# リスク投資トークンプロジェクトの運用ロジックを深く分析する最近の暗号通貨市場では、特にステーキングとCeDeFi分野でリスクキャピタル主導のプロジェクトが多数登場しています。これらのプロジェクトの興亡は、Ethena、IO、MSNなどのケースを通じて分析できます:Ethenaは典型的なベンチャーキャピタルの操盤プロジェクトとして、高評価と厳格に制御されたホワイトリストの鋳造メカニズムを通じて初期に優れたパフォーマンスを示しました。しかし、時間が経つにつれて、そのトークン価格は大幅に下落し、多くの投資家が足止めされました。IOプロジェクトは3000万ドルの資金調達を発表した後、注目を集めましたが、技術が未熟で安全上の脆弱性があり、最終的にハッキングの被害を受けました。それにもかかわらず、プロジェクトは成功裏に上場しましたが、小口投資家に期待された利益をもたらしませんでした。MSNプロジェクトの創設者は広範な宣伝を通じて投資を引き付けたが、上場後すぐに勢いを失い、トークンの価値はほぼゼロになった。プロジェクト側はあらかじめ退出経路を用意しており、最終的に静かに退場した。また、EtherFi、Bouncebit、Eigenlayerのような比較的成功したプロジェクトもありますが、これらのプロジェクトは高度に同質化しており、最初から取引プラットフォーム、実行チーム、出口計画が決定されています。実際、多くのプロジェクトの技術部分はアウトソーシングされており、品質は一般的に低いです。市場がこれらの手法に慣れてくるにつれて、ベンチャーキャピタルプロジェクトの魅力は徐々に薄れ、投資家は他のタイプのプロジェクトに目を向け始めました。今回の資金調達の熱潮は市場にバブルを引き起こし、高評価のプロジェクトが期待通りに実現することが難しくなっています。リミテッドパートナーの資金の時間的要求は、ベンチャーキャピタル機関が短期間で資金を市場に投入することを強制し、平凡なパフォーマンスの低評価プロジェクトに投資するか、少数のいわゆるトッププロジェクトに殺到して投資することになり、これらのプロジェクトには実際の価値をはるかに超える評価が与えられています。北米では、一部のプロジェクトチームが理想主義を抱き、自らの努力で世界を変えようとしています。このような起業家は、特にシリコンバレー文化の影響を強く受けた初めての若い起業家であることが多いです。しかし、このようなプロジェクトは通常持続が難しく、最終的には姿を消してしまいます。別のタイプのプロジェクトは"傀儡"の創設者が主導し、精密に設計された宣伝と強力な支援システムに依存しています。財団はプロジェクトの収益パスをあらかじめ設定している可能性があり、誰がプロジェクトの総ロック量を増やすのか、誰が立ち上がって支援するのか、どのエコシステムがプロジェクトの発展を促進するのかが含まれています。市場には、全同態暗号を研究するZamaやFhenixチームのような、トップ科学チームで構成された優れたプロジェクトが確かに存在します。これらのチームメンバーの多くは、本物の科学者であり、学術研究とブロックチェーン業界の発展に専念しています。北米とアジアのファンドには、投資に対する考え方に顕著な違いがあります。北米のファンドは、短期間で成功するのが難しいプロジェクト、特にブロックチェーン技術を向上させる"科学者"プロジェクトを支援することに一般的に前向きです。一方、アジアのファンドは実際の結果に重点を置き、チェーン上からより多くの流動性を得る方法や、プロジェクトが市場で広く認知される方法に関心を持っています。個人投資家にとって、従来の投資思考を変える必要があります。過去の論理は、初期投資を通じて後続の参加者の資金収益を得ることでしたが、今回のラウンドでは、プロジェクト側の視点に立ち、彼らと一緒にベンチャーキャピタルから利益を得ることがさらに重要です。技術的な能力と情報のチャネルを持つ投資家は、プロジェクトの真実性をより容易に認識できます。たとえいくつかのプロジェクトの背後に不純な動機があっても、技術とファンダメンタルがまだ許容できるものであれば、そのようなプロジェクトは受け入れられます。"金鉱人鉱"理論は、市場に真の金鉱が存在しないことを明らかにし、いわゆる金鉱は実際には絶えず引き寄せられている新しいユーザーである。多くのプロジェクト間には実際の必需ロジックはなく、むしろ相互依存のギャンブル関係を呈している。現在の市場における"人鉱"はベンチャーキャピタルそのものであり、実際に利益を得ているのはプロジェクト側と共にベンチャーキャピタルから利益を得る参加者です。エアドロップやステーキングを通じて分散させることで、低コストでリスクをコントロール可能な戦略としてのトークン獲得は、安定した収益を得ることができます。取引と比較して、トークン獲得のリスクはよりコントロールしやすく、収益もより安定しています。低流通・高評価のプロジェクトには、その巨大なインフレ圧力に警戒する必要があります。ブロックチェーンブラウザを通じて、トークン保有アドレスの分布状況を確認できます。もし大部分のトークンが実際の流通に集中しているのであれば、そのプロジェクトは比較的良好です。最後、イーサリアムは「科学者チェーン」として、その技術は厳密で、安全性が高く、暗号通貨の従事者にとって理想的なプロジェクトです。しかし、プロジェクトの技術の良し悪しと通貨の価格には直接的な関連がないことを明確にする必要があります。! [VCコインの背後にあるロジックを解読する](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-a7363a303b6fb47bdf4f62dd3ea9f116)
ベンチャーキャピタル主導のトークンプロジェクト運営解析: 投機から退出までのライフサイクル
