# 誇大広告からバリュー投資へ:暗号市場の新時代2020年から2021年の大牛市を経験した投資家にとって、現在の市場は疑いなく混乱を招き、苦しみを感じさせる。世界の中央銀行の緩和政策によって引き起こされた狂乱の時代は過ぎ去り、今や世界の金融市場は微妙なバランスの中にある。一方には強力なアメリカの経済データがあり、もう一方には連邦準備制度の堅固なハト派の立場がある。歴史的な高金利環境がすべてのリスク資産を抑制している。このマクロ環境主導の変化により、今回の暗号周期は個人投資家にとっての「最も困難な時期」となった。過去の純粋な感情の投機モデルは無効になり、代わりに内在的な価値を重視し、明確な物語とファンダメンタルズに駆動された「価値の牛市」が登場した。しかし、困難の裏側には機会が存在します。潮が引くとき、本当の価値投資家は彼らの「黄金時代」を迎えるでしょう。なぜなら、このような環境では、機関のコンプライアンスの導入、技術のプログラム的なデフレーション、そして実体経済との結びつきによる実際の応用が、サイクルを超えた価値を際立たせるからです。## まず、最も困難な時代:マクロ経済の逆風の下での市場のジレンマ 今回のサイクルの厳しさは、金融政策の根本的な逆転に起因しています。前回の牛市の極度な緩和環境と比較して、現在の市場は数十年ぶりの厳しいマクロ逆風に直面しています。米連邦準備制度はインフレを抑制するために前例のない引き締めを開始し、これが暗号資産市場に二重の圧力をもたらし、楽に利益を得る旧来のモデルを終わらせました。### 1. マクロデータの迷宮:利下げは遥か遠く米連邦準備制度理事会の利上げの終点に関する態度を理解することは、現在の市場の困難を解決する鍵です。その答えは最近のマクロ経済データにあります——これらの一見"良い"データは、緩和を期待する投資家にとって"悪いニュース"となりました。インフレの根強さは予想をはるかに超えています。最新のデータによると、米国の5月のCPI年率はわずかに予想を下回りましたが、コアインフレ率は依然として2.8%の高水準を維持しており、2%の目標からは依然として大きな差があります。これは、米連邦準備制度の最新の経済予測と「ドットプロット」に直接反映されています。6月の金融政策会議後、FRBの関係者は利下げの期待を大幅に引き下げ、年内の利下げ回数の中央値を以前の3回から1回に削減しました。このタカ派の転換は市場の楽観的な感情に大打撃を与えました。一方で、アメリカの労働市場は驚くべき回復力を示し続けています。5月の非農業雇用報告では、新たに13.9万人の雇用が追加され、予想を上回り、失業率は4.2%の低水準を維持しています。強固な雇用市場は消費支出を支えることを意味し、これがインフレに上昇圧力をもたらし、連邦準備制度が利下げの問題でますますためらいを感じることになります。### 2. 高金利の「引力」:暗号資産の「ブリーディング」効果このマクロ背景は暗号資産市場の厳しい状況を直接引き起こしています:流動性の枯渇: 高金利は「ホットマネー」の減少を意味します。新しい資金によって価格が上昇することに高度に依存している暗号資産市場、特にアルトコインにとって、流動性の引き締めは致命的な打撃です。かつての「すべてが上昇する」盛況は、「セクターのローテーション」や「わずかに限られたホットな銘柄」の構造的な相場に取って代わられました。機会費用が急増: 投資家が米国債から簡単に5%以上のリスクなしのリターンを得られるとき、変動の激しい暗号資産を保有する機会費用が急激に増加します。これにより、安定したリターンを求める資金が暗号資産市場から流出し、「失血」効果がさらに悪化します。流動性があふれる中でホットな話題を追いかけることに慣れた個人投資家にとって、この環境の変化は残酷です。深い研究が欠如し、単に流行に乗る投資戦略は、このサイクルの中で大きな打撃を受けやすく、これが今回のサイクルの「厳しさ」の核心です。! [「牛の放牧」から「価値ある牛」へ、なぜ個人投資家は非常に困難な時期を過ごしているのですか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-eeccf85f40513b3b4c1a7d61ca2d54aa)## 次に、最も黄金時代:価値投資の新たな機会しかし、危機のもう一つの側面はチャンスです。