# 暗号資産市場のトークン配分と価格パフォーマンス分析最近の暗号資産プロジェクトのトークン配分状況では、リスク投資(VC)の割合は一般的に10%から30%の範囲で、前の周期と比較して大きな変化は見られません。大多数のプロジェクトはエアドロップを通じてコミュニティにトークンを配分することを選択していますが、実際の効果は良くありません。ユーザーはエアドロップで得たトークンを迅速に売却する傾向があり、市場に大きな売却圧力をもたらしています。トークン価格のパフォーマンスから見ると、VC主導のトークンは一般的にパフォーマンスが悪く、発行後は往々にして一方向の下落トレンドに陥ります。注目すべきは、あるプロジェクトが異なる戦略を採用し、4%のトークンをIDOを通じて配布したことで、IDOの時価総額はわずか2000万ドルで、多くのVC主導のトークンの中で独特な存在となっている点です。さらに、他のプロジェクトは50%以上のトークン総供給量を公平なローンチ方式で配布し、少数のVCやオピニオンリーダーと組み合わせて大規模なコミュニティ資金調達を行うことを選択しました。このようにコミュニティに利益を還元する方法は、受け入れられやすい可能性が高く、またコミュニティ資金調達から得た収益は事前にロックされることができます。プロジェクト側はもはや大量のトークンを保有していませんが、市場で流動性を提供することでチップを再購入し、コミュニティにポジティブなシグナルを送りつつ、低価格でチップを回収することができます。# ミームコインバブルの終焉と市場構造の崩壊VC主導のプロジェクトを主体とした市場のバランス状態から、純粋な「投機」トークン発行のバブルモデルに移行した結果、これらのトークンはゼロサムゲームの状況を避けることが難しくなります。最終的にはごく少数の人々だけが利益を得て、大多数の個人投資家は損失を被って市場から撤退する可能性があります。この現象は市場の一次・二次構造の崩壊を加速させ、再構築や資金の蓄積にはより長い時間が必要となるでしょう。Memecoin市場の雰囲気は底に達しました。個人投資家がMemecoinが本質的に特定のグループのコントロールから抜け出すのが難しいことに気づくと、Memecoinの発行は完全に公平性を失いました。短期間の激しい損失はユーザーの心理的期待に迅速に影響を与え、このトークンの発行戦略は段階的な終結に近づいています。過去一年以上、個人投資家はMemecoinの分野で相対的に最大の利益を上げています。AIエージェントのストーリーが市場の熱気を促進しているにもかかわらず、実際にはこのAIエージェントのブームはMemecoinの本質を変えることはありませんでした。大量のWeb2の個人開発者やWeb3のスキームプロジェクトが迅速に市場を占拠し、「価値投資」という外見を持つAI Memecoinプロジェクトが大量に現れています。コミュニティ主導のトークンは特定のグループによって制御され、悪意のある価格操作を通じて「素早い現金化」が行われます。この方法はプロジェクトの長期的な発展に深刻な影響を与えます。かつてのMemecoinプロジェクトは宗教的信念やマイナーなグループの支持を通じてトークンの売却圧力を緩和し、マーケットメイカーの操作を通じてユーザーが受け入れ可能なプロジェクトの退出プロセスを実現しました。しかし、Memecoinコミュニティがもはや宗教やマイノリティグループを隠れ蓑にしなくなった時、それは市場の感度が低下したことを意味します。個人投資家は今なお一夜にして富を得る機会を期待し、高い確実性のあるトークンを見つけようと渇望し、オープニング時に深い流動性を持つプロジェクトが現れることを望んでいます。より大きな賭けはより豊かな利益を意味し、これが業界外のチームの注意を引き始めています。これらのチームが利益を得た後、彼らは安定した通貨を使用して暗号資産を購入することはなく、ビットコインに対する信仰が欠如しています。引き抜かれた流動性は永遠に暗号資産市場から離れることになります。# VC通貨の困難:慣性の罠とショートセールのコンセンサス下での流動性枯渇前のサイクルの戦略は失効しましたが、多くのプロジェクト側は慣性により同じ戦略を使用し続けています。小口のトークンがVCに放出され、高度にコントロールされ、小口投資家が取引所で買い注文を出す状況です。この戦略は失効しましたが、慣性思考によりプロジェクト側とVCは簡単に変えることを望んでいません。VCがトークンを主導する最大の欠点は、トークン生成イベント(TGE)の際に早期の優位性を得られないことです。