ステーブルコインはもはや特定の統一された物語で要約されるツールではなく、その使用は人によって異なり、ニーズによって異なります。
によって書かれた: imToken
あなたの認識では、ステーブルコインは何種類に分けられますか？
ステーブルコインが徐々に全球的な支払い、DeFi、ヘッジ貯蓄などの多くのシーンに浸透するにつれて、実際にはそれはもはや一つの統一された物語で定義できる概念ではなく、異なるユーザーによるステーブルコインの理解と使用には巨大な差異があります——それはクロスボーダー送金の主力ツールにもなり得るし、オンチェーンの利益の核心コンポーネントにもなり得ます。
これは、その使用シーンが人によって異なり、必要に応じて生まれることを意味する。多様なニーズの推進の下で、ユーザーの意図、リスクの信頼、技術アーキテクチャに基づいた多次元分類フレームワークが、本質的にステーブルコインエコシステムを理解するための重要な出発点となっている。
この記事では、ユーザーの視点から出発し、ユーザーの目標、リスクモデル、技術アーキテクチャの3つの次元から、ステーブルコインの世界観を再構築し、ユーザーのニーズに基づき、使用シーンに適した本物のステーブルコインの認識フレームワークを構築することを試みます。
暗号世界の物語は騒がしいが、ステーブルコインは常に永遠のテーマである。
そして従来の物語の中で、市場は長い間「アンカーメカニズム」を核心とし、ステーブルコインを主に三つのカテゴリに分類してきました：
さらに、金やユーロなどの非ドル資産に連動したステーブルコインもあります。例えば、最近注目を集めているTether Gold（XAU₮）は、各トークンが1オンスの金を表し、オンチェーンでの移転と実物の引き換えをサポートしています。現在、Tetherがスイスに自社設立した金庫に保管しており、保有規模は80億ドルに達し、世界最大の金のプライベート保有者の一つとなっています。
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過去数年、この分類フレームワークは私たちにステーブルコインを理解するための初歩的な切り口を提供してきましたが、使用の面では、このアンカー機構に基づいた分類方法は、実際には多様なユーザーの理解と選択のニーズを満たすことがますます難しくなっています。
核心原因便是**伴随着ステーブルコインの破圈出界、使用者并不都是チェーン上の取引者或 DeFi プレイヤー、**これにより単一のアンカー機構の次元ではユーザーが最も関心を持つ質問に答えることが難しくなりました：「それは私に適していますか」「使うのは安全ですか」「私が普段使うチェーンで使えますか」.
例えば、USDTとUSDCはいずれも法定通貨担保型ステーブルコインですが、その準備構造、コンプライアンスの程度、市場の信頼度には大きな差があります。また、新しい規制（GENIUS法案やMiCAなど）が用途とコンプライアンスを分類基準として進行中であり、従来の分類が実際の政策フレームワークに合致しにくくなっています。
先日、TetherのCEOであるPaolo Ardoinoはインタビューで次のように説明しました：2020年以降の経済下落期において、一部の発展途上国は大きな影響を受け、物価の急騰、本国通貨の価値下落、高い失業率により、多くの家庭が財政的困難に直面しています。そのため、USDTなどのステーブルコインは、一定程度これらの家庭のニーズを満たすことができ、貯蓄、国境を越えた送金、日常の支払いに利用されています。
そのため、ラテンアメリカ、中東、南アジアなどの地域では、多くのユーザーが暗号世界に初めて触れるグローバルユーザーとなり、彼らは自国通貨の価値下落や国境を越えた送金の難しさからステーブルコインを使用しており、そのため安定性、費用、いつでも現金化できるかどうかだけに関心を持っています。
対照的に、Crypto ネイティブプレイヤーたち——経験豊富なオンチェーンユーザー、アービトラージャー、機関級トレーダーは、ステーブルコインに対する関心がまったく異なり、彼らは主にネイティブ流動性、プロトコルサポート、ポートフォリオ効率、およびアービトラージパスを追求しており、単にペッグメカニズムにとどまらない。
これは、ユーザーグループの分化がますます明確になっていることを意味します。**ステーブルコインの分野は、「法定通貨担保 / 暗号担保 / アルゴリズム固定」という伝統的な枠組みから脱却し、ユーザーの視点から分類論理を再構築する必要があります。**この観点から見ると、ステーブルコインの「変化」は、本質的にユーザーの需要と市場のエコシステムが共に推進する結果です。