マクロの逆風はまるでストレステストのように、市場のバブルを押し出し、真に長期的な価値を持つコア資産とストーリーを選別し、準備のできた投資家に前例のない黄金時代を開くでしょう。このサイクルのレジリエンスは、マクロの金融政策とは独立したいくつかの強力な内生的な動力によって駆動されています。### 1. スポットETFは制度化の最初の年を開始しました 2024年初、アメリカ証券取引委員会は現物ビットコインETFの上場を承認しました。これは単なる製品の発表ではなく、暗号世界の革命です。従来の金融分野の数兆ドルの資金に対して、コンプライアンスがあり、ビットコインへの便利な投資の「黄金の扉」を開きました。2025年第二四半期までに、主要な2つのETFの運用資産総額は数百億ドルを突破し、継続的な日次純流入が市場に強力な購買力を提供しています。このウォール街からの「新しい活力」は、高金利による流動性の引き締まりを大いにヘッジしています。いくつかの大手資産運用会社の高層は、ビットコインETFの成功を「資本市場の革命」と称し、これが「資産トークン化の第一歩」に過ぎないと述べた。このトップ機関からの後押しは、市場の信頼を大いに高め、個人投資家に機関の動きに従い、長期的な価値投資を行う明確なシグナルを提供した。### 2. 半減期の物語におけるハードコアの支え2024年4月のビットコインの第4回"半減期"により、日々の新規供給量が900枚から450枚に減少します。このコードで定められた、予測可能な供給のデフレーションは、ビットコインがすべての伝統的金融資産と異なる独自の魅力です。特にETFからの需要(が安定している、または増加している状況の中で、供給の半減はビットコイン価格に対して堅固な、数学的な基盤を提供します。) 3. Web3が実際の問題を解決し始めるときマクロの逆風が市場参加者に単なる投機からプロジェクトの内在的価値の掘り起こしへと転換させる。このサイクルの核心的なホットトピックは、もはや根拠のない「ドージコイン」ではなく、実際の世界の問題を解決しようとする革新的なストーリーである:- 人工知能###AI( + 暗号:AIの計算能力とブロックチェーンのインセンティブメカニズム、データ所有権を組み合わせて、全く新しい分散型スマートアプリケーションを創造する。- 実世界資産)RWA(トークン化: 現実世界の不動産、債券、アート作品などの資産をブロックチェーン上に置き、流動性を解放し、従来の金融とデジタル金融の壁を打破する。- 分散型物理基盤ネットワーク)DePIN(: トークンインセンティブを利用して、世界中のユーザーが5G基地局、センサーネットワークなどの物理世界のインフラネットワークを共同で構築・運営する。これらの物語の台頭は、暗号業界が「空気を炒める」から「価値に投資する」への根本的な転換を示しています。個人投資家にとって、これは深い研究を通じて価値を見出す機会が大幅に増加したことを意味し、知識と認識が、この市場において単なる勇気と運に比べて重要になったのです。## 3. 新しいサイクル・サバイバル・ルール:フィナーレと序曲の間に辛抱強くレイアウトする私たちは時代の交差点にいます。連邦準備制度の「ハト派の終章」が上演されており、緩和の序曲はまだ奏でられていません。個人投資家にとって、新しいゲームルールを理解し適応することは、周期を乗り越え、黄金の機会をつかむための鍵です。) 1. 投資パラダイムの根本的な変化- ホットなトピックを追うことから価値投資へ: "次の百倍コイン" を探す幻想を捨て、プロジェクトのファンダメンタルズの研究に移行し、その技術、チーム、経済モデル、そして競争環境を理解する。- 短期的な投機から長期保有へ: "バリュー牛市"において、真のリターンは、コア資産を識別し、長期間保有し、ボラティリティを乗り越えることができる投資家に属し、頻繁に取引を行う短期トレーダーには属しません。- 差別化された投資ポートフォリオを構築する: 新しいサイクルでは、異なる資産の役割がより明確になります。ビットコイン###BTC(は機関に認められた"デジタルゴールド"として、ポートフォリオの"バラスト"です。