# Web3投資の新しい視点: インセンティブの追求から投資構造へ最近、一見単純な問題が暗号界で熱い議論を引き起こしました:"1000万を使って年利10%を実現するにはどうすればよいか?"この問題は、現在の暗号市場の実情を反映しています - インセンティブの利益が徐々に減少し、安定した収益がますます希少になり、資本は収益構造自体を再評価し始めています。伝統的な金融分野では、10%の年利は通常、高リスク、高レバレッジ、または低流動性を意味します。Web3がかつて提供していた高い収益は、基盤となる構造による効率の変革ではなく、主にインセンティブ駆動のバブル利益から生じていました。"ルーモー経済"の退場に伴い、DeFiのブルーチップ収益が減少し、オンチェーン取引量が継続的に低下している中で、資金効率が主なテーマとなりつつある。現在、市場が直面している真の課題は、補助金も牛市もない環境下で、Web3が安定した資金に持続可能な収益プランを提供できるかどうかである。## DeFiのブームが退潮し、資金は「実際の利用+構造の最適化」に向かう現在、大多数のユーザーはエアドロップだけでは長期的に維持することが難しいと認識しており、オンチェーン流動性の構造的な問題がますます顕著になっています。一方で、インセンティブモデルは持続可能ではなくなりつつあります; 他方で、DeFiプロトコル間の流動性競争はますます激化していますが、インフラ自体は質的な飛躍を実現していません。ほとんどのRollupはまだイーサリアムの古いモデルをコピーしており、オンチェーンのマッチング性能は実際の取引需要を満たすには遠く及びません。このような背景の中で、資金は新しい収益構造を求め始め、核心はもはや「投機資産」ではなく、「投資構造」- 実際のオンチェーンキャッシュフローを生み出し、取引効率を向上させるシステムに投資することです。2つの方向が市場の注目を集め始めた:- プロフェッショナルトレーダー向けに、再構築されたマッチングシステムのオンチェーン取引インフラ- 開発者向け、標準化された取引モジュールを提供するコンポーザブルサービス層## プロのトレーダーのために設計されたオンチェーンマッチングシステムある全連鎖永久契約プロトコルは、自社開発のL1チェーン上で運営されています。このプロジェクトは現在トークンもなく、インセンティブもありませんが、その取引の深さは数ヶ月連続で全ネットワークのトップ3に入っています。これは偶然ではありません。このプロジェクトは、オンチェーンの永久契約の性能基準を再定義し、「中央集権型体験＋オンチェーン決済」デザインを採用し、プロのトレーダーの使用習慣により近いシステムを構築しました。独自開発のL1チェーンは、ミリ秒単位のマッチングをサポートし、同時に低スリッページと低ガスコストを実現し、大規模な資金の頻繁な取引を支えるに足るものです。重要なのは、このプロジェクトが「エアドロッププラットフォーム」や「小口投資家の入口」として自らを位置付けていないことです。これは高頻度取引者向けの構造的な製品です。このシステムでは、利益は実際の取引の深さから得られ、インセンティブの積み重ねからではありません。"1000万"のような資金にとって、これは新しいオンチェーン資金戦略です: 一時的な短期利益を追求するのではなく、実際のユーザーが集まり、資金効率が高く、長期的な深みを持つ取引インフラを探します。## チェーン上のマッチングから取引モジュールの標準化へ前述のプロジェクトの垂直統合と比較して、あるネットワークが提供するのは「モジュラー取引インフラ」です。これはフロントエンドを作らず、ユーザーを誘導せず、開発者に対して組み合わせ可能でプラグイン可能な取引システムを提供します。簡単に言うと、このネットワークはWeb3取引分野の「クラウドサービスプロバイダー」になりたいと考えており、小売には関与せず、開発ツールと基盤コンポーネントのみを提供します。このネットワークの構造は、4つのコアモジュールに分かれています:1. マッチングエンジンオンチェーンマッチングのパフォーマンスボトルネックは、常に高頻度戦略の障害でした。このネットワークはオフチェーンマッチングとオンチェーン決済を採用しており、効率性と透明性のバランスを保ちながら、より複雑な取引指示とより高い資金使用率をサポートしています。