ユーザーはもはや発行によって理想的な利益を得ることを期待しておらず、プロジェクト側と取引所が大量のトークンを保有しているため、双方が不公平な立場にあると考えています。同時に、このサイクルではVCのリターン率が大幅に低下し、VCの投資額も減少し始め、ユーザーが取引所で受け皿になることを望まないため、VCトークンの発行は巨大な困難に直面しています。VCプロジェクトや取引所にとって、直接上場することが必ずしも最良の選択肢ではない。特定のトークンチームが業界内から引き出した流動性は他のトークンに注入されていない。そのため、VC通貨が取引所に上場すると、契約手数料はすぐに負の値に変わる。チームは目標を達成したため、価格を引き上げる動機がなく、取引所も新しい通貨をショートすることが市場の合意となったため、価格を引き上げることはない。トークンが発行された後にすぐに一方的な下落相場に入ると、この現象の発生頻度が高くなるほど、市場ユーザーの認識が徐々に強化され、「劣貨が良貨を駆逐する」状況が生じる。次回のTGEを仮定すると、発行と同時に売り込むプロジェクトの確率は70%、市場を支える意図があるのは30%である。連続して売り込むプロジェクトが影響を与える中、個人投資家は報復的な空売り行動を取ることになる。たとえ発行と同時に空売りのリスクが極めて大きいことを知っていてもだ。先物市場での空売りの状況が極限に達すると、プロジェクト側と取引所も空売りに加わらざるを得なくなり、売り込みを通じて達成できない目標収益を補填することになる。このような状況を30%のチームが見た場合、たとえ市場を支えることを望んでいても、先物と現物の間での巨大な価格差を耐えることは望まない。したがって、発行と同時に売り込むプロジェクトの確率はさらに上昇し、発行後に恩恵効果を生み出すチームは徐々に減少していく。チップのコントロールを失いたくないため、大量のVCトークンがTGEの際に4年前と比べて何の進展や革新も見られなかった。慣性思考がVCやプロジェクト側を束縛する力は想像以上に強い。プロジェクトの流動性が分散し、VCのロック解除期間が長く、プロジェクト側とVCが絶えず交代しているため、このようなTGEの方式には常に問題があるにもかかわらず、VCやプロジェクト側は麻痺した態度を示している。多くのプロジェクト側は初めてプロジェクトを立ち上げる可能性があり、未経験の困難に直面すると、生存者バイアスが生じ、自分たちが異なる価値を創造できると考える傾向がある。# ダブルドライブパラダイムの移行:チェーン上の透明なゲームがVC通貨の価格設定のジレンマを解決するなぜVC+コミュニティの二重駆動を選ぶのか? 純粋なVC駆動モデルは、ユーザーとプロジェクト間の価格誤差を大きくし、トークン発行初期の価格パフォーマンスに不利である。一方、完全に公平な発射モデルは、特定のグループによって悪意を持って操作されやすく、低価格の多くの資産が流出し、価格が短期間で激しい変動を経験し、プロジェクトのその後の発展に壊滅的な打撃を与える可能性がある。両者が組み合わさって初めて、VCはプロジェクトの設立初期に介入し、プロジェクト側に合理的なリソースと発展計画を提供し、チームの開発初期の資金調達ニーズを低減させ、公平な発射によって全てのチップを失い、低い確実性のリターンしか得られない最悪の結果を避けることができる。過去一年、ますます多くのチームが、従来の資金調達モデルが失敗していることに気づいています——VCに少額を分配し、高度にコントロールし、上場を待つという手法はもはや続けられません。VCの資金が引き締まり、小口投資家が受け皿を拒否し、大型取引所の上場基準が引き上げられる中、三重の圧力の下で、より適した熊市向けの新しいプレイスタイルが台頭しています: 主要な意見リーダーと少数のVCを連携させ、大規模なコミュニティによるローンチ、低市場価値のコールドスタート方式でプロジェクトを推進します。いくつかのプロジェクトが「大規模コミュニティローンチ」によって新しい道を切り開いています——主要な意見リーダーの支持を得て、40%-60%トークンをコミュニティに直接配布し、1000万ドルの評価額でプロジェクトを開始し、数百万ドルの資金調達を実現します。このモデルは、意見リーダーの影響力を通じてコンセンサスFOMOを構築し、利益を事前に固定し、高い流動性を通じて市場の深さを獲得します。短期的なコントロールの利点を放棄したにもかかわらず、規制されたマーケットメカニズムを通じて、ベアマーケットの期間中に低価格でトークンを再購入することができます。