# イーサリアム:世界コンピュータの十年の道過去100年の間に、人類はコンピュータの形態を何度も再定義してきました。20世紀中葉にロケットのナビゲーションのために生まれた巨大なコンピュータから、大型コンピュータが企業に導入され、さらにパーソナルコンピュータが家庭に普及し、その後スマートフォンがコンピュータを誰もが持てるポケットに詰め込むようになりました。計算能力の一歩一歩の飛躍は、人と世界のつながり方を再構築してきました。2013年、19歳のヴィタリック・ブテリンはゲームをプレイしている時、ゲーム会社があるキャラクターのスキルを勝手に弱体化させたことから、初めて真剣に考えた: デジタル世界では、誰がルールが勝手に改変されないことを保証するのか？もし、どの会社にも属さず、単一の権力に支配されず、誰でも利用できる「世界コンピュータ」が存在すれば、それが次の計算形態の出発点になり得るのか？2015年7月30日、ベルリンの小さなオフィスで、数十人の若い開発者たちがブロックカウンターを見つめ、数字が1028201に跳ね上がった瞬間、イーサリアムのメインネットが自動的に起動した。世界コンピュータの火種が灯った。! [イーサリアムの10年](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-db7acdf9f5139eaad5890398d3f543ca)## 出発点 & Tinderイーサリアムは最初に100人未満の開発者しかいませんでした。初めてスマートコントラクトをブロックチェーンに埋め込み、チューリング完全な舞台を提供し、ブロックチェーンは単なる帳簿ツールではなく、プログラムを実行できる世界規模の公共コンピュータになりました。すぐに、この新生の世界コンピュータは厳しい試練を経験しました。2016年6月、エーテルに基づく分散型自律組織で重大なセキュリティ事件が発生し、ハッカーがスマートコントラクトの脆弱性を利用して巨額の資産を持ち去りました。コミュニティは「歴史を巻き戻す」べきかどうかについて激しい議論を展開し、最終的にハードフォークを選択して資産を救い、別のチェーンが分裂しました。この事件により、世界コンピュータのガバナンス問題が初めて表面化しました: 不可逆性を維持すべきか、それともユーザーを保護するために誤りを修正すべきか?2017年から2018年のトークン発行ブームによってイーサリアムはピークに達し、無数のプロジェクトがイーサリアムを通じて資金を調達し、ETH価格は一時的に急騰しました。しかし、それに続くバブルの崩壊がイーサリアムを谷底に突き落とし、ETH価格は大幅に下落し、ネットワークの混雑と高額な手数料が問題視されました。当時、あるゲームの人気があまりにも高く、メインネットがほぼ機能停止するほど混雑しました。この世界コンピュータは初めて計算能力不足の限界を露呈しました。パフォーマンスボトルネックに対応するため、イーサリアムコミュニティは2015年からオンチェーンシャーディングのソリューションを研究し、ノードの検証負荷を分割することでスループットを向上させようとしました。同時に、開発者はオフチェーンのスケーリングパスを探求し、初期のステートチャンネル、Plasmaから2019年に登場したRollupソリューションまで進化してきました。Rollupは、大量の取引をパッケージ化してメインチェーンに提出することで処理能力を大幅に向上させますが、メインネットが十分なデータの可用性サポートを提供する必要があります。幸運なことに、2019年頃までに、イーサリアムはデータの可用性分野でブレークスルーを達成し、大規模なデータ検証の問題を解決しました。その後、イーサリアムは「メインネットの安全性、レイヤー2の実行」という拡張ルートを徐々に形成し、世界のコンピュータは多層協力システムに分解され始めました。その後数年間で、分散型金融はイーサリアム上で爆発的に成長し、さまざまなプロトコルが次々と登場しました; 非代替性トークンのブームはデジタルアートを主流に押し上げ、あるアーティストの作品はオークションハウスで6900万ドルの高値で落札されました。ネットワークの繁栄は手数料の高止まりという問題を伴いましたが、イーサリアムはプロトコルの改良を通じて応答し始めました。2021年8月、アップグレードにより基本手数料の焼却メカニズムが実装され、各取引の基本料金が消却され、高需要時のインフレ圧力を軽減しました。