ルールの再定義：シンガポールのWeb3規制の新しい枠組みにおける機会と課題

シンガポール金融管理局（MAS）が5月30日に発表した声明は、全ての無許可のデジタルトークンサービスプロバイダーに対し、6月30日までに全ての業務を停止するよう求めており、そうしない場合は刑事処罰の対象となることを警告しています。この措置はシンガポールのWeb3規制政策における重要な転換を示しており、アジア全体の暗号業界に深遠な影響を与えています。

! シンガポールWeb3クリア後に浮上した見えないプレーヤー

シンガポールの規制政策の転換

シンガポールの今回の規制強化の核心は、2022年に通過した《金融サービスと市場法案》であり、特にその第137条にあります。この条項は、シンガポールに営業所を持ち、海外のユーザーにデジタルトークンサービスを提供する個人または機関は、デジタルトークンサービス提供者（DTSP）ライセンスを取得しなければならないと要求しています。

MASの「デジタルトークンサービス」の定義は、トークン発行、カストディサービス、ブローカー仲介取引、送金サービス、検証およびガバナンスサービスなど、すべてのデジタル資産ビジネスのプロセスをほぼ網羅しています。この「透過的な規制」ロジックは、シンガポール国内外のビジネスを完全にカバーし、規制のアービトラージの隙間を埋めることを目的としています。

シンガポールがこのような厳しい態度を取る理由は、主に国家の金融的名声を守るためです。MASは、デジタルトークンサービスには強い越境匿名性があり、マネーロンダリングやテロ資金調達などの違法活動に利用されやすいと考えています。さらに、最近発生した一連の事件、例えばFTXの破綻や多くの巨額マネーロンダリング事件も、政策の厳格化の直接的な引き金となっています。

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業界の反応と対処戦略

新しい規制が導入された後、シンガポールのWeb3関連の事業者は急速に異なる陣営に分かれました。一部の小規模チームや個人事業者は、規制要件を満たすためのコストが高すぎると考えており、市場を撤退するかシンガポールを離れることを余儀なくされるかもしれません。しかし、地元の業界関係者の中には、これは既存の枠組みの明確化と詳細化に過ぎず、政策の急激な転換ではないと考える人もいます。

DTSPライセンスの取得には確かに高いハードルがあります。企業は25万シンガポールドルの初期資本を持ち、常駐のコンプライアンス責任者を配置し、独立した監査メカニズムを確立し、定期的にコンプライアンス報告を提出し、厳格なマネーロンダリング防止およびテロ資金供与防止の要件を満たす必要があります。これは多くのスタートアップにとって大きな課題です。

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グローバル規制のトレンドと新しい機会

シンガポールの規制強化は孤立した例ではなく、世界的な規制トレンドの一部です。香港やドバイなどは暗号企業に対して歓迎の姿勢を示していますが、長期的には厳格な規制枠組みを構築することになるでしょう。

この規制の変革の中で、ステーブルコインと現実世界の資産のトークン化（RWA）が最も発展の可能性を秘めた分野となっています。データによると、ステーブルコイン市場は過去5年間で1100%以上成長しており、RWA市場も爆発的な成長を見せています。

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コンプライアンスが新たな競争優位性に

新しい規制環境の下で、成功裏にライセンスを取得した機関は明確な競争壁を構築しています。これらの機関はもはや単なるサービス提供者ではなく、新しい金融秩序において最初に身分確認を完了した「ホワイトリスト」メンバーです。

シンガポールのローカル機関MetaCompを例に挙げると、支払い、証券、カストディ、デリバティブなどをカバーする複数ライセンスの包括的なコンプライアンス体系を構築しました。このようなローカライズされた包括的なコンプライアンスの道筋は、地元でのビジネス展開やシンガポールでのビジネス展開を必要とするパートナーにとって、大いにプラスになります。

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今後の展望

今後10年、各国の規制が深まる中で、コンプライアンス能力が業界の分水嶺となるでしょう。前向きなライセンスを持ち、堅実な決済ネットワークとRWA発行構造を備えた先駆者のみが、新たなグローバルデジタル金融秩序の中でルールを定義し、着実に前進することが期待されます。

シンガポールの規制強化は業界に短期的な課題をもたらしましたが、同時にコンプライアンスを遵守する企業に新たな機会を創出しました。この転換期において、企業は新しい規則に積極的に適応し、コンプライアンス能力を向上させる必要があります。また、ステーブルコインやRWAなどの新興分野の発展機会にも注目する必要があります。このようにして初めて、新しい規制の枠組みの下で競争力を維持し、持続可能な発展を実現することができます。