イーサリアム)ETH(はその強力なエコシステムとETF期待により、価値保存と生産手段属性を兼ね備えたコア資産です。そして、高成長のアルトコインは、深い研究に基づく小規模な配置の"ロケット推進器"として、AIやDePINなどの真の可能性を持つ最前線の分野に集中するべきです。) 2. 忍耐強く、事前に布陣を整えましょういくつかの研究は興味深い現象を明らかにしました: 過去3人の連邦準備制度理事会議長の任期の最後の12ヶ月間において、金利が高止まりしているにもかかわらず、S&P 500指数は平均して16%上昇しました。これは、市場が引き締め周期が終了したと確信した場合、たとえ利下げがまだ行われていなくても、リスク嗜好が早期に回復する可能性があることを示しています。この"先行"の相場が暗号資産市場でも現れる可能性があります。市場が"いつ利下げするか"に焦点を当てた短期的な駆け引きをしているとき、真の賢者たちは、緩和の序曲が最終的に奏でられるときに、どの資産、どの分野が、このマクロの追い風と産業サイクルの共鳴によって駆動される未来の饗宴で最も有利な位置を占めるかを考え始めています。## まとめ本ラウンドの暗号周期は、間違いなく個人投資家の認識と心態の限界テストです。胆力と運に頼って簡単に利益を上げられる「放水牛」の時代は終わりを告げ、深く研究し、独立して考え、長期的な忍耐が必要な「価値牛」の時代が到来しました。これがまさにその「難しさ」です。しかし、まさにこの時代に、機関資金がかつてない規模で流入し、市場に堅固な底を提供しました。コア資産の価値論理はますます明確になっています。本当に価値を創造できるアプリケーションが根付いてきています。学ぶ意欲があり、変化を受け入れ、投資を認知の還元旅と見なす小口投資家にとって、これは間違いなくトップの頭脳と競い合い、業界の長期的な成長の利益を共有することができる「黄金時代」です。歴史は単純に繰り返されることはありませんが、常に驚くほど似ています。終章と序曲の間で、忍耐と先見は成功への唯一の道となるでしょう。! [「牛の放牧」から「価値ある牛」へ、なぜ個人投資家は非常に困難な時期を過ごしているのですか? ]###https://img-cdn.gateio.im/social/moments-11ef90221fb483ec8550a123d17e69db(
暗号市場の新時代:黄金時代に突入するバリュー投資機関の台頭
誇大広告からバリュー投資へ:暗号市場の新時代
2020年から2021年の大牛市を経験した投資家にとって、現在の市場は疑いなく混乱を招き、苦しみを感じさせる。世界の中央銀行の緩和政策によって引き起こされた狂乱の時代は過ぎ去り、今や世界の金融市場は微妙なバランスの中にある。一方には強力なアメリカの経済データがあり、もう一方には連邦準備制度の堅固なハト派の立場がある。歴史的な高金利環境がすべてのリスク資産を抑制している。
このマクロ環境主導の変化により、今回の暗号周期は個人投資家にとっての「最も困難な時期」となった。過去の純粋な感情の投機モデルは無効になり、代わりに内在的な価値を重視し、明確な物語とファンダメンタルズに駆動された「価値の牛市」が登場した。
しかし、困難の裏側には機会が存在します。潮が引くとき、本当の価値投資家は彼らの「黄金時代」を迎えるでしょう。なぜなら、このような環境では、機関のコンプライアンスの導入、技術のプログラム的なデフレーション、そして実体経済との結びつきによる実際の応用が、サイクルを超えた価値を際立たせるからです。
まず、最も困難な時代:マクロ経済の逆風の下での市場のジレンマ
今回のサイクルの厳しさは、金融政策の根本的な逆転に起因しています。前回の牛市の極度な緩和環境と比較して、現在の市場は数十年ぶりの厳しいマクロ逆風に直面しています。米連邦準備制度はインフレを抑制するために前例のない引き締めを開始し、これが暗号資産市場に二重の圧力をもたらし、楽に利益を得る旧来のモデルを終わらせました。
1. マクロデータの迷宮:利下げは遥か遠く
米連邦準備制度理事会の利上げの終点に関する態度を理解することは、現在の市場の困難を解決する鍵です。その答えは最近のマクロ経済データにあります——これらの一見"良い"データは、緩和を期待する投資家にとって"悪いニュース"となりました。
