RWAトラックの潜在能力はまだ完全には解放されていない、Aptosが異彩を放つ

実物資産のトークン化(RWA)は、従来の金融と暗号市場を結ぶ重要な橋梁と見なされていますが、現時点ではその規模は相対的に限られています。データプラットフォームの統計によると、現在の暗号業界のRWA資産の総時価総額は240億ドルに過ぎず、今年上半期には56%の成長を遂げました。これは、RWAトラックの発展がまだ始まったばかりであり、将来的にはより多くのタイプの資産がトークン化されることで、その潜在能力がさらに引き出されることが期待されます。

注目すべきは、Aptos公链が最近RWA分野で素晴らしいパフォーマンスを示していることです。過去30日間で、Aptosチェーン上のRWA総ロック量(TVL)は56.4%増加し、5.38億ドルに達し、公链ランキングで3位に上昇しました。より多くのDeFiプロトコルがAptosエコシステムに参加するにつれて、この公链のRWAトラックでの競争力はさらに強化される見込みです。

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プライベートクレジットが現在のRWA市場をリードしている

RWA資産の中で、プライベートクレジットは58%のシェアを占め、最も主要な資産クラスとなっています。次にアメリカ国債があります。プライベートクレジット資産は主にオンチェーン形式で存在し、取引の流動性が欠けていることが多いです。一方、アメリカ国債は利息を生むステーブルコインの競争に直面しています。これらのステーブルコインも類似の収益特性を提供しています。

プライベートクレジットとは、非公開市場において、非銀行機関または投資家が企業や個人に提供する貸付のことを指します。従来の金融分野において、プライベートクレジットはその柔軟性と高利回りから多くの機関投資家を惹きつけています。しかし、コストが高く、効率が低く、参入障壁が高いといった問題にも直面しています。例えば、従来のプライベートクレジットの監査プロセスは煩雑で、取引コストが高く、中小企業が資金調達を受けることが難しいことがよくあります。

暗号プロトコルは、チェーン上で資産を発行および管理することにより、多層の仲介を排除し、コストを削減し、ローンプールと基礎資産のパフォーマンスの透明性を向上させます。これにより、プライベートクレジットに新たな発展機会がもたらされます。

プライベートクレジット資産のトークン化プロセス

1. オフチェーン融資資産生成

資産発行者はオフチェーンの信用資産を生成する責任があります。プライベート信用機関、中小企業ファイナンスプラットフォーム、または地域信用市場オペレーターは、ローン契約を締結し、担保資産を設定し、返済計画とデフォルト条項を策定し、借り手の財務状況を審査します。例えば、100万ドルのローンが物流企業に対して発行され、期間は12か月、年利率は12%、110万ドルの売掛金を担保とします。このステップは、資産が従来の金融基準に適合していることを確認し、後続のトークン化の基盤を築きます。

2. ブロックチェーン上のトークン構造を構築する

RWAプロトコルを通じて、単一または複数のローンがオンチェーンのトークンにマッピングされます。トークンの形式にはNFT、SFT、またはERC-20型トークンが含まれます。トークンのメタデータには、借り手の匿名識別子、元本額、金利、返済頻度、満期日、担保資産の詳細、およびデフォルト処理メカニズムが含まれます。スマートコントラクトは、返済状況管理、自動収益分配、および早期償還または譲渡機能をサポートします。

3. コンプライアンスパッケージ

トークン化プロセスは、規制要件を満たす必要があります。通常、特定の法域に特別目的事業体(SPV)または仮想資産サービスプロバイダー(VASP)を設立し、法的な保管者とします。すべての投資家はKYC/KYBおよびAML審査を完了する必要があり、非適格投資家は関連法規に基づくアクセスおよび譲渡権限に制限されます。オフチェーン開示文書は、トークンの債務資産特性を明示し、投票権や株式は伴いません。

4. トークン発行と資金調達

プロトコルプラットフォームを通じてトークンを表示し、オンチェーン投資を受け入れます。投資家はKYC認証を完了した後、デジタル通貨を使用して投資し、証明としてRWAトークンを取得し、契約された期間に応じて元本と利息を受け取ります。

5. 所得分配と資産流動化

借り手は計画通りに返済し、資金は発行者によって受け取られた後、SPVに転送され、オラクルまたはスマートコントラクトを通じてオンチェーンにマッピングされ、トークン保有者に配分されます。スマートコントラクトは保有比率に基づいて自動的に利息を分割し、ローンの期限が切れると自動的に元本を返還するか、資産の継続を手配します。一部のトークン構造は分散型取引所または専用市場での取引をサポートする場合がありますが、通常はロックアップ期間が設けられています。

AptosのRWAトラックにおける競争優位性

技術的な利点

Aptosは新世代のLayer 1ブロックチェーンとして、その技術アーキテクチャはRWAトラックに独自の利点をもたらしました：

1. 高いスループットと低遅延：AptosはBlock-STM並列実行エンジンを採用し、効率的な取引処理を実現しています。公式テストデータによれば、Aptosの理論的スループットは15万トランザクション毎秒に達することができ、実際の生産環境では4000〜5000 TPSで安定しています。取引の最終確認時間はわずか650ミリ秒で、即時決済が求められるRWA資産にとって重要です。

2. 低い取引コスト：Aptosの取引手数料は平均して0.01ドル未満であり、頻繁なオンチェーン操作が必要なRWAシーンにとって非常に重要です。

3. モジュラーアーキテクチャとスケーラビリティ：Aptosのモジュラー設計は、コンセンサス、実行、ストレージ層を分離し、各層を独立して最適化できるようにします。これは、複雑なRWA資産のメタデータを管理する上で非常に有利です。

エコロジーのレイアウト

AptosのRWA分野におけるエコシステムの展開は、伝統的な金融大手との協力とDeFiエコシステムの拡大を通じて、その競争力を大幅に向上させました：

1. 機関協力：Aptosは複数の伝統的金融機関と提携し、Ondo FinanceのUSDYやフランクリン・テンプルトンのBENJIトークンなど、さまざまなRWA資産を導入しました。

2. 規制に対する友好性：Aptosは、コンプライアンスプラットフォームと提携し、オンチェーンの身分確認と資産追跡機能を内蔵しており、複数の規制要件を満たしています。

3. 新興市場の定位：AptosのRWA戦略は新興市場に焦点を当てており、特に金融包摂が不足している地域に注目しています。例えば、Pactプロトコルを通じてチェーン上で発行されたさまざまなプライベートクレジット商品は、新興市場の消費者ローン、小規模企業の資金調達、不良資産管理など、複数のセグメントにわたっています。

まとめ

AptosのRWA分野における急速な台頭は、その技術的優位性とエコシステムの配置によるものです。プライベートクレジットはRWAの成長エンジンとして、トークン化を通じてオンチェーンのコンポーザビリティを実現し、クレジットトークンがDeFiプロトコルのさまざまな金融活動に参加できるようにしています。Aptosの低取引手数料と迅速な確認時間は、リアルタイムの貸付と決済をサポートし、RWA資産管理に理想的なインフラを提供します。

伝統的な金融市場の利ざやが縮小する中、機関投資家はオンチェーンソリューションに目を向けています。Aptosは新興市場にサービスを提供することで、中小企業の資金調達のギャップを埋めています。今後、規制環境の最適化とDeFiエコシステムの拡大に伴い、AptosはRWAトラックで成長を持続し、巨大な発展の可能性を示すことが期待されています。