2. 資金プールシステムAMMとは異なり、このネットワークは、より従来の取引所に近い資金プールモデルを導入しており、マーケットメーカーが必要に応じて流動性を注入できるようにし、同時に注文簿の安定した深さを確保しています。これにより、後続の多様な戦略によるマーケットメイキングの基盤が提供されます。3. 清算システム資金決済はLayer1に基づいており、ユーザー資産は隔離管理されているため、フロントエンドプロジェクトや中間層におけるシステミックリスクの影響を受けることはありません。これにより、資金の安全性が向上します。4. リスク管理システムこのネットワークはオフチェーンのリスク管理をモジュール化し、開発者が迅速に統合できるようにし、プロジェクトの構築のハードルを下げます。このモジュール化されたソリューションの最大の意義は、開発者がレゴのように、自分の取引商品を迅速に構築できることです。マッチング、清算、リスク管理などの複雑なシステムをゼロから構築する必要はありません。## 高性能チェーン上の真の実現このネットワークは最近、ある高性能パブリックチェーン上でのアプリケーションを提供し、非常に典型的なケースを示しました。この高性能パブリックチェーンは、インフラ性能においてイーサリアムを遥かに超えていますが、最近までその性能に匹敵する「オーダーブックインフラストラクチャ」が登場したばかりです。このネットワークは、このパブリックチェーン上での統合を実現しました:- マッチングエンジンはオフチェーンで動作し、速度とユーザーのコントロール感を両立させます。- 毎秒数千の注文リクエストを処理し、ロボットとプロトレーダーのニーズに応えます。- 決済のリバースチェーン、取引の検証可能性を確保するこれはユーザーの実際の取引コストを大幅に削減するだけでなく、重要なのは、この高性能のパブリックチェーンの性能が実際にユーザーの資金効率に転換されることです。このネットワークは、現在イーサリアム系とこの高性能パブリックチェーンの両方をサポートする数少ないマッチングプロトコルの一つとなり、非常に強力なクロスチェーン互換性を備えています。## 実際の収益能力を一般ユーザーに開放するほとんどの高頻度取引ができないユーザーや独自の戦略を開発できないユーザーにとって、構造的なマッチング収益ももはや手の届かないものではありません。ある収益プラットフォームは、このトレンドの典型的な代表です。ワンストップ収益プラットフォームとして、このプラットフォームでは、ユーザーがUSDCを預け入れるだけで、資金が自動的に前述のネットワーク上でのマーケットメイキング行為に参加し、複数のチェーン上の市場で戦略を実行することにより、実際の検証可能なLP収益を得ることができます。"シミュレーションマッチング"や"内部循環取引"の収益源とは異なり、このプラットフォームがキャッチする収益は、チェーン上のマッチング注文の実際の取引行為から来ており、より強い持続可能性と耐周期性を持っています。最近、ある主流のウォレットがこのプラットフォームへの接続を正式にサポートしました。この世界で取引量が最も多いWeb3ウォレットがもたらすのは、10億人以上のユーザーへの入り口の開放だけでなく、数十億ドルの流動性の可能性の解放でもあります。このプラットフォームの現在のTVLは700万ドルに近づいており、年率収益率は安定して30%に向上し、「真のマーケットメイキング収益」を「ユーザーの受動的収益」に変換する数少ない一般的な入り口となっています。## インセンティブ配当から構造配当へ、オンチェーン収益の新しいパラダイムが姿を現したプロのトレーダーのために設計された全チェーンの永久契約プロトコル、開発者にモジュール型インフラを提供するネットワーク、ユーザーに真の利益能力を開放する収益プラットフォームに至るまで、これらはすべて1つのトレンドを示しています: チェーン上の「安定した高収益」という新しいパラダイムは、もはや補助金や投機に依存せず、真の取引需要と資金効率の構造に依存しています。過去数年間、Web3の資本はエアドロップ、マーケットメイキング、Restakingなどのナarrティブの中で循環してきましたが、実際に周期を超える能力を持つシステムは、必ず実際の使用シーンと構造最適化能力の上に構築される必要があります。1000万で10%の年利を得ることは可能ですが、その前提は正しい構造に投資することであり、ホットなトピックに投資することではありません。
Web3投資の新しい視点: インセンティブの追求から構造的収益への配置へ
