AIエージェントのバブル崩壊後のWeb3 AI：本当の価値はどこにあるのか？

昨年の第4四半期、AIエージェントの分野はロケットのように急成長し、市場価値はほぼゼロから200億ドル以上に急増しました。さまざまな「エージェント」が一時的に人気を博し、面白いものから奇妙なもの、自動で仮想通貨を取引し、あなたが稼げる「金融エージェント」まで登場し、他のエージェントに投資する組織や「人間とエージェントの共治」を目指すDAOも現れました。遊び方は多種多様で、一夜にして富を得ることが手の届くところにあるかのようです。

しかし、風口は来るのが早ければ去るのも早い。バブルが崩壊した後、多くのプロジェクトが次々と倒れていった。しかし、一部の実用的な価値を持つAIインフラプロジェクトが頭角を現し始めている。本当の価値が徐々に浮かび上がり、次のWeb3 AIの波が準備されており、今回は単なる投機に留まらない可能性があり、真剣に注目するに値する。

私たちは皆、新たなトレンドやホットな話題が登場したとき（例えばWeb2 AI、暗号通貨とAIの結合）、市場がしばしばファンダメンタルを無視することを知っています。見た目が賑やかで、話題性があり、デモが素晴らしければ、実際の用途の大きさにかかわらず、市場価値は簡単に数億ドルに達することができます。

あるプロジェクトは、この波の中で最もストーリーテリングが得意です。彼らは市場を正確に把握し、ユーザーの心をつかみ、物語をうまく展開しています。そのため、開発者たちは次々と彼らのプラットフォームでプロジェクトを発表し、小口投資家も追随して盛り上がっています。

その後、別のプロジェクトは全く異なるアプローチを取りました──オープンソースのAIを使って、どの開発者でも簡単に始められ、自主的に開発できるというものです。この理念はすぐに共鳴を呼び起こし、コミュニティは急速に成長し、GitHub上のスターやフォークの数が急増しました。

あるエコシステムの総評価額は一時50億ドルを突破し、別のプロジェクトのピーク時もその半分に近い規模でした。他のいくつかの興味深いAIエージェントプロジェクト、例えばAIXBTも、10億ドルの時価総額に達したことがあります。

現在、状況はまったく異なっています。パフォーマンスの良い新しいエージェントプロジェクトの時価総額は300万から1000万の間にあり、古いプロジェクトの時価総額も1000万から5000万の範囲に圧縮されています。全体のセクターの評価上限が引き下げられ、時価総額はピーク時の200億ドルから現在の40-60億ドルの範囲にまで減少しています。

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インフラの台頭、Web2 AIの加速発展

現在の市場は「一見すごい」バブルプロジェクトに盲目的に従うのではなく、真のファンダメンタルに焦点を当て始めています。特にWeb2のAIモデルが急速に発展している背景の中で、人々はインフラストラクチャーと分散型AIの長期的な価値により関心を持つようになっています。

主要なテクノロジー企業のAIモデルはほぼ毎月更新され、より強力で、より速く、より賢くなっています。例えば、あるチャットAIプラットフォームが最近導入した画像生成機能は、公開されるや否や「ジブリ風」画像のブームを巻き起こしました。

Web2の消費者製品は急速に進化しています。基礎となるAI能力の強化により、以前は実現できなかった多くの製品体験が可能になりました。新興の開発ツールは開発者の効率を大幅に向上させ、機能の更新も迅速かつ多様です。AIエージェントとスマートワークフローはあらゆる角落に浸透し、参入障壁はどんどん低くなっています。ユーザーにとって、ツールを変更するコストはほとんどありません——使いにくいまたは高価なものがあれば、すぐにUIがより良く、体験がよりスムーズな代替品を見つけることができます。市場全体の競争はますます激化していますが、本当に価値のある製品が加速して実現することを促進しています。

データ主権の覚醒：真のデータの主人は誰か？

このすべてが急速に進展する中で、ますます多くの人々が一つの問題に気づき始めています：今や至る所にさまざまなAIエージェントアプリケーションがありますが、それらのほとんどは中央集権的な技術を使用しています——では、私のデータは一体誰のものなのでしょうか？私のチャット履歴はどこに行くのでしょうか？もし私がAIとプライベートな内容について話し合ったら、それは本当に秘密にされるのでしょうか？それともアップロードされ、分析され、他のモデルのトレーニングに使用されるのでしょうか？