本質的には、これは権力構造のパラダイムシフトです: VC主導のバトンパスゲーム(機関の引き受け-上での売却-小口投資家の購入)から、コミュニティのコンセンサスによる価格設定の透明なゲームへと移行し、プロジェクト側とコミュニティは流動性プレミアムの中で新しい共生関係を形成します。最近、あるプロジェクトは取引所とプロジェクト側の間の画期的な試みと見なされている。その4%トークンはIDOを通じて発行され、IDO時の時価総額はわずか2000万ドルであった。IDOに参加するためには、ユーザーは特定のトークンを購入し、取引所のウォレットを通じて操作する必要があり、すべての取引は直接ブロックチェーンに記録される。このメカニズムはウォレットに新しいユーザーをもたらし、同時に彼らがより透明な環境で公平な機会を得られるようにする。このプロジェクトにとって、市場メーカーの操作を通じて価格の合理的な上昇を確保することが重要である。十分な市場の支援がなければ、トークンの価格は健全な範囲に維持するのが難しい。プロジェクトの進展に伴い、低時価総額から高時価総額への移行が徐々に進み、流動性が絶えず向上する中で、プロジェクトは徐々に市場の認知を獲得していく。プロジェクト側とVCの間の矛盾は透明性にある。プロジェクト側がIDOを通じてトークンを発射すると、取引所に依存しなくなり、双方の透明性に関する矛盾を解決できる。ブロックチェーン上のトークンのロック解除プロセスはより透明になり、過去に存在した利益相反が効果的に解決されることを保証する。一方で、従来の中央集権型取引所が直面する困難は、トークン発行後に価格が急落することがよくあり、取引量が徐々に減少することであるが、ブロックチェーンデータの透明性によって、取引所と市場参加者はプロジェクトの実際の状況をより正確に評価できる。ユーザーとプロジェクト側との間の核心的な対立は、価格設定と公平性にあると言えます。公平なローンチやIDOの目的は、ユーザーのトークン価格に対する期待を満たすことです。VC通貨の根本的な問題は、上場後に買い手が不足していることであり、価格設定と期待が主要な理由です。打開点はプロジェクト側と取引所にあります。トークンをコミュニティに公正な方法で利益還元し、技術ロードマップの構築を継続的に推進することで、プロジェクトの価値成長を実現できるのです。
暗号化トークン配分の新たなトレンド：VC主導モデルのジレンマとコミュニティ駆動の革新
暗号資産市場のトークン配分と価格パフォーマンス分析
最近の暗号資産プロジェクトのトークン配分状況では、リスク投資(VC)の割合は一般的に10%から30%の範囲で、前の周期と比較して大きな変化は見られません。大多数のプロジェクトはエアドロップを通じてコミュニティにトークンを配分することを選択していますが、実際の効果は良くありません。ユーザーはエアドロップで得たトークンを迅速に売却する傾向があり、市場に大きな売却圧力をもたらしています。トークン価格のパフォーマンスから見ると、VC主導のトークンは一般的にパフォーマンスが悪く、発行後は往々にして一方向の下落トレンドに陥ります。
注目すべきは、あるプロジェクトが異なる戦略を採用し、4%のトークンをIDOを通じて配布したことで、IDOの時価総額はわずか2000万ドルで、多くのVC主導のトークンの中で独特な存在となっている点です。さらに、他のプロジェクトは50%以上のトークン総供給量を公平なローンチ方式で配布し、少数のVCやオピニオンリーダーと組み合わせて大規模なコミュニティ資金調達を行うことを選択しました。このようにコミュニティに利益を還元する方法は、受け入れられやすい可能性が高く、またコミュニティ資金調達から得た収益は事前にロックされることができます。プロジェクト側はもはや大量のトークンを保有していませんが、市場で流動性を提供することでチップを再購入し、コミュニティにポジティブなシグナルを送りつつ、低価格でチップを回収することができます。
ミームコインバブルの終焉と市場構造の崩壊
VC主導のプロジェクトを主体とした市場のバランス状態から、純粋な「投機」トークン発行のバブルモデルに移行した結果、これらのトークンはゼロサムゲームの状況を避けることが難しくなります。最終的にはごく少数の人々だけが利益を得て、大多数の個人投資家は損失を被って市場から撤退する可能性があります。この現象は市場の一次・二次構造の崩壊を加速させ、再構築や資金の蓄積にはより長い時間が必要となるでしょう。
Memecoin市場の雰囲気は底に達しました。個人投資家がMemecoinが本質的に特定のグループのコントロールから抜け出すのが難しいことに気づくと、Memecoinの発行は完全に公平性を失いました。短期間の激しい損失はユーザーの心理的期待に迅速に影響を与え、このトークンの発行戦略は段階的な終結に近づいています。
