# RWA資産トークン化：現状、利点とコンプライアンスの要点世界中の資産トークン化は加速的に発展している。データプラットフォームの統計によると、2025年4月までに、世界のオンチェーンRWA資産の総価値は220億ドルを突破した。また、デロイトはトークン化された不動産市場の規模が2035年までに4兆ドルに達することを予測している。この金融革新の波の中で、香港はその独自の制度的優位性により、RWA分野におけるコンプライアンスの先駆者として急速に浮上しました。充電スタンド資産のトークン化プロジェクトから、アジア初のコンプライアンス・トークン化ファンドまで、いくつかのベンチマークケースの実現が、この革新的な資金調達方法が実体資産分野での応用可能性を証明しています。! [Web3 Lawyer's In-Depth Analysis: 中国本土の企業はどのようにして香港でRWA製品を成功裏に発行できるのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-48c7a4c0b6d88fd798d143879a668bdf)## I. RWAの定義RWA(リアルワールドアセット)は現実世界の資産のトークン化を指し、ブロックチェーン技術に基づく革新的な金融モデルです。それはブロックチェーンを通じて実物資産または金融資産をチェーン上にマッピングし、高い流動性と分割可能性を持つデジタルトークンに変換します。このプロセスは資産のデジタル表現を実現するだけでなく、現実の資産に前例のない透明性と追跡可能性を与えます。法律コンプライアンスの観点から見ると、RWAは広義の概念であり、標準的な答えはありません。ブロックチェーン技術を通じて資産トークン化を実現するすべてのプロセスはRWAと呼ぶことができます。! [Web3 Lawyer's In-Depth Analysis: 中国本土の企業はどのようにして香港でRWA製品を成功裏に発行できるのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b4085d2e3c40c9df05bdc91f2914ab48)## 次に、RWAの利点### (一) 伝統的な金融が触れにくい重資産ファイナンスシーンを活性化するRWAモデルはブロックチェーン技術と組み合わせて、不動産やインフラの収益権などの重資産の権利を分割し、高度に流動的なデジタルトークンに変換し、これら本来"眠っている"資産の新しい資金調達チャネルを開拓しました。投資家にとって、トークンの可分性は特定の資産への投資のハードルを下げました。不動産を例に挙げると、投資家は50ドルで一部の所有権を表すトークンを購入し、値上がりや賃料収入を享受できるかもしれません。### (二) 資金調達コストを削減し、資金調達効率を向上させる従来の証券発行の厳格な審査と比較して、RWAモデル下の資金調達の参入要件は少なく、長い審査プロセスや煩雑な手続きを回避し、資金調達コストを削減します。### (三) カスタマイズされた取引構造RWAは企業に前例のない柔軟性を提供し、市場の需要や発展目標に応じて、収益分配や償還メカニズムなどの重要条項を自主的に設計し、投資家の期待に正確にマッチさせます。RWAは「企業信用」と「資産信用」の有効な分離を実現しました。発行主体の信用が一般的であっても、基礎となる資産が優れていれば、資産自体の信用で資金調達が可能です。RWA市場の参加主体は多様で、専門機関から個人投資家、さらにはエコシステムパートナーまで、トークンを中心に巨大で活発なエコシステムとコミュニティが形成されています。このオンチェーン-オフチェーンの協調的な正のフィードバック発展モデルは、RWAが従来の資金調達に対する真の利点です。! [Web3 Lawyer's In-Depth Analysis: 中国本土の企業はどのようにして香港でRWA製品を成功裏に発行できるのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-4ff05f6daf2682afd84bbc269e259a7e)## 3. 香港におけるRWAの規制の枠組み### ( 1 )規制原則香港証券監視委員会は「透視原則」を採用し、核心の焦点はトークンが現実の資産に対応する金融属性にあり、製品が「トークン」形式を採用しているかどうかではありません。これは「同じ事業、同じリスク、同じルール」の理念を反映しています。### ( 2 ) 特定仕様書1. 2023年11月、香港証券先物委員会(SFC)は、セキュリティトークンの段階的監督の概念を明確にするために、トークン化されたSFC認定投資商品に関する通達を発行しました。2. 2023年11月、証券監視委員会は《中介人によるトークン化証券関連活動に関する通知》を発表し、トークン化証券は現行の証券法規に従う必要があることを強調しました。3. 2024年3月、金融管理局は「Ensembleプロジェクト」を開始し、トークン化技術の適用シナリオを探ります。! [Web3 Lawyer's In-Depth Analysis: 中国本土の企業はどのようにして香港でRWA製品を成功裏に発行できるのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b8c92770d045d9ad2b94354f7457e19a)## 四、香港における大陸企業のRWAに関するコンプライアンスの要点### (一) 基盤資産コンプライアンス1. 資産の権利確定:資産に対する合法的で明確な所有権を確保し、詳細なデューデリジェンスを実施する。2. 資産監査: 専門機関を雇って基盤資産を監査し、市場価値、減価償却およびリスクを評価します。3. 資産の剥離: 実際の運営主体から基盤資産を剥離し、リスクの隔離を実現する。! [Web3 Lawyer's In-Depth Analysis: 中国本土の企業はどのようにして香港でRWA製品を成功裏に発行できるのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-2e339d39ef240b6f29d1cdcfa0947ba5)### (二) データのオンチェーンコンプライアンス"二つのチェーンと一つのブリッジ"モデルを採用: 資産データは国内のアライアンスチェーンに記録され、RWAトークンは海外のパブリックチェーンに展開され、クロスチェーンブリッジを通じてマッピングされてバインドされる。また、海南自由貿易港の越境データ流動試験区を活用して、越境データのブロックチェーン化と流通を完了することができます。! [Web3 Lawyer's In-Depth Analysis: 中国本土の企業はどのようにして香港でRWA製品を成功裏に発行できるのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-99f842c67fd4fba8998e543b5c89ef46)### (三) 資金流通コンプライアンス海外資金の集約と流通フレームワークを設計します。一般的な資金ルートにはQFLP、FDI、QFIIなどがあります。資金流通構造を設計する際には、税負担、参入障壁、手続き要件、コンプライアンスコストなどの要因を考慮する必要があります。! [Web3 Lawyer's In-Depth Analysis: 中国本土の企業はどのようにして香港でRWA製品を成功裏に発行できるのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-82557e6a5a9b2a900251d033b1862a5b)
RWA資産のトークン化:利点、現状及び香港の規制フレームワークの解析