この問題は、あるAI企業の最近のアップデート後により重要になりました——そのチャットAIの「記憶機能」は、ユーザーの過去のすべての対話を引用して、より個別化された応答を生成できるようになりました。この機能は確かにクールです。想像してみてください、未来には誰もが自分のAIプライベートアシスタント、チャットパートナー、感情的なサポートを持っているかもしれません……しかし、これはあなたのデータがあるプラットフォームに「長期間保持される」ことを意味します。あなたはもはやデータの主人ではありません。

他人があなたの会話、好み、感情、さらには生活習慣をコントロールするようになると、その結果は単に「より良い体験」とは言えないかもしれません。

これが「データ主権」というトピックがAI + Web3の次の重点になりつつある理由です。ユーザーに本当に属するデータこそが、最も価値のある未来です。

分散型AI(DeAI)の台頭。

昨年の予測では、2025年の第2四半期には、分散型AIが本当に一般の視野に入るとされています。特に、人々がプライバシーの安全性やデータ所有権にますます関心を持つ中で、機密性、検証可能性、ユーザーデータの帰属の透明性を提供できる基盤インフラは、より多くの関心と使用を集めるでしょう。

現在、私たちは3つの主要な方向性のトレンドが浮上しているのを見ています：

一、Web2 AIのVCトレンド

• あるスタートアップアクセラレーターが支援するいくつかのスタートアップが、特定の分野の問題を解決するための垂直型AIエージェントを発表しています；
• ある有名なベンチャーキャピタルが次の段階の消費者AI製品のトレンドに着手し、自らの投資論理を提案した；
• あるAI企業がAIに特化した投資ファンドを立ち上げました。

二、Web3 AIのVCトレンド

• 分散型AIインフラへの投資を開始する；
• 分散型トレーニングネットワーク、計算力共有などの分野が徐々に活気を帯びてきている。

三、Web3 AIの個人投資家のトレンド

• AIエージェントエコシステムは依然としてホットな話題の一つです；
• 消費者向けAIアプリケーションは徐々に豊富になり、生産性ツールから感情的な伴侶まで試みられています；
• ユーザーはますます「私が使用しているAI製品は本当に私のために機能しているのか、それとも私のデータを収穫しているだけなのか」と関心を持っています。

これらのトレンドは交錯し、DeAIが概念から実用段階へと進むのを共に推進しています。2025年は、分散型AIの価値を検証する重要な瞬間となるでしょう。

Web2とWeb3のAI：全く異なるリズムとプレイスタイル

Web2市場の規模はWeb3よりもはるかに大きい。多くの伝統的な企業は、AIを通じて変革し、ビジネスプロセスを最適化しようとしている——例えば、より多くの顧客を獲得し、コンバージョン率を向上させ、売上を増加させるなど。このような企業は通常、明確なニーズを持っており、多くは特定のセグメントに集中しているため、特定の"痛点"を正確に解決できるAIツールを見つけたいと考えている。これにより、多くの若い起業家が、このセグメントのニーズに応じた垂直型AIエージェントの開発に目を向けるようになった。

従来のSaaSと比較して、AIエージェントがもたらす利益はより直接的です——コストを大幅に削減するか、直接的により多くの顧客を引き付けて収益を生み出すかのいずれかです。したがって、この種のAIツールのサブスクリプション価格も高く設定でき、多くのスタートアップが数ヶ月で年収百万、千万ドルに達するのも無理はありません。

しかし、Web3の仕組みは全く異なります。ブロックチェーン自体は、分散型AI（DeAI）に特化した基盤レイヤーです。すべての行動はチェーン上で検証可能で、改ざんできません；信頼を必要としない環境を自然に提供します；分散型の計算をサポートします；ユーザーは自分のデータ、モデル、使用シナリオを本当に所有することができます。要するに、Web3 AIの未来は、ユーザーが自分のデータがどのように使用されているかを理解し、AIの意思決定プロセスを理解し、モデルやユースケースを自主的に制御し、さらにはそこから利益を得ることを可能にします。