この改革により、2021-2022年のブルマーケットではETHが一時的な純デフレーションを示し、価格は4900ドル近くの歴史的高値に達しました。2022年9月15日、イーサリアムは重大なアップグレードを完了しました。世界コンピュータのコアエネルギーは、電力を大量に消費するプルーフ・オブ・ワークからプルーフ・オブ・ステークに切り替わり、エネルギー消費は99%削減され、新たな発行率は90%減少しました。ETH保有者は、ステーキングを通じてネットワークに参加し、この世界コンピュータのエネルギーシステムは完全に置き換えられました。アップグレード後の1年間のデータによると、イーサリアムの純供給量は約30万枚のETH減少しており、従来のメカニズム下での増発数量と明らかに対照的です。このデフレーション特性は、市場におけるETHの希少性に対する期待を強化しました。上述の変革を経て、2023年末までにイーサリアムのメインネットの性能と経済メカニズムは改善されましたが、新たな課題も現れました。費用を削減し、Rollupの発展を促進するために、イーサリアムは2024年3月に新たなアップグレードを実施し、Rollupがバッチトランザクションデータを提出するための特別な「データblob」トランザクションを導入しました。blobデータは短期間のみ保存されるため、通常の呼び出しデータよりもコストがはるかに低く、これにより二層ネットワークがメインネットにデータを提出する際の費用が大幅に削減されました。このアップグレードの成功した導入は、Rollupのコストが大幅に削減されたことを示しており、世界コンピュータがシャーディングの目標に一歩近づいたことを示しています。十年が経ち、この世界コンピュータはホワイトペーパーの理想から、現実の中で欠かせないインフラに変わりました。しかし、明かりが灯るノードの背後で、新たな困難が静かに現れています......! [イーサリアムの10年](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b99f498896ce8b14109ff10ac020f7a9)## 中世の霧2024年から2025年にかけて、イーサリアムが直面する困難が顕在化する。### 二層ネットワークの分流効果が顕著イーサリアムが近年採用しているロールアップ中心のルートは、メインチェーンの負担を軽減する一方で、多くの取引や価値がレイヤー2ネットワークに留まることをもたらし、メインネットに戻らない結果となっています。ある銀行が2025年初頭に発表した報告書では、レイヤー2ネットワークの台頭によってイーサリアムメインチェーンの価値捕獲が侵食されていると明言しています。この報告書では、ある主要なイーサリアムレイヤー2が約500億ドルのイーサリアムエコシステムの時価総額を「奪っている」と推定しています。元々メインネットで行われるはずだった取引やアプリケーションがコストの低いレイヤー2に移行し、メインネットの取引手数料収入やチェーン上の活動が減少しました。この傾向は最近のアップグレード後により明確になり、新技術がRollupによってメインネットへのデータ提出費用を大幅に削減し、レイヤー2による取引の負担分担の魅力をさらに高めています。近年、複数のRollupの日次取引件数は何度もメインチェーンを上回り、"イーサリアムが取引実行をアウトソースする"という状況を検証しています。言い換えれば、世界のコンピュータの部品は外部で効率的に動作していますが、ホストの価値捕捉能力は侵食されています。### 外部公链の競争がますます激化しているイーサリアムの初期には性能とコストの短所があったため、多くの競争相手がより速くて安価な代替案を提供しようとしました。例えば、高スループットを特徴とするあるパブリックチェーンは多くの開発者を惹きつけており、今回のブルマーケットでは多くの新興プロジェクトやMEMEプロジェクトが主にそのパブリックチェーン上に展開されています。また、ステーブルコインの分野では、あるパブリックチェーンがほぼゼロ手数料の送金利点を活かし、主流のステーブルコインの大量発行と送金を支えています。そのパブリックチェーン上で流通しているあるステーブルコインはすでに800億枚を超え、規模ではエーテルを超えて最大のステーブルコインネットワークとなり、取引額もエーテルを大きく上回っています。