HTX Ventures 2024 Crypto Market Review and 2025 Outlook: 5 Tracks with Bright Development (HTX Ventures 2024 暗号市場レビューと 2025 年の見通し: 明るい展開の 5 つのトラック)

2024年は暗号業界にとって画期的な年です。ビットコインとイーサリアムのETFが承認され、牛市が盛況で、アメリカの選挙が推進し、暗号通貨は記録的な評価に達し、社会や政治の構図にますます影響を与えています。

HTX Venturesは今年、DeFi、BTCFi、ZK-rollups、モジュラーインフラストラクチャ、Layer 1およびLayer 2ソリューション、人工知能、SocialFi、GameFiなどの複数の分野で、暗号の新たなフロンティアを探求する28の先進的なプロジェクトとファンドを支援しました。

2025年を見据え、HTX Venturesはビットコインエコシステム、インフラ(Infra)、Meme、人工知能(AI)、そしてTONエコシステムを含む5つの注目すべき主要なトラックを特定しました。報告書では、各トラックの現状、課題、将来の機会を深く分析し、マクロ経済の背景と市場の展望を提供しています。

! HTX Ventures 2024 Crypto Market Review & 2025 Outlook: Top 5 Tracks

ビットコインエコシステム

市場主導型

過去1年で、ビットコイン市場の主導地位は45.27%から56.81%に向上しました。ビットコイン現物ETFは、現在のビットコイン総量の5.3%を累積保有しており、保有量は年初の629,900枚から1,243,608枚に増加しました。

ビットコインをコア資産とし、ETFや米国株を資金流入チャネルとする新たな市場が、MSTRを代表とする米国上場企業を通じて、無限にドル流動性を吸収する形で正式に開幕しました。ビットコインがさらなるエコシステムを発展させ、資金利用効率を向上させる必要性がますます明らかになっています。

レイヤー2

過去3年間で、77のビットコインLayer 2プロジェクトが立ち上げられたか、資金調達が完了しました。ビットコインLayer 2の総ロック価値(TVL)は30億ドルに達し、19のプロジェクトが共同で貢献しています。すべてのビットコインLayer 2プロジェクトが今後数年間でリリースされると仮定すると、総TVLは少なくとも2倍から4倍に成長し、60億ドルから120億ドルに達することが予想されます。

レイヤー1/実行層

BRC-20、Ordinals、およびRunesは2023年末に登場した主な新しい実行基準です。第2四半期の全体市場が下落したにもかかわらず、BTC Layer 1の活動は着実に増加しています。しかし、第3四半期の成長の勢いは持続しませんでした。

他のビットコイン基盤施設

ビットコインの利用率が高まるにつれて、相互運用性のソリューションやセキュリティ層を含む他のインフラも出現し始めました。

相互運用性の面では、ブリッジとWBTCが現在も主流です。Xlink、Atomiq、Auranを含むより多くの相互運用性ソリューションが来年発表されると予想されています。

安全層に関して、Babylonはビットコインのために安全な共有プロトコルを開発しました。これにはビットコインのタイムスタンプとビットコインのステーキングが含まれます。さらに、NubitはビットコインDA分野の重要な参加者として、ビットコインを通じてデータ容量を拡張し、アプリケーション、Layer 2、およびオラクルの開発をサポートしています。

2025年のアップグレードがOP_CATを通じて行われるかが鍵です

本当に現状を変えることができるのはOP_CATです。OP_CATが通過すれば、開発者はsCryptなどのビットコインネイティブの高度なプログラミング言語を使用して、ビットコインメインネット上で完全に分散型で透明なスマートコントラクトの開発を実現できます。現在のビットコインLayer 2もZK Rollupに移行することができ、BTCFiの総規模は大幅に向上することが期待されます。

マクロ市場とインフラの二重支援の下、私たちはビットコインが今後2年間で市場需要のさらなる急増を迎えると信じています。

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インフラ(Infra)

2024年、インフラは依然として暗号業界で最も魅力的なトラックの一つです。資本と技術の融合がLayer 1、Layer 2、及びミドルウェアなどのプロジェクトの急速な発展を促しています。

レイヤー1

• イーサリアム: EIP-4844を導入し、Layer 2ネットワークのコストを削減しました。
• ソラナとTRON: ミームコインやインフラプロジェクトの発展により、オンチェーン取引が非常に活発です。
• AptosとSui: GameFiおよびDeFi分野でのアプリケーションがアクティブユーザーの成長を促進しています。

