# RWAトレジャリートークンマーケットの新規プレイヤー:TProtocol V2現在の市場にあるRWA国債トークン製品は、それぞれ利点と欠点があります。MakerDAOは金利が高いものの、その運用は複雑で、国債の購入に加えて小口融資業務も関与します。一方、Ondoは国債に特化していますが、その参入障壁が高く、KYC認証が必要で、流動性も不足しています。このような状況において、市場は資産が純粋で、参入障壁が低く、流動性が高い国債トークン製品を切実に求めています。TProtocol V2は、このようなRWA国債トークン市場の課題を解決するために登場しました。! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-f19daeb05ea0d4ba28aab8905bc2ca29)TProtocolは本質的に貸出製品です。サポートされているMatrixdockプールを例にとると、このプールはRWA分野でランキング上位のMatrixdockが発行した国債トークンSTBTを担保として使用し、USDCを借りることを可能にします。USDCを預け入れたユーザーは、AAVEのaUSDCに似た利息を生み出すトークンrUSDPを受け取ります。! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-6c10603d4b37557efe8a807c01672fc4)TProtocolの大きな特徴は、その非常に高い担保率にあります。STBTの貸出価値比(LTV)は100.5%に達しており、これは限界的な状況下で利用率が99.5%に達することを意味します。ほぼすべての国債の利回りはrUSDPの保有者に分配されることができます。このような高い利用率がもたらす流動性リスクに対処するために、TProtocolは借り手との店頭取引のモデルを採用しています。大口の引き出しには、Matrixdockに国債を現金化して借入金を返済するための一定の時間が与えられます。一方、小口の引き出しは通常の引き出しや分散型取引所でUSDPを売却することで実現できます。! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債の高い利用率を達成](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-0faec4b75f379c7952ee0fb20cb54182019283746574839201他のKYC認証が必要な国債トークンや、適格投資家向けのものとは異なり、TProtocolは機関の担保貸付モデルを通じて、国債トークンの収益を最大限にUSDC預金ユーザーに伝達し、一般ユーザーも国債の収益を享受できるようにしています。このモデルは、以前に問題が頻発した機関信用貸とは異なり、TProtocolは特定の用途に特化した製品に焦点を当てています。例えば、STBTの投資対象は短期国債と国債の逆レポ取引に明確に限定されており、定期的に資産報告を発表し、特定のデータサービスプラットフォームと協力して準備証明を提供しています。それにもかかわらず、TProtocolのモデルは依然として基盤となる国債資産の保管機関への信頼にある程度依存しています。そのため、TProtocolはリスク分離戦略を採用し、異なるRWA資産のために独立した資金プールを立ち上げました。! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b67a712d9d65854895eea82156fc30cb(他の面では、TProtocolの設計はかなり先進的です。そのガバナンストークンTPS/esTPSの設計は、ある取引プラットフォームに似ており、保管時間が長いほど得られる配当が増えます。さらに、TProtocolはiUSDP/USDPの二層構造を設計しており、あるステーキングトークンの構造に似ています。iUSDPは自動的に利益を累積するrUSDPのバージョンであり、USDPは分散型取引所などのプラットフォームで流動性を提供するために使用されます。このモデルにより、TProtocolは他のプロトコルをインセンティブすることで資本効率を向上させ、iUSDPの収益を高め、通常の国債の収益を超える潜在能力を持つことができます。! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-6a6599578aca58cfe3da543cb71303a4(現在、RWA分野は競争が激しく、あるステーブルコインプロトコルが主導的な地位を占めています。しかし、オーバーコラテラライズドステーブルコインとして、そのプロトコルが国債を購入するための資産比率は限られています。そのステーブルコインに利息を得るために預け入れるユーザーが多すぎると、その利息は国債の利率を下回る可能性すらあります。総じて、TProtocolは機関が担保としてRWA資産を借り入れるモデルを通じて、クリーンな国債トークンの利益をKYCを必要としない一般ユーザーに伝播します。同時に、あるステーキングトークンの設計モデルを参考にして、TProtocolの利益は基礎国債の利益を上回ることが期待されます。この革新的なモデルは、RWA国債トークン市場に新しい可能性をもたらしました。! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ac20cf86c7f90ec6f6da5ac2725395da(
TProtocol V2：低いハードルと高い流動性を持つRWA国債トークンの新しい選択