RWA資産トークン化：現状、利点とコンプライアンスの要点
世界中の資産トークン化は加速的に発展している。データプラットフォームの統計によると、2025年4月までに、世界のオンチェーンRWA資産の総価値は220億ドルを突破した。また、デロイトはトークン化された不動産市場の規模が2035年までに4兆ドルに達することを予測している。
この金融革新の波の中で、香港はその独自の制度的優位性により、RWA分野におけるコンプライアンスの先駆者として急速に浮上しました。充電スタンド資産のトークン化プロジェクトから、アジア初のコンプライアンス・トークン化ファンドまで、いくつかのベンチマークケースの実現が、この革新的な資金調達方法が実体資産分野での応用可能性を証明しています。
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I. RWAの定義
RWA(リアルワールドアセット)は現実世界の資産のトークン化を指し、ブロックチェーン技術に基づく革新的な金融モデルです。それはブロックチェーンを通じて実物資産または金融資産をチェーン上にマッピングし、高い流動性と分割可能性を持つデジタルトークンに変換します。このプロセスは資産のデジタル表現を実現するだけでなく、現実の資産に前例のない透明性と追跡可能性を与えます。
法律コンプライアンスの観点から見ると、RWAは広義の概念であり、標準的な答えはありません。ブロックチェーン技術を通じて資産トークン化を実現するすべてのプロセスはRWAと呼ぶことができます。
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次に、RWAの利点
(一) 伝統的な金融が触れにくい重資産ファイナンスシーンを活性化する
RWAモデルはブロックチェーン技術と組み合わせて、不動産やインフラの収益権などの重資産の権利を分割し、高度に流動的なデジタルトークンに変換し、これら本来"眠っている"資産の新しい資金調達チャネルを開拓しました。
投資家にとって、トークンの可分性は特定の資産への投資のハードルを下げました。不動産を例に挙げると、投資家は50ドルで一部の所有権を表すトークンを購入し、値上がりや賃料収入を享受できるかもしれません。
(二) 資金調達コストを削減し、資金調達効率を向上させる
従来の証券発行の厳格な審査と比較して、RWAモデル下の資金調達の参入要件は少なく、長い審査プロセスや煩雑な手続きを回避し、資金調達コストを削減します。
(三) カスタマイズされた取引構造
RWAは企業に前例のない柔軟性を提供し、市場の需要や発展目標に応じて、収益分配や償還メカニズムなどの重要条項を自主的に設計し、投資家の期待に正確にマッチさせます。
RWAは「企業信用」と「資産信用」の有効な分離を実現しました。発行主体の信用が一般的であっても、基礎となる資産が優れていれば、資産自体の信用で資金調達が可能です。
RWA市場の参加主体は多様で、専門機関から個人投資家、さらにはエコシステムパートナーまで、トークンを中心に巨大で活発なエコシステムとコミュニティが形成されています。このオンチェーン-オフチェーンの協調的な正のフィードバック発展モデルは、RWAが従来の資金調達に対する真の利点です。
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3. 香港におけるRWAの規制の枠組み
( 1 )規制原則
香港証券監視委員会は「透視原則」を採用し、核心の焦点はトークンが現実の資産に対応する金融属性にあり、製品が「トークン」形式を採用しているかどうかではありません。これは「同じ事業、同じリスク、同じルール」の理念を反映しています。
( 2 ) 特定仕様書
2023年11月、香港証券先物委員会(SFC)は、セキュリティトークンの段階的監督の概念を明確にするために、トークン化されたSFC認定投資商品に関する通達を発行しました。
2023年11月、証券監視委員会は《中介人によるトークン化証券関連活動に関する通知》を発表し、トークン化証券は現行の証券法規に従う必要があることを強調しました。
2024年3月、金融管理局は「Ensembleプロジェクト」を開始し、トークン化技術の適用シナリオを探ります。
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四、香港における大陸企業のRWAに関するコンプライアンスの要点
(一) 基盤資産コンプライアンス
資産の権利確定:資産に対する合法的で明確な所有権を確保し、詳細なデューデリジェンスを実施する。
資産監査: 専門機関を雇って基盤資産を監査し、市場価値、減価償却およびリスクを評価します。
資産の剥離: 実際の運営主体から基盤資産を剥離し、リスクの隔離を実現する。
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(二) データのオンチェーンコンプライアンス
"二つのチェーンと一つのブリッジ"モデルを採用: 資産データは国内のアライアンスチェーンに記録され、RWAトークンは海外のパブリックチェーンに展開され、クロスチェーンブリッジを通じてマッピングされてバインドされる。
また、海南自由貿易港の越境データ流動試験区を活用して、越境データのブロックチェーン化と流通を完了することができます。
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(三) 資金流通コンプライアンス
海外資金の集約と流通フレームワークを設計します。一般的な資金ルートにはQFLP、FDI、QFIIなどがあります。
資金流通構造を設計する際には、税負担、参入障壁、手続き要件、コンプライアンスコストなどの要因を考慮する必要があります。
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