Maple Finance:機関資本時代のオンチェーン資産管理プラットフォーム

要点まとめ

• 機関投資家が暗号通貨市場に参入するにつれて、従来の金融基準に合った資産管理ソリューションの需要が高まっています。Maple Financeが誕生し、この空白を埋め、オンチェーン資産管理プラットフォームの地位を確立しました。

• Mapleは貸し手と借り手をつなぐだけでなく、借り手に対して構造的な評価を行い、戦略的に担保を管理し、従来の資産管理会社のように運営されています。最近、ビットコイン収益商品も発売され、ビットコインを受動的な保有から収益を生み出す資産に変えました。

• 機関が暗号分野に進出する中、Maple Financeのような十分に準備された資産管理プラットフォームは、初期の機関関係を築くことが期待されており、この優位性は長期的な市場のリーダーシップに転換される可能性があります。

! Maple Financeの詳細な分析:機関資本時代のオンチェーン資産管理

1. 暗号市場における資産管理の需要

伝統的な金融分野では、大規模な資産の保有者は通常、ブローカー会社に専門的な資産管理サービスを依存しています。しかし、暗号分野では、大規模な資産の管理は複雑で間違いやすく、専門家と十分な操作管理が必要です。暗号市場において構造的で信頼できる資産管理機関は不足しています。

このギャップは暗号資産管理に明らかな機会をもたらします。従来の金融検証モデルをデジタル資産に適用することで、巨大な市場潜在能力を解放する可能性があります。機関の参加が深まるにつれて、専門的で構造化された資産管理への需要が極めて重要になっています。

機関の参加が加速するにつれて、この需要はますます顕著になっています。一つの重要な例は、Strategy社による2020年からの大規模なビットコイン購入です。2024年にアメリカと中国香港が現物ビットコインETFを承認した後、この勢いはさらに強まりました。

したがって、個人投資家が主導していた市場は限界に近づいています。現在の環境では、機関のニーズに応じた専門的な資産管理ソリューションが必要です。

Maple Financeは、このニーズを満たすために設立されました。会社は2019年に設立され、従来の金融の専門知識とブロックチェーンのインフラを組み合わせて、オンチェーン資産管理の主要提供者としての地位を着実に確立しました。

! Maple Financeの詳細な分析:機関資本時代のオンチェーン資産管理

2. オンチェーン資産管理:Maple Finance

Maple Financeの構造は簡潔明瞭です。資金提供者と機関借り手をつなぐことで、信用に基づくオンチェーン貸付を促進します。

これは重要な問題を提起します: 伝統的な金融では、資産管理は通常、顧客の資産ポートフォリオを株式、債券、不動産などのツールに分散投資し、リスクを管理し、長期的な価値の成長を実現することを含みます。

このような背景の中で、借入仲介を専門とするプラットフォームは本物の資産管理会社と見なされることができるのか?

Maple Financeの実際の運営を検証した結果、答えは明確になりました。このプラットフォームは、単純な貸付マッチングを超えた専門的な資産管理プラクティスを採用しています。機関借り手に対して徹底的な信用評価を行い、資金配分や貸付条件に関する戦略的な意思決定を行います。

融資プロセス全体において、Mapleは積極的な資金管理を行い、担保質押や再貸付などのメカニズムを利用しています。この運営モデルは明らかに基本的な貸借仲介を超えており、現代の資産管理会社の機能に近いです。

! Maple Financeの詳細な分析:機関資本時代のオンチェーン資産管理

3. Maple Financeのコア参加者と運営メカニズム

Maple Financeはオンチェーン資産管理機関としての役割を担っており、その明確な参加者構造と体系的な運営フレームワークに由来しています。その製品モデルは、3つのコア参加者の役割を中心に構築されています:

この構造は、伝統的な金融における既存の保障メカニズムを反映しています。銀行の企業融資業務では、預金者が資金を提供し、企業が融資を申請し、内部の信用チームがその財務の健全性を評価します。そして、株主は機関の方向性に影響を与えるガバナンスの意思決定に参加します。

Maple Financeの運作方法は似ています。借り手がローンを申請すると、Mapleの信用チームは担保比率と資産の質に基づいて条件を設定します。貸し手は資金を提供し、機能は預金者に似ており、$SYRUPの保有者は株主に似たガバナンスの役割を担い、プロトコルのレベルでの意思決定に参加します。

