9月5日、アメリカ労働省が発表した8月の非農業雇用データは再び市場を失望させました——新たな雇用はわずか2.2万人で、予想されていた7.5万人を大きく下回りました。これで非農業は4ヶ月連続の低迷となり、8月も過去4ヶ月の平均新規雇用数を2.7万人に引き下げました。弱いデータは直接的に市場の連邦準備制度（FED）の政策の見直しを促しました：9月、10月、12月の連続的な利下げの期待が高まり、CMEのデータによれば、連邦準備制度（FED）の利下げ確率は発表前の86.4%から100%に急上昇し、そのうち90%が25ベーシスポイント、10%が50ベーシスポイントに賭けています。
しかし、好材料政策の期待はリスク選好を高めることができず、米国株式市場はわずかに下落し、トレーダーは経済の勢いの鈍化による景気後退リスクをより懸念していることを示しています。「利下げの好材料」は「景気後退取引」によって隠されています。
次に、律動 BlockBeats は、トレーダーたちが今後の市場状況についての見解を整理し、今週の取引のためのいくつかの方向性の参考を提供します。
!
@fundstrat
BitmineのCEOトム・リーは、連邦準備制度（FED）が9月に利下げを開始することを予想しており、これは1998年と2024年の状況に似ています。この2つの歴史的な状況では、市場はその後強力な反発を示し、特に年末前のパフォーマンスが顕著でした。したがって、トム・リーは市場の一般的な見解とは逆の「逆張り」の判断を示しました：2025年9月には上昇相場が訪れる可能性があります。
@0xENAS
トレーダーのハトは先週の木曜日に一時的にSOLを買い、金曜日に損切りしました。BTCが11万ドルを回復したことを示しており、現在最も強い主要通貨です。一方、ETHは勢いを失い、mNAVが縮小しています（BMNR <1.1、SBET <1）。市場はより新しい、ポジションが低いコインに移行すると予想されます。もしBTCが11万ドル下落した場合、戦略は無効になります。
@qinbafrank
企業はより少ない人員でより多くの注文を生産しており、1ヶ月ぶりに再び景気後退を心配し、その後徐々に信頼を回復するという論理が繰り返される。非農業部門の雇用者数が大幅に予想を下回り、景気後退への懸念が生じるが、数日後には経済は実際には問題ないと感じる。
今、1ヶ月前のロジックが依然として適用されることを見ている。1ヶ月前に言ったロジックに加えて、今週は2つの論理が追加された：1、今週発表された製造業とサービス業のPMIはどちらも良好で、特に製造業とサービス業の注文指数は大幅に予想を上回った。下の図はサービス業、上が製造業であり、産業注文が予想を大きく上回っていることは、どのように見ても景気後退の兆候ではない。しかし、企業の雇用は減少している。これはどう解釈すれば良いのだろうか？以前から話していた技術革新による労働市場の構造的変化が現実になっていると言わざるを得ない。生産性の向上により、企業はより少ない人数でより多くの生産量を達成している。これはAI時代の経済の常態である可能性があり、労働力の生産性が向上するにつれて、企業の雇用はますますスリム化していくだろう。
@Phyrex_Ni
今回の2回は前回のジャクソンホール年会と同様で、利下げの可能性が高まったが、その代償は経済の下振れである。市場はまず興奮し、次に冷静になる。米国株も同様で、経済がもたらす影響はより大きい。悪いデータは良いデータとして扱われることもあるが、「葬式を喜んで行う」というように、悪いデータ自体は悪いデータである。経済の問題は経済不況を示唆する可能性が高く、もしそれが発生すれば「最後の下落」となり、発生しなければ大概率で陰の下落となる。
したがって、経済の問題は利下げ自体よりも深刻であり、要するに利下げが必ずしも好材料とは限らず、経済を考慮する必要があります。経済を懸念して利下げを行う場合、それは必ずしも好材料ではないかもしれません。利下げは要因の一つに過ぎず、より重要なのは経済の下振れに対する政策反応です。歴史的に見ると、2020年の不況はわずか2ヶ月しか続かず、S&P 500は半年以内に下落幅を回復し、7ヶ月で新高値を記録しました。これは、不況が必ずしも長期的な大幅下落を引き起こすわけではないことを示しています。
私の個人的な戦略は変わらず、小型コインを減らし、メインストリームコインを保持し、現金を握りしめて底値を狙う準備をしています。市場が下落すればタイミングを見計らって買い増ししますが、そうでなければメインストリームコインの上昇による利益を享受し続けます。データを見ると、BTCの取引量が大幅に減少しており、投資家の大多数が様子見を選んでいることを示しています。トランプと連邦準備制度（FED）の駆け引きが明確になるまで、より多くの投資家が様子見を続けています。
@Cato_CryptoM
今回の雇用データの失業率は大幅に上昇していませんが、8月の非農業雇用データは大幅に下降しました。前文の解釈でも述べたように、これは雇用市場の供給側の下降によるものです。
