Web3投資パスの全面解析：伝統的VCから新興インキュベーションモデルまで

最近、暗号市場は激しく変動しており、一部の著名な投資機関が新しいプロジェクトへの投資および資金調達計画を一時中止することを発表しました。この現象は、暗号ベンチャーキャピタルモデルに対する市場の疑問を引き起こし、同時に新規投資家がWeb3投資に参加するための道をどのように選択すべきかを考えさせます。

本稿では、Web3業界の主要な投資方法と参加メカニズムを体系的に整理し、高純資産投資家に包括的な参考を提供します。

プライマリーマーケットパス

プライマリーマーケット投資は、暗号基金を通じてWeb3プロジェクトの初期ファイナンスラウンドに参加することを指します。ファンド管理チームがプロジェクトの選定と投資研究戦略を担当し、投資家はLPとして出資し、ファンド全体の収益を享受します。

資金調達要件

通常の最低投資額は10万ドル以上であり、トップファンドは100万ドルのLP投資額を要求することがあります。資金のロックイン期間は一般的に3〜5年で、いつでも退出することはできません。

###エグジットサイクル

中長期の周期で、平均1〜3年であり、プロジェクトトークンの上場後に二次市場を通じて退出することに依存しています。熊市に遭遇すると、3年以上に延長される可能性があります。

戦略的取り組み

LPにとっては非常に低く、完全にファンド管理チームの決定に依存しています。ファンド内部の能動性はチームのプロジェクト選定と投資後管理能力に依存しています。

収益モデル

高リスク高リターン、初期の低評価で参入し、プロジェクトのローンチ後のアルファリターンをキャッチします。しかし、ベアマーケットの間、ファンド全体のリターンは大幅に変動し、ゼロになる可能性があります。

コンプライアンスのヒント

ほとんどの暗号ファンドはオフショア構造を採用しており、適格投資家を対象としています。投資家は、法的リスクを避けるために、ファンドの資金調達の適合性と保管の手配を確認する必要があります。

###に適しています

初期プロジェクトのアルファを追求し、流動性のロックを受け入れる高純資産投資家に適しています。特に、直接的なプロジェクトの調査能力を持たず、ファンドチームを通じて資産配分を希望する投資家に向いています。十分なサイクル変動への耐性が必要です。

二次市場のパス

二次市場のルートは、上場されたトークンの売買、マーケットメイキング、ヘッジ、アービトラージなどの操作を公開取引市場を通じて行うことを指します。高純資産投資家は、クオンツファンド、ヘッジファンド、または戦略商品を通じて参加できます。

資金調達要件

非常に柔軟で、数万ドルから千万ドルまで対応可能。しかし、実際にうまくプレイするには、成熟した戦略とリスク管理システムが必要であり、専門のチームや製品を利用することが求められます。

###エグジットサイクル

資産はいつでも取引でき、ポートフォリオを調整でき、完全な流動性を持っています。しかし、ボラティリティが非常に高いため、市場の動向とリスク管理に注意を払う必要があります。

戦略的取り組み

非常に高く、投資家は自ら戦略ポートフォリオを構築し、市場の動向に応じて常に調整する必要があります。また、構造化商品や信託プラットフォームを通じて、アクティブな管理の強度を低下させることも可能です。

収益モデル

主な要因は、ボラティリティアービトラージ、市場トレンドの捕捉、および短期的なイベントドリブンです。収益は高いボラティリティを持ち、特に市場の感情が激しく変動する際に顕著です。

コンプライアンスのヒント

適法な取引プラットフォームを使用し、越境取引の税務コンプライアンスに注意を払い、適切な構造を選択して税務負担を軽減する必要があります。カストディプラットフォームやクオンタムファンドの利用についてもコンプライアンスに注意が必要です。

###に適しています

戦略設計や市場監視能力を備えた投資家に適しています；流動性の柔軟な管理を希望し、システミックリスクを回避したい高ネットワーク個人投資家；取引経験がない投資家は、量的戦略商品や信託口座を通じて間接的に参加できます。

インキュベーションパス

インキュベーション型投資は、戦略的な協力と資本注入の組み合わせに重点を置いており、投資家は資金を提供するだけでなく、プロジェクトの重要な段階に深く関与し、プロジェクトをゼロから一へと成長させる手助けをします。

資金調達要件

比較的柔軟で、数万ドルから百万ドルまでさまざまです。資金以外にも、非資金リソースを提供する必要があります。

###エグジットサイクル

中程度の期間は一般的に6ヶ月から2年であり、プロジェクトの立ち上げ、資金調達のペース、およびエコシステムの推進速度に依存します。

戦略的取り組み

非常に高い。投資家や機関はしばしばプロジェクトの方向性、製品のペースに直接影響を与え、さらには運営やマーケティングなどの重要なプロセスに参加します。

収益モデル

主に初期に取得した大比例のTokenまたは株式に由来します。プロジェクトが成功すれば、数十倍以上のリターンを得る可能性がありますが、それに伴い高い実行リスクもあります。

コンプライアンスのヒント

トークンの発行地、株式構造設計などの問題に注意を払い、所在地域の規制要件に適合していることを確認する必要があります。資金以外のリソースを提供する場合、株主関連取引や利益開示などのコンプライアンス問題が関係する可能性があります。

###に適しています

産業資源、製品能力、市場チャネルを持つ投資者に適しており、プロジェクトインキュベーションに深く関与するために時間と労力を投入し、長期的なシナジー効果を追求する高ネットワース投資者。

ストラクチャード投資の道筋

構造化投資パスは、専門の資産管理プラットフォーム、信託機関、またはファンド構造を通じて、暗号資産のポートフォリオ構成、戦略実行、リスク管理を行います。

資金調達要件

中程度から高程度で、通常の最低投資額は5万から50万ドルで、製品設計の複雑さや戦略の深さにより異なります。

###エグジットサイクル

中短期。ほとんどの製品は柔軟な退出サイクルを持ち、定期的に調整可能ですが、一部の製品には最低保有期間があります。

戦略的取り組み

中低。専門的な管理チームに戦略を実行させることに依存し、投資家はリスクの好みに応じて投資方向を選択できますが、具体的な操作に参加する必要はありません。

収益モデル

多様な戦略構成により安定したリターンを得る。リスク管理とポートフォリオの最適化に重点を置くが、収益弾力性は低い。

コンプライアンスの通知

選択したプラットフォームまたはファンドが現地の規制要件に準拠していることを確認し、クロスボーダーの税務コンプライアンスおよびKYC/AML要件に注意を払う必要があります。

###に適しています

資産管理を専門のチームに委託し、リスクとリターンの最適化、コンプライアンスおよび長期的なリターンに注目する高純資産投資家に適している。または、投資リスクを分散し、戦略的なポートフォリオを通じて安定した価値増加を実現したい投資家。

まとめ

Web3投資エコシステムは、より柔軟で多様な方向に発展しています。VCモデルの退潮、インキュベーションモデルの復興、そして二次市場戦略の進化に伴い、業界全体はより成熟し理性的な発展段階に向かっています。投資家は、自身のリソース構造、リスク嗜好、期待目標に基づいて適切な投資パスを選択すべきです。