Radpie：RDNTの"Convex"がまもなく登場、PNPの成功を再現または超えることができるのか？

最近、Penpieトークンはオープン後に一時5倍に上昇しました。Magpieチームはそれに伴い、subDAOモデルを用いてRadiant(RDNT)の"Convex"プロダクト—Radpieをリリースすると発表しました。多くの好材料の後押しを受けて、RadpieはPNPのパフォーマンスを再現またはそれを超えることができるのでしょうか？この記事では、Radpieのメカニズム、利点と欠点、市場のナラティブ、参加方法について詳しく探討します。

! Radpie - RDNTの今後の「凸型」

Radpieメカニズム解析

RadpieとRDNTの関係は、ConvexとCurveに似ています。全チェーン貸出プロトコルであるRadiantは、流動性インセンティブにおいて一定の制限を設けています。ユーザーは、マイニング収益を得るために、間接的に一定割合のRDNTをロックする必要があります。具体的には、ユーザーは預金額の5%に相当するdLPを保有する必要があります。dLPは、80%のRDNTと20%のETHで構成されるBalancerプールのLPトークンです。dLPの割合が5%未満の場合、ユーザーはRDNTの排出収益を得ることができません。

Radiantのワンボタンループ機能は、ユーザーのdLP比率が不足している場合、自動的に借入してdLPを購入します。このメカニズムはRDNTに良好な持続可能性をもたらします。なぜなら、マイニングを行いながらRDNTに長期流動性を提供しているからです。dLPにはロック期間の要件があり、ロック時間が長くなるほどAPRが高くなります。

Radpieの主な機能はdLPを募集し、DeFiマイナーと共有することで、マイナーがRDNTを保有せずにマイニングに参加できるようにすることです。これはConvexがveCRVを共有するモデルに似ています。募集されたdLPはmDLPトークンに変換され、CRVがConvexを通じてcvxCRVに変換されるロジックと同じです。

RDNT保有者にとって、dLPをRadpieを通じてmDLPに変換することで、RDNTポジションを維持しながら高いリターンを享受できます。これはRadiantプロジェクトにも有利で、mDLPに変換されると永続的にロックされ、RDNTの長期流動性をサポートし、より多くのライトユーザーを引き付けるのに役立ちます。

しかし、RadiantはPendle/Curveとは異なり、現在は投票によってインセンティブの配分が決定されていないため、賄賂収入が欠けています。ただし、Radiantは引き続きDAOの構築を進めることを明確にしており、将来的にはガバナンス権がより多くの価値を得る可能性があります。また、大量のガバナンス権（dLP）を持つRadpieもその恩恵を受けることが期待されています。

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製品の長所と短所の分析

RadpieはPenpieに似ており、成熟したプロジェクトに基づいて構築された製品であり、その発展の見通しは比較的明確です。横の比較では、AuraのFDVはBalancerの約35%、ConvexはCurveの14%です。RDNTはFDVが3億ドルであり、すでにある取引プラットフォームに上場しているプロジェクトを考慮すると、Radpieの評価も一定の比較可能性を持っています。Magpie subDAOの慣例に従って、Radpie IDOのFDVは1000万ドル以下になると予想されており、これによりIDO参加者に潜在的な利益の余地が提供されます。

Radpieの欠点は、母DAOであるMagpieのような水平スケーラビリティが欠けていることです。しかし、Magpieの各subDAOの内外循環システムの恩恵を受けるでしょう。

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マーケットナラティブラベル

Radpieの主なナラティブタグには、LayerZero、ARBエアドロップ、超主権レバレッジガバナンス、内外二重循環、およびsubDAOモデルが含まれます。

1. LayerZero：RDNTは有名なLayerZeroコンセプトコインであり、RadpieもLayerZeroを利用してクロスチェーン相互運用性を実現します。

2. ARBエアドロップ：RDNT DAOは獲得したARBの40%を新しくロックされたdLPにエアドロップし、30%を次の1年間存続するdLPに平均的にエアドロップすることを決定しました。Radpieはちょうどこのタイミングに間に合い、200万ARBを超えるエアドロップの分け前に参加できる見込みで、プロジェクトの立ち上げに非常に役立ちます。

3. 超主権レバレッジガバナンス：大量のRDPがMagpie財庫に配分され、一方でこれらのトークンから得られる収益はMGP保有者に分配され、もう一方でRadiant DAOの意思決定時に、MGP保有者は所持するRDPを通じて参加できます。MGPがRDPに、またRDPがRDNTに全体として参加していることを考えると、実際にはレバレッジ効果があります。

4. 内外双循環：これはMagpieがガバナンス権のトラックでsubDAOモデルを使用して拡張することで生まれた独特な体系です。例えば、mdLP/dLPの取引ペアはあるDEXにデプロイされ、vlMGP保有者に賄賂を提供することでより多くのトークンインセンティブの排出を得ることができます。これらの排出されたトークンは依然としてMagpieの体系に留まり、内循環を形成します。外循環は、複数のプロジェクト間でのリソース共有を通じてコストを削減し効率を向上させることを指します。

5. subDAO：subDAOモデルは、超主権的なレバレッジガバナンスと内外の二重循環システムをサポートするだけでなく、親DAOの信用を継承し、独立したトークンを通じてTokenomicsの利点を十分に発揮し、市場により多くの投資選択肢を提供します。

! Radpie - 今後のRDNTの "Convex"

カササギはIDOに参加する方法です

PenpieのIDOのシェア配分を参考にして、今後のMagpie系IDOの参加方法は次のように分けられます：

1. 長期参加：vlMGPを購入して保有し、Magpieの今後のすべてのsubDAO IDOに参加できると予想されます。ただし、MGPの価格変動の影響に注意する必要があります。

2. 短期アービトラージ：RDNTを担保に借り入れたり、ショート契約でヘッジを行ったりして、mDLP Rush活動に参加し、DLPをmDLPに変換し、同時にRDPエアドロップとIDOシェアを獲得します。RDNTを保有する意向がある場合は、mDLP Rushに直接参加するために購入することもできます。

注意が必要なのは、mDLP/DLPはcvxCRV/CRVと同様に、強制的なペッグではなくソフトなペッグであり、退出時に1:1の比率を必ずしも維持できるわけではないということです。

まとめ

RadpieはRDNTの"Convex"として、主な利点は低評価と大きな支援を受けていることです。LayerZero、ARBエアドロップ、超主権レバレッジガバナンス、内外二重循環、subDAOの5つの物語のラベルを備えています。IDOへの参加方法は多様化しており、長期投資家と短期投資家の両方に適しています。しかし、投資家はリスクを慎重に評価し、十分な調査を行う必要があります。

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