AI代理バブル崩壊後：Web3 AIの真の価値はどこにあるか

はじめに

昨年の第4四半期、AIエージェントの分野が急速に台頭し、総時価総額はほぼゼロから200億ドル以上に急増しました。さまざまな「エージェント」が一時的に流行し、面白くて笑えるものから自動で暗号通貨を取引したり、投資管理を行ったり、さらには「人間と機械の共治」を実現するDAO組織まで登場し、遊び方は次々と現れ、一夜にして大金持ちになることが手の届くところにあるかのようです。

しかし、熱潮はすぐに来て、すぐに去ってしまいます。バブルが崩壊した後、多くのプロジェクトが相次いで倒産しました。しかし、実用的な価値を持つAI基盤プロジェクトが徐々に注目を集め始めています。本当の価値が明らかになりつつあり、次のWeb3 AIの波が準備を整えており、私たちが注意を払う価値があります。

! AIエージェントバブルがはじけた後:Web3 AIの真の価値は何ですか?

私たちは皆、新しいトラックやホットトピック（例えばWeb2 AI、特定の政治家が暗号通貨とAIの組み合わせを支持する場合）が現れると、市場はしばしばファンダメンタルズに注目しないことを知っています。プロジェクトが賑やかで、話題性があり、デモが素晴らしければ、実際の用途に関係なく、市場価値は簡単に数億ドルに達することがあります。

あるプロジェクトはこの波の中でストーリーを語ることに優れ、市場を的確に把握し、ユーザーの心をつかむことに成功し、物語の構築が非常に優れています。そのため、開発者たちはそのプラットフォーム上でプロジェクトを次々と発表し、個人投資家もそれに便乗して投機を行っています。

その後、オープンソースのAIプロジェクトが登場し、まったく異なるルートを歩みました——それはAIのソースコードを公開し、誰でも簡単に始められ、自主的に開発できるようにしました。この理念はすぐに広く共鳴を呼び起こし、コミュニティは急速に成長し、GitHubのスターとフォークの数は急増しました（今でも増え続けています）。

あるエコシステムの総評価額は一時50億ドルを超え、別のプロジェクトもピーク時にはその規模のほぼ半分に達しました。その他の興味深いAIエージェントプロジェクトも、時価総額が10億ドルを突破したことがあります。

今、市場の風向きは完全に変わりました。新しく発表された、パフォーマンスの良いエージェントプロジェクトの時価総額は大多数が300万から1000万ドルの間であり、古いプロジェクトの時価総額も1000万から5000万ドルの範囲に圧縮されています。全体のセクターの評価キャップは引き下げられ、時価総額はピーク時の200億ドルから現在の40〜60億ドルの範囲に下降しました。

インフラの台頭、Web2 AIの加速発展

現在、市場は見かけ上強力なバブルプロジェクトを盲信することはなく、本当のファンダメンタルに注目し始めています。特にWeb2のAIモデルの急速な発展を背景に、人々はインフラストラクチャーと分散型AIの長期的な価値により関心を持つようになっています。

各大テクノロジー企業のAIモデルはほぼ毎月更新されており、より強力で、より迅速で、よりインテリジェントになっています。例えば、あるチャットAIプラットフォームが最近発表した画像生成機能は、特定のスタイルの画像のブームを引き起こし、瞬く間に話題になりました。

Web2の消費者製品のエンドも急速に進化しています。基盤となるAI能力の向上により、以前は実現不可能だった製品体験が現在可能になっています。いくつかの新しいツールが開発者の効率を大幅に向上させ、機能の更新も迅速かつ多様です。AIエージェントやスマートワークフローは現在、さまざまな分野に浸透しており、入門のハードルも低くなっています。ユーザーにとって、ツールを切り替えるコストはほとんどありません——使いにくいものや高価なものはすぐに、UIがより良く、体験がスムーズな代替品を見つけることができます。市場全体の競争はますます激化していますが、実際に価値のある製品の迅速な実現を促進しています。

データ主権の覚醒：真のデータ所有者は誰か？

このような急速な発展の中で、ますます多くの人々が一つの問題に気づき始めています。それは、現在さまざまなAIエージェントアプリケーションが花盛りですが、そのほとんどが中央集権的な技術を使用しているということです。では、ユーザーのデータは一体誰のものなのでしょうか？チャット履歴はどこに行くのでしょうか？もしAIとプライベートな会話をした場合、それは本当に秘密にされるのでしょうか？それともアップロードされ、分析され、他のモデルの訓練に使用されるのでしょうか？