重要な違いは、$SYRUP保有者がプロトコルの収入によって資金提供されるステーキング報酬を得ることです。注目すべきは、20％の収入がこれらの報酬をサポートするために再購入に配分されることです。

具体的な例を考えてみましょう。主要なマーケットメイカーであるTIGER 77は、マーケットのボラティリティが高まるときにトレードポジションを拡大するために、1000万ドルの運転資金が必要です。しかし、従来の銀行は暗号通貨分野に対する信頼が限られていることを理由にこのリクエストを拒否し、TIGER 77は必要な資金を得ることができませんでした。

Maple Financeの内部貸付およびコンサルティング部門Maple Directは、その高利回りの企業向け製品を通じてこのギャップを埋めています。Maple Directの業績を認めた適格投資家は、貸付プールに1000万USDCを預け入れました。

TIGER 77がローンを申請すると、Maple Directは包括的な信用評価を行い、会社の財務状況、運営履歴、リスク状況を審査します。評価の結果、イーサリアムを担保にして、利率12.5%で1000万USDCのローンを承認しました。

ローンの実行後、収入分配が始まります。TIGER 77は月利を支払い、そのうちMaple Directは12%を管理費として保持します。残りの利息は資格のある投資家に分配されます。

ここで、Mapleの差別化が明確になります。基本的なローン仲介を超え、二次貸付や担保のステーキングを通じて資本効率を向上させるために担保を積極的に管理しています。特定のケースでは、Mapleは伝統的な担保(ではなく、親会社の企業保証)に基づいてローンを構築しています。

実際、Mapleが提供するサービスは従来の金融機関と同等のものである。資金を積極的に管理し、単に貸し手と借り手をつなぐだけではない。このアプローチは、Mapleを単なる別のDeFi貸出プラットフォームではなく、信頼できる機関級の資産管理会社としての立場を強化している。

! Maple Financeの詳細な分析:機関資本時代のオンチェーン資産管理

4. Maple Financeの主力製品

4.1. メープルインスティチューショナル

Maple Financeは、多様化された構造化された製品ポートフォリオを提供することにより、合法的なオンチェーン資産管理機関としての地位を確立しました。その製品は主に二つの大きなカテゴリーに分かれています: 借入製品と資産管理製品であり、各カテゴリーは異なるリスク許容度とリターン目標を持つ投資家にマッチすることを目的としています。

第一類の貸出商品には、Mapleのブルーチップおよび高利回り商品が含まれます。ブルーチップ商品ラインは、資本保全を重視する保守的な投資家向けに設計されています。これは、ビットコインやイーサリアムなどの成熟した資産のみを担保として受け入れ、厳格なリスク管理の実践に従います。

対照的に、高収益商品はより高いリターンを求め、より大きなリスクを取ることをいとわない投資家を対象としています。そのコア戦略は、過剰担保資産を積極的に管理し、担保を単に保持するのではなく、ステーキングや二次貸付を通じて追加の収益を生み出すことに関与しています。

Maple Financeの第2のタイプの製品資産管理は、そのBTC収益製品から始まります。この製品は今年の初めに導入され、機関投資家のビットコインに対する需要の高まりに応じています。その価値提案は非常にシンプルです: 機関はビットコインを受動的に保有する必要はなく、代わりにBTCを預けて利息を得ることができ、既存の資産から収益を生み出すことができます。

これは自然に一つの疑問を引き起こします: 機関がビットコインを直接購入し保有できるなら、なぜ自分で管理しないのでしょうか？答えは実際の制限にあり、主に安全に収益を生み出すための技術基盤や運用の専門知識が不足しているからです。

Maple Financeのビットコイン収益商品は、Core DAOによって提供される二重ステーキングを利用しています。このモデルでは、機関はビットコインを機関レベルのカストディアンに安全に保管し、所定の期間にわたって資産を使用しないことを約束することでステーキングリターンを得ます。簡単に言えば、機関は安全に資産をロックし、収益を得るのです。

しかし、実際の操作プロセスは見た目よりも複雑です。「ビットコインで利益を得る」という単純な表面の背後には、一連の技術と操作手順があり、ホスティング機関との契約を締結し、Core DAOのステーキングに参加し、$COREのステーキング報酬を現金に変換する必要があります。各ステップには専門的な知識が必要であり、ほとんどの機関内部にはこれらの知識がありません。