その中には、ステーブルコインのアプリケーションシーンの爆発（DeFi ステーキングからクロスボーダー給与の支払いまで）が含まれ、ユーザー層と使用ニーズの分化（元本保証から高利回りまで）や、マクロ的な意味での規制フレームワークの整備（EU の MiCA からアメリカの GENIUS 法案まで）も欠かせません。そのため、使用者の目にはすでにいくつかのステーブルコインの世界が分裂しているのです：
この伝統的な分類体系は、今日ますます多様化する需要の背景の中で、次第に無効になっていく運命にある。
簡単に言えば、現在のWeb3世界とステーブルコイン分野において、「最も優れた」ステーブルコインは存在せず、「特定の目標に最も適した」ステーブルコインのみが存在する。
また、このような背景の中で、すべてのユーザーが自分に最も適したステーブルコインを見つけられるように、imTokenは三つのコア軸で構成されるステーブルコイン分類フレームワークを提案しました：
ユーザーの目標（なぜ使用するのか）、リスク信頼（どれほど安全か）、技術アーキテクチャ（どこで使用し、どのように使用するか）という三つの側面から、各ステーブルコインに対して明確なイメージを提供し、複雑なシナリオの中でユーザーが根拠のある判断を下す手助けをすることを目的としています。
1.ユーザーの意図と財務目標（なぜ使用するのか）
これはユーザーの動機に基づく分類軸であり、ステーブルコインの使用シーンを明確にし、「なぜ使用するのか？」という質問に直接答えます。
誰もが知っているように、ステーブルコインの機能はすでに多様化しており、異なるシーンには異なる選択肢があります：
この分類は、ユーザーが最もよく抱く質問に直接応えます：私はXをしたいのですが、どのステーブルコインを選べばよいですか？
2.リスク状況と信頼モデル（どれだけ安全か）
これは、ユーザーが選択時にどの程度のリスクを負うことを望んでいるかを決定します。その核心要素には、準備構成、監査状況、規制ライセンスなどが含まれます。
その中で最高の階層は銀行級および規制されたステーブルコインであり、その信用は政府の規制と伝統的な金融システムに根ざしています。典型的な代表例はUSDCとPYUSDであり、次に市場を主導するシステム的なステーブルコイン、例えばUSDTがあります。その信頼は主に巨大なネットワーク効果と比類のない流動性から来ており、規制の地位と準備金の透明性に関しては議論があります。
再び、分散型でオンチェーンの検証可能なステーブルコイン、例えば MakerDAO の DAI、ユーザーが信頼するのは公開可能な監査コードとコミュニティの合意であり、特定の中央集権的な実体ではありません；最後に、最前線の探求を代表する合成資産とアルゴリズム駆動のステーブルコイン、例えば Ethena の USDe、その信頼は複雑な経済モデルに基づき、同時に長期的な検証を受けていない新しいリスクを伴います。
格付け機関 S&P は USDC を「強」、USDT を「制限」と評価し、このような階層的な枠組みの現実的な基盤を裏付けています。
3.技術アーキテクチャとエコシステム適合（どこで使い & どう使う）
第三の分類軸は技術アーキテクチャとエコシステムに焦点を当てており、それはステーブルコイン「どこで使われ、どのように使われるか」を決定します。
言い換えれば、異なるチェーン上のデプロイ方法がその可用性、安全性、コスト構造を決定し、その中でもネイティブとクロスチェーンデプロイの違いは非常に重要です——ネイティブステーブルコインは公式に直接発行されます（例えば、Base上のUSDC）、より安全です；クロスチェーンバージョンはクロスチェーンブリッジメカニズムに依存し、スマートコントラクト攻撃のリスクがあります；
次に、ステーブルコイン主導のエコシステムはそのコアアプリケーションシーンを決定します。例えば、イーサリアムメインネットはその高い安全性から決済により適しており、ソラナなどの高性能L1は低コストと高速度で多くの支払いと送金活動を引き寄せています。一方、アービトラムやベースなどのイーサリアムL2は低廉なGas費とイーサリアムとの互換性から急速にDeFi活動の主要な場所となっています。
これは、ユーザーがオンチェーンコストと使用ニーズに基づいて、異なるネットワーク間で最適なバージョンを選択できることを意味します。
