Uniswap V4:DeFiインフラストラクチャの新たな革命をリード

6月13日、あるDEXが新しいバージョンのコード草案を発表し、業界に強い衝撃を与え、最近のホットな話題となりました。現在最大の分散型取引プラットフォームとして、そのDEXは長年にわたりチェーン上の取引の50%以上のシェアを占めており、その取引量は2番目の競合の3倍以上です。新バージョンのリリースは、そのDeFi最大のDEXとしての地位をさらに強化することになります。

公開されたビジョンとホワイトペーパーでは、AMMのカスタマイズを実現するためのHooks、アカウントフレームワークと注文ロジックを変更するSingleton、そしてガス料金を大幅に削減できるFlash accountingとNative ETHについて詳しく説明されています。これらの革新的な特徴は、DEXにより大きな自由度、より良い流動性、より低い手数料、そしてより多くの選択肢をもたらします。同時に、DEXが中央集権的取引所との競争において長期的に不利な立場にある中で、DEXに触媒を注入し、中央集権的取引所に追いつくための歩みを加速させることになります。これは、分散型金融の未来の発展に深遠な影響を及ぼすでしょう。

革新が分散型金融業界の発展をリードする

新しいバージョンのアップグレードが多くの機関の注目を集めている理由の一つは、アメリカ証券取引委員会が世界最大の中央集権型取引所を訴えた波紋によって、業界内の機関が中央集権型取引所の将来の発展に対して懸念を抱くようになったことです。一方で、分散型で検閲に強いDEXは間違いなくより多くの支持を得ています。さらに、最も重要な点は、このDEXが業界のリーダーとして、リリースする各バージョンがDEXの発展方向を示し、後続者が模倣することで、全体の分散型金融（DeFi）の繁栄を促進していることです。

このDEXの最初の正式バージョンは2018年11月にリリースされ、ERC-20トークンとETHの間の取引を提供し、初めて自動マーケットメイカーのモデルを導入しました。第二バージョンは2020年5月にリリースされ、ERC-20トークン間の取引サポートをさらに提供し、流動性マイニングメカニズムを導入しました。第三バージョンは2021年5月にリリースされ、集中型流動性と価格制限注文機能を導入しました。

近日公開される新バージョンは、これまでとは異なり、0から1への技術革新ではなく、分散型金融の基盤インフラからの全面的な変革を行います。例えば、自主的に作成・管理できるトークンプールを提供し、「ハンギング」を通じて新機能を追加できるAMMや、従来のファクトリー/プールモデルに代わって大規模コントラクトフレームワークを採用するなどです。これらの革新は、分散型取引プラットフォームの特性をさらに強化し、全体の分散型金融エコシステムに新たな変革と機会をもたらします。

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DeFiの真のインフラを構築するための4つの革新的なメカニズム

フック

新バージョンの重要な革新の一つは"hooks"の導入であり、これは開発者が取引ロジックを作成し定義する外部契約です。Hooksを通じて、開発者は流動性プールのライフサイクルの特定のポイントで外部契約を呼び出して指定された操作を実行できます。たとえば、取引の前にリミットオーダーを作成したり、流動性プールのポジションが変わった後に取引手数料のレベルを調整したりすることができます。

現在、以下のいくつかのフックサンプルが表示されています。

• 時間加重平均マーケットメーカー (TWAMM)
• ダイナミックフィー
• オンチェーンリミットオーダー
• 遊休流動性の貸出
• カスタマイズされたオンチェーンオラクル
• 内部化されたMEV利益がLPに配分される

シングルトン

Singletonは新しい契約アーキテクチャです。このアーキテクチャでは、すべての流動性プールが1つの契約に保存されており、この設計により流動性プールの作成コストとGas費用が大幅に削減され、取引効率が向上します。

Singletonアーキテクチャの利点は主に次のとおりです：コスト削減、効率向上、スケーラビリティ、流動性ポジション管理の簡素化。

フラッシュ会計

Flash Accountingは新しい記帳方法です。これは純残高に基づいて取引手数料を計算できるため、Gas消費を削減します。Gas消費を削減するだけでなく、クロスプールルーティングの効率を向上させ、多プールを通過する取引コストをさらに低減します。

ネイティブETH

ネイティブETHとは、取引プロセスにおいて、イーサリアムのネイティブトークン（ETH）と他のトークンとの直接取引を指します。これにより、ETHと他のトークンとの間の取引がWETHに変換することなく直接行うことができ、取引コストと時間が大幅に削減されます。

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DEXのジレンマを解決するチャンス

新しいバージョンのリリースは、DEXのジレンマを解決する機会となるかもしれません。革新的なソリューションを通じて、DEXの状況を改善するために4つの側面からアプローチする予定です。

1. 流動性の改善：Hook機能の導入や内部化されたMEV利益のLPへの配分などのフックを組み合わせることで、DEXのカスタマイズ性と流動性が向上しました。

2. ユーザー体験の改善：TWAMMアルゴリズムとリミットトレード機能を導入し、価格発見の効率とユーザーの取引体験を向上させました。

3. 取引手数料の削減：内部化されたMEV利益のLPへの配分などのフックや、フラッシュアカウンティングなどのメカニズムを組み合わせることで、取引手数料が削減されました。

4. コスト効率の向上：シングルトンアーキテクチャとライトニングアカウンティングは、LPの作成やマルチホップトレードのガス費用を削減し、契約の展開効率を向上させることができます。

まとめ

新バージョンの登場は、分散型金融業界だけでなく、暗号業界全体にとっても重大な革新です。これにより、ユーザーはより大きな自由度、より高い流動性、より低い手数料、そしてより洗練され便利なサービスを享受できるようになります。これらの利点により、より競争力のある取引プラットフォームとなるだけでなく、全体のDEX業界の進歩と改善も促進されました。

現在、ユーザーエクスペリエンス、費用、安全性の面では、DEXと中央集権型取引所の間にまだ大きなギャップがありますが、バージョンの継続的な更新と改善により、このギャップは徐々に縮小しています。近い将来、新しいバージョンがDEXと中央集権型取引所の競争においてより重要な地位を占め、分散型金融業界の流動性の成長の飛輪となり、業界全体の発展方向を先導することを信じています。

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