RWAトレジャリートークンマーケットの新規プレイヤー:TProtocol V2
現在の市場にあるRWA国債トークン製品は、それぞれ利点と欠点があります。MakerDAOは金利が高いものの、その運用は複雑で、国債の購入に加えて小口融資業務も関与します。一方、Ondoは国債に特化していますが、その参入障壁が高く、KYC認証が必要で、流動性も不足しています。このような状況において、市場は資産が純粋で、参入障壁が低く、流動性が高い国債トークン製品を切実に求めています。TProtocol V2は、このようなRWA国債トークン市場の課題を解決するために登場しました。
! TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成
TProtocolは本質的に貸出製品です。サポートされているMatrixdockプールを例にとると、このプールはRWA分野でランキング上位のMatrixdockが発行した国債トークンSTBTを担保として使用し、USDCを借りることを可能にします。USDCを預け入れたユーザーは、AAVEのaUSDCに似た利息を生み出すトークンrUSDPを受け取ります。
! TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成
TProtocolの大きな特徴は、その非常に高い担保率にあります。STBTの貸出価値比(LTV)は100.5%に達しており、これは限界的な状況下で利用率が99.5%に達することを意味します。ほぼすべての国債の利回りはrUSDPの保有者に分配されることができます。このような高い利用率がもたらす流動性リスクに対処するために、TProtocolは借り手との店頭取引のモデルを採用しています。大口の引き出しには、Matrixdockに国債を現金化して借入金を返済するための一定の時間が与えられます。一方、小口の引き出しは通常の引き出しや分散型取引所でUSDPを売却することで実現できます。
! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債の高い利用率を達成](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0faec4b75f379c7952ee0fb20cb54182.webp019283746574839201
他のKYC認証が必要な国債トークンや、適格投資家向けのものとは異なり、TProtocolは機関の担保貸付モデルを通じて、国債トークンの収益を最大限にUSDC預金ユーザーに伝達し、一般ユーザーも国債の収益を享受できるようにしています。このモデルは、以前に問題が頻発した機関信用貸とは異なり、TProtocolは特定の用途に特化した製品に焦点を当てています。例えば、STBTの投資対象は短期国債と国債の逆レポ取引に明確に限定されており、定期的に資産報告を発表し、特定のデータサービスプラットフォームと協力して準備証明を提供しています。
それにもかかわらず、TProtocolのモデルは依然として基盤となる国債資産の保管機関への信頼にある程度依存しています。そのため、TProtocolはリスク分離戦略を採用し、異なるRWA資産のために独立した資金プールを立ち上げました。
! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b67a712d9d65854895eea82156fc30cb.webp(
他の面では、TProtocolの設計はかなり先進的です。そのガバナンストークンTPS/esTPSの設計は、ある取引プラットフォームに似ており、保管時間が長いほど得られる配当が増えます。さらに、TProtocolはiUSDP/USDPの二層構造を設計しており、あるステーキングトークンの構造に似ています。iUSDPは自動的に利益を累積するrUSDPのバージョンであり、USDPは分散型取引所などのプラットフォームで流動性を提供するために使用されます。
このモデルにより、TProtocolは他のプロトコルをインセンティブすることで資本効率を向上させ、iUSDPの収益を高め、通常の国債の収益を超える潜在能力を持つことができます。
! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6a6599578aca58cfe3da543cb71303a4.webp(
現在、RWA分野は競争が激しく、あるステーブルコインプロトコルが主導的な地位を占めています。しかし、オーバーコラテラライズドステーブルコインとして、そのプロトコルが国債を購入するための資産比率は限られています。そのステーブルコインに利息を得るために預け入れるユーザーが多すぎると、その利息は国債の利率を下回る可能性すらあります。
総じて、TProtocolは機関が担保としてRWA資産を借り入れるモデルを通じて、クリーンな国債トークンの利益をKYCを必要としない一般ユーザーに伝播します。同時に、あるステーキングトークンの設計モデルを参考にして、TProtocolの利益は基礎国債の利益を上回ることが期待されます。この革新的なモデルは、RWA国債トークン市場に新しい可能性をもたらしました。
! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ac20cf86c7f90ec6f6da5ac2725395da.webp(