レイヤー 2

• zkSyncとStarkNet:継続的なイテレーションとアップグレードにより、ZK Rollupのユーザーエクスペリエンスが大幅に向上しています。
• BaseとArbitrum: DeFiとNFTプロジェクトがこれらのプラットフォームで繁栄し、TVLが著しく増加しています。

Layer 0とクロスチェーンミドルウェア

• LayerZero: 40以上のチェーンを接続し、クロスチェーン取引量が大幅に増加しています。
• Cosmos:IBCアップグレード、クロスチェーン性能が50%向上。

モジュラー型パブリックチェーン

• Celestia:複数のモジュラー実行層をサポートし、モジュラー公链の標準プロジェクトとなる。
• モナド:超高TPS性能で多数の開発者とDAppsを引き付けます。

ビットコインLayer 2

ビットコインLayer 2は今年のプライマリーマーケットの新たなホットスポットとなり、Babylon、Taro、BounceBit、Cornなどの関連プロジェクトが今年資金調達を完了し、主にビットコインネットワークにスマートコントラクトと拡張機能をもたらしています。

再ステーキング

Restakingは資本の使用効率を向上させ、今年も良好な発展と市場の関心を得ており、EigenLayerやSatoriなどのプロジェクトは今年、トップ資本から千万レベルの投資を受けました。

投資・融資イベント

インフラは本年度の投資と資金調達において依然として重要な地位を占めています。Layer 1、モジュール型パブリックチェーン、ビットコインエコシステム関連のインフラは、資本の注目を集めています。Layer 1は現在、暗号分野で最も集中した技術開発と探求を代表しており、この分野は今後も開発リソースと資本が集中する領域であり続けるでしょう。

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ミーム

仮想通貨緩和政策実施後の個人投資家にとって重要なエントリーポイント

2024年、Memeレースは再び暗号資産市場のホットスポットとなります。SolanaはMemeプロジェクトの革新と発展を大いに推進することで、エコシステムの活性化と活力を成功裏に引き出しました。年初のBomeやSlerfから、年中のPump.funまで、これらのプロジェクトは非常に強い「宝くじ属性」を示し、広範な関心を集めました。

Memeプロジェクトはそのシンプルさと取り扱いやすさから、暗号新規ユーザーを引き付ける重要なツールとなっています。Moonshotの導入により、ユーザーは法定通貨を使用してMeme資産を購入できるようになり、選挙後の政治に関連するMemeブームは新しいプレイヤーに強い参加感を提供しました。

暗号資産市場環境がより緩和されるにつれて、より多くの個人投資家が参入すると予想され、Memeプロジェクトは資金の流入の重要なチャネルとなるでしょう。

###ミームインフラストラクチャ

市場ユーザーの公平な発行への需要がさらに高まる中、今年度はMemeの公平なスタートアップトラックで非常に高い市場の注目と参加を実現しました。Pump.funやSunPumpなどのインフラ系プロジェクトが今年度のトップキャッシュフロープロジェクトとなり、Memeの発展に新たな活力を注入しています。

####Pump.fun

Pump.funはSolana上に構築されたMemeプロジェクト発行プラットフォームです。2024年11月現在、Raydiumへのプロジェクト発行は4万以上に成功し、累計プロジェクト収入は117万SOLを超え、およそ2億ドルに相当します。

Pump.funの成功は他のチェーンで完璧にコピーされていないが、主な理由は以下の通りである:

• Solanaはその低い取引コストと高いスループットにより、Memeプロジェクトの理想的な発行プラットフォームの1つとなっています。
• Solanaコミュニティは新しいプロジェクトに対して非常に大きな熱意を示し、スタートアップのMemeプロジェクトの急速な成長を促進しています。
• 他のエコシステムはイーサリアムが高いガス料金の問題に直面しており、BSCやAvalancheなどの他の高性能チェーン上のMemeプロジェクトのパフォーマンスも比較的平坦であり、主にそのコミュニティの規模とユーザーの粘着性が低いためです。

未来、Memeプロジェクトはより多様化と実用化の傾向を示す可能性があります。インフラは、製品機能にゲーム、NFT、ソーシャルなどの他のアプリケーションシーンとの統合を追加するかもしれません。マルチチェーンエコシステムの徐々に充実し、実際の使用シーンが豊富になるにつれて、Memeインフラは全体のトラックに継続的にさらに活力を注入するでしょう。

