dYdXは分散化無期限先物のリーディングポジションを強化し、新バージョンChainが優れたパフォーマンスを示しています

分散化無期限先物市場競争はますます激化していますが、dYdXは依然として業界のリーダーシップを維持しており、その取引量は引き続き首位を占めています。

データプラットフォームの統計によると、2024年1月24日現在、Starkwareのレイヤー2（dYdX v3）のデータのみを考慮しても、dYdXの取引量は他のデリバティブプロトコルを大きく上回っています。注目すべきは、現在dYdX v4の取引量がv3と同等であり、さまざまなインセンティブの推進により、v4はより大きな発展の可能性を秘めているかもしれないということです。

dYdXのv4バージョン、つまりdYdX Chainは、2023年10月26日に正式にローンチされました。このバージョンは注文書とマッチングエンジンを含む完全な分散化を実現し、さらにDYDXトークンのステーキング者に取引手数料の分配を開始しました。

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dYdX Chain:完全分散化の新たな章

dYdXは、Antonio Julianoによって2017年に設立された先進的な分散化無期限先物取引所です。dYdXを設立する前に、Antonioはある有名な暗号通貨取引プラットフォームで働いており、分散化された検索エンジンの開発にフルタイムで従事していました。

dYdXの発展は複数の段階を経てきました。初期には、ユーザーが資金を借りて暗号通貨のレバレッジ取引を行うことを可能にする保証金取引プロトコル（v1およびv2）を提供していました。しかし、この製品は効率が低く、イーサリアムの高額なGas代の影響を受けていました。

v3から、dYdXはオーダーブックに基づいた取引システムを構築しました。Starkwareを利用してEthereumの第2層製品を構築し、DYDXトークンを発行することで、dYdXの取引量は顕著に増加し、2023年7月14日には総取引量が1兆ドルを突破しました。

現在、dYdX Chainは独立したブロックチェーンとして、Cosmos SDKとTendermint PoSコンセンサスプロトコルを採用し、1秒あたり2000件の取引処理能力をサポートしています。

dYdX v3は高性能の無期限先物取引をサポートしていますが、v4では完全な分散化を実現しました。v3では、特定の企業が取引のオーダーブックを運営し、手数料を徴収していました。上場する通貨も開発チームによって中央集権的に決定されていました。しかし、v4では、dYdXのフロントエンドはOperations SubDAOによって運営され、オーダーブックとマッチングエンジンは世界中の分散されたアクティブな検証者によって管理され、上場する通貨もオンチェーンガバナンスによって決定されます。

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料金配分：ステーキング者とバリデーターの福音

dYdXチェーン上では、生成されたすべての手数料は現在、バリデーターおよびステーキング者に分配されています。これらの手数料は主にUSDCで計算された取引手数料と、DYDXまたはUSDCで計算されたガス料金を含みます。

手数料はブロックごとに徐々に蓄積され、平均して1.08秒ごとに1つのブロックが生成されます。ユーザーは手動で報酬を受け取る必要があります。報酬は主にUSDC形式で支払われるため、タイムリーに受け取らなくても市場の変動の影響を受けることはありません。

データによると、過去30日間に合計251万USDCと126 DYDXの報酬が配分されました。バリデーターは5％から100％の手数料を徴収し、ユーザーはDYDXをアクティブなバリデーターにステークすることで報酬を得ることができます。現在、60人のアクティブなバリデーターが参加しています。

過去30日間、日々のステーキング利回りは6.2%-29.06%の範囲で変動し、平均ステーキング利回りは14.97%に達しました。1月24日現在、ステーキングされたDYDXの総価値は2.12億ドルで、ここ1ヶ月間は安定しています。

さらに、あるハードウェアウォレットがKeplrと統合されており、そのハードウェアウォレットを使用するユーザーはKeplrを通じてCosmosアプリケーションに接続し、ステーキングなどの操作を行うことができます。

注目すべきは、Cosmosエコシステムの主要な流動性ステーキングサービスプロバイダーであるStrideも、DYDXの流動性ステーキングサービスを開始したことです。StrideでDYDXをステーキングするユーザーはstDYDXを受け取り、ステーキング報酬は自動的に再投資されるため、引き出す際により多くのDYDXを得ることができます。

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dYdX Chainの取引量増加のインセンティブ施策

公式データによれば、v4は特定の指標でv3をすでに超えています。過去24時間で、dYdX v4の取引量は6.88億ドル、v3は5.46億ドルでした；v4の取引注文数は635791件、v3は161337件でした。しかし、未決済契約に関しては、v4（3888万ドル）は依然としてv3（2.51億ドル）に遅れをとっています。

v4の発展を促進するために、dYdXは一連のインセンティブを実施しました。dYdX Chainのローンチ前に、取引量をv3からv4に段階的に移行し、同時にv3の既存のインセンティブを段階的に停止することを目的とした計画が策定されました。

dYdX DAOは、ガバナンスを通じて特定の機関に6か月間の立ち上げインセンティブプログラムを実行する権限を与え、dYdX Chainの初期ユーザーに2000万ドル相当のDYDXトークンを配布し、ユーザーがv4に移行することを奨励します。

このインセンティブプログラムは4つの段階（Trading Season）に分かれており、現在第2期が進行中で、2月14日から2月24日の間のある日まで続きます。ユーザーはdYdXで取引することでポイントを獲得でき、各四半期終了後にそのポイントに基づいてDYDX報酬が支給されます。各四半期は前の四半期のフィードバックに基づいて具体的なインセンティブ措置が最適化されます。たとえば、第2期では第1期の取引およびマーケットメイキング報酬に基づいてパフォーマンス報酬が導入され、取引報酬の20%（80万ドル）が優秀なトレーダーに配分され、利益の出る取引を促進します。

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取引量と流動性を引き付けるために、dYdX Chainは取引手数料の割引も提供しています。全体の取引手数料は主流の中央集権取引所よりやや低いです。Makerに関しては、最初の120日後、手数料は最大1bps（0.01%）です。Takerに関しては、手数料は最大5bpsです。

ユーザーは複数のウォレットを通じて取引を行うことができ、また複数のネットワークを通じて入金することもできます。今後、ネイティブUSDCの発行に伴い、dYdXの入金プロセスはさらに便利になるでしょう。dYdX Chain環境下では、成行注文取引の体験も以前よりスムーズに進化しています。

###概要

分散化無期限先物分野のリーダーとして、dYdX Chainはローンチ以来、v3バージョンよりも強い競争力を迅速に示し、最近ではv4の取引量がv3を超えました。

dYdX Chainは、フロントエンドとマッチングエンジンを含む完全な分散化を実現しました。取引手数料はすべてDYDXステーキング者とバリデーターに分配され、参加度が大幅に向上しました。現在、Makerキャッシュバック、取引報酬、パフォーマンス報酬など、一連のインセンティブがv4取引量の増加を促進しており、dYdX Chainの取引量と未決済量のさらなる向上が期待されています。

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