暗号資産市場週報：マクロ環境の改善が反転を促進し、メインストリームトークンが強力なアルトコインの蓄勢

マクロリスクが低下し、市場の感情が明らかに改善しています。地政学的状況が緩和され、連邦準備制度の利下げ期待が高まり、ナスダック指数が再び史上最高を更新しました。

資金流入の動きが顕著に強化されている。暗号資産投資商品は週に170億ドルの純流入があり、ステーブルコインの増発が加速し、市場のプレミアムが上昇している。

ビットコインは高値で強い揺れを見せており、イーサリアムは追随しているが勢いはやや弱い。暗号資産関連株は一般的に上昇している。

アルトコインの流動性が改善されているが、上昇は阻まれている。TOTAL2指数は反転した後に調整し、OTHERSの時価総額比率は下げ止まりで横ばい、オンチェーンの栄枯指数は53を記録し、依然として弱気の通道にある。

現在、市場は整理の最終段階にあり、短期的には資金の突破と連携を観察する必要があります。アルトコインの構造が強化される兆候とメインストリームトークンへの資金の回帰に注目してください。

一、マクロと市場環境

2025年下半期、アメリカの経済成長は鈍化する見込みです:

• 小売販売と雇用データが悪化しており、消費と投資のモメンタムが弱まっていることを示唆している
• インフレは関税と油価の影響でわずかに上昇しましたが、依然として管理可能な範囲内です。
• 関税政策の不確実性が軽減され、対象を絞った引き上げと免除が共存します

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二、資金の流れ分析とメインストリームトークン市場構造

外部フロー:

• 暗号資産投資商品は今週171億ドルの流入があり、流入量が大幅に増加しました。
• 今週、ステーブルコインは180億ドルの増発を行い、1日あたりの増発は26.3億ドルで、高い増発水準となっています。

市場センチメント指標:

• ステーブルコインのプレミアムが継続的に上昇しています

ビットコイン(BTC):

• テクニカル面:106000ドル付近で強い振動
• チェーン上のチップ分布:先週と大きな変動はなく、103000ドルが短期的に強いサポートを形成

イーサリアム(ETH):

• 相対BTC:ETH/BTCは横ばいを維持し、資金はまずBTCに戻っている
• チェーン上のデータ:アクティブアドレスの増加、市場の感情が回復

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マクロ経済の振り返り

経済:緩やかな成長とともに弱まりのリスク

アメリカ経済は現在、弾力性を示していますが、潜在的な疲れが存在します。雇用データは、非農業雇用がここ2ヶ月で月間10万から15万増加し、予想を上回っています。また、失業率は4.2%の低水準で安定しています。しかし、非農業データは連続して下方修正され、失業保険申請件数が増加しており、雇用市場に弱まりの懸念が示唆されています。消費データは分化した傾向を反映しています: サービス消費は勢いを保ち、実質個人消費支出は月間0.3%増加しました。しかし、商品消費は弱く、5月の小売売上高は月間0.9%減少し、主に自動車や建材などのコモディティ需要の減少の影響を受けています。総合的に見て、アメリカ経済は下半期に減速する見込みで、成長の鈍化リスクが高まっています。

関税:不確実性が減少し、政策がよりターゲットを絞ったものになる

関税政策の不確実性は徐々に低下しています。7月9日に関税免除が期限切れになった後、政府はより多くの詳細を発表し、全面的な圧力をかけるのではなく、条件付きの加税を好む姿勢を示しています。高い確率で一部の免除を延長し、高い税率の直接的な加税を避ける方針です。産業関税は差別化戦略を採用し、非鉄鋼・アルミ成分の商品は50%の高関税を免除される可能性があります。半導体関税も類似のモデルを採用し、加税と免除のバランスを取ることになるでしょう。全体として、関税の影響は制御可能であり、経済やインフレへの影響は限られています。

中立金利

現在の市場では2025年9月に25ベーシスポイントの利下げが予想され、年間で3回の利下げが行われて3.75%に達し、中立金利は3.25%に低下すると見込まれています。7月に利下げが前倒しされるかどうかは、米連邦準備制度と政府との攻防の焦点となっています。関税の期限が90日延長され、長期的な攻防が展開されています。関税の影響が現れ始めており、米連邦準備制度は米国債の減持を続けて流動性を引き締めているため、最近のビットコインは強気の動きに揺さぶられています。

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ブロックチェーンデータ分析

1. 短期データの変化

ステーブルコイン資金流:今週は183.9百万ドルを発行し、前週比+119%、日平均発行額は26.3百万ドルで、加速傾向を示しています。

ETF資金流:純流入172.1百万米ドル、前月比増加3.8百万米ドル、機関投資家はビットコインを長期的に楽観視している。

オフショアプレミアム：USDTとUSDCのプレミアム率の動きは先週と似ており、週初めに100％近くまで上昇した後、反転しており、オフショア資金の回帰ピークを反映しています。全体的に横ばいの動きで、市場の感情は保守的です。

ビットコイン取引所残高:減少傾向を示しており、強気市場を維持するのに有利です。

長期・短期の保有量: 長期の保有量はわずかに減少し、短期の保有量は上昇し始めており、反転は主に短期資金によって推進されています。

2. 中期データの変化

保有通貨アドレスの分布:100-1000 BTCアドレスの保有比率が引き続き上昇し、10000-100000 BTCアドレスはわずかに減少している。

URPD:チップ密集区の変化は大きくなく、サポートはそれぞれ93000-98000ドルと100500-105000ドルの範囲にあります。

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