過去一年以上、個人投資家はMemecoinの分野で相対的に最大の利益を上げています。AIエージェントのストーリーが市場の熱気を促進しているにもかかわらず、実際にはこのAIエージェントのブームはMemecoinの本質を変えることはありませんでした。大量のWeb2の個人開発者やWeb3のスキームプロジェクトが迅速に市場を占拠し、「価値投資」という外見を持つAI Memecoinプロジェクトが大量に現れています。
コミュニティ主導のトークンは特定のグループによって制御され、悪意のある価格操作を通じて「素早い現金化」が行われます。この方法はプロジェクトの長期的な発展に深刻な影響を与えます。かつてのMemecoinプロジェクトは宗教的信念やマイナーなグループの支持を通じてトークンの売却圧力を緩和し、マーケットメイカーの操作を通じてユーザーが受け入れ可能なプロジェクトの退出プロセスを実現しました。
しかし、Memecoinコミュニティがもはや宗教やマイノリティグループを隠れ蓑にしなくなった時、それは市場の感度が低下したことを意味します。個人投資家は今なお一夜にして富を得る機会を期待し、高い確実性のあるトークンを見つけようと渇望し、オープニング時に深い流動性を持つプロジェクトが現れることを望んでいます。より大きな賭けはより豊かな利益を意味し、これが業界外のチームの注意を引き始めています。これらのチームが利益を得た後、彼らは安定した通貨を使用して暗号資産を購入することはなく、ビットコインに対する信仰が欠如しています。引き抜かれた流動性は永遠に暗号資産市場から離れることになります。
VC通貨の困難:慣性の罠とショートセールのコンセンサス下での流動性枯渇
前のサイクルの戦略は失効しましたが、多くのプロジェクト側は慣性により同じ戦略を使用し続けています。小口のトークンがVCに放出され、高度にコントロールされ、小口投資家が取引所で買い注文を出す状況です。この戦略は失効しましたが、慣性思考によりプロジェクト側とVCは簡単に変えることを望んでいません。VCがトークンを主導する最大の欠点は、トークン生成イベント(TGE)の際に早期の優位性を得られないことです。ユーザーはもはや発行によって理想的な利益を得ることを期待しておらず、プロジェクト側と取引所が大量のトークンを保有しているため、双方が不公平な立場にあると考えています。同時に、このサイクルではVCのリターン率が大幅に低下し、VCの投資額も減少し始め、ユーザーが取引所で受け皿になることを望まないため、VCトークンの発行は巨大な困難に直面しています。
VCプロジェクトや取引所にとって、直接上場することが必ずしも最良の選択肢ではない。特定のトークンチームが業界内から引き出した流動性は他のトークンに注入されていない。そのため、VC通貨が取引所に上場すると、契約手数料はすぐに負の値に変わる。チームは目標を達成したため、価格を引き上げる動機がなく、取引所も新しい通貨をショートすることが市場の合意となったため、価格を引き上げることはない。
トークンが発行された後にすぐに一方的な下落相場に入ると、この現象の発生頻度が高くなるほど、市場ユーザーの認識が徐々に強化され、「劣貨が良貨を駆逐する」状況が生じる。次回のTGEを仮定すると、発行と同時に売り込むプロジェクトの確率は70%、市場を支える意図があるのは30%である。連続して売り込むプロジェクトが影響を与える中、個人投資家は報復的な空売り行動を取ることになる。たとえ発行と同時に空売りのリスクが極めて大きいことを知っていてもだ。先物市場での空売りの状況が極限に達すると、プロジェクト側と取引所も空売りに加わらざるを得なくなり、売り込みを通じて達成できない目標収益を補填することになる。このような状況を30%のチームが見た場合、たとえ市場を支えることを望んでいても、先物と現物の間での巨大な価格差を耐えることは望まない。したがって、発行と同時に売り込むプロジェクトの確率はさらに上昇し、発行後に恩恵効果を生み出すチームは徐々に減少していく。
チップのコントロールを失いたくないため、大量のVCトークンがTGEの際に4年前と比べて何の進展や革新も見られなかった。慣性思考がVCやプロジェクト側を束縛する力は想像以上に強い。プロジェクトの流動性が分散し、VCのロック解除期間が長く、プロジェクト側とVCが絶えず交代しているため、このようなTGEの方式には常に問題があるにもかかわらず、VCやプロジェクト側は麻痺した態度を示している。多くのプロジェクト側は初めてプロジェクトを立ち上げる可能性があり、未経験の困難に直面すると、生存者バイアスが生じ、自分たちが異なる価値を創造できると考える傾向がある。