この問題は、あるAI会社の最近のアップデート後にさらに重要になっています——そのチャットAIの「メモリ機能」が今やユーザーの過去のすべての対話を参照し、よりパーソナライズされた応答を生成できるようになりました。この機能は確かにクールです。想像してみてください、将来は誰もが自分のAIプライベートアシスタント、チャットパートナー、感情的なサポートを持つことになります…しかし、これはまた、ユーザーのデータがあるプラットフォームによって「長期的に保持される」ことを意味し、ユーザーはもはやデータの主人ではなくなるということです。

他人があなたの会話、好み、感情、さらには生活習慣をコントロールするようになると、その結果は単に「より良い体験」だけでは済まなくなるかもしれません。

これが「データ主権」というトピックが、AI + Web3の次の焦点になっている理由です。ユーザーに本当に属するデータこそが、最も価値のある未来です。

分散型AI(DeAI)の台頭。

昨年から予測されていた通り、2025年第2四半期には、分散型AIが本当に一般の視野に入ることでしょう。特に、人々がプライバシーの安全性やデータの所有権をますます重視する中で、機密性、検証可能性、ユーザーデータの帰属の透明性を提供できる基盤インフラがより多くの注目と利用を得るでしょう。

現在、私たちは3つの主要な方向性のトレンドが浮上しているのを見ています:

Web2 AIのリスク投資トレンド

• ある有名なインキュベーターが支援するいくつかのスタートアップが、特定の分野の問題を解決するための垂直型AIエージェントを導入しています；
• 某有名なベンチャーキャピタルが次の段階の消費者AI製品のトレンドに取り組み始め、自身の投資論理を提案した；
• あるAI企業がAI専用の投資ファンドを開始しました。

Web3 AIのリスク投資トレンド

• 分散型AIインフラへの投資を始める；
• 分散型トレーニングネットワークや計算力共有などの分野が徐々に盛り上がっています。

Web3 AIの個人投資家のトレンド

• AIエージェントエコシステムは依然としてホットな話題の一つです；
• 消費者向けAIアプリケーションが徐々に豊富になり、生産性ツールから感情的な伴侶まで、さまざまな実用化が試みられている；
• ユーザーはますます「私が使用しているAI製品は本当に私のためにサービスを提供しているのか、それとも私のデータを収穫しているのか」に関心を持つようになっています。

これらのトレンドは相互に絡み合い、DeAIをコンセプトから実用段階へと推進します。2025年は、分散型AIの価値を検証する重要な時期となります。

Web2とWeb3のAI：全く異なるリズムとプレイスタイル

Web2の面では、市場規模はWeb3よりもはるかに大きいです。なぜなら、あらゆる伝統的な企業がAIを利用して転換し、自社のビジネスプロセスを最適化しようとしているからです。例えば、より多くの顧客を獲得し、転換率を向上させ、売上を増加させるなどです。このような企業は通常、非常に明確なニーズを持ち、多くは特定のセグメントに集中していますので、彼らは自分たちの「特定の痛点」を正確に解決できるAIツールを見つけたいと考えています。これも多くの若い起業家を惹きつけており、これらのセグメントニーズに焦点を当てて垂直領域のAIエージェントを開発しています。

従来のSaaSと比較して、AIエージェントがもたらす利益はより直接的です——大幅にコストを節約するか、直接的により多くの顧客を引き付けて収益を生み出します。したがって、この種のAIツールのサブスクリプション価格も高く売ることができ、多くのスタートアップが数ヶ月で年収百万、千万ドルを達成するのも無理はありません。

しかし、Web3の遊び方はまったく異なります。ブロックチェーン自体は、去中心化AI（DeAI）のために特別に設計された基盤です。すべての行動はチェーン上で検証可能で、改ざんできません；信頼のない環境を自然に提供します；去中心化の計算をサポートします；ユーザーは自分のデータ、モデル、使用シーンを本当に所有できます。簡単に言えば——Web3 AIの未来は、ユーザーが自分のデータがどのように使用されているのかを理解し、AIの意思決定プロセスを理解し、モデルとアプリケーションシーンを自主的に制御し、そこから利益を得ることです。

