Crypto Market、2025年第1四半期、レビューと展望

2025年初、暗号資産市場は顕著な変動を経験しました。年初の政治的態度が暗号に友好的に転換し、市場を押し上げましたが、1月末から調整が始まりました。ビットコインとSolanaが歴史的な最高値を記録した後、市場全体は15-20%下落しました。小型コインや高成長資産のパフォーマンスはさらに悪化し、イーサリアムは47%下落しました。

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今回の調整は主にマクロ要因と業界特有の問題によって引き起こされています。マクロレベルでは、市場は政策の不確実性の増加とスタグフレーションリスクを懸念しています。新しい政府が推進する関税政策は、消費者信頼と経済予測を低下させました。政府効率局の設立も、政府支出削減に対する懸念を引き起こしています。

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業界内部では、memecoinバブルの崩壊や某大型取引所がハッキング攻撃を受けるなどの事件が市場の信頼を打撃しました。第1四半期には、ほとんどのトークンの価格が下落し、中位数の下落幅は50%を超えました。しかし、ファンダメンタルズが堅実なトークンは比較的良好なパフォーマンスを示し、無収入トークンよりも8ポイント高い結果となりました。

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歴史的に見ると、このような大幅な調整は珍しくありません。2020年から2022年の上昇トレンドの中で、ビットコインは20％以上の調整を何度も経験しました。他のトークンは40〜50％の調整を経験しました。通常、大きな下落の後には強い反発が見られます。

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複数の市場心理指標は、最悪の売り段階が過ぎた可能性があることを示しています。アメリカ経済政策の不確実性指数、暗号恐怖と貪欲指数、ビットコイン先物のファイナンスレートなどの指標は、いずれも極端な水準にあります。これは、価格が底を打つ可能性があることを示唆することがよくあります。

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同時に、有利な金利と流動性環境はリスク資産に有利です。10年物米国債の利回りは引き続き低下し、世界的な流動性条件が改善しています。歴史的に、ビットコインの主な上昇は流動性拡大期に発生しています。

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最近のマクロ経済イベントは、ドルへの信頼危機に発展する可能性があり、これはビットコインが非主権の価値貯蔵手段として有利になるかもしれません。4月以来、デジタル資産のパフォーマンスは株式やドルを上回り始めています。

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価格の変動があるにもかかわらず、政策の友好度の向上や規制環境の改善など、多くのポジティブな業界の発展が見過ごされています。ファンダメンタルズも改善しており、暗号企業は相当な収入を上げており、ユーザーの活発度は過去最高を記録しています。

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総じて、短期的な不確実性は依然として高いものの、感情指標は最も激しい売りが過ぎ去った可能性を示しています。関税に関連する変動が収まるにつれて、投資家は長期的な好材料や強固なファンダメンタルに再び注目するかもしれません。成長型資産として、暗号通貨は最初に反発する可能性があります。

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