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人工知能 (AI)

2024年、Crypto+AIの分野は常に実行可能な方向を探求しており、AIをブロックチェーンに統合するZK/OPML、AIデータのクラウドソーシング、分散型計算リース、AIデータ取引、AIゲーム、AIエージェントなど、数十のAIの細分化された分野が登場しました。

暗号化プロジェクトがAIのストーリーを捉えるために注目を広げる

今年、多くのブロックチェーンインフラとアプリケーションがAIへの関心を高めました。従来の暗号プロジェクトがAIに転向する主要な例の一つはNearです。今年以来、彼らはAIがチェーン上のオープンソースプロトコルで実行されることを奨励しています。

データラベリング/管理

ブロックチェーン技術はデータ資源の制限問題をうまく解決できます。Kiva、Sapien、Bagelなど、データの出所を改善し、司法管轄区を超えたより効率的なデータアノテーションタスクを促進することを目的とした複数のプロジェクトが立ち上げられています。

分散型推論と機械学習

現在、三つの主要な検証可能な推論の分野が出現しており、それぞれ異なるコストと安全性のトレードオフがあります。

• ZKML:zk-SNARKを使用して、AIモデルのプライバシー推論を提供します。 Giza、Modulus Labs、およびEZKLは、この分野の主要なプレーヤーです。
• OPML:仮定推論結果が正確であるとする、ネットワーク内の挑戦者がその誤りを証明しない限り。ORAはOPMLの主要な例です。
• チェーン上の非中央集権推論ネットワーク: チェーン上の少数のノードによってクエリが実行される。Ritualは非中央集権推論ネットワークを運営する一例である。

###分散型GPU

今年、マーケットにはIO.net、Grass、Akashなどの多くの分散型GPUネットワークが登場しました。しかし、これらのネットワーク上のGPUリソースは統一性を欠いており、大多数の高性能GPUは個人消費者によって所有されていないため、集中型GPUプロバイダーがAI開発者の主要な選択肢であり続けると予想されています。

チェーン上のAI代理

AIエージェントはブロックチェーン上に展開され、トークンメカニズムを利用してエージェントの特定の行動を促進し、指導します。Myshellはその一例です。将来的には、AIエージェントがユーザーの執事やアシスタントとなり、ユーザーにより包括的なサービス実行能力を提供するようになります。

Coinbaseは、Coinbase MPCウォレットに基づいたAIウォレットを発表し、AIエージェントがウォレットを使ってさまざまな取引を簡単に処理できるようにしました。2025年には、より多くの製品化されたアプリケーションが登場する予定です。

さらに、AIエージェントネットワークも次々と登場しています。Theoriqはその重要な例です。コミュニティガバナンスのAIエージェント市場を通じて、ブロックチェーン上で効率的なマルチエージェント操作を実現しました。

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TONエコシステム

TON(The Open Network)エコシステムはTelegramの億人規模のユーザーと強力な技術支援に依存し、徐々に多層的な暗号資産エコシステムを構築し、2024年にはエコシステムと市場の全面的な爆発を実現しました。

Notcoinの成功

2024年5月、最初のプロジェクトNotcoinがローンチされました。Notcoinは、Telegramを通じてアクセスできるソーシャルクリックゲームです。Notcoinはローンチ後、市場で広く歓迎され、シンプルなゲームメカニズムとTelegramの膨大なユーザーベースを活かし、短期間で100万の月間アクティブユーザーを達成し、各大取引所に上場しました。

Catizenの最適化

Notcoinの後、Catizenはゲーム体験を最適化することによって、例えば加速などの機能を通じて、ユーザーに少額の支払いで体験を始めることを奨励しています。このようなゼロ敷居または軽度の支払いモデルは、ユーザー層をさらに拡大しました。

その他のビジネスモデル

TONエコシステム内で、Dogsは最も人気のあるMemeプロジェクトの一つです。ゲームやソーシャル系プロジェクトに加えて、DeFiもTONエコシステムで繁栄しています。TonStaker、Ston.fiなどのプロジェクトは良い進展を遂げています。

しかし、クリック型ミニゲームは本質的に、Web2ユーザーをトークンエアドロップの期待で導入し、その後取引所に売却するモデルのままです。現在、TON生