インフレの根強さは予想をはるかに超えています。最新のデータによると、米国の5月のCPI年率はわずかに予想を下回りましたが、コアインフレ率は依然として2.8%の高水準を維持しており、2%の目標からは依然として大きな差があります。これは、米連邦準備制度の最新の経済予測と「ドットプロット」に直接反映されています。6月の金融政策会議後、FRBの関係者は利下げの期待を大幅に引き下げ、年内の利下げ回数の中央値を以前の3回から1回に削減しました。このタカ派の転換は市場の楽観的な感情に大打撃を与えました。
一方で、アメリカの労働市場は驚くべき回復力を示し続けています。5月の非農業雇用報告では、新たに13.9万人の雇用が追加され、予想を上回り、失業率は4.2%の低水準を維持しています。強固な雇用市場は消費支出を支えることを意味し、これがインフレに上昇圧力をもたらし、連邦準備制度が利下げの問題でますますためらいを感じることになります。
2. 高金利の「引力」:暗号資産の「ブリーディング」効果
このマクロ背景は暗号資産市場の厳しい状況を直接引き起こしています:
流動性の枯渇: 高金利は「ホットマネー」の減少を意味します。新しい資金によって価格が上昇することに高度に依存している暗号資産市場、特にアルトコインにとって、流動性の引き締めは致命的な打撃です。かつての「すべてが上昇する」盛況は、「セクターのローテーション」や「わずかに限られたホットな銘柄」の構造的な相場に取って代わられました。
機会費用が急増: 投資家が米国債から簡単に5%以上のリスクなしのリターンを得られるとき、変動の激しい暗号資産を保有する機会費用が急激に増加します。これにより、安定したリターンを求める資金が暗号資産市場から流出し、「失血」効果がさらに悪化します。
流動性があふれる中でホットな話題を追いかけることに慣れた個人投資家にとって、この環境の変化は残酷です。深い研究が欠如し、単に流行に乗る投資戦略は、このサイクルの中で大きな打撃を受けやすく、これが今回のサイクルの「厳しさ」の核心です。
! 「牛の放牧」から「価値ある牛」へ、なぜ個人投資家は非常に困難な時期を過ごしているのですか?
次に、最も黄金時代:価値投資の新たな機会
しかし、危機のもう一つの側面はチャンスです。マクロの逆風はまるでストレステストのように、市場のバブルを押し出し、真に長期的な価値を持つコア資産とストーリーを選別し、準備のできた投資家に前例のない黄金時代を開くでしょう。このサイクルのレジリエンスは、マクロの金融政策とは独立したいくつかの強力な内生的な動力によって駆動されています。
1. スポットETFは制度化の最初の年を開始しました
2024年初、アメリカ証券取引委員会は現物ビットコインETFの上場を承認しました。これは単なる製品の発表ではなく、暗号世界の革命です。従来の金融分野の数兆ドルの資金に対して、コンプライアンスがあり、ビットコインへの便利な投資の「黄金の扉」を開きました。
2025年第二四半期までに、主要な2つのETFの運用資産総額は数百億ドルを突破し、継続的な日次純流入が市場に強力な購買力を提供しています。このウォール街からの「新しい活力」は、高金利による流動性の引き締まりを大いにヘッジしています。
いくつかの大手資産運用会社の高層は、ビットコインETFの成功を「資本市場の革命」と称し、これが「資産トークン化の第一歩」に過ぎないと述べた。このトップ機関からの後押しは、市場の信頼を大いに高め、個人投資家に機関の動きに従い、長期的な価値投資を行う明確なシグナルを提供した。
2. 半減期の物語におけるハードコアの支え
2024年4月のビットコインの第4回"半減期"により、日々の新規供給量が900枚から450枚に減少します。このコードで定められた、予測可能な供給のデフレーションは、ビットコインがすべての伝統的金融資産と異なる独自の魅力です。特にETFからの需要(が安定している、または増加している状況の中で、供給の半減はビットコイン価格に対して堅固な、数学的な基盤を提供します。
) 3. Web3が実際の問題を解決し始めるとき
マクロの逆風が市場参加者に単なる投機からプロジェクトの内在的価値の掘り起こしへと転換させる。このサイクルの核心的なホットトピックは、もはや根拠のない「ドージコイン」ではなく、実際の世界の問題を解決しようとする革新的なストーリーである:
人工知能###AI( + 暗号:AIの計算能力とブロックチェーンのインセンティブメカニズム、データ所有権を組み合わせて、全く新しい分散型スマートアプリケーションを創造する。
実世界資産)RWA(トークン化: 現実世界の不動産、債券、アート作品などの資産をブロックチェーン上に置き、流動性を解放し、従来の金融とデジタル金融の壁を打破する。
分散型物理基盤ネットワーク)DePIN(: トークンインセンティブを利用して、世界中のユーザーが5G基地局、センサーネットワークなどの物理世界のインフラネットワークを共同で構築・運営する。
これらの物語の台頭は、暗号業界が「空気を炒める」から「価値に投資する」への根本的な転換を示しています。個人投資家にとって、これは深い研究を通じて価値を見出す機会が大幅に増加したことを意味し、知識と認識が、この市場において単なる勇気と運に比べて重要になったのです。
3. 新しいサイクル・サバイバル・ルール:フィナーレと序曲の間に辛抱強くレイアウトする
私たちは時代の交差点にいます。連邦準備制度の「ハト派の終章」が上演されており、緩和の序曲はまだ奏でられていません。個人投資家にとって、新しいゲームルールを理解し適応することは、周期を乗り越え、黄金の機会をつかむための鍵です。
) 1. 投資パラダイムの根本的な変化
ホットなトピックを追うことから価値投資へ: "次の百倍コイン" を探す幻想を捨て、プロジェクトのファンダメンタルズの研究に移行し、その技術、チーム、経済モデル、そして競争環境を理解する。
短期的な投機から長期保有へ: "バリュー牛市"において、真のリターンは、コア資産を識別し、長期間保有し、ボラティリティを乗り越えることができる投資家に属し、頻繁に取引を行う短期トレーダーには属しません。
差別化された投資ポートフォリオを構築する: 新しいサイクルでは、異なる資産の役割がより明確になります。ビットコイン###BTC(は機関に認められた"デジタルゴールド"として、ポートフォリオの"バラスト"です。イーサリアム)ETH(はその強力なエコシステムとETF期待により、価値保存と生産手段属性を兼ね備えたコア資産です。そして、高成長のアルトコインは、深い研究に基づく小規模な配置の"ロケット推進器"として、AIやDePINなどの真の可能性を持つ最前線の分野に集中するべきです。
) 2. 忍耐強く、事前に布陣を整えましょう
いくつかの研究は興味深い現象を明らかにしました: 過去3人の連邦準備制度理事会議長の任期の最後の12ヶ月間において、金利が高止まりしているにもかかわらず、S&P 500指数は平均して16%上昇しました。これは、市場が引き締め周期が終了したと確信した場合、たとえ利下げがまだ行われていなくても、リスク嗜好が早期に回復する可能性があることを示しています。
この"先行"の相場が暗号資産市場でも現れる可能性があります。市場が"いつ利下げするか"に焦点を当てた短期的な駆け引きをしているとき、真の賢者たちは、緩和の序曲が最終的に奏でられるときに、どの資産、どの分野が、このマクロの追い風と産業サイクルの共鳴によって駆動される未来の饗宴で最も有利な位置を占めるかを考え始めています。
まとめ
本ラウンドの暗号周期は、間違いなく個人投資家の認識と心態の限界テストです。胆力と運に頼って簡単に利益を上げられる「放水牛」の時代は終わりを告げ、深く研究し、独立して考え、長期的な忍耐が必要な「価値牛」の時代が到来しました。これがまさにその「難しさ」です。
しかし、まさにこの時代に、機関資金がかつてない規模で流入し、市場に堅固な底を提供しました。コア資産の価値論理はますます明確になっています。本当に価値を創造できるアプリケーションが根付いてきています。学ぶ意欲があり、変化を受け入れ、投資を認知の還元旅と見なす小口投資家にとって、これは間違いなくトップの頭脳と競い合い、業界の長期的な成長の利益を共有することができる「黄金時代」です。歴史は単純に繰り返されることはありませんが、常に驚くほど似ています。終章と序曲の間で、忍耐と先見は成功への唯一の道となるでしょう。
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