これは、伝統的な金融における親しみのあるパターンを反映しています。企業は資産を直接管理できますが、効率的かつ安全にこの業務を遂行するために、専門の資産運用会社に依存することがよくあります。暗号の分野では、技術の複雑さ、規制の監視、安全性、リスク管理などの追加の側面を考慮すると、このような専門知識の需要がさらに高まっています。

ビットコインの収益商品から始めて、Maple Financeはより広範な資産管理商品へと拡大する計画です。この戦略は、機関投資家と暗号市場との間のギャップを埋めるために重要であり、長年満たされていなかった需要に対処します。

包括全面的、专业的管理服务，Mapleにより機関はコアビジネスの焦点を逸脱することなく、デジタル資産から安定したリターンを追求できる。

! Maple Financeの詳細な分析:機関資本時代のオンチェーン資産管理

4.2 シロップUSDC

これまで議論されてきた製品は主に適格投資家を対象としており、一般の小口投資家のアクセスが制限されています。この問題を解決するために、Maple FinanceはsyrupUSDCとsyrupUSDTを発表しました。これは、Mapleの既存の貸出インフラと借り手ネットワークの上に構築された、小口投資家向けの流動性プールです。

syrupUSDCを通じて調達された資金は、Mapleのブルーチップおよび高利回りプールの機関借り手に貸し出されます。これらの借り手は、他のMaple製品と同様の信用評価プロセスを受けます。これらの融資から得られる利息は、syrupUSDCの預金者に直接分配されます。

Mapleの機関製品と構造が似ているにもかかわらず、syrupプールは独立して管理されています。この設計は、機関製品の運営の厳格さを維持しながら、個人投資家の参入障壁を低くし、構造の安定性を損なうことなくアクセスの向上を図っています。

収益率は機関投資家に提供される水準よりやや低いですが、Mapleは長期的な参加を強化するために「Drips」報酬システムを導入しました。Dripsは追加のトークン報酬を提供し、4時間ごとにポイント形式で複利計算されます。各シーズンの終了時に、ポイントはSYRUPトークンに変換できます。このインセンティブメカニズムと積極的な資金調達戦略により、Maple Financeは約19億ドルのUSDCとUSDTを引き寄せました。

要するに、syrupUSDC/USDTは機関向けの製品を個人投資家に拡張し、アクセス性と構造化された報酬メカニズムを組み合わせています。Dripsを統合することで、MapleはWeb3参加のダイナミクスに対する深い理解を示し、継続的な参加を促しながら財務的な規律を維持できるモデルを提供しています。

! Maple Financeの詳細な分析:機関資本時代のオンチェーン資産管理

5. Maple Financeの主な差別化要因

Maple Financeの核心的な差別化の優位性は、その完全にオンチェーンの機関レベルのシステムの実装にあります。Mapleは単にアルゴリズム貸出プロトコルに依存するのではなく、オンチェーンのインフラストラクチャと人間の専門知識を組み合わせて、機関の基準に適合した環境を創造しています。

5.1. 伝統的な金融専門家によって開発されたサービス

この違いはMapleのチーム構成に始まります。多くのオンチェーン金融プラットフォームは、伝統的な金融のバックグラウンドを持つ専門家が不足しています。このような経験は絶対に必要ではありませんが、機関投資家のニーズやリスク期待に対する深い理解がなければ、本当に機関レベルのサービスを提供することは難しいです。

これがMapleの際立った点です。そのチームには、伝統的な金融と信用評価の分野で数十年の経験を持つ専門家が含まれています。彼らの専門知識は、厳格な信用評価と堅実なリスク管理を行うことができ、機関顧客に必要な信頼の基盤を構成しています。

Mapleのリーダーチームの背景は、なぜ機関投資家の信頼を得ることができるのかを説明するのに役立ちます。

CEOシドニー・パウエルはオーストラリア国民銀行とAngle Financeの資産管理の経験を持っています。共同創設者ジョー・フラナガンはプライスウォーターハウスクーパースのコンサルタントで、企業財務分析に焦点を当て、その後Axsesstodayの最高財務責任者を務めました。

技術面では、最高技術責任者のMatt CollumはWave HQで上級エンジニアを務め、フィンテックのスタートアップEveryの創設者でもあります。最高運営責任者のRyan O'Sheaはある取引プラットフォームで戦略業務を担当し、暗号分野での直接的な経験を得ました。

より広範なチームには、金融と技術のバックグラウンドを持つ専門家が含まれています。資本市場ディレクターのSid Shethは、ドイツ銀行で機関販売を担当していました。製品主