Kuru Labs：オンチェーン取引体験の再構築に向けた新たな試み

オンチェーン取引体験の構造的ボトルネックが徐々に顕在化してきています。AMMモデルは初期の分散型取引所の発展を促進しましたが、流動性利用効率、価格発見メカニズム、そして指値注文のサポートにおいて依然として限界があります。CLOBモデルはより高い柔軟性と精度を持っていますが、長期的にはパブリックチェーンの性能とオンチェーン実行コストに制約されており、真に実現することが難しいです。

最近、Monad Layer 1上の分散型取引所Kuru Labsが1150万ドルのAラウンド資金調達を完了しました。ある有名な投資機関がリードし、複数のエンジェル投資家が参加しています。Kuru Labsは、高性能Layer 1ブロックチェーンMonad上で、オーダーブックアーキテクチャと自動マーケットメイキングロジックを組み合わせた全チェーン取引プラットフォームを構築し、プロのトレーダーと一般ユーザーによりバランスの取れた製品パスを提供することを目指しています。

プロジェクトの背景

Kuru Labsは2024年に設立され、高頻取引、DeFiプロトコル開発およびオンチェーンシステム最適化の経験を持つチームによって創設されました。プロジェクトの目標は、完全にブロックチェーンに基づき、同時にオーダーブックと自動マーケットメイキング機能を備えた分散型取引プラットフォームを構築することです。Kuruの構想は既存の構造から抜け道を見つけることではなく、基盤から出発し、既存の二つの主流モデルの利点を組み合わせて、オンチェーンでより中央集権的取引所の体験に近い現物取引システムを再現することです。

資金調達の面では、Kuruは2024年中にシードラウンドの資金調達を完了し、200万ドルの資金を獲得しました。このAラウンドの資金調達は、チーム規模をさらに拡張するために必要なリソースに使用され、Monadメインネット上で完全なオンチェーンオーダーブックのビジョンを実現するために利用されます。

技術アーキテクチャと製品設計

Kuruは、注文簿と自動マーケットメイキング機能を組み合わせたハイブリッドシステムの構築を試みています。その核心的なアイデアは、オンチェーンの各取引ペアの注文簿にデフォルトの自動マーケットメイキングアルゴリズムを導入することで、ユーザーが能動的な流動性提供者が不足している場合でも基礎的な価格サポートを得ることができるようにすることです。このデザインは、集中型マーケットメイカーに市場流動性を維持させることに依存せず、AMMのように価格曲線に対して統一的な制約を設けるものでもなく、両者の間を柔軟に切り替える可能性を提供します。

操作方法において、Kuruはオンチェーン環境に適した注文管理メカニズムを設計しました。リミットオーダーの提出とキャンセルは、低く予測可能なガスコストを採用しており、マーケットメイカーや戦略トレーダーが頻繁に操作できるようにしています。チームは同時に、一般ユーザーが注文を管理することなく、戦略契約を通じて資産を流動性サポートに利用できる受動的流動性メカニズムの開発にも取り組んでいます。

技術的に、KuruはMonadブロックチェーンを展開プラットフォームとして選択しました。MonadはEthereum EVMと互換性のあるLayer 1ブロックチェーンで、現在はテスト段階にあります。既存のEVMパブリックチェーンとは異なり、Monadは基盤から実行エンジンを再構築し、並列化アーキテクチャとパイプラインスケジューリングメカニズムを採用して、毎秒の処理能力を向上させ、ブロック生成の遅延を低減します。内部テストデータによると、Monadは制御された環境内で10,000 TPSの処理能力を達成し、1秒のブロック生成速度を維持できます。

エコシステムの展望と不確実性

Kuruが構築した混合注文簿モデルは、市場検証の初期段階にあります。このモデルは、既存のAMMと中央集権型注文簿の間に新しいオンチェーンの選択肢を提供し、マーケットメイキングを従来の取引システムに近づけつつ、分散型プロトコルのオープン性とコンポーザビリティを保つことを試みています。理想的な状態では、このアーキテクチャは主流の取引ペアをカバーするだけでなく、ロングテール資産にも対応し、さまざまな資産タイプに対して統一された取引インフラを提供します。

チームは市場機会に対して比較的楽観的な態度を維持しています。オンチェーン注文帳の取引ロジックは、プロのマーケットメーカーや機関投資家の戦略習慣により適合しています。高性能なインフラストラクチャのサポートにより、実行効率は大幅に向上する可能性があり、本来は中央集権型取引所でのみ機能していたモデルが初めてオンチェーンでの実行が可能になります。さらに、Monadがイーサリアム開発者エコシステムに互換性があるため、Kuruは既存の開発者を比較的スムーズに引き付け、プロトコルとその取引コンポーネントを統合することができます。

しかし、現在の段階では依然として一連の不確実要因が存在しています。まず、技術実現リスクがあります。Monadの設計目標は魅力的ですが、ホワイトペーパーから実際の運用環境までの間にギャップが存在します。オンチェーンのスループット、取引確認、ノード同期などの複数の次元が制限条件となる可能性があります。次に、ユーザー移行の実際の動機があります。現在、オンチェーン取引ユーザーの多くはAMMプラットフォームの使用習慣が形成されており、彼らを注文帳モデルに切り替えさせるのは容易ではありません。Kuruはメカニズム上で流動性参加方式を簡素化することを支持していますが、実際の効果は時間をかけて観察する必要があります。