2025年6月オンチェーンデータ解読：イーサリアムが収入ランキングの首位を奪回、ビットコインの機関化傾向が強化

まとめ

• ソラナは取引量とアクティブアドレスで引き続き先行しており、ベースがその後を追っています；イーサリアムは高価値のインタラクションによって手数料収入の首位を奪還しました。

• イーサリアムが資金調達でリードし、PolygonはKatanaを利用してDeFiのストーリーを拡張している。一方、Baseは短期的に調整があったが、エコシステムの基本的な面では依然として長期的な成長の可能性を持っている。

• BTCオンチェーン取引量が急減し、高価値取引の占比が89%に上昇しました。"価格上昇、量縮小"の状況下でオンチェーン活動は急速に機関化に向かっています。

• BTCコストベースの分布が重要なサポートを明らかにし、93,000--100,000 USDTがオンチェーンの防線の核心となる。

• PumpSwapの取引量が380億を突破し、ユーザー数が900万を超え、Solana DEX市場の新たな構図を引き続きリードしています。

• Seiオンチェーン取引量とTVLが同期して爆発し、エコシステムの拡張と技術的優位性、政策資本の好影響が共振を形成する。

オンチェーンデータサマリー

オンチェーン活動と資金の流れの概要

オンチェーン全体の資金流動分析に加えて、私たちは各ブロックチェーンエコシステムの実際の使用熱度と活発度を評価するために、いくつかの重要なオンチェーン活動指標をさらに選択しました。これらの指標には、日々の取引量、日々のGas費用、日々のアクティブアドレス数、およびクロスチェーンブリッジの純流量が含まれ、ユーザー行動、ネットワーク使用強度、および資産流動性などのさまざまな次元をカバーしています。資金の流入と流出のみを観察するのと比較して、これらのオンチェーンネイティブデータはパブリックチェーンエコシステムのファンダメンタルの変化をより包括的に反映し、資本の流れの背後に実際の使用需要とユーザーの増加が伴っているかどうかを判断するのに役立ち、持続的に発展するネットワーク基盤を特定することができます。

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オンチェーン取引量の比較：SolanaとBaseのオンチェーン活発度が顕著に先行

データプラットフォームによると、2025年6月30日現在、Solanaは月間取引量が29.7億件を超え、主流のパブリックチェーンの首位を維持し、強力なオンチェーンスループット能力と活発なエコシステムの相互作用レベルを示しています。その高頻度取引はもはやMemeやBotなどのホットなアプリケーションに限定されず、安定通貨、RWA、金融ツールなどのより深いシーンに継続的に広がっています。過去一週間、機関投資家はRWAと安定通貨の分野での配置を加速させました：時価総額900億ドルのFiservはSolana上に安定通貨を展開することを発表しました；Republic CryptoはrSpaceX株式のトークン化製品を発表し、Solanaのプライベートマーケットでの応用範囲をさらに拡大しました。

Solanaを除いて、Baseも強力な成長トレンドを維持しており、6月の累計取引量は2.92億件に達し、Arbitrum（6,270万件）やPolygon PoS（1.01億件）を明らかにリードし、Layer 2の第2グループで安定した地位を保っています。最近、Baseは現実のアプリケーションシーンを引き続き拡大しています。6月、eコマースプラットフォームのShopifyは、Baseチェーン上でのUSDC支払いをサポートすることを発表し、世界30か国以上の商人をカバーし、正式に主流の支払いシステムに入ったことを示しています。同時に、モルガン・スタンレーは、Base上での預金トークンJPMDの展開パイロットを開始し、銀行級資産のオンチェーン化を推進し、RWAおよび金融シーンでの実用性をさらに強化しています。

比較すると、従来のLayer 1パブリックブロックチェーンであるEthereumとBitcoinは、健全な取引リズムを維持しており、月間取引量はそれぞれ4,195万件と1,028万件です。頻度では高性能パブリックブロックチェーンには及びませんが、高価値資産の保持やDeFiの核心的な相互作用においては依然として重要な地位を占めています。

全体的に見ると、SolanaとBaseは6月の取引データで顕著な優位性を示し、高頻度インタラクションエコシステムにおける主導的地位を着実に強化しています。それに対して、一部のイーサリアムのスケーリングソリューションは動きが鈍化しており、資金とユーザーの注意が新興の高性能チェーンに移動しつつあります。オンチェーンの取引量の進化は、技術力とユーザーの活発さを反映するだけでなく、将来のエコシステム競争の方向性を示唆しています。今後は、インタラクションの質と実際のユーザーデータを組み合わせて、その持続可能性とエコシステムの深さを継続的に検証する必要があります。

