暗号市場の現状と課題:非流動性と高バリュエーション

最近の暗号資産市場のパフォーマンスは、多くの投資家の思考を引き起こしています。過去のブルマーケットを振り返ると、いくつかの規則を発見できます: 通常はコア資産から始まり、中小型株に徐々に拡大し、最後にテーマや投機へと至ります。しかし、現在の市場は新しい特徴を示しています。

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このラウンドの市場の特徴

1. 流動性不足: ただし、ETFの承認はビットコインに強力な資金流入をもたらしましたが、この流動性は他のセクターに効果的に伝わっていません。

2. 稼ぐ効果の減少: 多くの投資家は期待通りの利益が得られないと感じており、期待していたプロジェクトもしばしば大幅に調整される。

3. 資金の流れの構造的変化: ETF資金は主にBTCとETHに流入しており、以前のように他の領域に段階的に流出することは難しい。

4. 一次市場の圧力: 二次市場の流動性が不足しているため、多くの投資家が機会を求めて一次市場に転向しているが、二次市場での受け皿が不足しており、一次市場の競争がさらに激化している。

5. 高評価の新プロジェクトが頻繁に登場: 複数の高評価プロジェクトが上場し、他のトークンの流動性と上昇余地をさらに圧迫した。

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高FDV(完全希薄化のバリュエーション)発行

データによると、現在のトークンの時価総額/FDV比は過去3年で最低水準にあり、今年の最初の5ヶ月間に発行されたトークンのFDVは昨年の年間合計に近づいています。このような高評価、低流動性の状況は以下の影響をもたらしています:

• プロジェクト側に有利:市場価値の上昇を促進し、将来の潜在的な利益を増加させる可能性がある。
• VCに有利: 高評価がパフォーマンス指標を向上させるのに役立ちます。
• 個人投資家に不利: 高FDVは通常、大量の将来のロック解除を意味し、受け皿の意欲を低下させます。

これにより「互いに引き受けない」状況が生じました: 小口投資家は高いFDVのためにVCコインを引き受けたくなく、機関投資家はボラティリティと不確実性のためにMemeコインを引き受けたくないのです。

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まとめ

現在の暗号資産市場が直面している核心的な問題は、資金不足と高評価低流動性の矛盾です。これは二次市場のパフォーマンスに影響を与えるだけでなく、一次市場の健全な発展にも間接的に影響を与えます。これらの問題を徐々に解決することができれば、本当のブルマーケットが到来する可能性があります。投資家は現在の市場状況を慎重に見極め、新たな課題に対処するために投資戦略を調整する必要があります。

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