発表時点で、imToken Webは上述の考慮に基づいてトークンコレクション機能を構築し、ステーブルコインを複数の探索可能なサブコレクションに分けました：
このトークンセットは、ユーザーの意図に基づいてステーブルコインを分類します（例：初心者向け、DeFi収益、グローバル決済）。ユーザーは自分の認識レベル、財務目標、地域の利用可能性に応じて、最適なステーブルコインの組み合わせを迅速にマッチングできます。
ステーブルコインの本質は、人々にサービスを提供するためのツールです。
伝統的な分類から多次元的な世界観へ、変わるのは分類方法だけでなく、ユーザーの実際のニーズに応えることです。したがって、万能なステーブルコインは存在せず、シナリオに適したステーブルコインだけが存在します。
例えば、USDCの完全な説明は、ユーザーの意図において「資本保全」と「担保」の属性を兼ね備えています；リスク状況においては第一の階層に属し、「銀行級および規制されている」；技術的な構造においては、多くの主流のL1およびL2でネイティブバージョンを提供しています。
**これは単純な「法定通貨担保型」ステーブルコインよりもはるかに豊富で実用的であり、ユーザーが異なるステーブルコインの安全性、収益の潜在能力、組み合わせ可能性、取引効率などのトレードオフを理解するのに実際に役立ちます。**そのため、ユーザーは自分のニーズに基づいて最も賢明な選択を行うことができます。
一言で言えば、私たちはステーブルコインの究極的な価値は「人にサービスを提供する」能力にあると信じています。それは単なる暗号の物語の派生物であるべきではなく、ユーザーの資産管理ツールボックスの中で最も実用的なものであるべきです。
Web3の世界では、最良の選択は常に「自分に合った」ものである。
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ステーブルコインの世界観：ユーザー視点からのステーブルコイン分類フレームワークの構築方法は？
によって書かれた: imToken
あなたの認識では、ステーブルコインは何種類に分けられますか？
ステーブルコインが徐々に全球的な支払い、DeFi、ヘッジ貯蓄などの多くのシーンに浸透するにつれて、実際にはそれはもはや一つの統一された物語で定義できる概念ではなく、異なるユーザーによるステーブルコインの理解と使用には巨大な差異があります——それはクロスボーダー送金の主力ツールにもなり得るし、オンチェーンの利益の核心コンポーネントにもなり得ます。
これは、その使用シーンが人によって異なり、必要に応じて生まれることを意味する。多様なニーズの推進の下で、ユーザーの意図、リスクの信頼、技術アーキテクチャに基づいた多次元分類フレームワークが、本質的にステーブルコインエコシステムを理解するための重要な出発点となっている。
この記事では、ユーザーの視点から出発し、ユーザーの目標、リスクモデル、技術アーキテクチャの3つの次元から、ステーブルコインの世界観を再構築し、ユーザーのニーズに基づき、使用シーンに適した本物のステーブルコインの認識フレームワークを構築することを試みます。
一、伝統的な意味でのステーブルコインの全景図
暗号世界の物語は騒がしいが、ステーブルコインは常に永遠のテーマである。
そして従来の物語の中で、市場は長い間「アンカーメカニズム」を核心とし、ステーブルコインを主に三つのカテゴリに分類してきました：
さらに、金やユーロなどの非ドル資産に連動したステーブルコインもあります。例えば、最近注目を集めているTether Gold（XAU₮）は、各トークンが1オンスの金を表し、オンチェーンでの移転と実物の引き換えをサポートしています。現在、Tetherがスイスに自社設立した金庫に保管しており、保有規模は80億ドルに達し、世界最大の金のプライベート保有者の一つとなっています。
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過去数年、この分類フレームワークは私たちにステーブルコインを理解するための初歩的な切り口を提供してきましたが、使用の面では、このアンカー機構に基づいた分類方法は、実際には多様なユーザーの理解と選択のニーズを満たすことがますます難しくなっています。
核心原因便是**伴随着ステーブルコインの破圈出界、使用者并不都是チェーン上の取引者或 DeFi プレイヤー、**これにより単一のアンカー機構の次元ではユーザーが最も関心を持つ質問に答えることが難しくなりました：「それは私に適していますか」「使うのは安全ですか」「私が普段使うチェーンで使えますか」.
