Aave v4 アップグレード概要：分散型金融 プロの新しいアプローチと固守

Aave v4の発売は、この主流の分散型金融プロトコルの重要なアップグレードを示しています。新しいバージョンは、長年の問題を解決するだけでなく、いくつかの革新的な機能も導入しています。しかし、特定の計画は依然として従来の分散型金融プロジェクトの固有の考え方を反映しているようです。Aave v4の主要な変革について詳しく見ていきましょう。

統一された流動性管理

Aave v4はすべての資金供給と貸出を統一された流動性プールに集中させ、この変更により以前のバージョン間の流動性分散の問題が効果的に解決されました。ユーザーはもはや異なるバージョン間を切り替えたり、資金を手動で移動したりする必要がなく、使用の便利さが大幅に向上しました。さらに、この設計は将来の機能拡張に柔軟性を提供し、プロトコルは流動性を移動することなくモジュールを簡単に追加または削除できます。

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スマート金利調整

新しいバージョンは完全自動の金利調整メカニズムを採用しており、市場の状況に応じて金利曲線を動的に調整することができます。この改善により、以前のガバナンスメカニズムによる金利の制御がもたらす効率の低下問題が解決されました。システムは需給関係に基づいて自動的に基準金利を調整し、供給側と借り手の収益を最適化します。この柔軟な金利モデルは、資本の使用効率を向上させ、極端な市場環境におけるプロトコルのリスク耐性を強化することが期待されています。

リスクプライシングメカニズム

Aave v4は「流動性プレミアム」の概念を導入し、担保資産のリスク特性（中央集権化の程度、市場の変動性など）に基づいて、借入金利を動的に調整します。リスクの高い資産に対しては、借入コストがそれに応じて上昇し、逆にリスクの低い資産に対しては低下します。このメカニズムは、異なる資産のリスクレベルをより正確に反映し、ユーザーにより合理的な価格設定を提供するのに役立ちます。

ユーザーエクスペリエンスの最適化

新しいバージョンでは、スマートアカウントと金庫機能が導入され、ユーザーエクスペリエンスが大幅に改善されました。ユーザーは単一のウォレットで複数のポジションを管理でき、以前の特別モードや隔離資産の借入時に複数のウォレットが必要だった不便さを解消しました。スマートアカウントは複数のサブアカウントを作成でき、プロトコルのインタラクションプロセスを簡素化します。金庫機能は、担保を流動性プールに入れずに借入を行うことを可能にし、リスクの伝播を低減します。

精細化リスク管理

Aave v4 は、単一資産のために独立したリスク設定を作成することをサポートし、自動化された資産の下架メカニズムを導入しました。新しい借入は更新されたリスクパラメータを使用し、既存のユーザーは従来の設定を引き続き使用できます。この柔軟な設計は、既存のユーザーを保護し、市場の変化に迅速に対応できるようにしています。自動化された下架メカニズムは、資産の清算閾値を段階的に引き下げることによってスムーズな退出を実現し、ガバナンスプロセスを簡素化しました。

債務リスク管理

不良債務の拡散を防ぐために、v4バージョンでは過剰債務保護メカニズムが導入されました。システムは自動的に債務超過ポジションの累積債務を追跡および計算し、事前に設定された閾値を超えた場合、関連資産は自動的に借入能力を失い、悪化する不良債権を効果的に抑制します。

GHO ステーブルコイン統合

新バージョンは GHO ステーブルコインと深く統合されています。ユーザーは流動性層で直接 GHO を鋳造でき、crvUSD のような「ソフト清算」AMM メカニズムが導入されました。同時に、極端なペッグ解除の状況に対応するため、緊急償還メカニズムが設定されています。預金者は GHO 形式で利息を取得することも選択でき、プロトコルは利息を GHO の担保に変換し、GHO の安定性をさらに強化します。

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Aaveネットワークプランニング

AaveはGHOステーブルコインと貸出プロトコルの中心的ハブとして専用のネットワーク層を導入する計画です。このネットワークはGHOを使用して手数料を支払い、Aave v4を中心に構築され、AAVEトークンを分散型バリデーターの主要なステーキング資産として利用します。ネットワークはAave Governance v3を通じてコミュニティによって管理され、Ethereumのセキュリティを継承します。

しかし、Aave Networkの計画については依然として多くの不確実性があります。本当に独立したネットワーク層を導入する必要があるのでしょうか？それをどのように実現するのでしょうか？これらの問題は、現時点ではチーム自身も完全には明確にしていないようです。

全体的に見て、Aave v4 のアップグレードは主に既存機能の最適化と GHO ステーブルコインとの相乗効果を強化することに焦点を当てています。現在の革新が相対的に不足している環境では、多くのプロジェクトがインフラ整備に移行しています。しかし、Aave のような分散型金融プロトコルにとって、独自のブロックチェーンを立ち上げる必要があるかどうかはまだ議論の余地があります。イーサリアムは成熟した金融センターとして、高いパフォーマンスを必要としないプロジェクトにとっては依然として最適な選択かもしれません。イーサリアムを離れて独自のネットワークを構築することは、プロジェクトの複雑さを増すだけでなく、ユーザーの実際の体験向上には限界がある可能性があり、逆に初期段階ではセキュリティを低下させるかもしれません。

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