したがって、現在の状況は、雇用の疲弊が需要サイドの減少だけでなく、企業の供給サイドも大幅に減少していることを意味します。これは企業が慎重に拡張していることを示しており、この状況は経済に対する信頼の不足から生じた反応です。
データが発表された後、トランプは再び連邦準備制度（FED）が利下げを必要としていると述べ、同時にベーセンテは連邦準備制度（FED）の経済管理能力が失効したと表明しました。その後、市場はこの状況を雇用の悪化として解釈し、連邦準備制度（FED）の雇用管理はすでに失効しています。
これが私が以前心配していた状況です。経済に対する信頼が不足すると、ここで25ベーシスポイントの利下げ、さらには50ベーシスポイント以上の利下げは「毒薬」となります。一旦経済にリスクがあると予想されると、例えばスタグフレーションや景気後退など、9月または今年の利下げ幅が大きければ大きいほど、連邦準備制度（FED）が経済に対する信頼が不足していることを示し、恐慌の予想が徐々に広がっていきます。
この時、9月に50ベーシスポイントの利下げの確率が再び11.8%に上昇しました。最近の雇用データの発表後にわずかに上昇したものの、もし経済への信頼が回復しなければ、市場の可能な経済危機への懸念を和らげることができず、50ベーシスポイントの利下げ幅が大きくなるほど、逆にネガティブな影響が強まります。
ただし、現状では短期的な予測に対する懸念が見られますが、パニックには至っていません。来週の感情を見守る必要があります。
@biupa
山寨は現在もボラティリティの中にあり、大きな下落は見られません。主な理由は、イーサリアムも下回る状況が見られないため、280-310bの範囲での振動を維持できているからです。
ここでの振動は2024年9月、10月に比較的似ており、全体的に長期的に分析する価値のある内容はあまりなく、短期的には範囲内での波動によって利益を得ることができます。
昨日の非農業部門雇用者数は大幅に下方修正され、9月の利下げが確定したため、理論的には好材料です。しかし、景気後退のリスクについては、現時点では依然として小さいと思います（失業率は大幅に上昇していません）。ただし、9月には米国株式市場の調整が予想されているため（統計的には景気後退とは無関係）、ビットコインが米国株式市場の調整に伴って調整する可能性があります。このような状況が発生し、10万を下回ると、やはり93-98の間に大底が現れると考えています。
もしアメリカ株の調整が発生せず、ビットコインの大幅な下落を引き起こさなければ、107は底を打った可能性があります。テクニカル面で短期的に注目すべきは11wのこのエリアです。
現在、連続的な利下げが行われるとの一般的な予測があるため、10月と11月の市場は好材料となるはずで、私たちが10月と11月の間に現れると考えている言葉にできない予測にも合致しています。
@Rachael Lucas
BTCマーケットのアナリスト、レイチェル・ルーカスは、米国の雇用報告の疲弱が確かに連邦準備制度（FED）がよりハト派的な立場を取るという期待を引き起こしたと述べており、これは通常、ビットコインなどのリスク資産に対して支えとなる。とはいえ、市場はある程度の政策緩和をすでに織り込んでいる。同時に、機関投資家が利益を確定しているのが見られ、ETFの資金フローは比較的安定している。ビットコインの抵抗レベルは113,400ドルで、さらなる抵抗レベルは115,400ドルと117,100ドルである。これらの抵抗レベルを突破することで、市場が最近の売却圧力を消化し、高値を再テストする準備が整ったことを示している。
23k 人気度
13k 人気度
28k 人気度
35k 人気度
12k 人気度
金利博弈：9月降息は既にprice in？トレーダーは今後の市場をどう見るか
9月5日、アメリカ労働省が発表した8月の非農業雇用データは再び市場を失望させました——新たな雇用はわずか2.2万人で、予想されていた7.5万人を大きく下回りました。これで非農業は4ヶ月連続の低迷となり、8月も過去4ヶ月の平均新規雇用数を2.7万人に引き下げました。弱いデータは直接的に市場の連邦準備制度（FED）の政策の見直しを促しました：9月、10月、12月の連続的な利下げの期待が高まり、CMEのデータによれば、連邦準備制度（FED）の利下げ確率は発表前の86.4%から100%に急上昇し、そのうち90%が25ベーシスポイント、10%が50ベーシスポイントに賭けています。
しかし、好材料政策の期待はリスク選好を高めることができず、米国株式市場はわずかに下落し、トレーダーは経済の勢いの鈍化による景気後退リスクをより懸念していることを示しています。「利下げの好材料」は「景気後退取引」によって隠されています。
次に、律動 BlockBeats は、トレーダーたちが今後の市場状況についての見解を整理し、今週の取引のためのいくつかの方向性の参考を提供します。
!
