Pump.fun 資金調達に関する論争と考察

最近、Pump.funが400億ドルの評価で10億ドルの資金調達を行うというニュースがコミュニティで話題になっています。これに対して、コミュニティには全く異なる二つの見解が現れました。

一部の人々は、Pump.funがエコシステムの毒瘤であり、チームがトークンを売却し続けているが、ステーキングを行わず、エコシステムに対する信頼が欠如していると考えています。さらに、高評価による資金調達を通じて最後の流動性を搾り取ろうとしています。一方で、別の人々はPump.funが全く新しい資産発行モデルを創出し、小口投資家に高額なリターンを得る機会を提供し、エコシステムに繁栄をもたらしたと考えています。

実際のところ、この二つの意見には一定の理があります。Pump.funは確かに資産発行の方法に革新をもたらし、一部の人々にかなりの収益をもたらしました。しかし同時に、チームが大量にトークンを継続的に売却する行為も疑問を引き起こしています。現在の市場環境では、400億ドルの評価は確かに高すぎるため、チームに収穫の意図があるのではないかと疑われやすいです。

しかし、チームがどのように考えても、最終的には市場が答えを出すことになります。このイベントの背後にある問題は、より深く考える価値があります。もしPump.funが成功裏に資金調達を行い、上場後にパフォーマンスが不調であれば、このような資産発行モデルは終わりを迎えるのでしょうか？

実際、答えは否定的かもしれません。2017年から現在まで、暗号通貨の資産発行モデルには主に2種類あります：1つはリスクキャピタル主導のVCMモデル、もう1つはコミュニティ主導のICMモデルです。ICMこそが暗号通貨の本来の資産発行方式です。ビットコインとイーサリアムの初期は、コミュニティの力に依存して成長してきました。

VCMモードは2020年のDeFiの台頭後、次第に主導的な地位を占めましたが、2023年には問題が発生し、ますます多くの個人投資家がVC支援のトークンを好まなくなりました。これは、暗号通貨の分野では資産の発行権がオープンであり、誰でも資産を発行できるためです。一般の人々は初期プロジェクトに参加する機会が増えました。

ICMモデルが成功するためには、許可のない資産発行と良好な流動性取引所の両方が必要です。初期のICO、NFT、インスクリプションなどのモデルもICMに属しますが、それぞれの限界のため持続することが難しいです。しかし、Pump.funが創造したモデルは、資産発行と取引を巧妙に組み合わせて、草の根起業家や一般投資家の参加熱を活性化しました。

現在、.funモードのプロジェクトは様々ですが、市場の発展に伴い、高品質なプロジェクトも登場してきています。VCからの投資を受けたプロジェクトでさえ、ICMモードに取り入れる方法があります。今後は、純粋なコミュニティプロジェクトであれ、VCのバックグラウンドを持つプロジェクトであれ、資産発行のためにICMモードを採用する可能性があります。

したがって、Pump.funの資金調達は全体のエコシステムに致命的な打撃を与える可能性は低いです。短期的には一部の流動性に影響を与えるかもしれませんが、全体的な基本面は変わっていません。今後、ICMモデルの発展をさらに促進するような類似の資産発行プラットフォームが増える可能性があります。

最終的に、ICMは暗号通貨の特性により適したネイティブ資産発行モデルとして、将来的に主流のトレンドになる可能性が高いです。