これは、ステーブルコインという重要な分野において、エーテルが主導権を自ら譲ったことを意味しています。それだけでなく、他のパブリックチェーンもゲームファイナンスやアルトコイン取引などのトラフィックの一部を分け合っています。イーサリアムは依然として、分散型金融プロトコルの数とロックされた価値が最大のエコシステムであり、2025年7月までに業界全体の約56%のDeFi活動を占めていますが、多チェーン共存の状況下では、イーサリアムの相対的な支配力はピーク時に比べて低下していることは否定できません。### ガバナンスとセキュリティの懸念権利証明への移行後、ステーキングの集中化の問題がコミュニティの懸念を引き起こしています。ルールに従い、イーサリアムネットワークの検証に参加するには32 ETHのステーキングのハードルが必要であり、これにより個人投資家はステーキングプールや取引所を通じて委託する形で参加することを促進し、結果的に少数の大規模なステーキングサービスプロバイダーが主導する状況を生み出しています。最大の分散型ステーキングプールは一時全体の32％以上のステーキング市場シェアを占めていました。競争者が増えるにつれて、そのプールのシェアは約25％に若干減少しましたが、それでもなお後続の他の実体を大きく引き離しています。コミュニティは一般的に、もし単一の実体が1/3以上の検証権重みを持つ場合、ブロックの合意やネットワークの安全性に影響を与える可能性があることを懸念しています。イーサリアムの創始者は、手数料率を通じて単一の検証エンティティの占有率を制限すべきだと呼びかけた。例えば、15%以下に抑えることが提案された。しかし、2022年のあるステーキングプールのガバナンス投票において、自己制限上限を設定する提案は99%以上の票数で否決された。現在、イーサリアムネットワークには112万人以上の検証者がおり、合計で3611万枚を超えるETHがステーキングに参加しており、ステーキングされたETHは総供給量の29.17%を占めている。ネットワークの安全性を犠牲にすることなく、ステーキング参加主体の多様化を促進する方法は、依然として未解決の問題である。! [イーサリアムの10年](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-2ce91871770762fbfa40d4b8abb9cb6c)### 財団の役割は大きな議論を呼んでいる長年にわたり、基金はエコシステムの資金提供や資金管理において透明性が欠如していると指摘されており、コミュニティはしばしばETHの高値での保有資産の売却や公開説明の欠如について疑問を呈しています。一部の初期開発者にとって、基金の「無為無策」がエコシステムの分裂や物語の混乱を積み重ね、ガバナンスシステムが効果的な指導を形成することが難しくなっています。その一方で、意見リーダーの声は次第に薄れていった。創業者と数人の初期開発者は依然として大きな影響力を持っているが、重要な方向性について明確な表明をすることはほとんどない。彼らは自制を選び、市場の感情に左右されることを避け、ガバナンスの議論に介入することも避けている。長期的に見ると、この自制は別の真空をもたらした: コミュニティには合意が欠け、誰も意思決定の責任を負うことを望まず、多くの提案には推進者が欠けている。オープンな議論は減少し、技術的な路線やエコシステムの戦略はより閉じた形での討論に移行している。明確な舵取りが不足しているため、世界のコンピュータは動いているものの、前進する方向感が欠けています。### アプリケーション層の空白と満足のいかないマーケットパフォーマンスもしイーサリアムがオンチェーンの世界コンピュータになることを望むなら、その価値は計算能力とセキュリティの基盤にとどまるべきではなく、新しいアプリケーションや新しい体験を継続的に支えることができるかにかかっており、開発者やユーザーが想像力の限界が常に突破されていることを見ることができるかどうかにあります。しかし、10年が経過したにもかかわらず、市場で本当に検証され、規模化に成功したアプリケーションは、依然として分散型金融と非代替性トークンだけです。その後、アプリケーション層は静寂に感じられます。