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オンチェーン収入構造が再度再編成される：イーサリアムが首位を奪回し、Baseの成長が鈍化

データプラットフォームのデータによると、2025年6月30日現在、イーサリアムはオンチェーン手数料収入の首位を再び奪回し、単月収入は3,907万ドルに達し、高価値インタラクション分野でのリーダーシップを維持しています。ソラナは今月、3,054万ドルの収入を記録し、イーサリアムにわずかに及ばず、2位となりました。しかし、5月を振り返ると、ソラナはイーサリアムを一時的に超え、単月手数料は5,306万ドルに達し、当月の収入の最も高いパブリックチェーンとなり、特定の段階で強力な取引モメンタムとアプリケーションの爆発力を示しました。

ビットコインは1,475万ドルで第3位にランクインしており、取引件数とアクティブアドレスはSolanaに劣るものの、価値保存およびBTC L2エコシステムが徐々に芽生えているメインネットとして、依然として強い手数料創出能力を保持しています。Baseの今月の収入は前月比で減少し、5月の587万ドルから6月の487万ドルに減少しましたが、依然としてArbitrum（168万ドル）やPolygon PoS（約23万ドル）を大きくリードしています。ただし、成長の勢いはやや鈍化しており、実際のアプリケーションと資金の流入の持続性を観察する必要があります。

トレンドを観察すると、イーサリアムとビットコインの手数料曲線は比較的安定しており、主に高価値のインタラクションニーズを代表しています。一方、ソラナの手数料は変動が上昇する傾向を示しており、そのエコシステムにおける高頻度シーンの活発性と密接に関連しています。ベースの短期的な調整も、ユーザーの増加と資金の流入がまだ初期の統合段階にあることを反映しています。

全体的に見て、手数料収入は単にオンチェーン経済の活発さの縮図であるだけでなく、エコシステムの構造とユーザー行動パスの変化を反映しています。イーサリアムの強い反発とBaseの短期的な調整は、新興パブリックチェーンがイーサリアムとビットコインの収入の主導的地位に挑戦する際に直面する段階的な変数と競争圧力を明らかにしています。

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アクティブアドレス分析：ソラナがリードし、ベースが続く

データプラットフォームのデータによると、2025年6月30日現在、Solanaは日平均480万のアクティブアドレスを維持し、パブリックチェーンの首位に立ち続けており、他のLayer 1を大きく引き離し、ほとんどのLayer 2ネットワークをも大きく上回っています。Solanaのユーザーアクティブ度は、Meme通貨、自動取引ボット、ステーブルコインの支払い、そして新興RWAシーンの高頻度インタラクションに主に起因しており、そのオンチェーンインタラクションは、投機型アプリケーションから実際の資産の実現と支払いエコシステムへと拡大しており、明らかなユーザー保持の優位性を持っています。

Baseは171万の日均アクティブアドレスで第2位に位置し、強力な成長ポテンシャルを示しています。ユーザー数は6月に持続的に増加しており、主に3つの要因から来ています：L2のネイティブエコシステムの拡張；安定通貨（USDC）が現実の商業シーンに落ち込むことでもたらされた支払いユーザーの導入；モルガン・スタンレーなどの伝統的金融機関によるオンチェーンの試行が引き起こす構造的資金とアプリケーションの移行。Baseのユーザーの増加は数量だけでなく、インタラクションの頻度とオンチェーンのアクティブコントラクト数の増加にも反映されており、金融からソーシャルに至るまでのフルスタックエコシステムの原型が徐々に形成されています。

Polygon PoSとBitcoinは、それぞれ57万と50万のデイリーアクティブアドレスで3位と4位を占めています。前者は安定したイーサリアムサイドチェーンとして、NFT、ゲーム、中小型開発者コミュニティにおいて一定の基盤を維持しています。一方、後者はその低頻度の送金特性とストレージ価値を主打ちするポジショニングに制限されており、アドレスの増加は比較的安定しています。

イーサリアムとアービトラムのユーザーアクティビティは相対的に停滞しており、日平均アドレス数はそれぞれ44万と32万で、高いガスコストと新興アプリケーションの推進力の欠如の影響でユーザーのインタラクション意欲が縮小していることを示しています。特に、ミーム、ボット、RWAなどのテーマにおいて、ユーザーは徐々にコストが低く、アプリケーションが豊富な新興チェーンに移行しており、チェーン間の競争構図の変化を反映しています。

