2025年第2四半期のアジアのWeb3市場のレビュー:政策の実施と実践の進捗状況

###概要

2025年第二四半期、アジアのWeb3市場は、規制の安定と企業の投資増加の傾向を示しています。世界のWeb3の中心がアメリカに傾いているにもかかわらず、アジアは依然としてブロックチェーン革新の中心地域の1つであり、世界最大の暗号通貨ユーザー群を持っています。

第1四半期に確立された規制の基盤は、第2四半期に実質的なビジネス活動と資本配分の加速を促進しました。各国の政策は市場によって検証され、さらなる改善と実施が進められました。機関および企業の参加度が顕著に向上しました。本報告書では、各国の第2四半期の発展状況を分析し、政策の変化がグローバルなWeb3エコシステムに与える影響を評価します。

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###韓国:政治移行と規制調整

第2四半期、暗号通貨政策は韓国の6月の大統領選挙のホットな話題となった。候補者たちは次々とWeb3に関連する公約を掲げ、イ・ジェミョンが当選した後、市場は政策に大きな変化があると期待している。

韓国ウォンに連動したステーブルコインの導入が核心的な課題の一つとなっている。関連株は急騰し、伝統的な金融機関もWeb3商標の申請を始めた。しかし、政策策定の過程でいくつかの対立が発生しており、特に中央銀行と金融サービス委員会の間で管轄権に関する議論が行われている。

7月、政権党は『デジタル資産イノベーション法』の発表を1〜2か月延期することを発表しました。明確な主導政策立案者の不足がボトルネックとなり、各部門間の交渉は依然としてそれぞれの方針で行われています。ウォン安定コインが注目を集めているものの、具体的な規制の指針は依然として不足しています。

制度面が徐々に整備されている。6月の新規則では、非営利団体や取引所が寄付された暗号資産を販売し、即座に清算することが許可され、市場への影響を最小限に抑える方法で行うことが求められている。

世界の取引所は韓国市場への投資を続けています。オフラインイベントは大幅に回復し、国際プロジェクトの韓国訪問が増えています。しかし、プロモーションを中心としたイベントの増加は、地元の開発者たちに疲労感を与えています。

日本：機関がビットコイン戦略の拡張を推進する

第2四半期、日本の上場企業はビットコインの採用の波を巻き起こし、主にMetaPlanetが牽引しました。同社は2024年4月に初めてビットコインを購入した後、約39倍のリターンを得て、他の企業がビットコインを配分することを促す指標となりました。

ステーブルコインと支払いインフラの構築が進展しています。ある金融グループがステーブルコインの発行を準備し始めました。ある暗号通貨の子会社もXRP取引をサポートし始め、プラットフォームの暗号通貨のアクセスibilityを向上させました。

規制の議論が続いています。金融庁は新しい分類システムを導入し、暗号資産を2つのカテゴリに分けました。しかし、これらの規制の更新のほとんどはまだ議論の段階にあり、具体的な修正は限られています。

個人投資家の参加度は依然として低迷している。日本の個人投資家は伝統的に保守的な戦略を好み、暗号資産に対して慎重な姿勢を持っている。これは韓国などの市場とは対照的であり、日本の機関主導の投資モデルはより高い安定性を提供するが、短期的な成長の勢いを制限する可能性がある。

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香港：ステーブルコインとデジタル金融サービスの規制と拡大

第2四半期、香港はステーブルコインの規制枠組みを整備し、アジアのデジタル金融センターとしての地位を強化しました。金融管理局は新しいステーブルコイン規制法が8月1日に発効することを発表し、ステーブルコイン発行機関のライセンス制度は年末までに導入される見込みです。

最初の規制されたステーブルコインは、第4四半期に登場する予定で、最も早くても今年の夏になる可能性があります。これまで金融管理局の規制サンドボックスに参加した企業が先駆者となる可能性があります。

デジタル金融サービスの範囲が著しく拡大しています。証券監視委員会は、専門投資家による仮想資産デリバティブ取引を許可する計画です。ライセンスを持つ取引所とファンドは、ステーキングサービスを提供することが許可されました。これらの発展は、規制当局が香港により包括的で機関に優しいデジタル資産エコシステムを構築する意図を反映しています。

シンガポール：管理と保護のバランスを取るために規制を強化

第2四半期、シンガポールは暗号通貨の規制を大幅に強化しました。金融管理局は、許可のないデジタル資産企業が海外で事業を行うことを全面的に禁止し、規制のアービトラージに対する強い反対を示しました。

新しい規則は、シンガポールで世界中のユーザーにデジタル資産サービスを提供するすべての事業体に適用され、実際には正式なライセンスの発行が義務付けられています。状況は変化しました：単純なビジネス登録では運営を維持するには不十分です。

