# ステーブルコイン:暗号資産世界の価値のアンカー暗号資産分野において、ステーブルコインは欠かせない重要な要素となっています。その独自の価値は、暗号資産取引の媒介機能だけでなく、国境を越えた支払い決済などの伝統的金融シーンにおいても革命的な潜在能力を示しています。最新のデータによると、2025年4月9日までに、世界のステーブルコインの流通時価総額は2367億ドルに達しました。トップ資産運用機関やEU、シンガポールなどの主権経済体が、ステーブルコインの分野において加速的に展開を進めています。あるステーブルコイン発行者も最近、米国SECに正式に新規上場申請書を提出し、50-70億ドルの評価で上場することが期待されており、業界の急成長の縮図となっています。! [Web3 弁護士の解釈:ステーブルコインは必ずしも安定しているのか? なぜステーブルコインが重要なのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-bcbc4c4eeeda435efd62f6bf8a2138cc)## 一、ステーブルコインの定義と特徴ステーブルコインとは、理論的には特定の価格を長期間維持できる暗号資産を指し、その核心的な特徴は特定のメカニズムを通じて通貨の価値を相対的に安定させることにあります。明確に区別すべきは、中央銀行デジタル通貨はステーブルコインの範疇に含まれないということです。中央銀行デジタル通貨は法定通貨と1:1の等価交換関係を維持し、国家の信用を基盤としたもので、本質的には法定通貨のデジタル化形態の革新です。一方、暗号業界の文脈でのステーブルコインは主に民間主体によって発行され、その価値の固定は商業信用、担保資産、またはアルゴリズムプロトコルに依存しています。ステーブルコインの出現は主に暗号資産の世界における価値の保存問題を解決します。投資家にとって、ステーブルコインは暗号資産市場に入るための媒介となり、他の暗号資産と交換して投資するために使用されます。それに加えて、ステーブルコインはDeFiや国境を越えた決済などの分野でも広く利用されています。クロスボーダー決済の分野では、ステーブルコインが業界の構図を再形成しています。従来の銀行システムと比較して、ステーブルコイン決済は顕著な効率性とコストの優位性を示しています。クロスボーダー送金は通常2分以内で完了し、T+0の即時決済を実現します。取引コストも従来の銀行システムに比べて遥かに低く、あるブロックチェーンネットワークの平均Gas料金は約0.000005USDにまで下がっています。この低コスト特性により、ステーブルコインは小額高頻度のクロスボーダー決済シーンで明らかな優位性を持っています。DeFi分野では、ステーブルコインがエコシステムの運営の基盤資産となっています。重要な価値の媒介として、ステーブルコインはさまざまな分散型プラットフォームに安定した十分な流動性のサポートを提供し、DeFiプラットフォーム上の取引と貸し出しの経済モデルを最適化しています。## 二、主流ステーブルコイン分析現在、市場で主流のステーブルコインは、法定通貨担保、暗号資産担保、実物資産担保、そしてアルゴリズムに基づくステーブルコインに分けられます。### (一) 法定通貨に連動するステーブルコイン1. 米ドル建て- 発行および運営主体:ある会社- 時価総額:約600億ドル- 通貨の価値安定メカニズム:超過準備の米ドル現金および短期アメリカ国債などの資産でサポートする- コンプライアンスフレームワーク:アメリカの州法に基づいて規制されているライセンスを持つ送金機関であり、複数の州の送金ライセンスを保有しています。EU関連法案の発行許可を取得しています。2. USDTの - 発行・運営主体:会社- 時価総額:約600億ドル- 通貨の安定メカニズム:1:1の現金および非現金資産の準備- コンプライアンスフレームワーク:コンプライアンスに関する議論があり、準備金の不透明性のために罰金を科されたことがあります。まだEU関連の許可は取得していません。### (二) 暗号資産がステーブルコインに連動1. ダイ- 出版社:MakerDAO- 時価総額:約31億ドル- 通貨の価値安定メカニズム:暗号資産の過剰担保を通じて実現- コンプライアンスフレームワーク: 分散型自治組織, 明確な法的主体の欠如### (三) 実物資産連動ステーブルコイン1. PAXGの- 発行者:企業- 時価総額:約18億7,000万ドル- 通貨の安定メカニズム:実物の金の準備をサポート- コンプライアンスフレームワーク: ニューヨーク州金融サービス局によって承認および監督されている### (四) アルゴリズムに基づくステーブルコインアルゴリズムステーブルコインは、スマートコントラクトのアルゴリズムによって通貨の価値を安定させ、実物の準備金に依存しません。アルゴリズム設計と市場条件への過度の依存により、高い失敗リスクが存在します。