暗号資産市場週報：経済データが喘息をもたらすが、前景は依然として不明朗

今週ビットコインは80708.21ドルで始まり、82562.57ドルで終わりました。全週で2.31%上昇し、振幅は10.86%でした。取引量は先週に比べて引き続き減少し、価格は下降トレンドの中でわずかに反発しました。

アメリカが発表したCPIデータは予想を若干上回り、ロシア・ウクライナ紛争が緩和されるとのニュースが株式市場とビットコインに一時的な息抜きをもたらしました。しかし、アメリカの株式市場の評価は依然として下落を続けており、歴史的なデータはさらなる下落の余地があることを示しています。評価下落の主要因である関税政策はインフレを引き起こす可能性があり、アメリカ経済が「スタグフレーション」に陥る懸念はまだ解消されていません。政策立案者は立場を変える準備ができていないようで、連邦準備制度理事会の議長は依然としてデータに基づくアプローチを維持しています。

この不確実性と膠着状態は「スタグフレーション」の懸念を解消するのを難しくしています。状況が続くほど、評価の下方修正の余地が大きくなる可能性があります。これが私たちが短期的にビットコインの反発に対して慎重な姿勢を持っている理由です。

マクロ経済データ分析

今週、アメリカが発表した2月のCPIデータは予想をわずかに下回り、先週の雇用データによる恐慌感を部分的に和らげました。季節調整なしのCPIは前年同月比で2.8%上昇し、予想の2.9%を下回りました。また、季節調整後のCPIは前月比で0.2%上昇し、こちらも予想の0.3%を下回りました。これらのデータは市場に一時的な息抜きの機会を提供しました。

しかし、アメリカのミシガン大学が発表した3月の消費者信頼感指数の初値は57.9に大幅に低下し、市場予想の63.1を大きく下回りました。同時に、1年物のインフレ率予想の初値は4.9%に上昇し、予想の4.2%を超えました。これはアメリカの消費者が経済の見通しに対する懸念を強めていることを示しています。

それにもかかわらず、金曜日に世界の株式市場は反発し、主にロシアとウクライナの紛争が30日間の停戦合意に達する可能性があるとの報道によるものです。

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株式市場のバリュエーション分析

現在、S&P500シュラーPER(CAPE)は34.75倍であり、高値から約8.07%下落しています。20年の歴史的な規則に基づくと、さらに下落すれば32.89倍に戻る可能性があり、これは5%以上の下落余地を意味します。27.25倍の平均水準に戻れば、21%以上の下落余地があるかもしれません。ただし、経済政策に重大な誤りがない限り、そのような深い調整が起こる可能性は非常に低いと考えています。

暗号市場のマネーフロー

今週の暗号市場への資金流入は合計2.37億ドルで、先週に比べて大幅に減少しました。具体的には、ビットコイン現物ETFは8.42億ドルの純流出、イーサリアム現物ETFは1.84億ドルの純流出、そしてステーブルコインは12.64億ドルの純流入となっています。

ETF資金の流出が増加しているにもかかわらず、既存の資金が取引所に入り直し、買い注文に転換されているため、ビットコインの価格は83000ドル近くに戻っています。現在、取引所の資金残高はわずかに反発していますが、これはおそらく小規模な押し目買い行動に過ぎず、市場全体の反転を促すには十分ではありません。

投資家行動分析

短期投資家グループは現在、約9%の損失を平均して抱えており、その中には大量のETF保有者が含まれています。この下落局面では、このグループが引き金となる力であり、主要な損失の負担者でもあります。今後の市場の変動の中で、彼らは引き続き圧力を受ける可能性があり、さらなる下落の売り圧力の源となる可能性もあります。

対照的に、長期保有者は過去3週間で減少から増加に転じ、累計で約10万枚のビットコインを増持しました。もう一つ注目すべきグループは大口投資家で、彼らは約6万枚のビットコインを増持し、そのコストは8万ドル以下です。長期的には、この2つのグループは通常良好な利益を得ることができ、市場を安定させる役割も果たします。

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市場サイクル指標

EMCビットコインサイクル指標によれば、現在の数値は0.375で、市場は上昇リレー段階にあることを示しています。