かつて大きな期待を寄せられていたソーシャル、ゲーム、アイデンティティ、分散型自律組織などの分野は、現在までにDeFiやNFTに匹敵する現象的な製品を生み出すことができていない。いくつかのWeb3ソーシャルは一時的に大ブームを巻き起こしましたが、すぐに熱が冷め、リテンション率は非常に低くなりました; ブロックチェーンゲームは一時的に話題を呼びましたが、大半は単純なトークン経済の実験に留まり、主流には入ることができません; 非中央集権的アイデンティティとDAOガバナンスは、依然として技術的探求と小規模な実験に留まっています。オンチェーンデータはこの欠落を証明しています。2025年7月、イーサリアムネットワークが毎日焼却するETHの量は一時50枚を下回り、歴史的な低水準を連続して更新しました。2021年の熱狂期の日平均焼却量がほぼ千枚に達していたのに対し、比較にならないほどの差があります。同期7日平均アクティブアドレス数は約56.6万に減少し、2024年3月以来の高点を更新していない; 毎日の新規アドレス数は約12万件で、月間オンチェーン取引件数は約3500万から4000万件の水準にあります。世界コンピュータを自称するネットワークにとって、これは新たな大規模アプリケーションの波を引き起こす火花が欠けていることを意味します。イーサリアムは全業界で最も大規模な開発者コミュニティを持ち、技術的な蓄えも不足していませんが、今までに数千万の新しいユーザーを呼び込み、使用習慣を変えることができるキラーアプリケーションを見つけていません。10年後、このマシンは依然として強力ですが、次の任務を探し続けています。このアプリケーションレイヤーの停滞は、市場のパフォーマンスにも反映されています。ETHは2021年11月に4900ドルの歴史的高値に近づきましたが、その後数年間は再び突破していません。合併や手数料制改革などの技術的な恩恵による押し上げは限られており、2022年から2024年の価格動向はビットコインやいくつかの競争するブロックチェーンに対して遅れをとっています。2025年に入ると、他の暗号資産が次々と記録を更新する中、ETHの価格は3000ドルを少し超えたところで徘徊しており、4月にはETH/BTCの比率が一時的に下落しました。
イーサリアム十年風云:世界コンピュータの成長と挑戦
イーサリアム:世界コンピュータの十年の道
過去100年の間に、人類はコンピュータの形態を何度も再定義してきました。20世紀中葉にロケットのナビゲーションのために生まれた巨大なコンピュータから、大型コンピュータが企業に導入され、さらにパーソナルコンピュータが家庭に普及し、その後スマートフォンがコンピュータを誰もが持てるポケットに詰め込むようになりました。計算能力の一歩一歩の飛躍は、人と世界のつながり方を再構築してきました。
2013年、19歳のヴィタリック・ブテリンはゲームをプレイしている時、ゲーム会社があるキャラクターのスキルを勝手に弱体化させたことから、初めて真剣に考えた: デジタル世界では、誰がルールが勝手に改変されないことを保証するのか？もし、どの会社にも属さず、単一の権力に支配されず、誰でも利用できる「世界コンピュータ」が存在すれば、それが次の計算形態の出発点になり得るのか？
2015年7月30日、ベルリンの小さなオフィスで、数十人の若い開発者たちがブロックカウンターを見つめ、数字が1028201に跳ね上がった瞬間、イーサリアムのメインネットが自動的に起動した。世界コンピュータの火種が灯った。
! イーサリアムの10年
出発点 & Tinder
イーサリアムは最初に100人未満の開発者しかいませんでした。初めてスマートコントラクトをブロックチェーンに埋め込み、チューリング完全な舞台を提供し、ブロックチェーンは単なる帳簿ツールではなく、プログラムを実行できる世界規模の公共コンピュータになりました。
すぐに、この新生の世界コンピュータは厳しい試練を経験しました。2016年6月、エーテルに基づく分散型自律組織で重大なセキュリティ事件が発生し、ハッカーがスマートコントラクトの脆弱性を利用して巨額の資産を持ち去りました。コミュニティは「歴史を巻き戻す」べきかどうかについて激しい議論を展開し、最終的にハードフォークを選択して資産を救い、別のチェーンが分裂しました。この事件により、世界コンピュータのガバナンス問題が初めて表面化しました: 不可逆性を維持すべきか、それともユーザーを保護するために誤りを修正すべきか?
