暗号通貨サークルの現状:イノベーションは衰退し、中間業者が支配的

香港から帰国後、業界の友人と交流してみると、人々は依然として活発だが、市場の雰囲気はひっそりと変わってしまった。これは典型的な牛熊市ではなく、前例のない「異化」状態である。

現在、暗号資産の世界にはただ一つのビジネスモデルしか残っていないようです：通貨を売ること。

業界の3つの柱の不均衡

暗号資産の世界の運転は常に3つの重要な環節に依存しています：

1. 価値創造：技術革新を通じてユーザーのニーズを満たす。 2.価値の発見:潜在的な資産を捕捉し、業界の発展を促進します。
2. 価値流通：販売チャネルを構築し、一次市場から二次市場への流通を完了する。

理想的には、この三者は相互に支え合うべきです。しかし、現実は前者二つが徐々に衰退し、三番目が繁栄しているというものです。

プロジェクトチームはもはやユーザーや製品に関心を持たず、投資機関も業界のトレンドを深く研究しなくなった。市場で響いているのはただ一つの声だけだ："どうすればもっと多くの通貨を売れるのか？"

コインを売ることの経済学と利益の同盟

健康な市場は、3つの要素が密接に連携しているべきです：プロジェクト側が製品開発に専念し、ユーザーのニーズを満たすこと；投資機関が資金提供を行い、市場機会を捉えること；流通チャネルが資本効率を向上させること。

しかし今、ほとんどの人が暗号資産の世界の革新機会や製品開発について議論していません。特定の分野ではまだ熱気がありますが、本当の起業家精神を刺激するのは難しいです。

二次市場の機関は一般的に活力を欠いており、新しい通貨が上場するとすぐにピークに達し、表情パック通貨の流動性が枯渇しています。

このような状況では、主に市場メーカーや仲介機関などが活躍しており、彼らはデータのパッケージング、上場機会の獲得、マーケティングの推進などに注力しています。

市場参加者は高度に同質化しており、限られたストック資金を争い合っています。トップリソース（トッププロジェクト、大型取引所、実力のあるマーケットメイカーと仲介業者）は堅固な利益共同体を形成しています。資金は投資家からこの共同体に流れ込み、個人投資家はその栄養源となっています。

イノベーションの精神の死

2022年の低迷期とは異なり、その時は多くの資金が投資機関に滞留しており、革新的なプロジェクトを支えるのに役立っていました。しかし現在、大部分の資金が中間段階で占有されており、プロジェクト側は上場後の価格差による利益にのみ注目し、価値創造を重視しなくなっています。

コストを削減するために、プロジェクトチームは製品開発を放棄し、資金をマーケティングと上場に集中させました。実質的な製品やユーザーベースがなくても、多くのプロジェクトが成功裏に上場しています。現在の革新の道は次のようになっています：

"魅力的な物語を構築する → 迅速にパッケージングする → 上場機会を探す → 現金化して退出する"

製品、ユーザー、そして真の価値創造は理想主義者の幻想と見なされている。

抽水モードの危機

表面上、各方面はこのモデルから利益を得ているように見える。しかし、長期的には、正の外部性の欠如が深刻な問題を引き起こすだろう。仲介業者の独占的地位はますます強まり、手数料の割合は不断に上昇している。

プロジェクトチームは研究開発の投資を減少せざるを得なくなり、高リスク低リターンの状況に直面しています。個人投資家同士の競争が激化し、一般的に「いつも受け皿になっている」という感覚が広がり、利益を上げる効果が徐々に消失しています。

本質的に、中間業者は直接的に価値を創造するわけではありません。彼らが市場で最大の利益を得るとき、全体のエコシステムは癌にかかったようになり、最終的には市場の衰退を引き起こすだけです。

サイクルと再構築

暗号通貨の世界は常に循環的な市場です。

楽観主義者は、現在の低迷の後に真の「価値の春」がやってくると信じています。技術のブレークスルー、新しいアプリケーションシーン、ビジネスモデルの革新が業界の活力を再び呼び起こすでしょう。

悲観的な人々は、市場がさらに深い洗練を経験する必要があると考えています。既存の構造が完全に崩壊したときにのみ、真の再構築が訪れるとしています。

いずれにせよ、業界関係者は疑念、内部対立、そして倦怠感に満ちた厳しい時期に直面することになります。

これが市場の本質です - サイクルは宿命であり、バブルも新生の前奏です。

未来はおそらく明るいですが、明るい未来への道のりは必ず長くて厳しいものです。