Web3のリスク投資家たちは、この未来に向けてすでに準備を始めています。

なぜ個人投資家はAI代理を好むのか

Web3の個人投資家にとって、DeAI（分散型AI）は確かに理解が難しい：新しい言葉や概念がたくさんあり、まるで天書のように聞こえます。最初に彼らが最も引き付けられるのは、理解しやすくて面白いAIエージェント——例えば、話すことができるチャットボットやジョークを言って笑わせるタイプのものです。このような「エンターテインメント型AIエージェント」は確かに魅力的ですが、時間が経つにつれて、個人投資家はこれらのものが実際にはあまり役に立たないように感じ始めます。さらに、この間、市場の状況が良くなく、大量の無用なプロジェクトが徐々に淘汰される中で、有用で実際の機能を提供できるエージェントは評価が下がったものの、なお生き残っています。

この「洗浄」の波は、ますます多くの人々に次のことを認識させました：実際の応用とコア製品能力を持つAIプロジェクトのみが未来を持つということです。そのため、プロジェクト側は二つの方向に向かい始めました。自ら本物のAI製品を開発して実際の問題を解決するか、あるいは本当に技術と価値を持つDeAIプロジェクトと協力するかのいずれかです。

この変化には二つの積極的な意義があります：人々が元々"理解できなかった"基盤インフラに注目し始めること；AIエージェントが単なるパフォーマンスツールではなく、実際に役立つ製品になること。一部のプロジェクトは典型的なケースとなっており、機能が強力であるだけでなく、いくつかのクールなDeAI技術を一般の視界に持ち込んでいます。これは一つのトレンドを示しています：個人投資家は技術を理解していなくても、"本当に役立つ"製品によって徐々に教育されるでしょう。

いくつかのDeAIプロジェクトの最も興味深い点は、一般の人々も参加して投資できる分散型AIエコシステムであることです。現在、多くのDeAIプロジェクトはまだ初期段階にあり、ベンチャーキャピタルや「業界内の戦略的パートナー」だけが投資できる状況で、トークンが発行されていないプロジェクトも多数存在します。しかし、いくつかのプロジェクトは異なります。ユーザーはトークンを使用して、有望なサブネット（subnet）を支持するための投票を直接行うことができ、これはこれらのDeAIプロジェクトのサブトークンに「ロールオーバー」することに相当し、事前に配置を行うことができます。

以前にも文句を言っている人がいましたが：クロスチェーンブリッジや取引体験は少し面倒です...しかし、彼らの基盤技術、製品ロジック、そして全体的な雰囲気は確かに強力です。特に一部のチームの存在が、全体のエコシステムのユーザー体験デザインを「ユーザーフレンドリー」な方向に進めています。なぜなら、特定のプロジェクトのメカニズムでは、各サブネットがより多くの報酬（マイニングインセンティブ）を得るためには、市場の認知に依存しなければならないからです——誰が有用で、誰が強いのか、誰がより多くの配分を得ることができるのか。

したがって、これらのサブネットにとって、「ユーザーにあなたが何をしているのかを理解させる」ことが重要になります。いくつかのチームがこのことを行っています。彼らの製品の方向性は非常に明確です：一般ユーザーのためにインターフェースとユーザー体験を最適化しています。彼らは、ユーザーが直接そこでモデルをトレーニングし、ボタンをクリックするだけで実行できる超便利な自動機械学習プラットフォームなど、複数の実用的なサブネットを持っています。そして、彼らが最近発売したフラッグシップ製品も非常にクールです：AIエージェントプラットフォームで、モジュールをブロックのようにドラッグ＆ドロップしてAIエージェントを作成でき、「ゼロコードでAIエージェントを構築する」ことを実現します。この体験は、Web3版の「お手軽AIファクトリー」のようで、技術を理解していないユーザーが入門するのに非常に適しています。

全体的に見て、特定のDeAIエコシステムは、現在最も先進的な技術プロジェクトの一つであるだけでなく、一般ユーザーの参加のしやすさにおいても先頭に立っています。このように、製品のロジックが明確であり、ユーザーフレンドリーなチームが、このエコシステムを熱くさせる重要な役割を果たしています。

私たちはWeb3 AIが主導する大変革の時代にいます。過去のように投機によって時価総額を引き上げるバブルは、実際のインフラ、分散型AI、そして真のアプリケーションシナリオによって置き換えられました。企業がWeb2でAIを活用してビジネスを最適化するにせよ、個人投資家がWeb3で新しいエージェントの便利さを体験するにせよ、未来のデータ主権とユーザー参加が重要になるでしょう。Web3 AIはまだピークに達していません。本当のショーは、今始まったばかりです。