全体的に見て、6月のデイリーアクティブアドレスデータは、Layer 1とLayer 2の間の分化傾向が加速していることを明確に反映しています。高頻度型のメインチェーンと現実アプリケーションに駆動されるL2が、伝統的な技術強チェーンに代わってエコシステムの注目の焦点となっています。ユーザーのアクティブ度は取引の成長の前提であるだけでなく、未来のエコシステム資金と開発者リソースの集積方向を示しており、その後の発展の質とユーザーの粘着性のパフォーマンスを引き続き追跡する価値があります。

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パブリックチェーン資金流向分析：イーサリアムがリード、Baseが調整、PolygonがDeFi分野に配置

データプラットフォームのデータによると、直近1ヶ月で、イーサリアムは510億ドルの資金純流入を記録し、主導的地位を維持し、強力な資金吸収能力を示しています。Polygon PoSは続いて、2.63億ドルの純流入を記録し、穏やかな成長トレンドを継続しています。これに対して、Layer 2ネットワークのBaseは、500億ドルもの資金純流出が発生し、今回の資本撤退で最も顕著なパブリックチェーンとなりました。今回の資金の流れは、前数週間の構造的トレンドを継続しています：イーサリアムはPectraアップグレード、ETH現物ETFの継続的な純流入、機関投資家の増持などの複数の好材料の恩恵を受け、DeFiセクターの熱気の回復と規制政策の緩和が重なり、さらにその「高流動性 + 高コンセンサス」の核心的地位を強化しました。

Polygonの資金回流は、最近のエコシステムのレイアウトに関連している可能性があります。Polygon Labsは、暗号通貨のマーケットメーカーであるGSRと共同で、資産の分断化と持続可能な収益の問題を解決することに焦点を当てたDeFi専用のLayer2ネットワークKatanaを立ち上げました。Katanaは中央集権的なスクリーニングメカニズムを採用し、VaultBridgeを通じて資金をメインネットの貸出に戻し、オンチェーンにリベートを提供することで効率的なクローズドループを形成し、機関投資家や高ネットワースユーザーを引きつけます。この動きは、PolygonのDeFi分野での立場を強化するだけでなく、より差別化されたLayer2の物語をもたらします。Polygonが最近記録した2.63億ドルの純流入は、Katanaモデルとその将来の可能性に対する市場の積極的な期待を反映している可能性があります。

Baseは最近、大規模な資金の純流出を記録しましたが、これはエコシステムの弱体化ではなく、むしろ一時的な調整によるものである可能性が高いです。実際、6月中旬には、BaseはCoinbaseの深い統合やShopifyとの提携によるUSDC決済の場面拡大、さらにJPモルガンによるオンチェーンの預金トークンのテストなど、複数の好材料が実現し、資金の強い流入を迎えました。現在、BaseのTVLは34億ドル、ステーブルコインの時価総額は41億ドルに達しており、Aerodrome、Spark、StarGate、Moonwellなどのコアプロトコルは強力なパフォーマンスを示しています。短期的な資金の流動は市場のローテーションやアービトラージの影響を受けるかもしれませんが、中長期的には、Baseは持続的な拡張と資金の回流の可能性を持っています。

今回の資金の流れは、主要なパブリックチェーン間の構造的な分化を反映しています。イーサリアムは技術のアップグレードと機関の好材料により、コアな地位を堅固に維持しています。PolygonはKatanaを活用してDeFi分野での発言権を強化しています。一方でBaseは短期的な純流出が見られますが、いくつかの現実的なアプリケーションと機関との協力に支えられて、エコシステムの基本的な面は依然として堅調であり、今後は資金の流入と再拡張の可能性を持っています。全体的に見ると、資金は「技術力 + シーンの実現 + 資本の統合」という三つのコアを中心に新たな配置とローテーションを展開しています。

資金がクロスチェーンで回転する中で、ビットコインは市場のコア資産として、そのオンチェーン構造指標も多くの重要なシグナルを発信しています。本記事では、現在の市場の背後に構造的なサポートが存在するかどうかを評価するために、三つの代表的な指標---取引件数と取引金額、実体調整後の送金構造、コスト基盤分布（CBD）---に焦点を当て、機関行動主導のトレンドが持続して深化しているかを観察します。

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ビットコインの重要指標分析

ビットコインの価格が歴史的な高値ゾーンで持続的に調整されている中、オンチェーンデータは市場参加構造と資金行動の深い調整を反映する複数の構造的変化を示しています。現在の市場背景と潜在的なリスクの方向をより包括的に理解するために、この記事では三つの重要なオンチェーン指標に焦点を当てて解析します：オンチェーン取引回数と平均取引額の変化、