Web3のベンチャーキャピタルは、この未来に向けてすでに動き始めています。

なぜ個人投資家はAIエージェントを好むのか

Web3の個人投資家にとって、DeAI（分散型AI）は確かに理解が難しい：新しい言葉や概念があふれ、まるで異星の言語のように聞こえます。そのため、最初は理解できて面白く楽しめるAIエージェント——例えば、話すことができるチャットボットや、ジョークを言って面白いタイプのものに惹かれることが多いです。このような"エンターテイメント型AIエージェント"は確かに魅力的ですが、時間が経つにつれて、個人投資家もこれらのものが実際にはあまり役に立たないことに気づき始めます。さらに、最近の市場の低迷に伴い、大量の無用なプロジェクトが徐々に淘汰され、役に立つ機能を提供できるエージェントは評価が下がってもなお生き残っています。

この「洗浄」波は、ますます多くの人々に、実際のユースケースとコア製品能力を持つAIプロジェクトだけが未来を持つことを認識させました。そこで、プロジェクト側は二つの方向にシフトし始めました。自ら本当のAI製品を開発して実際の問題を解決するか、または本当に技術と価値を持つDeAIプロジェクトと提携するかのいずれかです。

この変化には二つの積極的な意義があります：人々が元々"理解できなかった"基盤インフラに注目し始めること；AIエージェントが単なるパフォーマンスツールではなく、実際に機能する製品になることです。一部のプロジェクトは典型的なケースとなっており、機能が強力であるだけでなく、いくつかのクールなDeAI技術を一般の視野に持ち込んでいます。これは一つのトレンドを示しています：個人投資家は技術を理解していなくても、"本当に役立つ"製品によって徐々に教育されていくでしょう。

あるプロジェクトの最も興味深い点は、普通の人々も投資に参加できる分散型AIエコシステムであることです。現在、ほとんどのDeAIプロジェクトはまだ初期段階にあり、ベンチャーキャピタルや「業界内の戦略的パートナー」だけが投資でき、トークンさえ発行されていません。しかし、このプロジェクトは異なります。ユーザーは自分のトークンを使って、有望なサブネット（subnet）を支持するために投票でき、これはこれらのDeAIプロジェクトのサブトークンに前もって投資することに相当します。

以前からこのプロジェクトのクロスチェーンブリッジと取引体験が面倒だと批判されることもありましたが、彼らの基盤技術、製品ロジック、全体的な雰囲気は確かに強力です。特にある研究所の存在が、エコシステム全体のUX/UIデザインをよりユーザーフレンドリーにしています。このプロジェクトのメカニズムでは、各サブネットがより多くの報酬（マイニングインセンティブ）を得るためには、市場の承認が必要です——誰が役に立つか、誰が優れているか、誰がより多くの分配を得ることができるかです。

したがって、これらのサブネットにとって、「ユーザーにあなたが何をしているのかを理解させる」ことが非常に重要です。あるラボがこのことに取り組んでいます。彼らの製品の方向性は非常に明確です：一般ユーザーのためにUI/UXを最適化しています。彼らは、ユーザーが直接モデルをトレーニングでき、ボタンをクリックするだけで実行できる非常に便利なAutoMLプラットフォームなど、いくつかの実用的なサブネットを持っています。そして、彼らの最新のフラッグシップ製品：AIエージェントプラットフォームでは、ユーザーはモジュールをドラッグ＆ドロップするようにしてAIエージェントを作成でき、「ゼロコードでAIエージェントを構築する」ことが実現されます。この体験は、Web3版の「お手軽AI工場」のようで、技術を理解していないユーザーが入門するのに非常に適しています。

全体として、このエコシステムは現在、技術的に最も進んだDeAIプロジェクトの1つであるだけでなく、一般ユーザーの参加のしやすさにおいても先行しています。このような製品は論理が明確で、ユーザーフレンドリーなチームによって、このエコシステムを人気にしている重要な役割を果たしています。

私たちは、Web3 AIが主導する大変革の時代にいます。過去のように、炒作によって市場価値を引き上げるバブルは、実際のインフラストラクチャ、分散型AI、そして真のアプリケーションシーンに取って代わられました。企業がWeb2でAIを活用してビジネスを最適化するにせよ、個人投資家がWeb3で新しいエージェントの便利さを体験するにせよ、未来のデータ主権とユーザー参加が重要な要素となるでしょう。Web3 AIはまだピークに達していません。本当の見せ場は、まだ始まったばかりです。