@fundstrat
BitmineのCEOトム・リーは、連邦準備制度（FED）が9月に利下げを開始することを予想しており、これは1998年と2024年の状況に似ています。この2つの歴史的な状況では、市場はその後強力な反発を示し、特に年末前のパフォーマンスが顕著でした。したがって、トム・リーは市場の一般的な見解とは逆の「逆張り」の判断を示しました：2025年9月には上昇相場が訪れる可能性があります。
@0xENAS
トレーダーのハトは先週の木曜日に一時的にSOLを買い、金曜日に損切りしました。BTCが11万ドルを回復したことを示しており、現在最も強い主要通貨です。一方、ETHは勢いを失い、mNAVが縮小しています（BMNR <1.1、SBET <1）。市場はより新しい、ポジションが低いコインに移行すると予想されます。もしBTCが11万ドル下落した場合、戦略は無効になります。
@qinbafrank
企業はより少ない人員でより多くの注文を生産しており、1ヶ月ぶりに再び景気後退を心配し、その後徐々に信頼を回復するという論理が繰り返される。非農業部門の雇用者数が大幅に予想を下回り、景気後退への懸念が生じるが、数日後には経済は実際には問題ないと感じる。
今、1ヶ月前のロジックが依然として適用されることを見ている。1ヶ月前に言ったロジックに加えて、今週は2つの論理が追加された：1、今週発表された製造業とサービス業のPMIはどちらも良好で、特に製造業とサービス業の注文指数は大幅に予想を上回った。下の図はサービス業、上が製造業であり、産業注文が予想を大きく上回っていることは、どのように見ても景気後退の兆候ではない。しかし、企業の雇用は減少している。これはどう解釈すれば良いのだろうか？以前から話していた技術革新による労働市場の構造的変化が現実になっていると言わざるを得ない。生産性の向上により、企業はより少ない人数でより多くの生産量を達成している。これはAI時代の経済の常態である可能性があり、労働力の生産性が向上するにつれて、企業の雇用はますますスリム化していくだろう。
@Phyrex_Ni
今回の2回は前回のジャクソンホール年会と同様で、利下げの可能性が高まったが、その代償は経済の下振れである。市場はまず興奮し、次に冷静になる。米国株も同様で、経済がもたらす影響はより大きい。悪いデータは良いデータとして扱われることもあるが、「葬式を喜んで行う」というように、悪いデータ自体は悪いデータである。経済の問題は経済不況を示唆する可能性が高く、もしそれが発生すれば「最後の下落」となり、発生しなければ大概率で陰の下落となる。
したがって、経済の問題は利下げ自体よりも深刻であり、要するに利下げが必ずしも好材料とは限らず、経済を考慮する必要があります。経済を懸念して利下げを行う場合、それは必ずしも好材料ではないかもしれません。利下げは要因の一つに過ぎず、より重要なのは経済の下振れに対する政策反応です。歴史的に見ると、2020年の不況はわずか2ヶ月しか続かず、S&P 500は半年以内に下落幅を回復し、7ヶ月で新高値を記録しました。これは、不況が必ずしも長期的な大幅下落を引き起こすわけではないことを示しています。
私の個人的な戦略は変わらず、小型コインを減らし、メインストリームコインを保持し、現金を握りしめて底値を狙う準備をしています。市場が下落すればタイミングを見計らって買い増ししますが、そうでなければメインストリームコインの上昇による利益を享受し続けます。データを見ると、BTCの取引量が大幅に減少しており、投資家の大多数が様子見を選んでいることを示しています。トランプと連邦準備制度（FED）の駆け引きが明確になるまで、より多くの投資家が様子見を続けています。
@Cato_CryptoM