例えば、USDTとUSDCはいずれも法定通貨担保型ステーブルコインですが、その準備構造、コンプライアンスの程度、市場の信頼度には大きな差があります。また、新しい規制（GENIUS法案やMiCAなど）が用途とコンプライアンスを分類基準として進行中であり、従来の分類が実際の政策フレームワークに合致しにくくなっています。
二、新変数下のステーブルコイン分類のジレンマ
先日、TetherのCEOであるPaolo Ardoinoはインタビューで次のように説明しました：2020年以降の経済下落期において、一部の発展途上国は大きな影響を受け、物価の急騰、本国通貨の価値下落、高い失業率により、多くの家庭が財政的困難に直面しています。そのため、USDTなどのステーブルコインは、一定程度これらの家庭のニーズを満たすことができ、貯蓄、国境を越えた送金、日常の支払いに利用されています。
そのため、ラテンアメリカ、中東、南アジアなどの地域では、多くのユーザーが暗号世界に初めて触れるグローバルユーザーとなり、彼らは自国通貨の価値下落や国境を越えた送金の難しさからステーブルコインを使用しており、そのため安定性、費用、いつでも現金化できるかどうかだけに関心を持っています。
対照的に、Crypto ネイティブプレイヤーたち——経験豊富なオンチェーンユーザー、アービトラージャー、機関級トレーダーは、ステーブルコインに対する関心がまったく異なり、彼らは主にネイティブ流動性、プロトコルサポート、ポートフォリオ効率、およびアービトラージパスを追求しており、単にペッグメカニズムにとどまらない。
これは、ユーザーグループの分化がますます明確になっていることを意味します。**ステーブルコインの分野は、「法定通貨担保 / 暗号担保 / アルゴリズム固定」という伝統的な枠組みから脱却し、ユーザーの視点から分類論理を再構築する必要があります。**この観点から見ると、ステーブルコインの「変化」は、本質的にユーザーの需要と市場のエコシステムが共に推進する結果です。
その中には、ステーブルコインのアプリケーションシーンの爆発（DeFi ステーキングからクロスボーダー給与の支払いまで）が含まれ、ユーザー層と使用ニーズの分化（元本保証から高利回りまで）や、マクロ的な意味での規制フレームワークの整備（EU の MiCA からアメリカの GENIUS 法案まで）も欠かせません。そのため、使用者の目にはすでにいくつかのステーブルコインの世界が分裂しているのです：
この伝統的な分類体系は、今日ますます多様化する需要の背景の中で、次第に無効になっていく運命にある。
簡単に言えば、現在のWeb3世界とステーブルコイン分野において、「最も優れた」ステーブルコインは存在せず、「特定の目標に最も適した」ステーブルコインのみが存在する。
三、どのようにして多次元のステーブルコインの世界観を構築するか？
また、このような背景の中で、すべてのユーザーが自分に最も適したステーブルコインを見つけられるように、imTokenは三つのコア軸で構成されるステーブルコイン分類フレームワークを提案しました：
ユーザーの目標（なぜ使用するのか）、リスク信頼（どれほど安全か）、技術アーキテクチャ（どこで使用し、どのように使用するか）という三つの側面から、各ステーブルコインに対して明確なイメージを提供し、複雑なシナリオの中でユーザーが根拠のある判断を下す手助けをすることを目的としています。
1.ユーザーの意図と財務目標（なぜ使用するのか）
これはユーザーの動機に基づく分類軸であり、ステーブルコインの使用シーンを明確にし、「なぜ使用するのか？」という質問に直接答えます。
誰もが知っているように、ステーブルコインの機能はすでに多様化しており、異なるシーンには異なる選択肢があります：
この分類は、ユーザーが最もよく抱く質問に直接応えます：私はXをしたいのですが、どのステーブルコインを選べばよいですか？
2.リスク状況と信頼モデル（どれだけ安全か）
これは、ユーザーが選択時にどの程度のリスクを負うことを望んでいるかを決定します。その核心要素には、準備構成、監査状況、規制ライセンスなどが含まれます。
