。地政学的な衝突のインパルス的な影響は依然として存在しますが、市場の深さ指標は、1%の価格変動に必要な資金量が2022年の3倍に増加していることを示しています。
2. 9-11月：主上昇波のスタート
歴史的な季節性の傾向は、10月の平均上昇幅が21.89%に達することを示しており、米連邦準備制度理事会の初回利下げの可能性と相まって、ビットコインは15万ドルの壁に挑む旅を始めるかもしれません。その時、米国債の償還ピーク（6.5兆ドル）が米連邦準備制度のバランスシート拡大を強いる可能性があり、ドル流動性の二次的な解放が最良の触媒となるでしょう。オプション市場では、12月期限、行使価格14万ドルのコールオプションが大量に蓄積されています。
3. リスク警告:規制の不確実性
規制当局によるステーブルコイン発行者への法執行活動は短期的なボラティリティを引き起こす可能性がありますが、長期的には現物ETFの通常化された承認が2000億ドル以上の伝統的資産管理資金を引き寄せるでしょう。投資家は11月の高値後の「クリスマス調整」に警戒する必要があります。歴史的データによると、ブル市場サイクルのこの段階での平均下落率は18％に達します。
結論：新しい通貨秩序におけるビットコインの位置付け
金が3500ドルの突破を目前に控え、米国債の利回り曲線が持続的に逆転し、人民元の越境決済比率がドルを超えている今、私たちはブレトン・ウッズ体制解体以来最も深刻な通貨革命を目の当たりにしています。ビットコインはこの変革の中で二重の役割を果たしています：旧体制の信用崩壊の恩恵を受ける者であり、新しい秩序のインフラ構築者でもあります。その価格の安定性はもはやボラティリティの低下からではなく、底層の価値支援の再構築に由来しています——投機的シンボルから実体経済をつなぐ流動性の橋へと進化しています。法定通貨の秩序再構築の長い冬の中で、ビットコインは最も弾力性のある新興資産であることを証明しています。