Crypto Market Weekly:韓国とシンガポールの資金調達計画と政策動向 Pump.Fun

今週、暗号資産市場全体が方向性を探る中で、主に反発の後に下落する動きが見られました。好材料としては、ある取引所のエコシステムトークンが流動性活動を開始したことで一斉に上昇し、中米の首脳が電話会談を行ったことで和平の兆しが見え、Circleの上場が好調でした。一方で、悪材料は鉄鋼関税やトランプとマスクの言論対立に集中し、利下げは未だ実施されていません。本記事では、Pump.Funの資金調達計画、韓国とシンガポールの暗号政策の新たな動向に重点を置いていきます。

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一、Pump.Funファイナンスプラン

消息筋によると、Pump.Funは400億ドルの評価で10億ドルのトークン販売を行う予定であり、一般投資家およびプライベート投資家を対象としており、2週間以内に発行される見込みです。このニュースは迅速に市場で広範な議論を引き起こしました。

1. 問題の背景

市場流動性

2025年初、政治家トークンの大規模発行が迅速に多くの市場流動性を吸収した。データによると、購入者のほぼ半数が関連トークンを初めて購入する新規ユーザーである。これにより、他のmemeコインの価格が下落し、SolanaエコシステムのTVLも明らかに減少した。これらの出来事は市場の恐慌を引き起こし、多くの投資家が撤退し、全体的な流動性が低下した。

競争の激化

Pump.FunのSolanaのミームトラックでの主導的地位が挑戦を受けています。新しい競合他社が急速に市場シェアを奪い、Pump.Funのシェアは一時56.2%にまで低下しました。

取引量と収益の減少

Pump.Funの取引量は年初の1189億ドルから251億ドルに急落し、減少率は79%です。5月の収入は4660万ドルで、1月から42.85%減少しました。これは、投機的なmemeコインの発行に対する関心が急速に衰退していることを反映しています。

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2. バリュエーション分析

Pump.Funは2024年3月のローンチ以来、総収入が約7億ドルに達しています。40億ドルの評価額と4.4億ドルの年換算収入を基にすると、そのP/S比率は9.1です。

一般的な評価範囲の参照:

• 過小評価: P/S < 5
• リーズナブル:P / S 5-20
• 過大評価: P/S > 20

総合的に見て、40億の評価は高すぎるリスクがある、特に収入が継続的に減少している状況下では。収入の回復状況、トークンの販売の実行、そしてSolanaエコシステム全体のパフォーマンスに注目することをお勧めします。

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2. 仮想通貨規制政策の動向

1. 韓国の新政権の仮想通貨フレンドリーな政策

新任韓国大統領李在明は、暗号ETFと韓国ウォンのステーブルコインの発展を推進することを約束しました:

• ビットコイン及び暗号通貨現物ETFの合法化を支持
• ウォンにペッグされたステーブルコインの導入を計画しています
• 国民年金基金などの国家機関に暗号資産を配分するように導く
• 規制を最適化し、取引の税金と手数料を削減します

これらの政策は、投資家を引き付け、韓国の暗号資産市場を世界とつなぎ、資本の流出を抑制し、金融の主権を強化することを目的としています。

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2. シンガポールが海外暗号サービスの規制を強化

シンガポール金融管理局(MAS)は、許可のない海外暗号化サービスを禁止します:

• 2025年6月30日前、DTSPライセンスを取得していないサービスプロバイダーは、海外の顧客へのサービス提供を停止しなければなりません。
• DTSPのライセンス要件は厳しく、幅広い範囲をカバーしています
• 「事業所」の定義は曖昧であり、MASは最終的な解釈の権利を留保します
• 過渡期なし、違反すると厳しい罰則が待っている

これはシンガポールが「暗号友好」から厳しい規制に移行することを示しています。短期的には中小プロジェクトの撤退や統合を引き起こす可能性があり、長期的には市場の信頼を高める一方で、革新の魅力を弱める可能性があります。

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III. 制度のダイナミクス

モルガン・チェースは顧客がビットコインETFをローンの担保として使用できるようにする計画を立てています。これは示唆しています:

• ビットコインの金融属性が強化され、"静的資産"から"流動資本"に変わる
• 暗号資産は主流金融機関によって合法的な投資ツールとして認められています。
• 他の銀行が模倣する可能性があり、暗号資産の機関受容度をさらに高める

この措置は投資家に新たな資金活用方法を提供し、投資戦略の最適化が期待され、ビットコインETFの評価プレミアムおよび市場需要の向上につながる。

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