Web3投資の新しい視点: インセンティブの追求から投資構造へ
最近、一見単純な問題が暗号界で熱い議論を引き起こしました:"1000万を使って年利10%を実現するにはどうすればよいか?"この問題は、現在の暗号市場の実情を反映しています - インセンティブの利益が徐々に減少し、安定した収益がますます希少になり、資本は収益構造自体を再評価し始めています。
伝統的な金融分野では、10%の年利は通常、高リスク、高レバレッジ、または低流動性を意味します。Web3がかつて提供していた高い収益は、基盤となる構造による効率の変革ではなく、主にインセンティブ駆動のバブル利益から生じていました。
"ルーモー経済"の退場に伴い、DeFiのブルーチップ収益が減少し、オンチェーン取引量が継続的に低下している中で、資金効率が主なテーマとなりつつある。現在、市場が直面している真の課題は、補助金も牛市もない環境下で、Web3が安定した資金に持続可能な収益プランを提供できるかどうかである。
DeFiのブームが退潮し、資金は「実際の利用+構造の最適化」に向かう
現在、大多数のユーザーはエアドロップだけでは長期的に維持することが難しいと認識しており、オンチェーン流動性の構造的な問題がますます顕著になっています。一方で、インセンティブモデルは持続可能ではなくなりつつあります; 他方で、DeFiプロトコル間の流動性競争はますます激化していますが、インフラ自体は質的な飛躍を実現していません。ほとんどのRollupはまだイーサリアムの古いモデルをコピーしており、オンチェーンのマッチング性能は実際の取引需要を満たすには遠く及びません。
このような背景の中で、資金は新しい収益構造を求め始め、核心はもはや「投機資産」ではなく、「投資構造」- 実際のオンチェーンキャッシュフローを生み出し、取引効率を向上させるシステムに投資することです。
2つの方向が市場の注目を集め始めた:
プロのトレーダーのために設計されたオンチェーンマッチングシステム
ある全連鎖永久契約プロトコルは、自社開発のL1チェーン上で運営されています。このプロジェクトは現在トークンもなく、インセンティブもありませんが、その取引の深さは数ヶ月連続で全ネットワークのトップ3に入っています。
これは偶然ではありません。このプロジェクトは、オンチェーンの永久契約の性能基準を再定義し、「中央集権型体験＋オンチェーン決済」デザインを採用し、プロのトレーダーの使用習慣により近いシステムを構築しました。独自開発のL1チェーンは、ミリ秒単位のマッチングをサポートし、同時に低スリッページと低ガスコストを実現し、大規模な資金の頻繁な取引を支えるに足るものです。
重要なのは、このプロジェクトが「エアドロッププラットフォーム」や「小口投資家の入口」として自らを位置付けていないことです。これは高頻度取引者向けの構造的な製品です。このシステムでは、利益は実際の取引の深さから得られ、インセンティブの積み重ねからではありません。
"1000万"のような資金にとって、これは新しいオンチェーン資金戦略です: 一時的な短期利益を追求するのではなく、実際のユーザーが集まり、資金効率が高く、長期的な深みを持つ取引インフラを探します。
チェーン上のマッチングから取引モジュールの標準化へ
前述のプロジェクトの垂直統合と比較して、あるネットワークが提供するのは「モジュラー取引インフラ」です。これはフロントエンドを作らず、ユーザーを誘導せず、開発者に対して組み合わせ可能でプラグイン可能な取引システムを提供します。
簡単に言うと、このネットワークはWeb3取引分野の「クラウドサービスプロバイダー」になりたいと考えており、小売には関与せず、開発ツールと基盤コンポーネントのみを提供します。
このネットワークの構造は、4つのコアモジュールに分かれています:
オンチェーンマッチングのパフォーマンスボトルネックは、常に高頻度戦略の障害でした。このネットワークはオフチェーンマッチングとオンチェーン決済を採用しており、効率性と透明性のバランスを保ちながら、より複雑な取引指示とより高い資金使用率をサポートしています。