2017年から2018年のトークン発行ブームによってイーサリアムはピークに達し、無数のプロジェクトがイーサリアムを通じて資金を調達し、ETH価格は一時的に急騰しました。しかし、それに続くバブルの崩壊がイーサリアムを谷底に突き落とし、ETH価格は大幅に下落し、ネットワークの混雑と高額な手数料が問題視されました。当時、あるゲームの人気があまりにも高く、メインネットがほぼ機能停止するほど混雑しました。この世界コンピュータは初めて計算能力不足の限界を露呈しました。
パフォーマンスボトルネックに対応するため、イーサリアムコミュニティは2015年からオンチェーンシャーディングのソリューションを研究し、ノードの検証負荷を分割することでスループットを向上させようとしました。同時に、開発者はオフチェーンのスケーリングパスを探求し、初期のステートチャンネル、Plasmaから2019年に登場したRollupソリューションまで進化してきました。Rollupは、大量の取引をパッケージ化してメインチェーンに提出することで処理能力を大幅に向上させますが、メインネットが十分なデータの可用性サポートを提供する必要があります。幸運なことに、2019年頃までに、イーサリアムはデータの可用性分野でブレークスルーを達成し、大規模なデータ検証の問題を解決しました。
その後、イーサリアムは「メインネットの安全性、レイヤー2の実行」という拡張ルートを徐々に形成し、世界のコンピュータは多層協力システムに分解され始めました。
その後数年間で、分散型金融はイーサリアム上で爆発的に成長し、さまざまなプロトコルが次々と登場しました; 非代替性トークンのブームはデジタルアートを主流に押し上げ、あるアーティストの作品はオークションハウスで6900万ドルの高値で落札されました。ネットワークの繁栄は手数料の高止まりという問題を伴いましたが、イーサリアムはプロトコルの改良を通じて応答し始めました。2021年8月、アップグレードにより基本手数料の焼却メカニズムが実装され、各取引の基本料金が消却され、高需要時のインフレ圧力を軽減しました。この改革により、2021-2022年のブルマーケットではETHが一時的な純デフレーションを示し、価格は4900ドル近くの歴史的高値に達しました。
2022年9月15日、イーサリアムは重大なアップグレードを完了しました。世界コンピュータのコアエネルギーは、電力を大量に消費するプルーフ・オブ・ワークからプルーフ・オブ・ステークに切り替わり、エネルギー消費は99%削減され、新たな発行率は90%減少しました。ETH保有者は、ステーキングを通じてネットワークに参加し、この世界コンピュータのエネルギーシステムは完全に置き換えられました。
アップグレード後の1年間のデータによると、イーサリアムの純供給量は約30万枚のETH減少しており、従来のメカニズム下での増発数量と明らかに対照的です。このデフレーション特性は、市場におけるETHの希少性に対する期待を強化しました。
上述の変革を経て、2023年末までにイーサリアムのメインネットの性能と経済メカニズムは改善されましたが、新たな課題も現れました。費用を削減し、Rollupの発展を促進するために、イーサリアムは2024年3月に新たなアップグレードを実施し、Rollupがバッチトランザクションデータを提出するための特別な「データblob」トランザクションを導入しました。blobデータは短期間のみ保存されるため、通常の呼び出しデータよりもコストがはるかに低く、これにより二層ネットワークがメインネットにデータを提出する際の費用が大幅に削減されました。このアップグレードの成功した導入は、Rollupのコストが大幅に削減されたことを示しており、世界コンピュータがシャーディングの目標に一歩近づいたことを示しています。
十年が経ち、この世界コンピュータはホワイトペーパーの理想から、現実の中で欠かせないインフラに変わりました。
しかし、明かりが灯るノードの背後で、新たな困難が静かに現れています......
