アルト市場の新しい構図:選択的強気市場がやってくる

現在の暗号通貨市場は重要な転換点にあります。ほとんどの人が様子を見ているのに対し、少数の投資家は将来に影響を与える可能性のある取引を始めています。

アルト季の早期兆候

最近ビットコインは歴史的な最高月間終値を記録しましたが、その市場支配地位は低下しています。同時に、大口投資家は短期間に数十億ドル相当のイーサリアムを購入し、ビットコインの取引所残高は数年ぶりの低水準にまで減少しています。

個人投資家の感情は依然として低迷しており、これは早期参入者にとって理想的な市場状態です。現在、アルトコインの投機指数は依然として低位にあり、ETH/BTC比率はついに数週間ぶりに初の週次上昇を見せました。ある著名な取引所のSolana ETFの承認が確定した模様です。オンチェーン資金は静かにDeFi、リアルワールド資産(RWA)、再ステーキングなどの分野に流れ始めています。

しかし、これは2021年のような全面的な上昇相場ではありません。今後の市場の動きはより選択的になり、コアなストーリーによって駆動されます。資金は実際の収益、クロスチェーンインフラ、そしてステーキングメカニズムを備えたETF関連資産に流れています。

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DeFi空間の大きな変化

DeFiは、より制度化され、無形化する方向に進んでいます。一方では、機関向けに設計された金融原語、例えば再質押債券や固定金利自動更新クレジットなどが盛んに発展しています。もう一方では、いくつかのプロジェクトが一般ユーザーの操作の複雑さを簡素化しています。

未来、実際の経済価値やアプリケーションシナリオを統合したプロトコルだけが、持続的に資金の流入を引き付けることができる。真の勝者は、シームレスなクロスチェーンユーザーエクスペリエンス、安全なインフラストラクチャ、そして予測可能な投資リターンを完璧に結びつけることができるプロトコルである。

DeFi分野で起こっている6つのトレンド:

1. ステーブルコインの利回り最適化と固定収益DeFi

DeFiはますます従来の金融を模倣しており、ステーブルコインを高利回りの固定収益資産に転換することで資金を引き付けています。各プロトコルは、機関投資家と個人投資家の両方のニーズを満たすために、資本効率と固定金利構造に重点を置いています。

いくつかの新興プロジェクトが、ゼロ金利の再担保債券などの革新的な固定収益製品を導入しています。これらの構造は、ブロックチェーン上の安全市場における固定収益の基石となる可能性があります。

ただし、高いリターンは通常、レバレッジ、再ステーキングロック、またはサイクル戦略を必要とすることに注意が必要です。実際の純利益率は宣伝された数字よりもはるかに低い可能性があります。さらに、これらの複雑な構造はシステミックリスクを増加させます。

2. クロスチェーン流動性とユーザー体験の統合

ユーザーとマルチチェーン流動性のインタラクション方法は根本的に変化しています。クロスチェーンユーザーエクスペリエンスは、複雑なブリッジプロセスから、意図に基づいた無感知な預金システムへと進化しており、チェーン間の境界が効果的に抽象化されています。

いくつかのプロジェクトは、クロスチェーン安定通貨やワンクリッククロスチェーンDeFi預金などの革新を推進しています。同時に、TEEに基づくリアルタイムクロスチェーン検証メカニズムもブリッジ効率を向上させています。

この傾向は、価値の捕獲が基盤となるブロックチェーンから、徐々に組み合わせ可能なインフラストラクチャやメッセージング層に移行していることを示しています。

3. 再質押とオンチェーンセキュリティ市場

再ステーキングは独立したチェーン上の安全市場に進化し続けており、本質的には再ステーキングETHを構造化された製品に注入し、企業債券や国債に類似した収益メカニズムを構築しています。

いくつかのプロジェクトが固定収益スタイルの再ステーキング製品を導入しており、アクティブな検証サービスに予測可能なキャッシュフローを提供しています。私たちは新しい形の「再ステーキング利回り曲線」の雛形を目にしています。

しかし、可組み性は脆弱性ももたらします。いかなる押収事象やバリデーターのダウンも元本に深刻な損害を与える可能性があります。

4. データインフラストラクチャの通貨化とプログラマビリティ

ブロックスペースはもはやボトルネックではなく、データの遅延とコンポーザビリティが問題である。一部のプロジェクトはWeb3開発者に対し、マネタイズ可能なリアルタイムの読み書きインフラを提供し、サブセカンドのデータアクセスを実現している。