AMMとは異なり、このネットワークは、より従来の取引所に近い資金プールモデルを導入しており、マーケットメーカーが必要に応じて流動性を注入できるようにし、同時に注文簿の安定した深さを確保しています。これにより、後続の多様な戦略によるマーケットメイキングの基盤が提供されます。
資金決済はLayer1に基づいており、ユーザー資産は隔離管理されているため、フロントエンドプロジェクトや中間層におけるシステミックリスクの影響を受けることはありません。これにより、資金の安全性が向上します。
このネットワークはオフチェーンのリスク管理をモジュール化し、開発者が迅速に統合できるようにし、プロジェクトの構築のハードルを下げます。
このモジュール化されたソリューションの最大の意義は、開発者がレゴのように、自分の取引商品を迅速に構築できることです。マッチング、清算、リスク管理などの複雑なシステムをゼロから構築する必要はありません。
高性能チェーン上の真の実現
このネットワークは最近、ある高性能パブリックチェーン上でのアプリケーションを提供し、非常に典型的なケースを示しました。
この高性能パブリックチェーンは、インフラ性能においてイーサリアムを遥かに超えていますが、最近までその性能に匹敵する「オーダーブックインフラストラクチャ」が登場したばかりです。このネットワークは、このパブリックチェーン上での統合を実現しました:
これはユーザーの実際の取引コストを大幅に削減するだけでなく、重要なのは、この高性能のパブリックチェーンの性能が実際にユーザーの資金効率に転換されることです。
このネットワークは、現在イーサリアム系とこの高性能パブリックチェーンの両方をサポートする数少ないマッチングプロトコルの一つとなり、非常に強力なクロスチェーン互換性を備えています。
実際の収益能力を一般ユーザーに開放する
ほとんどの高頻度取引ができないユーザーや独自の戦略を開発できないユーザーにとって、構造的なマッチング収益ももはや手の届かないものではありません。ある収益プラットフォームは、このトレンドの典型的な代表です。
ワンストップ収益プラットフォームとして、このプラットフォームでは、ユーザーがUSDCを預け入れるだけで、資金が自動的に前述のネットワーク上でのマーケットメイキング行為に参加し、複数のチェーン上の市場で戦略を実行することにより、実際の検証可能なLP収益を得ることができます。"シミュレーションマッチング"や"内部循環取引"の収益源とは異なり、このプラットフォームがキャッチする収益は、チェーン上のマッチング注文の実際の取引行為から来ており、より強い持続可能性と耐周期性を持っています。
最近、ある主流のウォレットがこのプラットフォームへの接続を正式にサポートしました。この世界で取引量が最も多いWeb3ウォレットがもたらすのは、10億人以上のユーザーへの入り口の開放だけでなく、数十億ドルの流動性の可能性の解放でもあります。このプラットフォームの現在のTVLは700万ドルに近づいており、年率収益率は安定して30%に向上し、「真のマーケットメイキング収益」を「ユーザーの受動的収益」に変換する数少ない一般的な入り口となっています。
インセンティブ配当から構造配当へ、オンチェーン収益の新しいパラダイムが姿を現した
プロのトレーダーのために設計された全チェーンの永久契約プロトコル、開発者にモジュール型インフラを提供するネットワーク、ユーザーに真の利益能力を開放する収益プラットフォームに至るまで、これらはすべて1つのトレンドを示しています: チェーン上の「安定した高収益」という新しいパラダイムは、もはや補助金や投機に依存せず、真の取引需要と資金効率の構造に依存しています。
過去数年間、Web3の資本はエアドロップ、マーケットメイキング、Restakingなどのナarrティブの中で循環してきましたが、実際に周期を超える能力を持つシステムは、必ず実際の使用シーンと構造最適化能力の上に構築される必要があります。
1000万で10%の年利を得ることは可能ですが、その前提は正しい構造に投資することであり、ホットなトピックに投資することではありません。