今回の雇用データの失業率は大幅に上昇していませんが、8月の非農業雇用データは大幅に下降しました。前文の解釈でも述べたように、これは雇用市場の供給側の下降によるものです。
したがって、現在の状況は、雇用の疲弊が需要サイドの減少だけでなく、企業の供給サイドも大幅に減少していることを意味します。これは企業が慎重に拡張していることを示しており、この状況は経済に対する信頼の不足から生じた反応です。
データが発表された後、トランプは再び連邦準備制度（FED）が利下げを必要としていると述べ、同時にベーセンテは連邦準備制度（FED）の経済管理能力が失効したと表明しました。その後、市場はこの状況を雇用の悪化として解釈し、連邦準備制度（FED）の雇用管理はすでに失効しています。
これが私が以前心配していた状況です。経済に対する信頼が不足すると、ここで25ベーシスポイントの利下げ、さらには50ベーシスポイント以上の利下げは「毒薬」となります。一旦経済にリスクがあると予想されると、例えばスタグフレーションや景気後退など、9月または今年の利下げ幅が大きければ大きいほど、連邦準備制度（FED）が経済に対する信頼が不足していることを示し、恐慌の予想が徐々に広がっていきます。
この時、9月に50ベーシスポイントの利下げの確率が再び11.8%に上昇しました。最近の雇用データの発表後にわずかに上昇したものの、もし経済への信頼が回復しなければ、市場の可能な経済危機への懸念を和らげることができず、50ベーシスポイントの利下げ幅が大きくなるほど、逆にネガティブな影響が強まります。
ただし、現状では短期的な予測に対する懸念が見られますが、パニックには至っていません。来週の感情を見守る必要があります。
@biupa
山寨は現在もボラティリティの中にあり、大きな下落は見られません。主な理由は、イーサリアムも下回る状況が見られないため、280-310bの範囲での振動を維持できているからです。
ここでの振動は2024年9月、10月に比較的似ており、全体的に長期的に分析する価値のある内容はあまりなく、短期的には範囲内での波動によって利益を得ることができます。
昨日の非農業部門雇用者数は大幅に下方修正され、9月の利下げが確定したため、理論的には好材料です。しかし、景気後退のリスクについては、現時点では依然として小さいと思います（失業率は大幅に上昇していません）。ただし、9月には米国株式市場の調整が予想されているため（統計的には景気後退とは無関係）、ビットコインが米国株式市場の調整に伴って調整する可能性があります。このような状況が発生し、10万を下回ると、やはり93-98の間に大底が現れると考えています。
もしアメリカ株の調整が発生せず、ビットコインの大幅な下落を引き起こさなければ、107は底を打った可能性があります。テクニカル面で短期的に注目すべきは11wのこのエリアです。
現在、連続的な利下げが行われるとの一般的な予測があるため、10月と11月の市場は好材料となるはずで、私たちが10月と11月の間に現れると考えている言葉にできない予測にも合致しています。
!
@Rachael Lucas
BTCマーケットのアナリスト、レイチェル・ルーカスは、米国の雇用報告の疲弱が確かに連邦準備制度（FED）がよりハト派的な立場を取るという期待を引き起こしたと述べており、これは通常、ビットコインなどのリスク資産に対して支えとなる。とはいえ、市場はある程度の政策緩和をすでに織り込んでいる。同時に、機関投資家が利益を確定しているのが見られ、ETFの資金フローは比較的安定している。ビットコインの抵抗レベルは113,400ドルで、さらなる抵抗レベルは115,400ドルと117,100ドルである。これらの抵抗レベルを突破することで、市場が最近の売却圧力を消化し、高値を再テストする準備が整ったことを示している。