2022年に発生したあるアルゴリズムステーブルコインの暴落事件は、その致命的な欠陥を露呈し、これらのステーブルコインに対する市場全体の信頼が崩壊しました。! [Web3 弁護士の解釈:ステーブルコインは必ずしも安定しているのか? なぜステーブルコインが重要なのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-05c86b0eb56be822eca9fa5f4fd5f562)## 三、まとめステーブルコインの価値は、実物/デジタル資産のアンカーと市場の合意の二重支援に基づいています。しかし、ステーブルコインの「安定性」は絶対的ではなく、本質的には動的なバランスの結果です。市場の合意に亀裂が生じたり、準備資産がシステムリスクに直面したりすると、ステーブルコインは通貨の価格変動や脱アンカーのリスクに直面する可能性があります。関連する規制の枠組みと技術的な保障メカニズムは、可能性のある極端なリスクに対処し、保有者の権益を保護するためにさらに改善する必要があります。
ステーブルコインの市場価値は2,300億ドルを超え、国境を越えた決済とDeFiの状況が一変しました
ステーブルコイン:暗号資産世界の価値のアンカー
暗号資産分野において、ステーブルコインは欠かせない重要な要素となっています。その独自の価値は、暗号資産取引の媒介機能だけでなく、国境を越えた支払い決済などの伝統的金融シーンにおいても革命的な潜在能力を示しています。最新のデータによると、2025年4月9日までに、世界のステーブルコインの流通時価総額は2367億ドルに達しました。トップ資産運用機関やEU、シンガポールなどの主権経済体が、ステーブルコインの分野において加速的に展開を進めています。あるステーブルコイン発行者も最近、米国SECに正式に新規上場申請書を提出し、50-70億ドルの評価で上場することが期待されており、業界の急成長の縮図となっています。
! Web3 弁護士の解釈:ステーブルコインは必ずしも安定しているのか? なぜステーブルコインが重要なのか?
一、ステーブルコインの定義と特徴
ステーブルコインとは、理論的には特定の価格を長期間維持できる暗号資産を指し、その核心的な特徴は特定のメカニズムを通じて通貨の価値を相対的に安定させることにあります。明確に区別すべきは、中央銀行デジタル通貨はステーブルコインの範疇に含まれないということです。中央銀行デジタル通貨は法定通貨と1:1の等価交換関係を維持し、国家の信用を基盤としたもので、本質的には法定通貨のデジタル化形態の革新です。一方、暗号業界の文脈でのステーブルコインは主に民間主体によって発行され、その価値の固定は商業信用、担保資産、またはアルゴリズムプロトコルに依存しています。
ステーブルコインの出現は主に暗号資産の世界における価値の保存問題を解決します。投資家にとって、ステーブルコインは暗号資産市場に入るための媒介となり、他の暗号資産と交換して投資するために使用されます。それに加えて、ステーブルコインはDeFiや国境を越えた決済などの分野でも広く利用されています。
クロスボーダー決済の分野では、ステーブルコインが業界の構図を再形成しています。従来の銀行システムと比較して、ステーブルコイン決済は顕著な効率性とコストの優位性を示しています。クロスボーダー送金は通常2分以内で完了し、T+0の即時決済を実現します。取引コストも従来の銀行システムに比べて遥かに低く、あるブロックチェーンネットワークの平均Gas料金は約0.000005USDにまで下がっています。この低コスト特性により、ステーブルコインは小額高頻度のクロスボーダー決済シーンで明らかな優位性を持っています。
DeFi分野では、ステーブルコインがエコシステムの運営の基盤資産となっています。重要な価値の媒介として、ステーブルコインはさまざまな分散型プラットフォームに安定した十分な流動性のサポートを提供し、DeFiプラットフォーム上の取引と貸し出しの経済モデルを最適化しています。
二、主流ステーブルコイン分析
現在、市場で主流のステーブルコインは、法定通貨担保、暗号資産担保、実物資産担保、そしてアルゴリズムに基づくステーブルコインに分けられます。
(一) 法定通貨に連動するステーブルコイン
(二) 暗号資産がステーブルコインに連動
(三) 実物資産連動ステーブルコイン
(四) アルゴリズムに基づくステーブルコイン
アルゴリズムステーブルコインは、スマートコントラクトのアルゴリズムによって通貨の価値を安定させ、実物の準備金に依存しません。アルゴリズム設計と市場条件への過度の依存により、高い失敗リスクが存在します。2022年に発生したあるアルゴリズムステーブルコインの暴落事件は、その致命的な欠陥を露呈し、これらのステーブルコインに対する市場全体の信頼が崩壊しました。
! Web3 弁護士の解釈:ステーブルコインは必ずしも安定しているのか? なぜステーブルコインが重要なのか?
三、まとめ
ステーブルコインの価値は、実物/デジタル資産のアンカーと市場の合意の二重支援に基づいています。しかし、ステーブルコインの「安定性」は絶対的ではなく、本質的には動的なバランスの結果です。市場の合意に亀裂が生じたり、準備資産がシステムリスクに直面したりすると、ステーブルコインは通貨の価格変動や脱アンカーのリスクに直面する可能性があります。関連する規制の枠組みと技術的な保障メカニズムは、可能性のある極端なリスクに対処し、保有者の権益を保護するためにさらに改善する必要があります。