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中世の霧
2024年から2025年にかけて、イーサリアムが直面する困難が顕在化する。
二層ネットワークの分流効果が顕著
イーサリアムが近年採用しているロールアップ中心のルートは、メインチェーンの負担を軽減する一方で、多くの取引や価値がレイヤー2ネットワークに留まることをもたらし、メインネットに戻らない結果となっています。ある銀行が2025年初頭に発表した報告書では、レイヤー2ネットワークの台頭によってイーサリアムメインチェーンの価値捕獲が侵食されていると明言しています。この報告書では、ある主要なイーサリアムレイヤー2が約500億ドルのイーサリアムエコシステムの時価総額を「奪っている」と推定しています。
元々メインネットで行われるはずだった取引やアプリケーションがコストの低いレイヤー2に移行し、メインネットの取引手数料収入やチェーン上の活動が減少しました。この傾向は最近のアップグレード後により明確になり、新技術がRollupによってメインネットへのデータ提出費用を大幅に削減し、レイヤー2による取引の負担分担の魅力をさらに高めています。近年、複数のRollupの日次取引件数は何度もメインチェーンを上回り、"イーサリアムが取引実行をアウトソースする"という状況を検証しています。
言い換えれば、世界のコンピュータの部品は外部で効率的に動作していますが、ホストの価値捕捉能力は侵食されています。
外部公链の競争がますます激化している
イーサリアムの初期には性能とコストの短所があったため、多くの競争相手がより速くて安価な代替案を提供しようとしました。
例えば、高スループットを特徴とするあるパブリックチェーンは多くの開発者を惹きつけており、今回のブルマーケットでは多くの新興プロジェクトやMEMEプロジェクトが主にそのパブリックチェーン上に展開されています。また、ステーブルコインの分野では、あるパブリックチェーンがほぼゼロ手数料の送金利点を活かし、主流のステーブルコインの大量発行と送金を支えています。そのパブリックチェーン上で流通しているあるステーブルコインはすでに800億枚を超え、規模ではエーテルを超えて最大のステーブルコインネットワークとなり、取引額もエーテルを大きく上回っています。これは、ステーブルコインという重要な分野において、エーテルが主導権を自ら譲ったことを意味しています。
それだけでなく、他のパブリックチェーンもゲームファイナンスやアルトコイン取引などのトラフィックの一部を分け合っています。イーサリアムは依然として、分散型金融プロトコルの数とロックされた価値が最大のエコシステムであり、2025年7月までに業界全体の約56%のDeFi活動を占めていますが、多チェーン共存の状況下では、イーサリアムの相対的な支配力はピーク時に比べて低下していることは否定できません。
ガバナンスとセキュリティの懸念
権利証明への移行後、ステーキングの集中化の問題がコミュニティの懸念を引き起こしています。ルールに従い、イーサリアムネットワークの検証に参加するには32 ETHのステーキングのハードルが必要であり、これにより個人投資家はステーキングプールや取引所を通じて委託する形で参加することを促進し、結果的に少数の大規模なステーキングサービスプロバイダーが主導する状況を生み出しています。最大の分散型ステーキングプールは一時全体の32％以上のステーキング市場シェアを占めていました。競争者が増えるにつれて、そのプールのシェアは約25％に若干減少しましたが、それでもなお後続の他の実体を大きく引き離しています。コミュニティは一般的に、もし単一の実体が1/3以上の検証権重みを持つ場合、ブロックの合意やネットワークの安全性に影響を与える可能性があることを懸念しています。
イーサリアムの創始者は、手数料率を通じて単一の検証エンティティの占有率を制限すべきだと呼びかけた。例えば、15%以下に抑えることが提案された。しかし、2022年のあるステーキングプールのガバナンス投票において、自己制限上限を設定する提案は99%以上の票数で否決された。現在、イーサリアムネットワークには112万人以上の検証者がおり、合計で3611万枚を超えるETHがステーキングに参加しており、ステーキングされたETHは総供給量の29.17%を占めている。ネットワークの安全性を犠牲にすることなく、ステーキング参加主体の多様化を促進する方法は、依然として未解決の問題である。
