# イーサリアムエコシステムの発展のボトルネックと未来の展望最近、イーサリアムに関する議論が再びソーシャルネットワークのホットトピックとなっています。この波の議論は主に二つの要因から発生しています。一つはVitalikとETHPandaのインタビューが中国のコミュニティで広く反響を呼んだこと、もう一つはSolanaに比べて、イーサリアムのビットコインに対する為替が継続的に下落していることから、一般的な不満が引き起こされています。この現象に関して、この記事ではいくつかの個人的な見解を共有します。全体として、筆者はイーサリアムの長期的な発展の見通しは依然として楽観的であると考えています。市場には現在、イーサリアムと競争できる直接的な競合製品は存在しません。なぜなら、イーサリアムのコアポジショニングは「分散型実行環境」であり、「分散型」が鍵となるからです。しかし、現在イーサリアムが直面している発展のボトルネックは主に二つの側面があります：まず、Restakingのトラックは主流技術の発展パスであるLayer2にリソースを分散させ、イーサリアムエコシステムのリソース配分に影響を与えました。RestakingのコアメカニズムがETHに対して増分需要を創出できないため、アプリケーション側は十分な発展リソースとユーザーの関心を得られず、普及とユーザー教育が停滞しています。次に、イーサリアムエコシステムの重要な意見リーダーが固定化された利益集団を形成しており、革新の推進力を妨げています。開発者エコシステムには十分なインセンティブが欠けており、革新は自然に力を欠いています。## Restakingによるイーサリアムエコシステムリソースの分流イーサリアムの公式な開発路線は、シャーディング技術を通じて完全に分散化された実行環境を構築することです。簡単に言えば、完全に分布された、いかなる一方の制御も受けないクラウドプラットフォームです。アプリケーションは競争入札方式で計算およびストレージリソースを取得でき、すべてのリソースは市場の需給関係によって完全に調整されます。技術の複雑さを考慮して、コミュニティは最終的にRollup-Layer2ソリューションを主流の方向性として選択しました。このソリューションでは、すべてのアプリケーションは独立したLayer2上に構築することを選択でき、イーサリアムメインネットはすべてのアプリケーションチェーンのインフラとして機能し、アプリケーションチェーンにデータの最終性を提供し、情報の中継の役割を果たします。しかし、昨年末から盛り上がりを見せているRestakingの分野は、EigenLayerを代表として、Layer2に一定の影響を与えています。Restakingは、PoSステーキングに参加しているETHを直接再利用し、外部に実行機能（いわゆるAVS）を提供します。これは実質的にLayer2のリソース争奪を意味し、ETHの価値獲得能力に直接影響を与えています。Restakingはアプリケーションに、メインチェーンETHコストを支払う必要のない「第二のコンセンサス手段」を提供します。例えば、データの可用性（DA）レベルでは、アプリケーションチェーンは本来、メインチェーン上でコントラクトを呼び出すことでデータに最終性をもたらし、ETHに対する需要を生み出す必要がありました。しかし、Restakingは新たな選択肢を提供し、AVSを通じてコンセンサスを購入することができ、さらには任意の資産で手数料を支払うことも可能です。これにより、もともとイーサリアムが独占していたDA市場が寡占競争市場に変わり、イーサリアムの市場価格権と利益に影響を与えました。さらに深刻なことに、Restakingはアプリケーションの普及と市場教育に使われるべき貴重なリソースを分流し、全体の価値捕捉システムを低迷させています。プロジェクト運営のリズムは非常に重要であり、誤った決定は成長の停滞を引き起こす可能性があります。この問題の本質は、分散型組織がリソースの調整において直面する課題を反映しています。分散型の去中心化を追求する組織では、各側が自分の意志に基づいて成長し、リソースを競い合うことができます。これはブル市場において価値の捕獲とイノベーションに有利ですが、ベア市場のストックゲームでは、統一されたリソース調整が欠如すると成長の方向性が逸脱しやすくなります。それに対して、Solanaのような中央集権型のアーキテクチャは、効率とホットスポットの捕捉においてより優れています。## イーサリアムエコシステムの階層固定化問題イーサリアムエコシステムでは、他のパブリックチェーンのような積極的な意見リーダーが不足しています。これらのリーダーは時としてFOMOを促進する力と見なされますが、コミュニティの結束力やスタートアップチームの信頼に対する重要な役割は否定できません。イーサリアムエコシステムでは、Vitalik以外に影響力のあるリーダーを見つけるのは難しい。この現象は、初期の創設チームの分裂に部分的に起因しているが、より多くはエコシステム内部の階層の固定化に関連している。多くのエコシステム成長の利益が初期参加者に独占されている。初期の参加者は保守的な戦略に移行し、拡張よりも現状維持が魅力的になった。リスクを回避するため、彼らはエコシステムの発展を推進する際に慎重な姿勢を取る傾向がある。例えば、初期の参加者は既存のプロジェクト（例えばAAVE）の地位を確保し、大量のETHをレバレッジを必要とする人に貸し出して安定した収益を得るだけで、新しいプロジェクトの発展を積極的に推進する動機がない。これらの課題が存在するにもかかわらず、筆者は依然としてイーサリアムの長期的なトレンドは楽観的であると考えています。市場には現在、イーサリアムの「分散型実行環境」というポジショニングに対抗できる直接の競合製品は存在しません。リソースの統合を完了し、アプリケーションの構築を推進することができれば、イーサリアムの未来は依然として明るいです。重要なのは、既存の固定化された構造を打破し、生態系の革新力を引き出し、リソースを効果的に統合・配分して、全体のエコシステムの持続的な発展と繁栄を促進することです。
イーサリアムエコシステムの発展の瓶頸と未来の展望：Restakingの分流と階層の固定化の課題