リスク投資トークンプロジェクトの運用ロジックを深く分析する
最近の暗号通貨市場では、特にステーキングとCeDeFi分野でリスクキャピタル主導のプロジェクトが多数登場しています。これらのプロジェクトの興亡は、Ethena、IO、MSNなどのケースを通じて分析できます:
Ethenaは典型的なベンチャーキャピタルの操盤プロジェクトとして、高評価と厳格に制御されたホワイトリストの鋳造メカニズムを通じて初期に優れたパフォーマンスを示しました。しかし、時間が経つにつれて、そのトークン価格は大幅に下落し、多くの投資家が足止めされました。
IOプロジェクトは3000万ドルの資金調達を発表した後、注目を集めましたが、技術が未熟で安全上の脆弱性があり、最終的にハッキングの被害を受けました。それにもかかわらず、プロジェクトは成功裏に上場しましたが、小口投資家に期待された利益をもたらしませんでした。
MSNプロジェクトの創設者は広範な宣伝を通じて投資を引き付けたが、上場後すぐに勢いを失い、トークンの価値はほぼゼロになった。プロジェクト側はあらかじめ退出経路を用意しており、最終的に静かに退場した。
また、EtherFi、Bouncebit、Eigenlayerのような比較的成功したプロジェクトもありますが、これらのプロジェクトは高度に同質化しており、最初から取引プラットフォーム、実行チーム、出口計画が決定されています。実際、多くのプロジェクトの技術部分はアウトソーシングされており、品質は一般的に低いです。
市場がこれらの手法に慣れてくるにつれて、ベンチャーキャピタルプロジェクトの魅力は徐々に薄れ、投資家は他のタイプのプロジェクトに目を向け始めました。
今回の資金調達の熱潮は市場にバブルを引き起こし、高評価のプロジェクトが期待通りに実現することが難しくなっています。リミテッドパートナーの資金の時間的要求は、ベンチャーキャピタル機関が短期間で資金を市場に投入することを強制し、平凡なパフォーマンスの低評価プロジェクトに投資するか、少数のいわゆるトッププロジェクトに殺到して投資することになり、これらのプロジェクトには実際の価値をはるかに超える評価が与えられています。
北米では、一部のプロジェクトチームが理想主義を抱き、自らの努力で世界を変えようとしています。このような起業家は、特にシリコンバレー文化の影響を強く受けた初めての若い起業家であることが多いです。しかし、このようなプロジェクトは通常持続が難しく、最終的には姿を消してしまいます。
別のタイプのプロジェクトは"傀儡"の創設者が主導し、精密に設計された宣伝と強力な支援システムに依存しています。財団はプロジェクトの収益パスをあらかじめ設定している可能性があり、誰がプロジェクトの総ロック量を増やすのか、誰が立ち上がって支援するのか、どのエコシステムがプロジェクトの発展を促進するのかが含まれています。
市場には、全同態暗号を研究するZamaやFhenixチームのような、トップ科学チームで構成された優れたプロジェクトが確かに存在します。これらのチームメンバーの多くは、本物の科学者であり、学術研究とブロックチェーン業界の発展に専念しています。
北米とアジアのファンドには、投資に対する考え方に顕著な違いがあります。北米のファンドは、短期間で成功するのが難しいプロジェクト、特にブロックチェーン技術を向上させる"科学者"プロジェクトを支援することに一般的に前向きです。一方、アジアのファンドは実際の結果に重点を置き、チェーン上からより多くの流動性を得る方法や、プロジェクトが市場で広く認知される方法に関心を持っています。
個人投資家にとって、従来の投資思考を変える必要があります。過去の論理は、初期投資を通じて後続の参加者の資金収益を得ることでしたが、今回のラウンドでは、プロジェクト側の視点に立ち、彼らと一緒にベンチャーキャピタルから利益を得ることがさらに重要です。
技術的な能力と情報のチャネルを持つ投資家は、プロジェクトの真実性をより容易に認識できます。たとえいくつかのプロジェクトの背後に不純な動機があっても、技術とファンダメンタルがまだ許容できるものであれば、そのようなプロジェクトは受け入れられます。
"金鉱人鉱"理論は、市場に真の金鉱が存在しないことを明らかにし、いわゆる金鉱は実際には絶えず引き寄せられている新しいユーザーである。多くのプロジェクト間には実際の必需ロジックはなく、むしろ相互依存のギャンブル関係を呈している。
現在の市場における"人鉱"はベンチャーキャピタルそのものであり、実際に利益を得ているのはプロジェクト側と共にベンチャーキャピタルから利益を得る参加者です。
エアドロップやステーキングを通じて分散させることで、低コストでリスクをコントロール可能な戦略としてのトークン獲得は、安定した収益を得ることができます。取引と比較して、トークン獲得のリスクはよりコントロールしやすく、収益もより安定しています。
低流通・高評価のプロジェクトには、その巨大なインフレ圧力に警戒する必要があります。ブロックチェーンブラウザを通じて、トークン保有アドレスの分布状況を確認できます。もし大部分のトークンが実際の流通に集中しているのであれば、そのプロジェクトは比較的良好です。
最後、イーサリアムは「科学者チェーン」として、その技術は厳密で、安全性が高く、暗号通貨の従事者にとって理想的なプロジェクトです。しかし、プロジェクトの技術の良し悪しと通貨の価格には直接的な関連がないことを明確にする必要があります。
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