ダブルドライブパラダイムの移行:チェーン上の透明なゲームがVC通貨の価格設定のジレンマを解決する
なぜVC+コミュニティの二重駆動を選ぶのか? 純粋なVC駆動モデルは、ユーザーとプロジェクト間の価格誤差を大きくし、トークン発行初期の価格パフォーマンスに不利である。一方、完全に公平な発射モデルは、特定のグループによって悪意を持って操作されやすく、低価格の多くの資産が流出し、価格が短期間で激しい変動を経験し、プロジェクトのその後の発展に壊滅的な打撃を与える可能性がある。
両者が組み合わさって初めて、VCはプロジェクトの設立初期に介入し、プロジェクト側に合理的なリソースと発展計画を提供し、チームの開発初期の資金調達ニーズを低減させ、公平な発射によって全てのチップを失い、低い確実性のリターンしか得られない最悪の結果を避けることができる。
過去一年、ますます多くのチームが、従来の資金調達モデルが失敗していることに気づいています——VCに少額を分配し、高度にコントロールし、上場を待つという手法はもはや続けられません。VCの資金が引き締まり、小口投資家が受け皿を拒否し、大型取引所の上場基準が引き上げられる中、三重の圧力の下で、より適した熊市向けの新しいプレイスタイルが台頭しています: 主要な意見リーダーと少数のVCを連携させ、大規模なコミュニティによるローンチ、低市場価値のコールドスタート方式でプロジェクトを推進します。
いくつかのプロジェクトが「大規模コミュニティローンチ」によって新しい道を切り開いています——主要な意見リーダーの支持を得て、40%-60%トークンをコミュニティに直接配布し、1000万ドルの評価額でプロジェクトを開始し、数百万ドルの資金調達を実現します。このモデルは、意見リーダーの影響力を通じてコンセンサスFOMOを構築し、利益を事前に固定し、高い流動性を通じて市場の深さを獲得します。短期的なコントロールの利点を放棄したにもかかわらず、規制されたマーケットメカニズムを通じて、ベアマーケットの期間中に低価格でトークンを再購入することができます。本質的には、これは権力構造のパラダイムシフトです: VC主導のバトンパスゲーム(機関の引き受け-上での売却-小口投資家の購入)から、コミュニティのコンセンサスによる価格設定の透明なゲームへと移行し、プロジェクト側とコミュニティは流動性プレミアムの中で新しい共生関係を形成します。
最近、あるプロジェクトは取引所とプロジェクト側の間の画期的な試みと見なされている。その4%トークンはIDOを通じて発行され、IDO時の時価総額はわずか2000万ドルであった。IDOに参加するためには、ユーザーは特定のトークンを購入し、取引所のウォレットを通じて操作する必要があり、すべての取引は直接ブロックチェーンに記録される。このメカニズムはウォレットに新しいユーザーをもたらし、同時に彼らがより透明な環境で公平な機会を得られるようにする。このプロジェクトにとって、市場メーカーの操作を通じて価格の合理的な上昇を確保することが重要である。十分な市場の支援がなければ、トークンの価格は健全な範囲に維持するのが難しい。プロジェクトの進展に伴い、低時価総額から高時価総額への移行が徐々に進み、流動性が絶えず向上する中で、プロジェクトは徐々に市場の認知を獲得していく。プロジェクト側とVCの間の矛盾は透明性にある。プロジェクト側がIDOを通じてトークンを発射すると、取引所に依存しなくなり、双方の透明性に関する矛盾を解決できる。ブロックチェーン上のトークンのロック解除プロセスはより透明になり、過去に存在した利益相反が効果的に解決されることを保証する。一方で、従来の中央集権型取引所が直面する困難は、トークン発行後に価格が急落することがよくあり、取引量が徐々に減少することであるが、ブロックチェーンデータの透明性によって、取引所と市場参加者はプロジェクトの実際の状況をより正確に評価できる。
ユーザーとプロジェクト側との間の核心的な対立は、価格設定と公平性にあると言えます。公平なローンチやIDOの目的は、ユーザーのトークン価格に対する期待を満たすことです。VC通貨の根本的な問題は、上場後に買い手が不足していることであり、価格設定と期待が主要な理由です。打開点はプロジェクト側と取引所にあります。トークンをコミュニティに公正な方法で利益還元し、技術ロードマップの構築を継続的に推進することで、プロジェクトの価値成長を実現できるのです。