! イーサリアムの10年
財団の役割は大きな議論を呼んでいる
長年にわたり、基金はエコシステムの資金提供や資金管理において透明性が欠如していると指摘されており、コミュニティはしばしばETHの高値での保有資産の売却や公開説明の欠如について疑問を呈しています。一部の初期開発者にとって、基金の「無為無策」がエコシステムの分裂や物語の混乱を積み重ね、ガバナンスシステムが効果的な指導を形成することが難しくなっています。
その一方で、意見リーダーの声は次第に薄れていった。創業者と数人の初期開発者は依然として大きな影響力を持っているが、重要な方向性について明確な表明をすることはほとんどない。彼らは自制を選び、市場の感情に左右されることを避け、ガバナンスの議論に介入することも避けている。長期的に見ると、この自制は別の真空をもたらした: コミュニティには合意が欠け、誰も意思決定の責任を負うことを望まず、多くの提案には推進者が欠けている。オープンな議論は減少し、技術的な路線やエコシステムの戦略はより閉じた形での討論に移行している。
明確な舵取りが不足しているため、世界のコンピュータは動いているものの、前進する方向感が欠けています。
アプリケーション層の空白と満足のいかないマーケットパフォーマンス
もしイーサリアムがオンチェーンの世界コンピュータになることを望むなら、その価値は計算能力とセキュリティの基盤にとどまるべきではなく、新しいアプリケーションや新しい体験を継続的に支えることができるかにかかっており、開発者やユーザーが想像力の限界が常に突破されていることを見ることができるかどうかにあります。
しかし、10年が経過したにもかかわらず、市場で本当に検証され、規模化に成功したアプリケーションは、依然として分散型金融と非代替性トークンだけです。その後、アプリケーション層は静寂に感じられます。
かつて大きな期待を寄せられていたソーシャル、ゲーム、アイデンティティ、分散型自律組織などの分野は、現在までにDeFiやNFTに匹敵する現象的な製品を生み出すことができていない。
いくつかのWeb3ソーシャルは一時的に大ブームを巻き起こしましたが、すぐに熱が冷め、リテンション率は非常に低くなりました; ブロックチェーンゲームは一時的に話題を呼びましたが、大半は単純なトークン経済の実験に留まり、主流には入ることができません; 非中央集権的アイデンティティとDAOガバナンスは、依然として技術的探求と小規模な実験に留まっています。
オンチェーンデータはこの欠落を証明しています。2025年7月、イーサリアムネットワークが毎日焼却するETHの量は一時50枚を下回り、歴史的な低水準を連続して更新しました。2021年の熱狂期の日平均焼却量がほぼ千枚に達していたのに対し、比較にならないほどの差があります。
同期7日平均アクティブアドレス数は約56.6万に減少し、2024年3月以来の高点を更新していない; 毎日の新規アドレス数は約12万件で、月間オンチェーン取引件数は約3500万から4000万件の水準にあります。
世界コンピュータを自称するネットワークにとって、これは新たな大規模アプリケーションの波を引き起こす火花が欠けていることを意味します。
イーサリアムは全業界で最も大規模な開発者コミュニティを持ち、技術的な蓄えも不足していませんが、今までに数千万の新しいユーザーを呼び込み、使用習慣を変えることができるキラーアプリケーションを見つけていません。10年後、このマシンは依然として強力ですが、次の任務を探し続けています。
このアプリケーションレイヤーの停滞は、市場のパフォーマンスにも反映されています。ETHは2021年11月に4900ドルの歴史的高値に近づきましたが、その後数年間は再び突破していません。合併や手数料制改革などの技術的な恩恵による押し上げは限られており、2022年から2024年の価格動向はビットコインやいくつかの競争するブロックチェーンに対して遅れをとっています。2025年に入ると、他の暗号資産が次々と記録を更新する中、ETHの価格は3000ドルを少し超えたところで徘徊しており、4月にはETH/BTCの比率が一時的に下落しました。