モルガン・スタンレーのストラテジスト、ファビオ・バッシは最近、連邦準備制度（FED）の可能な政策調整について分析を行った。彼は、ジェクソンホール会議でパウエル議長がハト派の傾向を示したにもかかわらず、9月の利下げ幅は25ベーシスポイントに限られる可能性があると考えている。

ブラジルは、この小幅な利下げが主に雇用市場の低迷に対する懸念から来ていることを指摘し、予防的な措置に属すると述べました。しかし、彼は現在のインフレレベルが目標を上回っているため、より大幅な利下げの可能性が制限されていると強調しました。最新の雇用データは、金利を維持する選択肢を排除したようですが、同時により攻撃的な利下げ行動を支持するには不十分です。

経済の見通しについて、ブラジルはモルガン・スタンレーのモデルがアメリカ経済のリセッションの確率を約3分の1、関税や移民政策の影響を考慮した40%の予測よりやや低いことを示していることを明らかにした。

注目すべきは、クック理事が辞任した後、市場における連邦準備制度（FED）の独立性への懸念が高まったことです。しかし、ブラジルは、投資家が政治的圧力下での適度な利下げと中央銀行の独立性に影響を与える制度的改革を区別すべきだと考えています。彼は、現在市場が連邦準備制度（FED）の独立性に対して抱く懸念の程度は高くないと観察しています。

ブラジルの最後のまとめでは、経済の減速が一時的な現象に過ぎない場合、連邦準備制度（FED）の利下げ幅は限られる可能性がある。この場合、市場は比較的穏やかな緩和の道筋を再評価し、ドルの利回り曲線がベアマーケットのフラット化を示し、リスク資産がわずかに調整され、ドルが短期的に強くなる可能性がある。