ビットコインが11万ドルを突破：今参加する価値はありますか？

ビットコインが最近11万ドルの大関を突破し、市場での熱い議論を呼んでいます。前期の参加する機会を逃した投資家にとって、今はもう遅すぎるのでしょうか？この記事では、価値投資の観点からビットコインの投資論理を探ります。

ビットコインの非対称な機会

ビットコインの歴史は極端な変動に満ちていますが、毎回の深い調整の後には驚くべき反発を実現しています:

• 2011年:33ドルから2ドルに下落、下落幅94%
• 2013年から2015年まで: 1160ドルから150ドルに下落、下落幅86%
• 2017-2018年:近2万ドルから3200ドルに下落し、下落率83%
• 2021-2022年:6.9万ドルから1.55万ドルに下落し、下落幅77%

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この極端な変動の背後には、主に3つのメカニズムに起因する巨大な非対称的な機会が秘められています:

1. 深層サイクルと極端な感情が価格を価値から大きく逸脱させる
2. 価格の変動が非常に大きいですが、実際の"ゼロになる"確率は非常に低いです。
3. 内在価値は存在するが、しばしば無視されるため、「売られ過ぎ」状態になる。

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ビットコインの価値投資ロジック

ビットコインには従来の財務指標はありませんが、それでも分析可能でモデル化できる価値体系を持っています。

供給側:希少性とデフレモデル

• 総量は2100万枚に固定されています
• 4年ごとに半減し、インフレ率は継続的に低下する
• ストックフロー比(S2F)モデルは希少性が不断に向上していることを示しています

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需要側:ネットワーク効果とユーザー成長

• 活動アドレス数が継続的に増加しています
• 非ゼロ残高アドレスは5000万を超えます
• 機関の採用が加速し、ETFの導入のように

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バリュー投資の本質

バリュー投資は単に「安く買う」だけでなく、価格と価値の乖離の中に非対称の機会を探すことです。

• 長期的な価値を評価し、著しく過小評価されているときに参加する
• リスクが管理可能でありながら、潜在的なリターンが大きい構造を構築する
• 市場の再評価を待つには忍耐と理性が必要です

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まとめ

ビットコインの極端なボラティリティは、価値投資家にユニークな非対称な機会を提供しています。短期的な価格は予測しにくいですが、長期的に見ると:

• 希少性は底線です
• ネットワーク効果は天井である
• ボラティリティが参加する機会を生み出す
• 時間は最大のレバレッジである

ビットコインの長期的な論理を理解している投資家にとって、新しい高値の後でも、価値投資の機会があるかもしれません。鍵はリスクを評価し、忍耐を保ち、時間の味方になることです。

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