これはローカルのWeb3企業にますます大きなプレッシャーをもたらしています。彼らは二者択一に直面しています：完全にコンプライアンスを遵守する運営実体を設立するか、より緩やかな司法管轄区への移転を検討するかです。この措置は市場の誠実性と消費者保護を強化することを目的としていますが、初期および国境を越えたプロジェクトへの影響は否定できないほど限られています。

###中国:デジタル人民元の国際化と企業のWeb3戦略

第二四半期、中国はデジタル人民元の国際化プロセスを推進し、上海が中心となりました。中央銀行は上海に国際運営センターを設立し、デジタル通貨の越境アプリケーションをサポートする計画を発表しました。

しかし、公式の政策と実際の運用の間には依然としてギャップがあります。全国的に暗号通貨が禁止されているにもかかわらず、報告によれば、一部の地方政府は没収されたデジタル資産を清算して財政の穴を埋めているとのことです。これは、政府が公式の立場とは異なる実務的なアプローチを取っていることを示しています。

中国企業も同様の実務的精神を示しています。ある物流グループなどの企業が日本企業を模倣してビットコインを増持し始めました。他の企業は香港のライセンス制度を利用して国内の制限を回避し、グローバルなWeb3市場に参入しています。

市場は人民元連動のステーブルコインに対する関心が高まっており、特に今四半期の後半において顕著です。ドル建てのステーブルコインの支配的地位と人民元の価値下落に対する懸念がこれらの議論を引き起こしています。

6月18日、中央銀行の総裁は、多極的なグローバル通貨システムの構築ビジョンについて公開で説明し、ステーブルコインの発行に対してオープンな姿勢を示唆した。7月、上海市国有資産監督管理委員会は人民元連動のステーブルコインの研究開発に関する議論を開始した。

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ベトナム：暗号通貨の合法化とデジタル規制の強化

第2四半期に、ベトナムは暗号通貨の合法化を正式に発表し、重要な政策転換を示しました。6月14日、国会は《デジタル技術産業法》を可決し、デジタル資産を認め、人工知能、半導体、デジタルインフラなどの分野に対するインセンティブを概説しました。

これは、ベトナムが暗号通貨禁止令に対する歴史的な逆転を示し、同国が東南アジア地域における暗号通貨の広範な利用の潜在的な触媒となることを意味します。ベトナムの以前の制限的な立場を考慮すると、この動きは地域の暗号通貨政策における重要な調整を示しています。

同時に、政府はデジタルプラットフォームの規制を強化している。当局は、違法活動に使用される疑いがあるとして、通信事業者に特定のインスタントメッセージングアプリをブロックするよう命令した。

この二重アプローチ――暗号通貨の合法化と同時にデジタルの乱用を取り締まる――は、ベトナムが厳格な監視の下で革新を許可する意図を反映しています。デジタル資産は法的に認められましたが、違法活動に使用される行為は、より厳しい法執行の対象となっています。

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タイ：国家主導のデジタル資産の革新

第2四半期、タイは政府主導のデジタル資産分野の施策を推進しました。証券取引委員会は、取引所が自社のユーティリティトークンを上場することを許可する提案を審査中であり、プラットフォームの運営の柔軟性を高めることが期待されています。

特に注目すべきは、タイ政府が自国のデジタル債券プログラムを発表したことです。7月25日に、タイは承認されたICOプラットフォームを通じて「G-Tokens」を発行し、総発行規模は1.5億ドルです。これらのトークンは、支払いまたは投機的取引には使用できません。

この措置は、政府がデジタル資産の発行に直接関与する珍しい例であり、公共部門主導のトークン化された金融デジタル革新の初期の典型といえる。

フィリピン：厳格な規制とイノベーションハブの二重制度

第2四半期には、フィリピンが二本の軌道戦略を推進し、規制の強化と暗号通貨分野のイノベーション支援を組み合わせる。政府はトークン上場に対する厳格な管理を実施し、規制権限は中央銀行と証券取引委員会に分担される。また、仮想資産サービスプロバイダーの登録およびマネーロンダリング防止コンプライアンス要件も大幅に緩和される。

注目すべき措置は、インフルエンサー規制の導入です。暗号資産を推進するコンテンツクリエイターは、現在、関連当局に登録しなければなりません。規制に違反すると、最高で5年の懲役刑に処される可能性があり、これはこの地域で最も厳しい執行制度の一つです。

これらの措置に加えて、政府は革新を促進する枠組みを導入しました。証券取引委員会は、暗号サービスプロバイダーに対して管理された規制環境でのサポートを提供することを目的としたサンドボックスプログラムである"StratBox"の申請を受け付け始めました。

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