このトレンドは、開発者に低遅延でチェーンに依存しないデータアクセスサービスを提供し、オンデマンドで料金を請求する新しいミドルウェアビジネスモデルを生み出しています。

5. 機関クレジットインフラとRWA統合

オンチェーンレンディングは機関化に向かっており、自動更新の信用枠、予備の変動金利、およびレバレッジ型RWA戦略が注目を集めています。

いくつかのプロジェクトが機関投資家向けの固定金利ローン商品を発表しており、自動更新およびバックアップロジック機能を備えています。同時に、RWAに基づくレバレッジ戦略も台頭しています。

私たちは、オンチェーンの大口ブローカー業務に一歩一歩近づいており、コンプライアンスが整い、構造化された固定収益商品が新たな成長を牽引するでしょう。しかし、RWA戦略はオラクルと償還ロジックの課題にも直面しています。

6. エアドロップ経済とインセンティブマイニング

エアドロップは依然として主なユーザー獲得戦略ですが、ユーザーの定着率は継続的に低下しています。プロジェクトチームは、ユーザーを引き付けるために、より高いポイント倍率や追加の特典を提供せざるを得ません。

いくつかのプラットフォームは、ソーシャルまたは行動認証を通じて女巫攻撃を減少させようとしていますが、マイニングのクジラは依然として制限を回避することができます。

長期的な流動性を求めるプロジェクトは、単に投機的なポイントを利用して新規ユーザーを獲得するのではなく、veNFTのロック、時間加重報酬メカニズム、または再ステーキングアクセス権のような保持志向のインセンティブメカニズムに移行する必要があります。

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マクロナラティブと投資フレームワーク

地政学的な動乱が市場に影響を与える可能性があるにもかかわらず、構造的な買い手は毎回の下落を吸収し続けています。アルトコインは2021年のような"全体的な上昇"を迎えることはありません; 逆に、実際のカタリストを持つ物語が純粋な投機から注意を引き離すでしょう。

1. マクロ背景:トップニュースに関連するボラティリティ

最近の地政学的事件によって引き起こされた市場の変動は、2025年の市場がニュースヘッドラインによって明確に駆動されることを示しています。あらゆるマクロの動揺は、資金が不安定な保有者から長期アカウントへと移動するのを加速させました。

2. 夏の静けさ、それとも跳躍前の蓄積?

季節性統計はQ3市場が比較的平坦である可能性を示唆していますが、ETFの安定した買いとアメリカの株式市場のリードがこの傾向を打破するかもしれません。全体的なリスク嗜好が楽観的であれば、暗号市場は単に「遅れをとっている」だけで「失効」しているわけではないかもしれません。

3. 現在唯一注目すべきアルトのストーリー:Solana ETF

重大な触媒が欠けている市場において、Solana現物ETFは唯一の機関投資家レベルの話題となっています。将来的にSolana ETFの構造にステーキング報酬が含まれる場合、その役割は「高ベータL1取引対象」から「準収益型デジタル株式」へと変わります。

4. DeFiのファンダメンタルサポート

Meme通貨がソーシャルプラットフォームの話題を支配しているにもかかわらず、実際にキャッシュフローを持つチェーン上のプロトコルは静かに強化されている。

5. ミーム通貨

一部の取引所で上場したMeme通貨の永続的な契約は「高値で売り抜ける」という取引パターンを示しています。これを「ポンジ・ゲーム」と受け入れ、明確な損切りと利確ポイントを設定するか、完全に無視することをお勧めします。

6. 新規発行プロジェクトと構造的な好材料

ある有名な取引プラットフォームがL2分野に進出し、イーサリアムL2のユーザーの活発度を促進する可能性があります。一部の新たに発行された通貨のパフォーマンスは、チームが信頼できる計画と検証可能なロードマップを持っていれば、その通貨が二次取引で市場から積極的に購入されることができることを示しています。

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7. 2025年第3四半期の投資フレームワーク

• コアポジション: ETFの流出規模が流入を明らかに上回るまで、BTCを継続的に大量に配置する。
• ローテーションベータ: 特定の価格帯以下でSOLを継続的に買い増し、ETFの代替選択として、関連通貨と組み合わせてリターンを強化する。
• 基本面DeFiコンボ:等しい重みでいくつかのコアDeFiプロジェクトの通貨を配置し、ローテーションを行う。
• 投機的ポジション: Meme通貨のリスクエクスポージャーを総資産純額の5%以内に制限する。
• イベント駆動:ある取引プラットフォームL2のマイルストーンイベントを追跡する;関連するエコシステムの通貨において、ユーザー増加に関連するカタリストを事前に配置する。

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