イーサリアムエコシステムの発展のボトルネックと未来の展望
最近、イーサリアムに関する議論が再びソーシャルネットワークのホットトピックとなっています。この波の議論は主に二つの要因から発生しています。一つはVitalikとETHPandaのインタビューが中国のコミュニティで広く反響を呼んだこと、もう一つはSolanaに比べて、イーサリアムのビットコインに対する為替が継続的に下落していることから、一般的な不満が引き起こされています。この現象に関して、この記事ではいくつかの個人的な見解を共有します。
全体として、筆者はイーサリアムの長期的な発展の見通しは依然として楽観的であると考えています。市場には現在、イーサリアムと競争できる直接的な競合製品は存在しません。なぜなら、イーサリアムのコアポジショニングは「分散型実行環境」であり、「分散型」が鍵となるからです。しかし、現在イーサリアムが直面している発展のボトルネックは主に二つの側面があります：
まず、Restakingのトラックは主流技術の発展パスであるLayer2にリソースを分散させ、イーサリアムエコシステムのリソース配分に影響を与えました。RestakingのコアメカニズムがETHに対して増分需要を創出できないため、アプリケーション側は十分な発展リソースとユーザーの関心を得られず、普及とユーザー教育が停滞しています。
次に、イーサリアムエコシステムの重要な意見リーダーが固定化された利益集団を形成しており、革新の推進力を妨げています。開発者エコシステムには十分なインセンティブが欠けており、革新は自然に力を欠いています。
Restakingによるイーサリアムエコシステムリソースの分流
イーサリアムの公式な開発路線は、シャーディング技術を通じて完全に分散化された実行環境を構築することです。簡単に言えば、完全に分布された、いかなる一方の制御も受けないクラウドプラットフォームです。アプリケーションは競争入札方式で計算およびストレージリソースを取得でき、すべてのリソースは市場の需給関係によって完全に調整されます。
技術の複雑さを考慮して、コミュニティは最終的にRollup-Layer2ソリューションを主流の方向性として選択しました。このソリューションでは、すべてのアプリケーションは独立したLayer2上に構築することを選択でき、イーサリアムメインネットはすべてのアプリケーションチェーンのインフラとして機能し、アプリケーションチェーンにデータの最終性を提供し、情報の中継の役割を果たします。
しかし、昨年末から盛り上がりを見せているRestakingの分野は、EigenLayerを代表として、Layer2に一定の影響を与えています。Restakingは、PoSステーキングに参加しているETHを直接再利用し、外部に実行機能（いわゆるAVS）を提供します。これは実質的にLayer2のリソース争奪を意味し、ETHの価値獲得能力に直接影響を与えています。
Restakingはアプリケーションに、メインチェーンETHコストを支払う必要のない「第二のコンセンサス手段」を提供します。例えば、データの可用性（DA）レベルでは、アプリケーションチェーンは本来、メインチェーン上でコントラクトを呼び出すことでデータに最終性をもたらし、ETHに対する需要を生み出す必要がありました。しかし、Restakingは新たな選択肢を提供し、AVSを通じてコンセンサスを購入することができ、さらには任意の資産で手数料を支払うことも可能です。これにより、もともとイーサリアムが独占していたDA市場が寡占競争市場に変わり、イーサリアムの市場価格権と利益に影響を与えました。
さらに深刻なことに、Restakingはアプリケーションの普及と市場教育に使われるべき貴重なリソースを分流し、全体の価値捕捉システムを低迷させています。プロジェクト運営のリズムは非常に重要であり、誤った決定は成長の停滞を引き起こす可能性があります。
この問題の本質は、分散型組織がリソースの調整において直面する課題を反映しています。分散型の去中心化を追求する組織では、各側が自分の意志に基づいて成長し、リソースを競い合うことができます。これはブル市場において価値の捕獲とイノベーションに有利ですが、ベア市場のストックゲームでは、統一されたリソース調整が欠如すると成長の方向性が逸脱しやすくなります。それに対して、Solanaのような中央集権型のアーキテクチャは、効率とホットスポットの捕捉においてより優れています。
イーサリアムエコシステムの階層固定化問題
イーサリアムエコシステムでは、他のパブリックチェーンのような積極的な意見リーダーが不足しています。これらのリーダーは時としてFOMOを促進する力と見なされますが、コミュニティの結束力やスタートアップチームの信頼に対する重要な役割は否定できません。
イーサリアムエコシステムでは、Vitalik以外に影響力のあるリーダーを見つけるのは難しい。この現象は、初期の創設チームの分裂に部分的に起因しているが、より多くはエコシステム内部の階層の固定化に関連している。多くのエコシステム成長の利益が初期参加者に独占されている。
初期の参加者は保守的な戦略に移行し、拡張よりも現状維持が魅力的になった。リスクを回避するため、彼らはエコシステムの発展を推進する際に慎重な姿勢を取る傾向がある。例えば、初期の参加者は既存のプロジェクト（例えばAAVE）の地位を確保し、大量のETHをレバレッジを必要とする人に貸し出して安定した収益を得るだけで、新しいプロジェクトの発展を積極的に推進する動機がない。
これらの課題が存在するにもかかわらず、筆者は依然としてイーサリアムの長期的なトレンドは楽観的であると考えています。市場には現在、イーサリアムの「分散型実行環境」というポジショニングに対抗できる直接の競合製品は存在しません。リソースの統合を完了し、アプリケーションの構築を推進することができれば、イーサリアムの未来は依然として明るいです。重要なのは、既存の固定化された構造を打破し、生態系の革新力を引き出し、リソースを効果的に統合・配分して、全体のエコシステムの持続的な発展と繁栄を促進することです。