暗号資産市場週報：半減期が迫る中、BTCのパフォーマンスに新たな変化が見られる可能性

最近、米連邦準備制度は利下げに対して慎重な姿勢を続けており、そのため暗号資産市場は他のリスク資産と同様に下落傾向を示しています。このような環境の中で、金が最大の勝者となり、価格は新高値を記録しました。一方、MakerプロトコルのEndgame計画および最近のガバナンス変更は市場で広く注目を集めていますが、その急速な変革は一部のプロトコルによって高リスクな取り組みと見なされています。

! Coinbaseウィークリーレポート:BTCが半減する前の市場はどのように機能しますか?

マーケットウォッチ

米連邦準備制度理事会のパウエル議長は最近慎重な発言をし、暗号資産市場が大幅に下落しました。この不確実性は他のリスク資産にも反映されています。さらに、再インフレに対する懸念も加わり、年末までの利下げ期待が初めて連邦準備制度のタカ派の立場を超えるほどになっています。4月4日時点で、市場は年末の利率を4.631と予想しており、年初の予想を大きく上回っています。

この背景の中で、金は際立ったパフォーマンスを示し、価格は新たな高値を更新しました。注目すべきは、金の価値上昇は通常、利下げとインフレの上昇に関連しているということです。市場が利下げに対してタカ派的な見解を持っていることを考慮すると、金のパフォーマンスはインフレの問題が予想以上に深刻であることを示唆しているかもしれません。

ビットコインが「デジタルゴールド」としての認知度を高めることで、新たな投資者層を引き寄せる可能性があります。私たちは、以前のサイクルと比較して、市場の下落局面でより積極的な買い行動が見られる可能性があると考えていますが、価格発見期間中のボラティリティは依然として存在します。アメリカの現物ビットコインETFの導入は資金調達のチャネルを広げ、ボラティリティを抑制することが期待されています。

これらのETFの影響と機関需要の増加は、ビットコイン先物未決済約定から見ることができます。CMEビットコイン先物未決済約定は99億ドルに達し、どの単一の中央集権取引所をも上回り、ビットコイン先物市場の総額の三分の一以上を占めています。私たちは、ETFが解放する資本が2020-2021年のサイクル以来、市場構造における最も根本的な変化であると考えています。この資本の解放に加え、間もなく訪れるビットコイン半減期や他の好材料が相まって、私たちは第2四半期の市場パフォーマンスに対して建設的な見解を持っています。

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チェーン上のダイナミクス：Makerの終局の戦い

Makerは最近優れたパフォーマンスを示しており、これは主に3月13日に発表されたEndgame公告のおかげです。この計画には、DAIとMKRトークンのブランド再構築、ガバナンスインセンティブの更新、新しい資産ブリッジの設立、およびSpark子DAOの立ち上げを含む4つの主要な段階の一連の変革が含まれています。

詳細が公開されるにつれて、特に将来の子DAOガバナンストークンに関する情報に関して、市場はMKR保有者とDAIステーキング者へのエアドロップの推測が増えてきました。私たちは、トークンの評価額が上昇している一因として、将来のエアドロップトークンの価値への期待や、最近のプロトコル収入を増加させる他のガバナンス提案があると考えています。Makerの変革はDeFiプロトコルの発展傾向を引き継ぎ、長期的な計画を実行することを目的としています。

しかし、Makerの迅速なガバナンス改革はDeFiコミュニティで議論を引き起こしています。あるDEXコミュニティでは、DAIを担保として使用することの廃止の可能性について議論が行われており、この議論はその創設者を含む主要なリーダーの支持を得ています。

私たちは、この対立が分散型ステーブルコイン市場の変化を示唆している可能性があると考えています。DAIと比較して、USDeはより高い利回りとエアドロップのインセンティブにより急速に市場シェアを獲得しました。これらの2つの資産は、発行能力に固有の制限に直面しています。DAIの供給は過剰担保を必要とし、USDeは先物の未決済市場に制約されています。

非中央集権のステーブルコインの数と市場価値は増加し続けていますが、その成長速度は中央集権のステーブルコインには及びません。一部の中央集権のステーブルコインの市場シェアは90%に達しています。クロスチェーンでのネイティブ発行の利点とアセットブリッジのユーザー体験の改善を考慮すると、非中央集権のステーブルコインの採用は引き続き課題に直面する可能性があると考えています。

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暗号通貨 vs. 伝統的な金融市場

過去一週間、市場は静まってきた。ビットコインは2000ドルの狭い範囲内で変動し、アメリカの現物ビットコインETFへの資金流入は正の値であるものの、鈍化している。全体的に、暗号通貨の取引量は引き続き減少しており、市場は次の上昇要因を探している。強気のトレーダーたちのリスク嗜好は低下し、ビットコイン、イーサリアム、アルトコインの資金調達率は年内最低レベルに近づいている。4月20日または21日のビットコイン半減期は価格上昇の触媒となる可能性があるが、暗号資産市場やその他のリスク資産が直面している低迷期への対処が必要である。

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注目すべき暗号ニュース

• 現物BTCETFの月間取引量は3月にほぼ2倍増加し、1110億ドルに達した
• ある暗号プロジェクトの基金と創設者がアメリカの裁判所にSECの訴訟を却下するよう要求した
• ある新興ステーブルコインプロジェクトのトークンが本日取引所に上場し、エアドロップのクレームが開始されました。
• イーサリアムの創設者とある取引所のCEOがMemeコインの熱潮について見解を示した

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グローバルな視点

• ロシアが予算支払いのためのデジタルルーブルのテストを議論している
• スイス証券取引所がある暗号化通貨のステーキングETPを発表
• 米国と英国が200億ドルの暗号資産取引がロシアへの制裁に違反しているか調査中
• 香港の金融会社は5月に現物ビットコインETFを導入する予定です。
• ある国際銀行が香港の個人投資家向けにトークン化された金を提供
• シンガポールは暗号化通貨の規制を拡大し、ユーザー保護を強化します。
• インドネシアは暗号化企業に規制サンドボックスを実施する
• 台湾は暗号産業協会の設立を承認しました

来週、市場はアメリカのCPIデータ、欧州中央銀行の金利決定、および複数の大手銀行の決算などの重要なイベントに注目するでしょう。

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