その中で最高の階層は銀行級および規制されたステーブルコインであり、その信用は政府の規制と伝統的な金融システムに根ざしています。典型的な代表例はUSDCとPYUSDであり、次に市場を主導するシステム的なステーブルコイン、例えばUSDTがあります。その信頼は主に巨大なネットワーク効果と比類のない流動性から来ており、規制の地位と準備金の透明性に関しては議論があります。
再び、分散型でオンチェーンの検証可能なステーブルコイン、例えば MakerDAO の DAI、ユーザーが信頼するのは公開可能な監査コードとコミュニティの合意であり、特定の中央集権的な実体ではありません；最後に、最前線の探求を代表する合成資産とアルゴリズム駆動のステーブルコイン、例えば Ethena の USDe、その信頼は複雑な経済モデルに基づき、同時に長期的な検証を受けていない新しいリスクを伴います。
格付け機関 S&P は USDC を「強」、USDT を「制限」と評価し、このような階層的な枠組みの現実的な基盤を裏付けています。
3.技術アーキテクチャとエコシステム適合（どこで使い & どう使う）
第三の分類軸は技術アーキテクチャとエコシステムに焦点を当てており、それはステーブルコイン「どこで使われ、どのように使われるか」を決定します。
言い換えれば、異なるチェーン上のデプロイ方法がその可用性、安全性、コスト構造を決定し、その中でもネイティブとクロスチェーンデプロイの違いは非常に重要です——ネイティブステーブルコインは公式に直接発行されます（例えば、Base上のUSDC）、より安全です；クロスチェーンバージョンはクロスチェーンブリッジメカニズムに依存し、スマートコントラクト攻撃のリスクがあります；
次に、ステーブルコイン主導のエコシステムはそのコアアプリケーションシーンを決定します。例えば、イーサリアムメインネットはその高い安全性から決済により適しており、ソラナなどの高性能L1は低コストと高速度で多くの支払いと送金活動を引き寄せています。一方、アービトラムやベースなどのイーサリアムL2は低廉なGas費とイーサリアムとの互換性から急速にDeFi活動の主要な場所となっています。
これは、ユーザーがオンチェーンコストと使用ニーズに基づいて、異なるネットワーク間で最適なバージョンを選択できることを意味します。
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発表時点で、imToken Webは上述の考慮に基づいてトークンコレクション機能を構築し、ステーブルコインを複数の探索可能なサブコレクションに分けました：
このトークンセットは、ユーザーの意図に基づいてステーブルコインを分類します（例：初心者向け、DeFi収益、グローバル決済）。ユーザーは自分の認識レベル、財務目標、地域の利用可能性に応じて、最適なステーブルコインの組み合わせを迅速にマッチングできます。
概要
ステーブルコインの本質は、人々にサービスを提供するためのツールです。
伝統的な分類から多次元的な世界観へ、変わるのは分類方法だけでなく、ユーザーの実際のニーズに応えることです。したがって、万能なステーブルコインは存在せず、シナリオに適したステーブルコインだけが存在します。
例えば、USDCの完全な説明は、ユーザーの意図において「資本保全」と「担保」の属性を兼ね備えています；リスク状況においては第一の階層に属し、「銀行級および規制されている」；技術的な構造においては、多くの主流のL1およびL2でネイティブバージョンを提供しています。
**これは単純な「法定通貨担保型」ステーブルコインよりもはるかに豊富で実用的であり、ユーザーが異なるステーブルコインの安全性、収益の潜在能力、組み合わせ可能性、取引効率などのトレードオフを理解するのに実際に役立ちます。**そのため、ユーザーは自分のニーズに基づいて最も賢明な選択を行うことができます。
一言で言えば、私たちはステーブルコインの究極的な価値は「人にサービスを提供する」能力にあると信じています。それは単なる暗号の物語の派生物であるべきではなく、ユーザーの資産管理ツールボックスの中で最も実用的なものであるべきです。
Web3の世界では、最良の選択は常に「自分に合った」ものである。