ステーブルコイン市場の未来の構図分析

ステーブルコイン分野では、今後激しい競争が見られる可能性がありますが、USDTとUSDCはそれぞれの分野でのリーダーシップを維持し続けるでしょう。一方で、私たちは、主に2つのカテゴリに分かれる多数の中小型ステーブルコインプロジェクトが存続すると予測しています：伝統的企業が発表するコンプライアンスステーブルコインと、Web3企業が開発する分散型ステーブルコインです。

伝統的企業のステーブルコインの発展の見通し

異なる地域やアプリケーションシーンにおいて、いくつかの「地方的」な主導ステーブルコインが登場する可能性があります。例えば、香港には専用の香港ドルステーブルコインが存在するかもしれませんし、特定のeコマース大手も独自のステーブルコイン製品を発表する可能性があります。これらのローカライズされたまたはシーンに特化したステーブルコインは、USDCやUSDTが完全にカバーできない市場の隙間を埋め、特定のビジネスエコシステムや地域経済システムにより良く統合されることができます。

政策の観点から見ると、各国は自国の金融システムの安定を維持し、資金の流出を防ぐために、自国の法定通貨に連動したステーブルコインの発展を支持または促進する可能性があります。このような措置は、資金を自国の金融システム内で循環させるのに役立ちます。

これらの中小型ステーブルコインの生存戦略は、現在の取引所市場の状況を参考にする可能性があります：

1. 特定のビジネスシーンに深く取り組み、ニッチな取引ペアを開発する。
2. 特定の国または地域市場に焦点を当てる。

これらの戦略を通じて、巨大企業が支配する環境においても、中小型ステーブルコインは自らの生存空間を見つけることが期待されています。

去中心化ステーブルコインの前景

現在、アメリカや香港などのステーブルコイン規制草案には、ユーザーに対してステーブルコインが利息を支払うことを禁止する条項が含まれています。この規定は、ステーブルコインを純粋な決済ツールとして位置付け、銀行預金と競合する投資商品ではないことを目的としています。

しかし、収益を生むことができるステーブルコインに対する市場の需要は依然として強く、特に大量の準備資金を持つ企業や高ネットワースの個人にとってはそうです。従来のUSDT/USDCは安全ですが、いかなる収益も提供できず、発行者はこれらの資金を利用して投資利益を得ることができます。

この場合、分散型ステーブルコインは革新的な方法で、ある程度規制制限を回避し、ユーザーに安定したさらには高い利益を提供する可能性があります。最も典型的な例は最近登場した「ニュートラルストラテジーステーブルコイン」であり、USDeやBitFiなどがあります。

これらのプロジェクトは通常、永続契約などの金融ツールを採用して資産価値の安定を実現し、取引手数料などの収入をステーブルコインの保有者に分配します。安全性を確保し、安定した収益を提供できる限り、この種の分散型ステーブルコインは大量のユーザーを引き付ける可能性が高いです。

未来ステーブルコイン市場格局展望

ステーブルコイン市場の未来の構造は氷山構造を呈する可能性があります：

• 表面は合規ステーブルコインで、USDCを主導とし、複数の地域の合規ステーブルコインも含まれています。
• 中間層はオフショアステーブルコインであり、USDTが主導的な地位を占めており、その規模は表層を超える可能性があります。
• 深層はUSDCとUSDTがカバーできない領域であり、大量の特定シーン用ステーブルコインと分散型収益型ステーブルコインが存在する。

この多層的な市場構造は、さまざまなタイプのステーブルコインに生存と成長のスペースを提供し、多様な市場のニーズを満たします。