オンチェーン米国株取引: グローバル資金の新しい通路それともドルの人をカモにするツール?

最近、複数の暗号通貨取引所が次々と米国株トークン取引サービスを開始し、米国株が一夜にしてオンチェーンの新しい人気商品となりました。このドル安定コイン、米国株のトークン化、オンチェーン基盤施設から成る新しい物語は、暗号通貨業界を金融の物語と地政学的な駆け引きの渦の中心へと押し進めているようです。

実際、米国株のトークン化は新しい事柄ではありません。前回のサイクルでは、SynthetixやMirrorなどのプロジェクトが、ユーザーが過剰担保を通じて「米国株トークン」を鋳造し取引できるオンチェーン合成資産メカニズムを探求しました。しかし、価格のペッグは資産所有権とは異なり、資金はオンチェーンのクローズドループ内でのみ流通するため、伝統的な金融システムに統合するのが難しく、このモデルは最終的に大規模に普及しませんでした。

そして今回は米国株のトークン化に新しいアプローチが採用されました。開示された情報によれば、価格の固定やオンチェーンのシミュレーションではなく、実際の株の保管であり、資金はブローカーを通じて米国株に流入します。これは、世界中のユーザーがステーブルコインを保有するだけで、口座開設のハードルや身分審査を回避し、直接オンチェーンで米国株の資産を購入できることを意味します。

! 「陰謀論」の観点から見た米国株のトークン化、控えめな世界的な「ドル収穫」?

マクロな視点から見ると、これは実際にドルとアメリカの資本市場が、暗号通貨という低コスト、高弾力性、24時間利用可能なパイプを利用して、世界中の増分資金を引き寄せることを意味しています。ブラジルやアルゼンチンなどの地域の一般ユーザーにとっては、ローカル資産をUSDCに交換するだけで、簡単にアップルやNVIDIAの株を購入することができます。

この構造は、世界の資金に「低リスク、高い確実性」の米国株資金の流入チャネルを提供し、世界中の暗号通貨ユーザーがかつてないほどの低い摩擦で米国の資産プールにクロスボーダーで流入できるようにします。ますます多くのレイヤー2ネットワーク、取引所、ウォレットなどのインフラがこれらの「米国株取引モジュール」に接続するにつれて、暗号通貨と米ドル、ナスダックの関係はより緊密になります。

この観点から見ると、暗号通貨に関する一連の新旧の物語が、アメリカの金融サービスの分散型金融インフラのために設計されています：米国債のステーブルコインが世界通貨の流動性プールとして機能し、米国株のトークン化がナスダックのトラフィックの入り口となり、オンチェーン取引インフラが米国資本のブローカーのグローバルな中継地点となります。

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暗号通貨のネイティブや第三世界の個人投資家にとって、米国株のトークン化は確かに前例のない低いハードルの通路を開き、ある程度の「資産平等」を実現しました。しかし、すでに米国株口座を持っているベテランユーザーにとって、現状の米国株トークン化製品の機能はまだ比較的限られており、ショートやオプションなどのデリバティブのサポートが不足しています。

ただし、米国株のトークン化はDeFiエコシステムに新しい機会をもたらすかもしれません。現在のオンチェーンDeFiの最大の問題の1つは、高品質な資産が著しく不足していることです。もしこれらの実際の株式が保管され、オンチェーンで発行される米国株トークンがDEX、貸し出しプロトコル、オンチェーンオプションおよびデリバティブシステムに徐々に浸透していけば、これらは新しい基礎資産となり、DeFiにより確実性のある価値の原料と物語の空間を提供することができます。

未来、誰が先に現物取引、空売り、レバレッジ、ヘッジを統合したオンチェーン取引体験を実現できるかが、次のオンチェーン版RobinhoodやInteractive Brokersを創出する可能性を秘めています。これがDeFiの真の転機かもしれません。

2024年から、「暗号通貨は伝統的金融を覆すことができるのか」という問いはもはや議論の余地がない問題となりました。ステーブルコインが伝統的金融の地理的制約を突き破り、主権の壁、税の障害、身分審査を回避し、最終的に暗号通貨を用いて新しいドルのチャネルを構築することが、最近のいくつかのナラティブの核心的なストーリーとなっています。暗号通貨がアメリカの金融の新しいツールとなりつつあるのか、この問題は私たちに深く考えさせる価値があります。

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