dYdXは分散化無期限先物のリーダーシップを確立し、Chain版がポテンシャルを示す

分散化無期限先物領域の競争がますます激化しており、dYdXは常に業界のリーダーシップを維持しており、最近の取引量はさらに首位を占めています。

データによると、2024年1月24日時点で、Starkwareのレイヤー2（dYdX v3）のデータのみを考慮しても、dYdXの取引量は他のデリバティブプロトコルを大きく上回っています。また、現在、dYdX v4の取引量はv3と同等であり、インセンティブ施策の推進により、さらなる成長の余地がある可能性があります。

dYdXのv4バージョン、つまりdYdX Chainは2023年10月26日にリリースされました。このバージョンは、注文簿とマッチングエンジンを含む完全な分散化を実現し、同時にDYDXトークンのステーキング者に取引手数料の配分を開始しました。

! dYdXは分散型永久契約のトップにしっかりと座っていますが、dYdX Chainは何をするのですか?

dYdX Chainの完全な分散化

dYdXは、Antonio Julianoによって2017年に設立された先進的な分散化無期限先物取引所です。dYdXを設立する前、Antonioはある著名な暗号通貨取引プラットフォームで働いており、その後、分散化検索エンジンの開発に専念しましたが、ユーザーはあまり多くありませんでした。

dYdXの最初の製品は、ユーザーが資金を借りて暗号通貨をレバレッジ取引できるマージン取引プロトコル（v1とv2）でした。しかし、この製品は効率が低く、Ethereum上のGas料金が高額でした。

v3から、dYdXはオーダーブックベースの取引システムを構築しました。Starkwareを使用してEthereumのレイヤー2プロダクトを構築し、DYDXトークンを発行した後、dYdXの取引量は指数関数的に増加し、2023年7月14日には総取引量が1兆米ドルを突破しました。

現在公式が推奨しているdYdX Chainは、独立したブロックチェーンで、Cosmos SDKとTendermint PoS合意プロトコルを採用し、2023年10月26日に稼働開始、毎秒2000件の取引をサポートしています。

dYdX v3は高性能の無期限先物取引をサポートできるが、v4では真の分散化が実現された。v3では、特定の企業が取引注文簿を運営し、取引手数料を徴収しており、上場する通貨も開発チームが中心的に決定していた。一方、v4ではdYdXのフロントエンドがdYdX Operations SubDAOによって運営され、注文簿とマッチングエンジンは世界中の分散されたアクティブなバリデーターによって管理され、上場する通貨もオンチェーンガバナンスによって決定される。

! dYdXは分散型永久契約のトップにしっかりと座っていますが、dYdX Chainは何をするのですか?

手数料はステーキング者とバリデーターに配分されます

dYdX Chainで発生したすべての手数料は、現在すべてバリデーターとステーキング者に配分されています。これらの手数料は2つの部分から成り立っています：主にUSDCで評価された取引手数料と、さらにDYDXまたはUSDCで評価されたガス料金があります。

費用はブロックごとに徐々に蓄積され、平均1.08秒ごとに1つのブロックが生成され、ユーザーは手動で受け取る必要があります。報酬は主にUSDCから来ているため、タイムリーに受け取らなくても市場の変動の影響を受けることはありません。

データによると、過去30日間で合計251万USDCと126 DYDXの報酬が配分されました。バリデーターは5%-100%の手数料を受け取り、ユーザーは特定のウォレットを通じてDYDXをアクティブなバリデーターにステーキングすることで報酬を得ることができます。現在、60のアクティブなバリデーターがいます。

1月24日現在、過去30日の日平均ステーキング収益率は6.2%から29.06%の間で、平均は14.97%です。現在のステーキングされたDYDXの価値は2.12億ドルで、過去1ヶ月間安定しています。

特定のソフトウェアウォレットと統合されたハードウェアウォレットがあり、そのハードウェアウォレットを使用しているユーザーは、ソフトウェアウォレットを介してCosmosアプリケーションに接続し、ステーキングなどの操作を行うことができます。

さらに、Cosmosエコシステムの主要な流動性ステーキングサービスプロバイダーもDYDXの流動性ステーキングサービスを開始しました。このサービスを通じてDYDXをステーキングするユーザーはstDYDXを受け取り、ステーキング報酬は自動的に再投資されるため、引き出す際により多くのDYDXを得ることができます。

! dYdXは分散型永久契約のトップにしっかりと座っていますが、dYdX Chainは何をするのですか?

dYdXチェーンの取引量の成長を促進するための複数の対策

データによると、dYdX v4は特定の指標でv3を超えています。過去24時間のv4の取引量は6.88億ドル、v3は5.46億ドルであり；v4の取引注文数は635791件、v3は161337件です。しかし、未決済の契約に関しては、v4（3888万ドル）は依然としてv3（2.51億ドル）に遅れています。

dYdXはv4の発展を促進するために一連の措置を講じました。dYdX Chainの立ち上げ前に、v3からv4へ取引量を徐々に移行し、同時にv3のインセンティブを徐々に減少させることを目的としたインセンティブプランを策定しました。

dYdX DAOは、dYdX Chainの初期ユーザーに2000万ドル相当のDYDXトークンを配分し、ユーザーがv4に移行することを促進するための6ヶ月間の立ち上げインセンティブプログラムを特定の機関に委託しました。

全体インセンティブプログラムは4つのフェーズ（Trading Season）に分かれており、現在はSeason 2が進行中で、2月14日から2月24日のある日まで続きます。ユーザーはdYdXで取引を行うことでポイントを獲得でき、各Seasonの終了後にポイントに基づいてDYDXの報酬が配布されます。各Seasonは前のフェーズのフィードバックに基づいて具体的なインセンティブ施策を最適化します。

取引量と流動性を引き付けるために、dYdX Chainは優遇取引手数料も提供しています。 全体的な取引手数料は、主流の中央集権型取引所よりもわずかに低くなっています。 Makerの場合、最初の120日後、手数料は最大1bps(0.01%)です。 Takerの場合、手数料は最大5bpsです。

ユーザーは複数のウォレットを通じて取引を行うことができ、また複数のネットワークを通じて入金を行うことができます。ある決済会社は特定のチャネルを通じてネイティブUSDCを発行しており、今後dYdXへの入金もさらに便利になります。dYdX Chain環境下では、成行注文を使用して取引を行うことが以前よりもよりスムーズになります。

! dYdXは分散型永久契約のトップにしっかりと座っていますが、dYdX Chainは何をするのですか?

まとめ

dYdXは分散化無期限先物分野のリーダーとして、そのChainバージョンはローンチ以来、v3よりも強い競争力を示しており、最近v4の取引量はv3を超えました。

dYdX Chainは全面的な分散化を実現しており、フロントエンドとマッチングエンジンを含んでいます。取引手数料はすべてDYDXのステーキング者とバリデーターに分配されます。現在、Makerリベート、取引報酬、パフォーマンス報酬など、v4の取引量を増加させるためのいくつかの施策がまだ存在しており、dYdX Chain上の取引量と未決済量をさらに増加させることが期待されています。

! dYdXは分散型永久契約のトップにしっかりと座っていますが、dYdX Chainは何をするのですか?