#Simple Earn APY Breaks 24%# トークン化の波：資産の境界が再構築されています

「偉大な成果は不足しているかのように見えるが、その有用性は損なわれない；偉大な豊かさは溢れているかのように見えるが、その有用性は尽きることがない。」
何と呼んでもかまいません: ETF、デルタ1スワップ、ステーブルコイン、RWA資産トークン化... 最終的には、これらは本質的に同じものです: 基本的な金融資産を基にし、1:1の合成エクスポージャーを実現するツールであり、より多くの人々がこれらの資産により便利かつ自由にアクセスし、取引できるようにすることを目的としています。
ETF (上場投資信託)は、特定の種類の資産またはインデックスを追跡するファンド商品であり、取引所で取引できるため、投資家は基礎資産のバスケットを自分で管理することなく、その資産クラスに効率的に参加することができます。
ステーブルコインはトレンディに聞こえるかもしれませんが、その論理は非常に似ています。彼らは法定通貨の価格にペッグされており、価格が安定したブロックチェーン上の流通デジタルツールを提供し、ユーザーがブロックチェーンの世界で米ドルや他の法定通貨と同等の金額を保持できるようにします。
デルタ1スワップは、機関投資家によく使用されるツールです。外国資本に対する割り当てや税制管理がある特定の地域では、ブローカーとデルタ1契約を締結することにより、投資家は資産の価格に対して1:1の金融エクスポージャーを得ることができます。すなわち、デルタは1(であり、実際に基礎資産を保有することなく、規制上の制約やコンプライアンスの障壁を回避することができます。
より深く掘り下げる前に、私たちは暗号通貨業界の2つの基本的な前提に戻る必要があります。第一に、暗号通貨は新しい代替資産クラスです。第二に、ブロックチェーンは新しい分散型台帳技術です。これら2つはしばしば混同されますが、以下の議論ではそれらを区別する必要があります。
この種の合成資産商品の核心的な目的は二つだけです。第一に、敷居を下げること、第二に、多様な配分を達成することです。
ビットコインETFを例に取ると、なぜ18ヶ月前に市場の注目を集めたのでしょうか？それは、これらの2つの目標を完璧に満たしているからです。まず、コインの購入、ウォレット、または署名操作に不慣れな従来の投資家にとって、ビットコインETFは彼らが馴染みのあるブローカーシステムを通じてBTCに簡単にアクセスできるようにします。次に、暗号資産に踏み込んだことがない投資家は、ついに資金の1％、5％、あるいは10％を配分できるようになります。無数のファンドとアカウントが少額の配分を行うと、資金の累積流入は相当なものになるでしょう。
したがって、Bitcoin )およびEthereum、Solana等の( ETFの立ち上げは、暗号通貨が「資産クラス」としての勝利ですが、「技術的解決策」としてのブロックチェーンに直接的な利益をもたらすものではありません。
一方、xStocksの資産トークン化は逆に機能します。まず第一に、すでに暗号通貨を保有している場合は、資金を法定通貨に変換し、証券口座に転送し、市場が開くのを待ってからでないと、従来の資産に投資できません—この全プロセスは煩雑で非効率的です。しかし今、Gateプラットフォーム上で既存の暗号資産を使ってワンクリックで従来の資産取引に直接参加できるようになり、ほぼ摩擦のない体験を提供します。
第二に、多様な配分の論理は依然として有効です。全体の暗号通貨市場は本質的に高リスクの資産領域であり、過度なリスクを負いたくない場合、唯一の選択肢は安定コインに資金を置くことですが、これは比較的安全であるものの、リターンも限られています。全体の業界は実際には中リスク資産の選択肢が不足しており、資産のトークン化はまさにこのギャップを埋め、資産の分配に対して全く新しい可能性を提供します。
したがって、トークン化は暗号通貨そのものの勝利というよりも、ブロックチェーン技術の勝利に近いです。
考えてみてください。私たちは暗号資産システム内で初めて市場間のローテーションを達成しました：ユーザーは資金を引き出したり、従来の金融システムに切り替えたりすることなく、これらのトークン化された資産を24時間年中無休で取引できます。すべての取引ペアはUSDTをサポートしており、対応する法定通貨に変換する必要がなく、効率的なクロスチェーン決済をサポートし、任意の転送を可能にします。このメカニズムは、為替レートの変動やブリッジコストを回避します。さらに重要なことに、私たちはクロスコラテラルメカニズムを成功裏に実装しました：ユーザーは既存の暗号資産を担保として使用し、従来の株式のような資産に対してロングとショートのエクスポージャーを得ることができます。これは銀行やブローカーが何年も解決しようとしてきた問題ですが、私たちはすでにそれを実現しました。
合成資産は本質的に表現のためのツールです。たとえば、将来的に原油価格が上昇すると信じている場合、実際に自宅で保管するために原油のバレルを購入することはないでしょう。人類が物々交換から離れた日以来、「価値を表現する」というこの金融概念は進化しており、今日に至るまで拡大し続けています。トークン化は最新の段階に過ぎず、それに裏付けられる資産クラスは将来的にますます多様化していくでしょう。
一方、資産配分の理論は古代の学問ではありませんが、70年以上の歴史があります。モダンポートフォリオ理論は1952年以降広く受け入れられ、あらゆる種類の資産に適用可能です。今日、市場には単一コインETFが存在し、暗号資産のバスケットを表すことができるETFや暗号インデックスETFが登場するのも時間の問題です。逆に、伝統的な資産のトークン化はまだ始まったばかりで、将来的には株式のバスケットを基にし、MSCIのようなインデックスを追跡できるトークン化された商品も主流の投資ツールとなるでしょう。